O sistema de licenciamento de moeda estável de Hong Kong é oficialmente implementado: explicação completa do quadro regulatório

Em 21 de maio de 2024, o Conselho Legislativo de Hong Kong concluiu a terceira leitura da Lei de Emissores de Stablecoin e a aprovou oficialmente, marcando Hong Kong como o primeiro grande centro financeiro do mundo a estabelecer uma estrutura regulatória completa para stablecoins. Espera-se que o projeto de lei entre em vigor ainda este ano, proporcionando proteção legal para o desenvolvimento saudável do mercado de stablecoin.

Foco da Legislação

De acordo com os regulamentos, os seguintes três tipos de atividades relacionadas à stablecoin serão incluídos no escopo do gerenciamento de licenças:

1. Emissão de stablecoins de moeda fiduciária em Hong Kong
2. Emitir moeda estável em dólares de Hong Kong em qualquer região
3. Promover ativamente a sua moeda estável fiduciária ao público de Hong Kong

Qualquer pessoa ou entidade que deseje conduzir o negócio de stablecoin acima mencionado em Hong Kong deve solicitar uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong. O regulador procederá a uma avaliação exaustiva com base em fatores como a solidez de capital do requerente, as capacidades de gestão do risco, a estrutura de governo societário e o sistema de controlo interno. Em termos de requisitos de capital, as instituições licenciadas são obrigadas a deter um capital social mínimo de pelo menos HK$25 milhões.

É importante notar que a licença, uma vez emitida, será por um período indeterminado, a menos que seja revogada ou o licenciado encerre as operações. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) tem o poder de revogar ou suspender a licença do licenciado se este não cumprir as normas mínimas ou tiver problemas graves, tais como incumprimento das obrigações de pagamento, governação inadequada ou atos ilegais, e nomear um administrador legal para assumir a empresa, se necessário para proteger o interesse público. Para aumentar a transparência, o regulador estabelecerá também uma "Lista de Registo de Licenciados" pública para facilitar a pesquisa pública de entidades empresariais legítimas.

Restrições de Transação & Canais de Vendas

De acordo com o Secretário de Serviços Financeiros e do Tesouro de Hong Kong, Christopher Hui, a Portaria estipula claramente que apenas instituições licenciadas designadas podem vender stablecoins de moeda fiduciária em Hong Kong, e stablecoins para investidores de varejo devem ser emitidas por emissores licenciados. Essas instituições aprovadas para vender stablecoins incluem:

• Um emissor de stablecoin licenciado pela Autoridade Monetária
• Instituições bancárias
• Uma instituição que possua uma licença SFC Tipo 1 ( uma ) de negociação de valores mobiliários
• Plataforma de negociação de ativos digitais licenciada em Hong Kong

Sanções por incumprimento

A regulamentação estabelece penalidades severas para a operação sem licença ou venda não autorizada de moeda estável. Os infratores podem ser condenados a multas de até 5 milhões de dólares de Hong Kong e 7 anos de prisão; a condenação por procedimento sumário resulta em multas de 500 mil dólares de Hong Kong e 2 anos de prisão, e para infrações continuadas, pode haver uma multa adicional de até 100 mil dólares de Hong Kong por dia.

Exigências regulatórias principais

O regulamento impõe quatro requisitos chave aos emissores de moeda estável:

1. 100% de reserva e isolamento de ativos: Os emissores licenciados devem garantir que os ativos de reserva sejam constituídos por ativos de alta qualidade e alta liquidez, e que o valor seja sempre equivalente ao valor nominal da moeda estável em circulação no mercado. Esses ativos de reserva devem ser geridos de forma estritamente separada dos ativos próprios do emissor, garantindo a segurança dos fundos.

2. Mecanismo de resgate incondicional: Os detentores de moeda estável têm o direito de resgatar a moeda estável ao valor nominal sem taxas, e o emissor deve completar o processamento do pedido de resgate dentro de um prazo razoável.

3. Sistema de Conformidade Abrangente: As entidades licenciadas devem estabelecer um sistema completo de combate à lavagem de dinheiro, gestão de riscos e divulgação de informações, e selecionar entidades de auditoria qualificadas para realizar auditorias, garantindo a transparência das operações.

4. Restrições de Mercado: As moedas estáveis devem ser negociadas em plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas.

Resposta da Indústria

A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou, antes da legislação, um programa de sandbox para emissores de moeda estável, recebendo mais de 40 candidaturas até fevereiro deste ano, e selecionou 3 grupos de participantes para a fase de testes: a equipe formada pelo Standard Chartered Hong Kong e a Hong Kong Telecom, a JD Coin Blockchain Technology ( Hong Kong ) e a Yuan Coin Innovation Technology.

Shen Jianguang, vice-presidente da JD.com, disse em abril que a stablecoin da JD.com entrou na fase de testes de "sandbox" em Hong Kong e deve ser usada globalmente no futuro. O projeto visa melhorar a eficiência das cadeias de abastecimento globais e dos pagamentos transfronteiriços, cumprindo rigorosamente os regulamentos nacionais.

Wu Kit-chuang, membro do Conselho Legislativo de Hong Kong, comentou positivamente, acreditando que a lei é um importante ponto de partida para a construção da infraestrutura Web3, e sugeriu que a aplicação de stablecoins no varejo físico e no comércio transfronteiriço pode ser ainda mais promovida no futuro, e o escopo dos ativos subjacentes das stablecoins deve ser expandido para RMB offshore e outros ativos, e ao mesmo tempo explorar a liberação do interesse das stablecoin para aumentar a atratividade do mercado.

Após a aprovação do projeto de lei, vários participantes do mercado responderam rapidamente. Um provedor de infraestrutura de blockchain anunciou que fornecerá um conjunto completo de suporte on-chain para stablecoins de Hong Kong e seus projetos de ativos de reserva, e planeja lançar uma ferramenta de swap de stablecoin on-chain 1:1 sem perdas para promover a aplicação de stablecoins em cenários financeiros do mundo real.

Uma plataforma licenciada de negociação de ativos virtuais também expressou grande preocupação e apoio, acreditando que este marco regulatório injetará forte impulso no desenvolvimento do mercado de ativos digitais e aumentará a transparência e a estabilidade de longo prazo da indústria em um momento crítico na transformação do sistema financeiro tradicional global.

A implementação formal deste regulamento proporcionará um quadro jurídico claro para a inovação em tecnologia financeira em Hong Kong, com a expectativa de promover o desenvolvimento de Hong Kong como um centro global líder em ativos virtuais. Os profissionais da indústria acreditam amplamente que uma regulamentação razoável não só protegerá os direitos dos investidores, mas também impulsionará o desenvolvimento e a inovação saudáveis do ecossistema de moeda estável.