Giới thiệu

Các sự cố về bảo mật thường xảy ra trong việc cho vay DeFi. Một tài sản đơn lẻ có thể gây ra sự ổn định của rủi ro hệ thống (hiệu ứng thùng) mặc dù được cung cấp với tính thanh khoản nâng cao và hiệu quả vốn thông qua mô hình góp vốn chung. Silo Finance là một thị trường cho vay triển khai trên Ethereum và Arbitrum. Sản phẩm có tính năng cơ chế cô lập rủi ro được thiết kế để đáp ứng nhu cầu giao dịch của các tài sản dài đuôi. Nó cũng đã ra mắt một stablecoin đảm bảo với tài sản trên $XAI trong hệ sinh thái. Bài viết này sẽ thảo luận về cách hoạt động của Silo, logic của stablecoin $XAI, mô hình token, sự phát triển hiện tại và môi trường cạnh tranh.

Về Silo Finance

Là một dự án vô địch tại cuộc thi Ethereum Hackathon năm 2021, Silo Finance đang tập trung vào việc xây dựng một giao thức cho vay DeFi mạnh mẽ hơn đối với các rủi ro hệ thống. Nó đã được ra mắt chính thức trên Ethereum mainnet vào tháng 8 năm 2022 và triển khai trên Arbitrum vào tháng 2 năm 2023.

Trong các giao thức cho vay DeFi, các sự cố về việc can thiệp vào giá tài sản thế chấp và cho vay quá mức các tài sản khác tương đối ổn định để tạo lợi nhuận thường xảy ra. Vì hầu hết các giao thức cho vay áp dụng mô hình hồ bơi chung, toàn bộ giao thức sẽ tiết lộ rủi ro của tài sản khi giao thức hỗ trợ sử dụng một số tài sản rủi ro nhất định làm tài sản thế chấp. Do đó, giao thức cần kiểm soát chặt chẽ chất lượng của tài sản thế chấp, từ đó hạn chế các giao dịch của các tài sản dài hạn.

Silo Finance được thiết kế để đáp ứng các yêu cầu cao về tài sản thế chấp và cải thiện hiệu quả của cơ chế kiểm soát rủi ro. Để đạt được mục tiêu này, nó sử dụng các thị trường tiền tệ độc lập để cô lập rủi ro và giảm thiểu rủi ro hệ thống do một tài sản duy nhất gây ra, từ đó tăng cường các kịch bản ứng dụng của tài sản dài hạn.

Cách Silo Hoạt Động

Silo Finance độc đáo vì nó giới thiệu các silo và bridging assets. Hồ cho vay của nó được tạo thành từ một số silo độc lập, mỗi silo chứa hai loại tài sản, đó là các token độc lập và các token bridging (ETH). Các silo được kết nối bởi bridging assets. Với cơ chế này, có thể cô lập các rủi ro giữa các token khác nhau, điều này giúp xây dựng một thị trường giao dịch tài sản dài hạn.

Khi người dùng muốn đặt cược tài sản A để cho vay tài sản B, việc cho vay sẽ thực sự được chia thành hai bước:

1. Gửi tài sản đảm bảo A vào silo A và cho vay tài sản cầu nối.
2. Sau khi tài sản cầu nối được cho vay, nó sẽ được gửi vào ngăn B như tài sản thế chấp để cho vay tài sản B.

Nguồn: https://medium.com/silo-protocol/giới-thiệu-silo-thị-trường-tiền-an-toàn-cho-tất-cả-các-tài-sản-crypto-73cecc479fa6

Với cơ chế cách ly rủi ro này, tài sản B mà người vay vay vay được đảm bảo bằng tính thanh khoản của tài sản bắc cầu. Nếu giá tài sản A bị tin tặc thao túng và tiếp tục tăng, tin tặc có thể cho vay các khoản vay tương đương của tài sản thổi phồng A theo cho vay thế chấp thông thường nhưng chỉ có thể cho vay nhiều nhất là tất cả các tài sản bắc cầu trong silo theo cơ chế của Silo. Tuy nhiên, có một vấn đề với mô hình này: nếu một khoản vay được chia thành hai khoản tiền gửi và cho vay, tỷ lệ sử dụng vốn sẽ giảm. Ví dụ: tối đa 50% số tiền có thể được cho vay trong một khoản vay, nhưng chỉ tối đa 25% số tiền có thể được cho vay nếu tài sản bắc cầu được sử dụng để chuyển đổi.

Stablecoin $XAI

Được ra mắt bởi Silo Finance, $XAI là một stablecoin được bảo đảm quá mức, cố định 1:1 với đô la Mỹ. Là một tài sản cầu nối sau ETH, $XAI cũng được bỏ phiếu và quản lý bởi SiloDAO. Cơ chế ổn định giá của $XAI hoạt động bằng cách sử dụng cơ hội thương mại để ảnh hưởng đến cung và cầu. Cụ thể, khi giá của $XAI cao hơn 1 đô la, các nhà cơ hội có thể gửi tài sản thế chấp (như ETH) để đúc ra $XAI mới và bán trên thị trường để thu lợi nhuận. Kết quả, sự gia tăng cung của $XAI trên thị trường sẽ đẩy giá trở lại 1 đô la. Ngược lại, khi giá của $XAI thấp hơn 1 đô la, các nhà cơ hội có thể mua $XAI ở mức giá thấp trên thị trường và trả khoản vay để đổi tài sản thế chấp để kiếm lợi nhuận, từ đó đẩy giá lên bằng cách giảm cung trên thị trường của $XAI.

