Avaliação do Desempenho de Moedas Após Fork: Um Insight de Investimento

Poderia a BlackRock iniciar um Hard Fork do Bitcoin? Análise do ciclo de mercado e implicações de investimento

No mês passado, a BlackRock lançou um vídeo de três minutos sobre Bitcoin contendo uma declaração que gerou um debate significativo dentro da comunidade de criptomoedas:

"Não há garantia de que o limite de fornecimento de 21 milhões de Bitcoin não será alterado."

Este comentário levantou preocupações entre os apoiantes e analistas do Bitcoin sobre se a BlackRock pode estar considerando iniciar um hard fork do Bitcoin. Este artigo examina esta possibilidade por meio de uma análise abrangente das relações institucionais com o Bitcoin, padrões históricos de fork e dinâmicas atuais do mercado.

A Relação em Evolução da BlackRock com o Bitcoin

A transformação na posição da BlackRock em relação ao Bitcoin ao longo dos anos representa uma das mudanças institucionais mais significativas no panorama das criptomoedas:

2017: O co-fundador da BlackRock descartou o Bitcoin, afirmando que "apenas mostra quanta demanda por lavagem de dinheiro existe no mundo, isso é tudo."

2018: A empresa formou uma equipe dedicada para explorar investimentos potenciais em moedas digitais e tecnologia blockchain.

2021: A BlackRock começou oficialmente a ter exposição ao Bitcoin através de contratos futuros na Chicago Mercantile Exchange (CME) e expressou publicamente otimismo sobre o Bitcoin se tornar um ativo de mercado global.

2022: Executivos da BlackRock reconheceram formalmente o Bitcoin como "ouro digital" e reconheceram seu potencial para transformar fundamentalmente a indústria financeira.

2023 (Junho): Relatórios surgiram sobre a BlackRock a submeter uma aplicação para um ETF de Bitcoin à SEC.

2023 (Agosto): A BlackRock investiu 384 milhões de dólares em quatro empresas de mineração de Bitcoin e estabeleceu parcerias estratégicas com principais participantes do mercado de criptomoedas.

2024 (Janeiro): O ETF spot de Bitcoin recebeu aprovação oficial, com o IBIT da BlackRock a ultrapassar a marca de $10 bilhões em apenas sete semanas.

2025 (Atual): IBIT acumulou mais de $54 bilhões em ativos em apenas 11 meses, tornando-se um dos produtos mais bem-sucedidos na história dos ETFs.

Hard Forks Históricos do Bitcoin: Uma Perspectiva Técnica

Ao longo da existência do Bitcoin, várias tentativas de expandir a sua capacidade resultaram em múltiplos hard forks. Estes eventos ocorrem quando o protocolo da rede Bitcoin muda ou quando dois ou mais blocos têm alturas de bloco idênticas, afetando a validade das regras da rede e potencialmente causando divisões permanentes da cadeia.

Hard Forks de Bitcoin podem ser classificados em três categorias distintas:

1. Bitcoin Client Hard Forks

Isto envolve modificações no software cliente do Bitcoin:

Bitcoin XT (2015): Aumentou o limite de tamanho de bloco para 8MB/bloco e elevou o TPS para 24. Apesar de inicialmente operar em mais de 40.000 nós, o interesse diminuiu em poucos meses.

Bitcoin Classic e Bitcoin Unlimited (2016): Ambos tentaram resolver questões de escalabilidade, mas falharam em alcançar uma adoção generalizada.

2. Bitcoin BTC Hard Forks

Esses hard forks modificam as regras da rede enquanto compartilham o histórico de transações do Bitcoin até um ponto específico:

Bitcoin Cash (BCH): Forked em 1 de agosto de 2017, no bloco 478558, com os detentores recebendo um BCH por cada BTC. Atualmente mantém uma capitalização de mercado de $9,4 bilhões, tornando-se o hard fork mais bem-sucedido até hoje.

Bitcoin Gold (BTG): Forked em 24 de outubro de 2017, focando na resistência a ASIC.

Bitcoin SV (BSV): Surgiu em 15 de novembro de 2018, após uma divisão contenciosa do Bitcoin Cash.

eCash (XEC): Forked em 15 de novembro de 2020, enfatizando recursos de privacidade.

De acordo com dados abrangentes, pelo menos 70 moedas foram bifurcadas do Bitcoin BTC, embora a maioria tenha sido usada principalmente para especulação ou fins fraudulentos.

3. Hard Forks Experimentais

Esta categoria inclui projetos que compartilham os princípios de implementação do Bitcoin, mas representam redes separadas:

Litecoin (LTC): Muitas vezes referido como "o altcoin do Bitcoin," LTC mantém os mesmos princípios técnicos fundamentais enquanto introduz modificações como tempos de bloco mais rápidos e algoritmos de hashing diferentes.

