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O que é MEV?

MEV, ou Maximal Extractable Value, corresponde ao valor que pode ser extraído pela capacidade de influenciar a ordem das transações num bloco. Quem detém controlo sobre a sequência das transações pode lucrar com alterações de preço ou de estado resultantes da manipulação da posição das transações. O MEV não é um exploit isolado, mas sim uma categoria de oportunidades.

Pode comparar-se a estar numa fila de pagamento: se alguém conseguir alterar a ordem das pessoas na fila, pode garantir um desconto ou benefício antes dos restantes. Em blockchain, este “furar a fila” traduz-se na alteração da posição das transações no bloco, com impacto no preço de execução ou no resultado final.

Como ocorre o MEV?

O MEV surge antes das transações serem gravadas na blockchain. A entidade ou sistema que define a ordem pode inserir, reorganizar ou excluir transações, afetando preços finais e estados.

Por exemplo, em exchanges descentralizadas: ao colocar uma ordem de compra num liquidity pool, um bot deteta essa intenção. O bot compra antes de si, elevando o preço, e vende após a execução da sua ordem, lucrando com a diferença. A compra inicial designa-se por frontrunning e a venda seguinte por backrunning—em conjunto, compõem a estratégia “sandwich”.

Em protocolos de empréstimo, quando o nível de colateralização baixa, as transações de liquidação oferecem recompensas. Quem conseguir confirmar primeiro a sua liquidação recebe a recompensa—outra forma comum de MEV.

Qual a relação entre o MEV e o mempool?

O mempool funciona como uma “sala de espera” para transações, semelhante a uma sala de espera pública; a maioria das transações regulares passa por aqui antes de ser incluída num bloco. O MEV está fortemente associado ao mempool, já que muitos bots monitorizam este espaço para observar, antecipar e construir as suas próprias sequências de transações.

Quando a sua transação é visível no mempool, outros podem avaliar o seu impacto no preço ou estado e “cercar” a sua transação para obter lucro. Existem sistemas que oferecem canais privados de submissão, evitando a exposição no mempool público e reduzindo o risco de ataques.

Tipos comuns de MEV

• Arbitragem: Lucro obtido com diferenças de preço entre vários pools ou mercados. Por exemplo, se dois pools apresentam preços distintos para um ativo, um bot pode comprar no mais barato e vender no mais caro em sequência.
• Recompensas de liquidação: Em protocolos de empréstimo, quando a saúde de uma conta cai abaixo do limite, os liquidadores executam liquidações para obter recompensas do protocolo. Quem confirmar a transação primeiro recebe a recompensa.
• Ataques sandwich: Frontrunning à sua ordem de compra com uma aquisição e backrunning com uma venda após a sua operação—lucrando com a sua tolerância ao slippage. Isto resulta frequentemente em preços de execução menos favoráveis e maior vulnerabilidade quanto mais elevado for o slippage.
• Frontrunning e Backrunning: Frontrunning corresponde a colocar uma transação imediatamente antes da transação alvo; backrunning consiste em negociar logo após. Ambas as estratégias são frequentemente combinadas com arbitragem ou ataques sandwich.
• Reordenação temporal: Alteração da ordem das transações dentro de um bloco—ou mesmo entre blocos—para manipular resultados, sendo comum em estratégias complexas ou eventos especiais (como leilões ou emissões de NFT).

Como afeta o MEV os utilizadores comuns?

O MEV pode influenciar o preço de execução, os custos de negociação e os resultados das transações. Por vezes o efeito é positivo—por exemplo, liquidações rápidas reduzem o risco do protocolo—mas em swaps tende a resultar em maior slippage e condições menos favoráveis.

Consequências habituais incluem preços de execução inferiores ao esperado, taxas mais elevadas, ordens atrasadas ou falhadas. Estes efeitos são especialmente visíveis em períodos de forte volatilidade ou durante eventos populares de minting de NFT.

Como reduzir o risco de MEV ao negociar?

1. Utilizar métodos de submissão com routing protegido: Envie transações por canais privados, evitando a exposição no mempool público, para reduzir o risco de ataques sandwich.
2. Definir slippage e validade de forma adequada: O slippage é a variação máxima de preço que está disposto a aceitar; quanto mais elevado, maior a vulnerabilidade. Prefira prazos de validade curtos para limitar a exposição.
3. Preferir ordens limitadas a ordens de mercado: Sempre que possível, utilize ordens limitadas ou divida grandes operações em lotes menores (por exemplo, execução faseada) para minimizar oportunidades de arbitragem.
4. Evitar congestionamento extremo ou eventos populares: Elevado congestionamento implica mais bots a monitorizar e competir, aumentando o risco de ser alvo.
5. Escolher rotas e pools criteriosamente: Os agregadores apresentam várias opções de routing; selecione as que oferecem maior liquidez e menor slippage para minimizar o risco de manipulação.
6. Ativar funcionalidades de proteção em wallets ou DApps: Se disponíveis, ative opções como “submissão privada”, “routing protegido” ou “alertas de slippage” na sua wallet Web3 ou interface da plataforma.

Lembrete de risco: Nenhuma solução elimina totalmente o risco de MEV. As transações on-chain mantêm-se sujeitas a flutuações de preço e falhas. Combine estratégias de proteção com gestão rigorosa de fundos, limites e lógica de reenvio.

Qual a ligação entre o MEV, Flashbots e PBS?

