Tirando a linda capa da IA, será que os investidores em ações dos EUA realmente acreditam no “pequeno ensaio” de uma aterrissagem suave?

Fonte original: Financial Associated Press

Fonte da imagem: gerada por Unbounded AI‌

Se as pessoas deixarem de lado todo o entusiasmo pela inteligência artificial, poderão descobrir que, no actual mercado bolsista dos EUA, a confiança das pessoas no crescimento económico dos EUA é muito menos forte do que se imaginava.

Os bancos e as ações industriais têm estado particularmente desanimadores, vacilando mesmo quando empresas como a Tesla e a Nvidia duplicaram e triplicaram. O índice S&P 500 com ponderação igual subiu apenas 4% este ano, minando a influência das ações de grande capitalização.

**Na verdade, se você excluir essas ações com tema de IA, o índice S&P 500 ainda estará essencialmente em dificuldades este ano, como aconteceu no ano passado. **

**Também preocupante é o desempenho das ações de pequena capitalização, e um conjunto de gráficos comparativos também mostra sinais preocupantes que raramente foram vistos nos últimos 20 anos. **Conforme mostrado no gráfico abaixo, o índice de pequena capitalização Russell 2000 ficou atrás do índice Russell 1000 maior pelo segundo mês consecutivo, e o desempenho inferior pode ser o segundo mais alto desde 1998.

Embora os fortes ganhos das ações dos EUA, como o deste ano, geralmente levem a elogios ao setor de tecnologia, há uma explicação menos otimista: com exceção de um pequeno grupo de vencedores da inteligência artificial, a maioria dos participantes do mercado ainda não acredita na economia. ensaios" que possam manter o ímpeto da recuperação no longo prazo e alcançar uma "aterragem suave" para a economia dos EUA podem não ter um público tão grande.

Matt Miskin, co-estrategista-chefe de investimentos da John Hancock Investment Management, disse: "Ainda existem rachaduras sob a superfície do mercado - de ações financeiras a ações de pequena capitalização mais amplas com baixo desempenho, mal se consegue ver este mercado. A amplitude disso . Francamente, parece mais uma série de agitações no mercado, com as principais empresas tendo o melhor desempenho e outras empresas menores com desempenho inferior.

É importante notar que, historicamente, as ações de pequena capitalização tendem a apresentar um desempenho superior durante os períodos de recuperação económica e a vender durante os períodos de stress económico. Dado que a maior parte das vendas destas empresas são geradas nos Estados Unidos, os investidores estrangeiros vêem-nas frequentemente como "canários" ao avaliar a saúde da economia. **

Desta vez, embora muitos participantes no mercado estejam mais confiantes de que a economia alcançará uma aterragem suave, é óbvio que em áreas onde o mercado é relativamente frágil, esta visão optimista está longe de ser unânime. À medida que o mercado mais amplo se recupera apoiado pelos gigantes da tecnologia, muitas empresas mais pequenas não participam na recuperação.

Liz Ann Sonders, estratega-chefe de investimentos da Charles Schwab, salientou que já se passaram 11 meses desde que o S&P 500 recuperou do seu mínimo de outubro, mas apenas cerca de 40% das ações constituintes do índice Russell 2000 estão acima da média móvel de 200 dias. Em contrapartida, quando o mercado atingiu o fundo do poço em 2020, mais de 90% das ações constituintes ultrapassaram este limiar de média móvel de longo prazo durante o mesmo período.

**O "pequeno ensaio" sobre pouso suave não é confiável? **

**Nas últimas semanas, tem havido obviamente muito “pouco escrito” sobre a esperança de uma “aterragem suave” para a economia dos EUA. Alguns intervenientes da indústria estão a reavaliar as suas previsões para a economia dos EUA, uma vez que uma série de relatórios mais fortes do que o esperado nos últimos meses, desde os gastos dos consumidores ao investimento residencial, apontaram para a força em diversas áreas da economia dos EUA.

O Goldman Sachs é um deles. No início deste mês, o banco de Wall Street reduziu a sua previsão para a probabilidade de uma recessão nos EUA nos próximos 12 meses em 5 pontos percentuais, para 15%.

**No entanto, estas previsões optimistas não estão isentas de riscos. **Embora muitos indicadores económicos dos EUA tenham sido fortes recentemente, a má notícia é que o indicador de inflação de Agosto também foi superior ao esperado. Economistas consultados pela comunicação social prevêem que a Fed deverá aumentar novamente as taxas de juro durante o resto do ano e poderá manter as taxas de juro em níveis máximos durante mais tempo do que o anteriormente esperado.

** Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak+, disse: "O mercado de ações está sentindo alguns sinais do futuro que os dados não mostram agora. Lembre-se, a maioria dos dados, como vendas no varejo, estão atrasados, enquanto o mercado de ações está avançando -olhando. de."**

“Com as taxas de juro nos máximos dos últimos 15 anos e o perdão dos empréstimos estudantis previsto para terminar dentro de algumas semanas, os consumidores parecem já não estar tão optimistas como estiveram durante grande parte do ano”, observou Maley.

Uma equipa de estrategistas do Bank of America, liderada por Michael Hartnett, está actualmente a aconselhar clientes com mentalidade defensiva a comprarem activos que tenham registado um rápido declínio no crescimento económico, tais como bancos regionais e acções de pequena capitalização.

Numa nota, escreveu que os investidores deveriam optar por activos comprados que já estão a precificar uma "aterragem forçada", porque terão menos a perder numa futura recessão e terão muito a perder quando a economia não o fizer.