Ambiente macroeconômico e ressonância de capital, mercado de criptomoedas entra em fase de consolidação

A atual incerteza no ambiente macroeconômico aumentou, reprimindo a aversão ao risco do mercado. As expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve foram adiadas, juntamente com o aumento das tarifas e riscos geopolíticos, exercendo pressão sobre o mercado. Em termos de fluxo de capital, embora tenha melhorado, a estrutura continua a mostrar uma clara diferenciação. Após uma grande entrada de ETFs no início do mês, esta semana virou para valores negativos, a emissão de stablecoins foi moderada e o prêmio do USDT fora do mercado caiu abaixo de 100%, refletindo uma atitude cautelosa em relação ao capital.

O mercado de moedas principais apresenta uma configuração de BTC em correção e resistência, enquanto o ETH mostra sinais de fraqueza e formação de fundo. O BTC mantém-se relativamente forte, mas a força de alta está a enfraquecer, e o ETH apresenta sinais de formação de fundo, mas ainda assim permanece fraco. O mercado de altcoins está com liquidez esgotada, o risco continua a ser liberado, o TOTAL2 e o TVL estão a cair em sincronia, e a participação de mercado do OTHERS rompeu em baixa.

Nesta fase, recomenda-se manter uma configuração de posição defensiva. Pode-se prestar atenção aos pontos de viragem da força relativa do ETH e ao ritmo do fluxo de capital, e considerar alocar ativos de alta beta quando a oportunidade se tornar favorável.

Análise do ambiente macroeconômico e de mercado

1. A inflação causada por tarifas pode atrasar o processo de redução das taxas de juros, criando uma pressão de curto prazo sobre o preço do Bitcoin.
2. A valorização do iene pode causar flutuações no mercado global que podem levar a uma correção de curto prazo no Bitcoin.
3. Se a política de encriptação de Trump não se concretizar, o Bitcoin poderá enfrentar riscos de ajuste.

Análise do fluxo de fundos e das moedas principais

Fluxo de capital externo:

• ETF de fundos: Esta semana, entrou 2,8 bilhões, com um aumento significativo no volume de entrada.
• Moeda estável: Esta semana foi emitido 2,3 bilhões, com uma emissão média diária de 321 milhões, mantendo-se em níveis elevados.

Indicador de sentimento do mercado:

• Prémio off-chain: O prémio das stablecoins continua a subir

Análise do Bitcoin(BTC):

• Análise técnica: O mercado está em uma faixa de alta e volatilidade.
• Dados on-chain: mais de 103 mil chips aumentados

Análise do Ethereum ( ETH ):

• O desempenho é mais fraco do que o BTC, a razão ETH/BTC mantém-se em oscilação, e os fundos continuam a concentrar-se no BTC.
• Movimentação em cadeia: aumento de endereços ativos, pode indicar que a fase de formação de fundo foi concluída.

Revisão da economia macroeconômica

1. Dívida pública dos EUA e déficit fiscal

Atualmente, a dívida dos EUA atinge 36 trilhões de dólares, com despesas de juros de 880 bilhões de dólares, e espera-se que haja um déficit adicional de 3 trilhões nos próximos 10 anos. A Moody's rebaixou a classificação dos EUA de AAA para Aa1, gerando preocupações no mercado. Uma alta dívida pode enfraquecer a confiança de longo prazo no dólar, levando os investidores a se voltarem para ativos de refúgio como o bitcoin. Em abril de 2024, as preocupações com a dívida já formaram suporte para o preço do bitcoin.

2. Expectativa de corte de juros do Fed

Os dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade da taxa de juros alvo se manter entre 4,25%-4,5% em 18 de junho de 2025 é de 97,5%. No entanto, a probabilidade de 3,75%-4% aumentou para 39,2% em 29 de outubro, indicando uma expectativa crescente de cortes nas taxas no segundo semestre. Um corte de 1% poderia economizar mais de 100 bilhões de dólares em despesas com juros para os EUA. A redução das taxas aumentará a liquidez do mercado, beneficiando ativos de risco como o Bitcoin. Após um corte de 50 pontos base em setembro de 2024, a tendência de alta de longo prazo do Bitcoin será evidente.

3. Tendência do dólar

Em maio, o dólar apresentou um desempenho fraco, com o dólar taiwanês valorizando-se 6%. No entanto, espera-se que, no segundo semestre, o dólar possa estabilizar-se devido a negociações comerciais e à redução de estoques. Em dezembro de 2024, o índice do dólar atingiu o seu nível mais alto em dois anos. O dólar e o Bitcoin têm uma correlação negativa, e a fraqueza do dólar é favorável ao Bitcoin. Se o dólar estabilizar, o Bitcoin pode enfrentar pressão a curto prazo; se a confiança no dólar diminuir, a tendência do Bitcoin a longo prazo é de alta.

Eventos importantes a serem acompanhados na próxima semana

Os dados económicos importantes desta semana incluem:

• 12 de junho: CPI de maio dos EUA
• 13 de junho: Decisão da taxa de juros do Federal Reserve
• 14 de junho: Decisão da taxa de juros do Banco Central Europeu
• 15 de junho: Vendas no retalho e produção industrial de maio nos EUA

Estes dados terão um impacto importante na tendência do mercado, e devem ser monitorizados de perto.

Análise de dados em blockchain

1. Fatores de impacto a curto prazo

• Moeda estável: Esta semana, foram emitidos 10,05 bilhões, um aumento de 82% em relação à semana anterior, com uma média diária de 1,43 bilhões, mostrando uma tendência de retorno de fundos que está a aquecer ligeiramente.

• ETF de fundos: 5/31-6/6 teve uma saída líquida de 697 milhões de dólares, marcando a primeira retirada significativa recentemente, com uma redução de 6710 BTC em posições, refletindo uma atitude cautelosa dos investidores institucionais.

• Desconto e prima fora da bolsa: A taxa de prima do USDT e do USDC caiu abaixo de 100%, entrando na faixa de desconto, atingindo um novo mínimo em meses, indicando que a demanda de compra no mercado é insuficiente e a aversão ao risco aumentou.

• MicroStrategy adquiriu: A intensidade das compras diminuiu recentemente, no dia 2 de junho, apenas aumentou a posse de 705 BTC, no valor de 75 milhões de dólares, abaixo dos níveis anteriores, mostrando que está se tornando cauteloso nas atuais condições do mercado.

2. Fatores de impacto a médio prazo

• Detentores de curto e longo prazo: Detentores de longo prazo (LTH) têm um fornecimento em contínua ascensão, atingindo um novo máximo de quase seis meses de 14,4 milhões de BTC, mostrando um aumento na confiança dos investidores de longo prazo. O fornecimento dos detentores de curto prazo (STH) caiu desde o início do ano, mas teve uma leve recuperação recentemente, o que pode refletir que alguns traders de curto prazo começaram a comprar na baixa.

• Distribuição de detentores: A proporção de endereços com 1K-10K de criptomoedas aumentou ligeiramente, mas no geral ainda está a transferir-se para endereços com 100-1K.

• URPD: A quantidade de chips na faixa de $103000-105000 aumentou significativamente ( de 4,33% para 6,86% ), formando uma nova área de concentração de chips em alta.

Em geral, a análise técnica mostra que o mercado tem potencial para manter um rebote a curto prazo, mas a situação financeira e o sentimento do mercado não estão bons. Deve-se prestar atenção à força de compra da MicroStrategy e se o desempenho das altcoins pode impulsionar o sentimento do mercado. Os dados on-chain não mostram anomalias significativas, recomenda-se adotar uma abordagem de rebote para lidar com o mercado na próxima semana.