Um Fork de Bitcoin Iniciado pela BlackRock Teria Sucesso?

Para os maximalistas do Bitcoin, a oferta fixa de 21 milhões de moedas representa um mecanismo de consenso central inviolável. Qualquer alteração a este limite de oferta comprometeria fundamentalmente a proposta de valor e a base de confiança do Bitcoin.

No entanto, alguns defensores do Bitcoin argumentam que ajustes de oferta podem eventualmente se tornar necessários para abordar preocupações com o orçamento de segurança. O raciocínio deles se concentra no mecanismo de halving do Bitcoin, que reduz progressivamente as recompensas de bloco e a renda dos mineradores, ameaçando potencialmente a segurança da rede se as taxas de transação não forem suficientes para compensar adequadamente.

O pedido da BlackRock à SEC para o IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) oferece algumas informações sobre a sua perspetiva em relação a potenciais Hard Forks. A página 27 afirma:

"No caso de um hard fork da rede Bitcoin, o Patrocinador, se permitido pelos termos do Acordo de Confiança, usará sua discrição para determinar qual rede deve ser considerada a rede apropriada para os fins do Trust."

Embora esta declaração não indique explicitamente uma intenção de iniciar um fork, sugere que a BlackRock desenvolveu planos de contingência para responder a potenciais eventos de fork do Bitcoin.

Com base em precedentes históricos e dinâmicas de mercado, um hard fork iniciado pela BlackRock parece altamente improvável. Na melhor das hipóteses, tal tentativa provavelmente criaria outra criptomoeda alternativa comparável à BCH ou LTC. A redistribuição da valorização de mercado resultante provavelmente enfrentaria resistência dos stakeholders existentes e do mercado mais amplo.

Mesmo que a BlackRock criasse um fork "Bitcoin" focado no meio ambiente que atraísse temporariamente capital e apoio institucional, essa versão centralizada poderia impactar o preço do Bitcoin a curto prazo. No entanto, a partir de uma perspectiva de longo prazo, uma criptomoeda centralizada teria dificuldades em competir com a arquitetura descentralizada e os efeitos de rede fundamentais do Bitcoin.

A MicroStrategy, que atualmente detém 446.400 Bitcoins ( adquiridos por aproximadamente 27,9 bilhões de dólares, com um preço médio de compra de cerca de 62.397 dólares em janeiro de 2025), exemplifica o tipo de grande investidor institucional que poderia ser afetado por essas dinâmicas de mercado.

A questão crítica permanece: Como pode o valor central do protocolo Bitcoin ser mantido enquanto se abordam as necessidades do mercado em evolução?

Análise do Ciclo de Mercado Atual

O discurso de mercado continua a evoluir, com discussões recentes a destacarem-se principalmente nos debates sobre o "pico do mercado em alta". Vários analistas propuseram diferentes cronogramas:

• Alguns argumentam que o mercado atingiu o pico em março de 2025
• Outros sugerem que maio de 2025 representou o pico do ciclo
• Alguns projetam que o pico chegará até o final do ano
• Uma visão minoritária sugere que o pico do ciclo não ocorrerá até 2026

Determinar o momento preciso do pico do mercado em alta continua a ser um desafio devido a inúmeras variáveis. Como os participantes do mercado operam com diferentes objetivos, posições e tolerâncias ao risco, a maioria aspira a comprar nos fundos do mercado e vender nos picos—uma estratégia objetivamente difícil de executar de forma consistente.

Como observado nas recentes discussões de mercado: o que realmente importa é encontrar uma abordagem alinhada com as suas circunstâncias individuais. Quase toda a metodologia de negociação produz tanto vencedores quanto perdedores devido a diferenças no tempo e na intensidade da execução. A jornada de investimento permanece altamente personalizada.

Existem diferentes interpretações das estratégias de "evitar picos". Alguns investidores definem isso como vender toda a sua posição em topos de mercado percebidos para maximizar lucros, enquanto outros empregam abordagens mais matizadas para a gestão de riscos ao longo dos ciclos de mercado.

A análise de mercado continua a evoluir à medida que novos dados surgem, com traders profissionais a focarem-se em múltiplos indicadores em vez de cronometrar eventos de mercado únicos. A interação entre a adoção institucional do Bitcoin e as potenciais modificações na rede representa um dos muitos fatores que moldam o atual panorama de mercado.

Nota: Este artigo reflete a análise de mercado atual com base nas informações disponíveis. As decisões de investimento devem ser baseadas em pesquisa pessoal e tolerância ao risco.