Conformidade na tokenização de ativos: xStocks e suas perspectivas de desenvolvimento

No final de junho de 2025, várias plataformas de troca de criptomoedas conhecidas lançaram o produto xStocks fornecido pela plataforma de tokenização de ativos em conformidade suíça. Esses tokens são garantidos 1:1 por ações reais, com os ativos subjacentes mantidos por uma instituição de custódia regulamentada. Emitido como um token padrão SPL na blockchain Solana, o xStocks suporta negociação 24 horas por dia e liquidação instantânea na cadeia, quebrando as limitações de tempo e espaço do mercado tradicional de ações. De acordo com as regulamentações atuais, este produto está atualmente disponível apenas para usuários não americanos.

Contexto do projeto e equipe

A equipe por trás do xStocks participou de um projeto de blockchain que já não está em operação. Embora o projeto não tenha sido bem-sucedido, os membros da equipe aprenderam com a experiência e fundaram um novo projeto em 2021, dedicado a trazer ativos tradicionais para o ecossistema blockchain de forma conforme. Após mais de dois anos de desenvolvimento, o projeto alcançou marcos críticos como validação de viabilidade, financiamento e lançamento de produtos, com um volume total emitido que ultrapassa 5 milhões de dólares. Em abril de 2024, o projeto completou uma rodada de financiamento Série A de quase 10 milhões de dólares, recebendo investimentos de várias instituições renomadas.

sistema de produtos e implementação tecnológica

Atualmente, o projeto oferece serviços de tokenização de valores mobiliários on-chain que abrangem ações blue-chip globais, fundos de índice e títulos de curto prazo, através de duas principais linhas de produtos: xStocks e bTokens. Todos os tokens obtiveram certificação de conformidade da UE e foram emitidos em várias blockchains populares, enquanto integram vários protocolos DeFi, apoiando estratégias financeiras on-chain diversificadas.

Do ponto de vista técnico, o xStocks é essencialmente uma estrutura de dívida que rastreia ativos subjacentes através da emissão de títulos. Este design permite que os Tokens sejam transferidos livremente como moedas estáveis, evitando os complexos procedimentos de registro e taxas adicionais associados à transferência de ações tradicionais. No entanto, isso também significa que o xStocks tem certas limitações na distribuição de dividendos e no tratamento de ações corporativas.

desempenho do mercado e experiência do usuário

Apesar do apoio de plataformas de negociação conhecidas, a atividade de negociação real da xStocks ainda está concentrada em alguns poucos ativos populares. No primeiro dia de lançamento, o volume de negociação em cadeia foi de cerca de 133,8 mil dólares, aumentando para 6,64 milhões de dólares no dia seguinte, mas as negociações estão principalmente concentradas em alguns poucos Tokens. A maioria dos ativos apresenta um volume de negociação em cadeia extremamente limitado, e a falta de liquidez é um problema comum.

Quer se trate de transações em cadeia ou transações internas da bolsa, os xStocks enfrentam atualmente o desafio da falta de liquidez, resultando em baixa eficiência nas transações dos usuários e profundidade de mercado limitada. Em comparação com plataformas tradicionais de contratos por diferença, ainda há uma diferença evidente na experiência geral de negociação.

Usuários-alvo e vantagens do produto

xStocks destina-se principalmente a utilizadores não americanos que têm dificuldade em aceder ao mercado de ações dos EUA através de canais tradicionais, especialmente utilizadores na área das criptomoedas. As suas vantagens incluem suporte para pagamentos em stablecoins, transações de baixo valor, não é necessário abrir uma conta de ações dos EUA, negociação 24 horas por dia, custódia de ativos reais e conformidade com a regulamentação da União Europeia.

Direção de desenvolvimento futuro

Considerando o estrangulamento da liquidez no mercado à vista, a indústria começou a prestar atenção a caminhos de derivativos mais orientados para a negociação, especialmente contratos perpétuos de ações. Esses produtos, que combinam alta volatilidade e mecanismos de alta alavancagem, podem estar mais alinhados com as preferências de negociação dos usuários de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a tokenização de ações de empresas não listadas também é uma direção de desenvolvimento potencial, prometendo fornecer soluções mais eficientes e transparentes para a circulação de ações em estágios iniciais.

resumo

xStocks proporciona um caminho viável para a tokenização de ativos em conformidade, demonstrando uma forte capacidade de design de produto. No entanto, as limitações do modelo à vista também são bastante evidentes. No futuro, inovações em torno de derivados perpétuos e tokenização de ações em estágio inicial podem se tornar a chave para impulsionar o desenvolvimento do mercado de títulos em blockchain. Os avanços neste campo merecem atenção contínua, pois podem abrir novas possibilidades para a fusão entre finanças tradicionais e tecnologia blockchain.