Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: Shaw, Jinse Finance
O preço do Ethereum tem estado em alta recentemente. Aqui estão as razões pelas quais o seu preço pode continuar a subir.
O preço do Ethereum subiu mais de 65% no último mês, e desde abril, o aumento já ultrapassou 160%. Mas eu acho que nos próximos meses ele continuará a subir, a razão é simples: a relação de oferta e demanda.
Deixe-me explicar.
A assimetria do Bitcoin
A razão para a alta do Bitcoin é simples: desde que os Estados Unidos lançaram produtos de troca de Bitcoin à vista (ETP) em janeiro de 2024, tem havido um desiquilíbrio estrutural entre a demanda e a oferta.
Que tipo de desequilíbrio é este? ETP, empresas e governos adquiriram mais de 1,5 milhão de bitcoins, enquanto a blockchain do bitcoin gerou apenas cerca de 300 mil bitcoins no mesmo período. Desde então, o preço do bitcoin subiu 155%, tornando-se o principal ativo com melhor desempenho global nesse período.
A demanda é cinco vezes maior que a oferta. Às vezes, as coisas são realmente tão simples assim.
Como está o Ethereum?
Até recentemente, o Ethereum ainda não tinha beneficiado da mesma tendência.
Até 15 de maio de 2025, cerca de 10 meses após o lançamento dos produtos de negociação de exchange de Ethereum (ETP), esses ETPs adquiriram apenas 660 mil ETH, com um fluxo de caixa de cerca de 2,5 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a quantidade comprada pelas empresas listadas foi insignificante. Nesse mesmo período, a rede Ethereum gerou 543 mil ETH, basicamente estável.
Como era de se esperar, o preço do Ethereum está muito atrás do Bitcoin.
Retorno de Preços: Bitcoin vs. Ethereum
Fonte: Bitwise Asset Management, intervalo de dados de 31 de dezembro de 2023 a 20 de julho de 2025
Mas a situação mudou em meados de maio. Desde 15 de maio, o mercado de ETPs de spot de Ethereum disparou, atraindo mais de 5 bilhões de dólares em fundos. As empresas também estão aderindo, várias empresas anunciaram novas estratégias de gestão de reservas de tesouraria em Ethereum. Por exemplo:
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) começou a comprar ETH no final de junho e atualmente possui 300.657 ETH (no valor de 1,13 bilhões de dólares). A empresa anunciou que seu objetivo a longo prazo é adquirir 5% do fornecimento total de ETH.
SharpLink Gaming (SBET) começou a adquirir ETH em julho, atualmente possuindo 280.706 ETH (no valor de 1,06 bilhões de dólares). A empresa planeja refinanciar 6 bilhões de dólares para comprar mais ETH.
A Bit Digital (BTBT) arrecadou 170 milhões de dólares e vendeu suas posições em Bitcoin para financiar a compra de mais de 100.000 ETH (no valor de mais de 375 milhões de dólares).
Ether Machine (DYNX) anunciou planos de listagem, com reservas de ETH no valor de 1,6 bilhões de dólares, e o objetivo vai além disso.
Em resumo, desde meados de maio, a ETP e empresas listadas compraram 2,83 milhões de ETH, o que, a preços atuais, ultrapassa os 10 bilhões de dólares, sendo 32 vezes o aumento da oferta de ETH no mesmo período.
Não é de admirar que o preço do ETH tenha disparado.
Esta situação vai continuar?
A pergunta correta a fazer a seguir é: esta situação vai continuar?
Acreditamos que a resposta é afirmativa.
Os investidores ainda apresentam um desequilíbrio na proporção de investimentos em Ethereum e Bitcoin: embora o valor de mercado do Ethereum seja cerca de 20% do Bitcoin, os ativos acumulados em ETPs de Ethereum ainda representam menos de 12% dos ETPs de Bitcoin. Dada a onda de entusiasmo em torno das stablecoins e da tokenização (principalmente construídas com base no Ethereum), acreditamos que essa situação vai mudar, com dezenas de bilhões de dólares a serem investidos nos próximos meses.
Entretanto, vários sinais indicam que a tendência das "empresas de tesouraria de ETH" irá acelerar. A chave para o crescimento das empresas de tesouraria de criptomoedas depende do preço das suas ações negociadas publicamente estar acima do valor dos ativos de criptomoedas que possuem, e atualmente essa é a situação das empresas de tesouraria de Ethereum. Por exemplo, os preços das ações da BMNR e SBET são quase o dobro do valor dos seus ativos em Ethereum. Enquanto essa situação persistir, é certo que as empresas de Wall Street irão investir mais dinheiro na compra de ETH.
Olhando para o futuro, se a ETP e a empresa de gestão de reservas de ETH adquirirem 20 bilhões de dólares em ETH no próximo ano, com base no preço atual, isso equivaleria a 5,33 milhões de ETH, o que não nos surpreenderia. Ao mesmo tempo, espera-se que a rede Ethereum adicione cerca de 800 mil ETH no mesmo período. Isso significa que a demanda é quase 7 vezes a oferta adicional, e essa proporção é até superior ao nível apresentado pelo Bitcoin desde o lançamento do ETP à vista em 2024.
