A Expectativa de Mercado Aumenta à Medida que se Aproxima o Discurso de Powell em Jackson Hole

O mundo financeiro está prendendo a respiração enquanto o Simpósio de Política Económica de Jackson Hole, agendado para 21 a 23 de agosto de 2025, se aproxima. O ponto focal do evento será o discurso do Presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, na sexta-feira às 14:00 GMT, que se espera fornecer informações cruciais sobre a futura direção da política monetária dos EUA.

Expectativas de Corte de Taxas e Dinâmicas do Dólar

O sentimento do mercado em relação a um possível corte nas taxas mudou ligeiramente, com a probabilidade de uma redução de 25 pontos base a 17 de setembro agora em 83%, abaixo dos 94% de uma semana atrás. Este ajuste reflete uma crescente incerteza no panorama financeiro. As implicações do discurso de Powell vão além das taxas de juro, podendo influenciar a força do dólar e o desempenho de ativos de risco, como ações e moedas digitais.

A atual taxa de juro nos EUA é de 4,5%, e qualquer indicação de uma postura dovish por parte de Powell poderia enfraquecer o dólar, potencialmente aumentando as moedas não-dólares e os ativos mais arriscados. Por outro lado, um tom hawkish poderia fortalecer o greenback e pressionar as ações e as commodities.

Análise Técnica EUR/USD

O par EUR/USD, um indicador chave do sentimento do dólar, viu um aumento de 13% desde o início do ano em 2025. Este aumento foi impulsionado por expectativas de uma política monetária mais acomodatícia dos EUA e uma abordagem fiscal proativa na Zona Euro. O par está atualmente a negociar em torno de 1,168, tendo atingido um pico de 1,182 em 1 de julho.

A perspetiva de curto prazo para o EUR/USD depende em grande parte do tom de Powell:

Um cenário dovish poderia levar a uma quebra acima de 1.182, com o potencial de atingir o nível psicológico de 1.2. Os alvos de alta adicionais incluem o máximo de maio de 2021 de 1.227 e o pico de janeiro de 2021 de 1.235.

Num cenário hawkish, se Powell sugerir um atraso nos cortes das taxas, o dólar pode fortalecer-se. Uma queda abaixo de 1,16 pode fazer com que o par decline em direção ao nível de suporte chave de 1,14.

Atualmente, os indicadores de momentum não mostram uma tendência clara, com o RSI a 50 e um MACD plano, refletindo a indecisão do mercado antes do discurso de Powell.

Contexto Macroeconómico e Expectativas de Mercado

O simpósio deste ano é particularmente significativo devido à divergência entre os dados económicos e o sentimento do mercado. Enquanto a inflação está a suavizar e o mercado de trabalho está a arrefecer, os riscos geopolíticos e as tensões comerciais continuam a exercer pressões inflacionárias. O mercado está atualmente a considerar vários cenários para cortes nas taxas até ao final do ano, variando de uma a três reduções.

O simpósio pode também abordar temas mais amplos, como a política comercial, desenvolvimentos geopolíticos e condições do mercado de trabalho. Dados recentes sobre a folha de pagamento não agrícola mostraram uma desaceleração nas contratações e um aumento na taxa de desemprego, acrescentando complexidade ao cenário econômico.

Contexto Histórico e Potenciais Reações do Mercado

As reuniões anteriores de Jackson Hole provocaram movimentos significativos no mercado. Por exemplo, as declarações hawkish de Powell em 26 de agosto de 2022 levaram a um aumento do dólar e a uma venda no S&P 500. Por outro lado, suas observações dovish em 23 de agosto de 2024 desencadearam um rali no mercado de ações e uma ampla queda do dólar.

Dada a atual incerteza, um novo movimento substancial de mercado pode ocorrer esta sexta-feira. Os comerciantes devem estar preparados para potenciais rompimentos, flutuações do dólar e movimentos de preços impulsionados por manchetes de notícias, que podem definir o tom para o restante de 2025.

À medida que a comunidade financeira aguarda o discurso de Powell, o cenário está montado para um momento potencialmente crucial nos mercados. Os resultados do simpósio de Jackson Hole deste ano podem ter implicações de longo alcance para a política económica global e a dinâmica dos mercados financeiros nos meses vindouros.