Gate News notícias, 18 de março, o analista de dados on-chain Axel publicou o mais recente relatório, indicando que a sobrevalorização do mercado de Bitcoin foi completamente eliminada, mas a pressão de venda ainda persiste, e o mercado ainda não apresentou sinais claros de reversão.
O relatório mostra que o indicador MVRV Z-Score, que mede a supervalorização do Bitcoin, caiu 74% de seu pico de ciclo de 2.603 em outubro de 2025 para 0.674, muito abaixo da média de 1.72 e da faixa de uma desvio padrão de 3.55, confirmando que a bolha de avaliação foi totalmente eliminada. Atualmente, o intervalo de 0.5 a 1.0 corresponde à zona neutra do ciclo, com o valor de mercado apenas moderadamente acima do valor de mercado realizado.
No entanto, o indicador aSOPR (média móvel de 7 dias), que reflete a lucratividade dos participantes do mercado, permaneceu abaixo de 1.0 por 55 dias de negociação consecutivos, com o último valor de 0.9926, indicando que o mercado ainda está vendendo com prejuízo. Desde a última vez que ultrapassou o limite de 1.0 em 21 de janeiro de 2026, esse indicador nunca conseguiu retornar à zona de venda com lucro.
Axel enfatiza que 1.0 é a linha de divisão crucial entre vendas com prejuízo e vendas com lucro. Antes que o aSOPR possa se manter acima de 1.0 por vários dias de negociação, qualquer recuperação pode enfrentar pressão de venda. A questão principal do mercado atual não é se o Bitcoin está barato, mas se a pressão de venda já se esgotou, e pelo menos por enquanto, a resposta ainda é negativa.
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BTC subiu 0.53% em 15 minutos: reforço de derivados institucionais impulsiona o repique de curto prazo
Durante o período de 2026-04-20 01:30 a 2026-04-20 01:45 (UTC), o preço à vista do BTC oscilou de forma estreita na faixa de 74290.9 a 74709.7 USDT, com a rendibilidade registada em +0.53% nos 15 minutos, e uma amplitude de 0.56%. A intensificação da volatilidade do mercado no seu conjunto suscitou atenção, mas o número de endereços activos on-chain manteve-se estável, sem se verificarem movimentos anómalos de fundos extremos.
O principal impulso desta oscilação foi a entrada de fundos institucionais nas principais plataformas de futuros e o ajustamento da estrutura das posições em derivados, especialmente o aumento em sentido contrário de 2.61% nos contratos em aberto (OI) dos futuros da CME. Além disso, parte das instituições reforçou a cobertura defensiva e a estratégia de rebote de curto prazo na faixa de consolidação de preços. Em paralelo, a negociação de opções Put de curto prazo em plataformas como Deribit esteve activa, com os contratos principais concentrados na protecção contra a queda no curto prazo, o que indica que o capital em derivados aumentou as estratégias defensivas, fazendo com que o mercado à vista acompanhasse passivamente o movimento ascendente.
Adicionalmente, os fundos dos ETF registaram uma entrada líquida de 18.7 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, aliviando o estado de saídas líquidas consecutivas de Março e fornecendo suporte de enquadramento a médio prazo para o preço à vista. Embora os endereços activos on-chain na última hora se tenham mantido na faixa de 19500–19600, sem aumentos ou reduções anómalas, as acções estruturais das instituições nos mercados de derivados e de ETF convergiram, impulsionando a volatilidade de curto prazo do preço. Não se observaram sinais de pressão vendedora por retalhistas e “baleias”, nem eventos de transferências de grande montante ou liquidações extremas; a dinâmica global parece resultar do confronto a nível institucional.
Importa notar que o rácio Put/Call no mercado de derivados ainda se mantém relativamente elevado. Se o preço não conseguir manter uma trajectória ascendente, a pressão para sair de posições no curto prazo poderá agravar-se a qualquer momento. Com a contracção global do OI, a actividade dos fundos alavancados no mercado tende a enfraquecer; no futuro, é necessário prestar especial atenção às variações nas posições de derivados, ao fluxo de fundos dos ETF e às entradas e saídas de fundos activos on-chain, de modo a fazer face ao risco de volatilidade acentuada no curto prazo. Para mais informações sobre o mercado, recomenda-se acompanhar continuamente os indicadores de dados relevantes e as anomalias no nível de fundos.
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O principal motor desta anomalia foi a saída líquida substancial de 291 milhões de USD do ETF de Bitcoin à vista dos EUA em dois dias, de 18 a 19 de Abril, evidenciando uma retirada de fundos institucionais no curto prazo, o que levou a um aumento significativo da pressão vendedora no mercado à vista. Em simultâneo, o contrato perpétuo de BTC
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