Você pode dizer que o Ethereum é diferente do Bitcoin, que seu preço não é puramente determinado pela oferta e demanda, e que ele não tem um limite de emissão a longo prazo como o Bitcoin. Em termos absolutos, isso é verdade, mas no momento isso não é importante.
A curto prazo, o preço de tudo é determinado pela relação entre oferta e demanda, e atualmente a demanda por ETH é maior do que a oferta. Portanto, acredito que seu preço continuará a subir.
Às vezes, as coisas realmente são tão simples assim.
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Bitwise: A relação de oferta e procura vai suportar o Ethereum continuar a subir
Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: Shaw, Jinse Finance
O preço do Ethereum tem estado em alta recentemente. Aqui estão as razões pelas quais o seu preço pode continuar a subir.
O preço do Ethereum subiu mais de 65% no último mês, e desde abril, o aumento já ultrapassou 160%. Mas eu acho que nos próximos meses ele continuará a subir, a razão é simples: a relação de oferta e demanda.
Deixe-me explicar.
A assimetria do Bitcoin
A razão para a alta do Bitcoin é simples: desde que os Estados Unidos lançaram produtos de troca de Bitcoin à vista (ETP) em janeiro de 2024, tem havido um desiquilíbrio estrutural entre a demanda e a oferta.
Que tipo de desequilíbrio é este? ETP, empresas e governos adquiriram mais de 1,5 milhão de bitcoins, enquanto a blockchain do bitcoin gerou apenas cerca de 300 mil bitcoins no mesmo período. Desde então, o preço do bitcoin subiu 155%, tornando-se o principal ativo com melhor desempenho global nesse período.
A demanda é cinco vezes maior que a oferta. Às vezes, as coisas são realmente tão simples assim.
Como está o Ethereum?
Até recentemente, o Ethereum ainda não tinha beneficiado da mesma tendência.
Até 15 de maio de 2025, cerca de 10 meses após o lançamento dos produtos de negociação de exchange de Ethereum (ETP), esses ETPs adquiriram apenas 660 mil ETH, com um fluxo de caixa de cerca de 2,5 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a quantidade comprada pelas empresas listadas foi insignificante. Nesse mesmo período, a rede Ethereum gerou 543 mil ETH, basicamente estável.
Como era de se esperar, o preço do Ethereum está muito atrás do Bitcoin.
Retorno de Preços: Bitcoin vs. Ethereum
Mas a situação mudou em meados de maio. Desde 15 de maio, o mercado de ETPs de spot de Ethereum disparou, atraindo mais de 5 bilhões de dólares em fundos. As empresas também estão aderindo, várias empresas anunciaram novas estratégias de gestão de reservas de tesouraria em Ethereum. Por exemplo:
Em resumo, desde meados de maio, a ETP e empresas listadas compraram 2,83 milhões de ETH, o que, a preços atuais, ultrapassa os 10 bilhões de dólares, sendo 32 vezes o aumento da oferta de ETH no mesmo período.
Não é de admirar que o preço do ETH tenha disparado.
Esta situação vai continuar?
A pergunta correta a fazer a seguir é: esta situação vai continuar?
Acreditamos que a resposta é afirmativa.
Os investidores ainda apresentam um desequilíbrio na proporção de investimentos em Ethereum e Bitcoin: embora o valor de mercado do Ethereum seja cerca de 20% do Bitcoin, os ativos acumulados em ETPs de Ethereum ainda representam menos de 12% dos ETPs de Bitcoin. Dada a onda de entusiasmo em torno das stablecoins e da tokenização (principalmente construídas com base no Ethereum), acreditamos que essa situação vai mudar, com dezenas de bilhões de dólares a serem investidos nos próximos meses.
Entretanto, vários sinais indicam que a tendência das "empresas de tesouraria de ETH" irá acelerar. A chave para o crescimento das empresas de tesouraria de criptomoedas depende do preço das suas ações negociadas publicamente estar acima do valor dos ativos de criptomoedas que possuem, e atualmente essa é a situação das empresas de tesouraria de Ethereum. Por exemplo, os preços das ações da BMNR e SBET são quase o dobro do valor dos seus ativos em Ethereum. Enquanto essa situação persistir, é certo que as empresas de Wall Street irão investir mais dinheiro na compra de ETH.
Olhando para o futuro, se a ETP e a empresa de gestão de reservas de ETH adquirirem 20 bilhões de dólares em ETH no próximo ano, com base no preço atual, isso equivaleria a 5,33 milhões de ETH, o que não nos surpreenderia. Ao mesmo tempo, espera-se que a rede Ethereum adicione cerca de 800 mil ETH no mesmo período. Isso significa que a demanda é quase 7 vezes a oferta adicional, e essa proporção é até superior ao nível apresentado pelo Bitcoin desde o lançamento do ETP à vista em 2024.
Você pode dizer que o Ethereum é diferente do Bitcoin, que seu preço não é puramente determinado pela oferta e demanda, e que ele não tem um limite de emissão a longo prazo como o Bitcoin. Em termos absolutos, isso é verdade, mas no momento isso não é importante.
A curto prazo, o preço de tudo é determinado pela relação entre oferta e demanda, e atualmente a demanda por ETH é maior do que a oferta. Portanto, acredito que seu preço continuará a subir.
Às vezes, as coisas realmente são tão simples assim.