A tesouraria de ativos digitais (DAT) enfrenta pressão, mas Ethereum continua firme – Standard Chartered

Tesourarias de Ativos Digitais – DAT ( estão sob pressão novamente após a forte queda do Valor Patrimonial Líquido de Mercado – mNAV ), levantando dúvidas sobre a capacidade de manter o ritmo de compra de criptomoedas, de acordo com Geoffrey Kendrick – Chefe do Departamento de Pesquisa de Ativos Digitais no Standard Chartered.

As empresas listadas que possuem ativos digitais em seus balanços patrimoniais testemunharam uma queda nos preços das ações nas últimas semanas, à medida que os investidores reavaliam a sustentabilidade dessa estratégia. Kendrick afirmou que um mNAV acima de 1 é uma condição pré-requisito para que os DATs expandam seu portfólio de holdings, enquanto níveis abaixo desse limiar refletem um balanço patrimonial enfraquecido e a possibilidade de uma onda de reestruturação.

A diferenciação nos DAT

De acordo com Kendrick, a atual correção não significa uma retração de todo o setor, mas pode criar oportunidades para a diferenciação. Fatores como a capacidade de acesso a financiamento a baixo custo, vantagens de escala e lucros de staking ou DeFi serão os fatores-chave para distinguir os lados forte - fraco.

Os DATs focados no Ethereum são considerados os mais sustentáveis, em parte devido ao rendimento do staking que pode melhorar diretamente o mNAV. O estrategista Tom Lee da Bitmine estima que o rendimento do staking pode adicionar 0,6 pontos ao mNAV dos DATs baseados em Ethereum. Isso ajuda o Ethereum a se destacar em relação ao Bitcoin ou Solana, que carecem de mecanismos semelhantes para gerar rendimento.

Atualmente, os DAT detêm cerca de 4% da quantidade de Bitcoin, 3,1% da quantidade de Ethereum e 0,8% da quantidade de Solana em circulação. Portanto, a saúde financeira desse grupo é um fator chave que influencia a demanda do mercado. Kendrick prevê que a possibilidade de consolidação ocorrerá mais nos DATs de Bitcoin, levando ao fenômeno de "rotação de ativos" em vez de criar uma demanda líquida adicional. Por outro lado, os DATs de Ethereum tendem a continuar acumulando, criando um impulso positivo para o preço do ETH em relação aos concorrentes.

Os nomes notáveis neste campo incluem Bitmine, SharpLink e The Ether Machine – empresas que estão sendo monitoradas de perto pelos investidores devido à sua posição de interseção entre ativos digitais e o balanço das empresas.

Vương Tiễn