Flashbots é um ecossistema aberto que disponibiliza canais de submissão agrupada de transações e infraestrutura, permitindo que operações estratégicas sejam enviadas diretamente aos block builders sem exposição pública no mempool. Disponibiliza também ferramentas de análise e investigação para reforçar a transparência do MEV.

PBS significa “Proposer-Builder Separation”, separando o direito de propor blocos da função de construir blocos—permitindo que builders especializados compitam pela inclusão, enquanto os proponentes escolhem o bloco ideal. Esta abordagem visa tornar transparente a ordenação e composição dos blocos, reduzindo o risco de reordenação descontrolada.

No final de 2024, a Ethereum continua a evoluir nestes mecanismos (como MEV-Boost e builder markets). Para acompanhar tendências, consulte os dashboards públicos da Flashbots e as discussões de investigação em curso na Ethereum.

Como difere o MEV na Ethereum face a outras blockchains?

• Ethereum: Apresenta um mercado de builders amadurecido e canais privados de submissão. Os conceitos de PBS estão a avançar e o MEV torna-se cada vez mais aberto e orientado por ferramentas.
• Ethereum Layer 2: Com sequenciadores mais centralizados, o MEV manifesta-se como “quem controla o sequenciamento controla a ordem”. Cada Layer 2 adota PBS ou routing protegido ao seu ritmo.
• Outras blockchains públicas: Algumas recorrem a diferentes modelos de mempool, taxas ou produção de blocos—originando padrões distintos de MEV. Por exemplo, algumas introduzem block engines ou sistemas de leilão para centralizar oportunidades em poucos builders; outras otimizam mercados de taxas e execução paralela para reduzir o espaço explorável.

Tendência geral: independentemente do design, enquanto existir uma sala de espera pública e ordem de transações manipulável, o MEV persistirá—a diferença está na forma como é gerido e distribuído.

Que cenários de MEV podem os utilizadores Gate encontrar on-chain?

Ao utilizar o portal Web3 ou a wallet Gate para swaps, staking, empréstimos ou minting de NFT on-chain, se a sua transação passar pelo mempool público, pode ser observada e reordenada por bots—resultando em possível deterioração de preço ou falha na operação.

• Durante swaps: Grandes operações ou ordens com slippage elevado são mais vulneráveis a ataques sandwich; prefira rotas robustas, slippage reduzido e prazos de submissão curtos.
• Durante atividades de empréstimo/liquidação: As recompensas de liquidação atraem bots especializados—acompanhe os thresholds de saúde e atue rapidamente; evite ações críticas em períodos de congestionamento.
• Quando disponíveis: Ative sempre opções como “submissão privada”, “routing protegido” ou “alertas de slippage” nos pontos de entrada para mitigar impactos negativos do MEV. Equilibre estas medidas com a segurança dos fundos e considere o custo de tentativas falhadas.

Principais conclusões sobre MEV

A essência do MEV reside no facto de quem pode alterar a ordem das transações poder extrair valor dos resultados. Embora possa melhorar a eficiência do sistema (como liquidações atempadas), pode prejudicar a experiência do utilizador (por exemplo, ataques sandwich que degradam a execução). A mitigação eficaz passa por routing protegido, slippage e limites prudentes, evitar períodos congestionados, selecionar rotas robustas e acompanhar PBS/ferramentas de cada ecossistema. Independentemente da rede ou ponto de entrada, subsistem riscos de preço e execução—a segurança dos fundos e práticas de negociação rigorosas são indispensáveis.

FAQ

Porque foi a minha negociação alvo de um ataque sandwich? Perdi muito!

Este é um caso típico de ataque sandwich MEV. Bots que monitorizam o mempool detetam a sua operação de grande dimensão, inserem uma compra antes da sua para elevar o preço e vendem após a sua execução—lucrando à sua custa. Isto é frequente em DEX. Para reduzir o risco, utilize privacy pools ou plataformas como a Gate que oferecem proteção MEV.

Porque tive slippage elevado mesmo com muita liquidez no pool?

Tal pode resultar de atividade de frontrunning MEV. Miners ou validadores priorizam operações mais lucrativas, colocando a sua mais atrás na fila. Embora a liquidez seja relevante, a ordem das transações também influencia o preço. A Gate contribui para mitigar estes riscos ao proporcionar execuções mais justas para os utilizadores.

O que é um ataque sandwich? Qual a sua relação com o MEV?

Um ataque sandwich é uma estratégia MEV específica em que o atacante coloca operações antes e depois da sua para extrair lucro—a sua transação torna-se o “recheio” entre duas fatias de pão. Embora os ataques sandwich sejam apenas uma forma de extração MEV (a par do frontrunning e backrunning), MEV refere-se a todo o valor capturável através da manipulação da ordem das transações.

As redes Layer 2 como Arbitrum ou Optimism também apresentam MEV?

Sim—mas geralmente em menor escala. As Layer 2 utilizam sequenciadores centralizados que limitam oportunidades aleatórias de MEV, podendo contudo tornar-se novas fontes. Face à descentralização da Ethereum mainnet, o risco MEV nas Layer 2 é, em regra, mais controlável. Em operações cross-chain, a Gate seleciona rotas de menor risco sempre que possível.

Como identificar plataformas com forte proteção MEV?

Procure plataformas que implementem privacy pools, batch auctions ou parcerias com soluções como Flashbots para mitigar MEV. Verifique documentação específica sobre proteção MEV, taxas de sucesso de negociação e métricas de slippage. A Gate integra proteção MEV para a atividade on-chain dos utilizadores—um critério fundamental na escolha do local de negociação.