はじめに

Auto-deleveraging liquidation (ADL)は、中央集権取引所（CeFi）によって展開されるリスク管理メカニズムであり、より高いADLランキングを持つユーザーの保留中の注文をキャンセルするものであり、PNLとレバレッジという2つのパラメータに基づいています。

先物取引においてオートデレバレッジが発生します。しかし、暗号通貨取引所はADLを避けようとしますが、市場のボラティリティと将来取引の高いレバレッジのため、必ずしもそうとは限りません。これらの要因により、清算されたトレーダーの扶助のために特に作成された保険基金が枯渇することがあります。ADLは、清算を引き起こす特定の要因に基づいてトレーダーの証拠金ポジションを清算することを含みます。要するに、ADLが発生すると、トレーダーの証拠金ポジションが清算され、通常はメールで迅速に通知されます。

従来の金融（TradFi）と暗号産業は、取引の不規則性を処理し、極端な市況やハイレバレッジから生じるトレーダー間の「損失社会化」を防ぐために異なるアプローチを採用しています。従来の金融は、この課題に対処するためにコールバックメカニズムを採用しています。一方、中央集権型取引所（CEX）は、Gate.ioは保険基金と自動デレバレッジメカニズムを使用していますユーザーが証拠金コール損失から保護されるようにします。自動削減清算の可能性が保険基金が十分である場合、低下することに注意することが重要です。

以下のサブヘッディングでは、オートデレバレッジに関する詳細情報、ADLの原因、および予防方法が明らかにされています。

ADLはどのように機能しますか？

保険基金に不足がある場合、極端な市況や高レバレッジによって、システムは自動的にADLランキングが高いカウンターパーティ取引口座のレバレッジを解消し、つまり非常に高いレバレッジと増加した利益（投資回収率の良い収益）を解消します。 ADLインジケーターは、アカウントのADLランキング内の位置を示し、トレーダーにレバレッジ解消の可能性について警告します。

ソース：Gate.ioブログ

トレーダーのADLランキングにおけるポジションを計算するには、利益とレバレッジの記録を取得します。将来の取引中、トレーダーは取引所プラットフォームのADLインジケーターを観察する必要があります。すべてのバーが点灯していると、ADLが発生する可能性が示唆されます。以下の画像サンプルをご覧ください。

サンプル1: 最初のフレームのトレーダーは、ADLインジケーターによって示されるように、自動デレバレッジから安全です。

サンプル2：2番目のフレームのADLインジケーターは、トレーダーがポジションをクローズして自動解約清算を防ぐ必要があることを示唆しています。

サンプル三：この3番目のフレームでは、ADLインジケータが完全に点灯しており、自動デリバレッジが非常に起こりやすくなっており、それが起こると、トレーダーに通知されます。

例えば、10,000 USDTで5,000 BTC/USDT契約を購入し、50倍のレバレッジをかけるユーザーを取り上げます。清算価格が9,000 USDTで破産価格が8,500 USDTだと仮定します。市場が変動すると、マーク価格が清算価格に達し、ポジションが清算されます。現在の市場が破産価格（8,500 USDT）で注文を出せない場合や、保険基金がポジションの損失を補てんできない場合、自動デレバレージングシステムがポジションを引き継ぎます。

現在、逆ポジション（ショート）が5つあると仮定した場合、システム内で最もランクが高いトレーダーが最初にADLに選択されます。

表を見ると、トレーダーAが最も高いADLランキングを持っていることがわかります。トレーダーAは、8,500 USDT（破産価格）で5,000契約すべてを埋めるために選択され、残りの500契約はオープンのままであり、トレーダーAはオートデレバレッジされることになります。それにより、同じ証拠金でより少ない契約価値を保有することになります。この後、トレーダーAのADLランキングはもはやトップではないかもしれません。

別のシナリオでは、1万の契約を清算する必要がある場合、トレーダーA、B、Cのすべてが選択され、最高ランクのトレーダーのポジションが自動的に清算されます。

Note: 上記の例は引用されたものです ブログ投稿Gate.ioのウェブサイトで。ADLの詳細な分析については、記事を参照してください。

ADLに関連する用語

保険基金

保険基金は、非破産ユーザーの手数料から担保を使用して、アカウントがゼロ以下の価値になったときに、ユーザーの損失を補償するために使用されます。

倒産価格

倒産価格は、トレーダーが証拠金残高と維持証拠金（要するに、証拠金の総額）をすべて失った価格です。また、倒産価格は清算が発生した後に開始されます。したがって、システムは倒産価格で注文を出し、それが清算の注文価格になります。

清算価格

リクイデーション価格は、ポジションの証拠金残高が維持証拠金よりも低い場合に発生し、その結果、トレーダーのポジションの証拠金から維持証拠金を差し引いた額が損失となります。詳細についてはブログ投稿を参照してください。倒産価格と清算価格。

メンテナンス証拠金

メンテナンス証拠金は、取引を決済する際に関連する可能性のある手数料をカバーし、清算価格に達したマーク価格と実際にスリッページをカバーするための価格との間の任意の乖離をカバーするために必要です。

ADL インジケーター

ADLインジケーターは、トレーダーのADLランキングにおけるポジションを示し、レバレッジを減らされる可能性やリスクを示唆しています。最初にレバレッジを減らされるトレーダーは、利益が増加し、高いADLランキングを持つトレーダーです。

すべてのライトが点灯しているとき、自動削減清算が発生すると、トレーダーのポジションが減少します。影響を受けるトレーダーには、金額と清算価格が通知されます（通常はメールで）。清算の危険が迫っているトレーダーは、インジケーターのライトバーを通じて知ることができるため、ADLインジケーターに注意を払う必要があります。

下の図は、ADLインジケーターのライトバーの例を示しています。

ソース：Gate.ioブログ

オートデリバレッジ清算の原因

市場の極端な変動とユーザーに提供される高レバレッジは、自動削減清算の主な原因です。通常、これらの要因は、破綻したクライアントのポジションの管理に必要な保険基金の枯渇を引き起こします。したがって、保険基金の枯渇と共に、自動削減清算として知られるリスク管理メカニズムが登場します。

ADLの結果

ADLが発生すると、トレーダーに迅速に通知され、新しい注文を出すか新しい証拠金ポジションを開くことで市場に再参加できます。したがって、ADL清算が発生すると、以下のようにトレーダーに影響します:

• トレーダーのポジションは自動的に破産価格でクローズアウトされます。
• オープンまたは保留中の注文はキャンセルされ、トレーダーは清算プロセスの最後に再び市場に参加できます。

自動清算を回避する方法

自動レバレッジ清算は次の方法で回避することができます：

• トレード中にADLインジケーターからの信号レベルを観察する。ADLインジケーターのすべてのバーが点灯するのを許さない。
• 既存のポジションを決済して別のポジションを建てる。清算プロセスの最後に市場に再参入することができます。
• ポジションのレバレッジを減らし、リターン率を下げてADLランキングを下げる

結論

すでに述べたように、ADLは暗号取引所によってトレーダーのポジションを清算するために導入されたメカニズムです。他の手段が尽きた状況で最後の手段となります。例えば、Gate.ioは取引損失をカバーするために保険基金を採用しています。

ADLは間違いなく清算や損失を引き起こし、取引所はそれを完全に防止するか、最小限に抑えることに追われています。しかし、暗号市場は激しく変動し、価格は定期的に変動するため、保険基金が破綻者のポジションを受け入れられない状況が生じ、その結果、ADL清算の可能性が生じることがあります。