Hiện tại, $XAI chưa được sử dụng rộng rãi. Nhóm đã ra mắt các hoạt động khai thác thanh khoản liên quan để tăng thanh khoản ban đầu, trong đó người dùng có thể nhận $XAI bằng cách thêm thanh khoản vào silo cũng như nhận một tỷ lệ lợi suất nhất định. Người dùng cũng có thể mua trực tiếp $XAI trong hồ bơi quỹ $XAI/FRAX trên Curve và gửi $XAI, FRAX, và USDC đã được lấy vào hồ bơi Curve để nhận các mã thông báo LP tương ứng. Sau đó, họ có thể đặt cược mã thông báo LP vào Convex để tăng doanh thu bằng cách nhận phần thưởng mã thông báo. Tuy nhiên, vì các kịch bản sử dụng hiện tại của $XAI ít và nhu cầu về token thấp, có một thách thức đối với thanh khoản của stablecoin $XAI. Điểm chính của sự phát triển trong tương lai là nhóm có thể mở rộng các kịch bản ứng dụng của $XAI để cải thiện thanh khoản.

Nguồn: Tệp chính thức

Phát triển hiện tại

Phân tích các giao thức cho vay trên thị trường, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết người dùng DeFi hiện nay thích sử dụng tài sản chính thống và stablecoins có tính thanh khoản cao và được thị trường công nhận cao. So với altcoins, chúng có biến động giá nhỏ hơn và rủi ro thanh lý thấp hơn. Theo dữ liệu vào tháng 3 năm 2023, khối lượng khoá của giao thức Silo Finance là khoảng $32 triệu, điều này có lợi cho việc xây dựng một thị trường giao dịch tài sản dài đuôi dưới cơ chế cách ly rủi ro. Tuy nhiên, về cơ cấu vốn, hầu hết các quỹ vẫn được đầu tư vào stable coins và tài sản chính thống và, thực tế, tài sản dài đuôi chỉ chiếm một tỷ lệ hạn chế.

Nguồn: Trang web chính thức

Các cuộc tấn công an ninh như thao túng giá thường xảy ra trong quá trình phát triển cho vay bất động sản. Vì hầu hết các giao thức áp dụng mô hình hồ bơi thanh khoản chia sẻ mà tiết lộ rủi ro phơi bày của tất cả tài sản được hỗ trợ. Do đó, nhiều giao thức đã tích hợp cách ly rủi ro vào thiết kế sản phẩm của họ. Tuy nhiên, so với stablecoin và tài sản chính, các tài sản dài hạn có biến động giá lớn hơn, điều này làm cho cơ chế cách ly rủi ro hữu ích hơn đối với các giao dịch tài sản dài hạn. Silo Finance có các đối thủ giao thức cho vay DeFi khác, ví dụ, Aave, giao thức cho vay hàng đầu, cũng đã giới thiệu một chế độ cách ly trong phiên bản v3 của mình, cho phép niêm yết token không cần giấy phép nhưng đặt một trần nợ cho tài sản mới.

Mô hình Token

Tổng cung cấp của token $SILO là 1 tỷ. Vào tháng 2 năm 2021, việc phát hành tiền ảo ban đầu (ICO) đã được tổ chức trên nền tảng Gnosis, và tổng cộng 100 triệu token $SILO đã được bán đấu giá, chiếm 10% tổng cung cấp. Trong phân phối của mình, 45% token được phân bổ cho kho cộng đồng, 6,75% cho các nhà đóng góp sớm, 21,75% cho các nhà sáng lập đóng góp, 6,35% cho các nhà đầu tư và cố vấn sớm, 10% cho các nhà đóng góp và cố vấn cộng đồng trong tương lai, và 0,2% cho phần thưởng cộng đồng.

Vào tháng 2 năm 2022, Silo đã khởi chạy chiến dịch airdrop cho sự tham gia sớm. Silo, một giao thức cho vay không giữ tài sản, đã khởi chạy một chương trình airdrop, được báo cáo bởi BlockBeats (nguồn: theblockbeats.info).

SILO sẽ được phát hành trong vòng bốn năm, lịch trình có thể được xem trong biểu đồ tiếp theo.

Nguồn: Tập tin chính thức

Các khoản phí lãi suất thu được từ việc cho vay $XAI sẽ được chuyển vào SiloDAO. Nhóm dự định sử dụng một phần của doanh thu để mua lại các token $SILO hàng tháng từ năm nay, với mức mua lại hàng tháng dao động từ $25,000 đến $35,000. Trong hai tháng qua, nhóm đã mua lại tổng cộng 906,118 token, chiếm 0.09% tổng cung cấp.

Kết luận

Là giao thức cho vay DeFi, Silo Finance đạt được cách ly rủi ro bằng cách giới thiệu các silo và kết nối tài sản, điều này có ích để đáp ứng nhu cầu giao dịch của tài sản dài hạn. Tuy nhiên, điều này cũng sẽ dẫn đến việc sử dụng vốn thấp. Stablecoin đảm bảo quá mức $XAI cũng đối mặt với một bài kiểm tra tính thanh khoản như một tài sản kết nối. Trọng tâm của nhóm về sự phát triển tương lai sẽ mở rộng các kịch bản ứng dụng của $XAI và tăng cầu.

Về cơ cấu vốn hiện tại, tiền được đầu tư chủ yếu vào đồng tiền ổn định và tài sản chính, trong khi tài sản dài hạn thực sự chiếm tỷ lệ rất ít trong tổng số tài sản, điều này có thể làm hại đến sức cạnh tranh cốt lõi của dự án. Nhìn từ cơ bản, Silo Finance có tiềm năng phát triển đến một mức độ nào đó. Tuy nhiên, tình hình khóa hiện tại cho thấy rằng nhóm cần thực hiện các biện pháp khuyến khích như đào tiền để thu hút thêm vốn và người dùng.