Giới thiệu

Việc đặt cược thông qua các sàn giao dịch và đặt cược lưu động là hai phương pháp chính mà người dùng có thể sử dụng để đặt cược tài sản của họ, với lĩnh vực Dẫn xuất Đặt cược Lưu động (LSD) thu hút sự chú ý đáng kể trong năm qua. Đặt cược, dựa trên cơ chế Proof of Stake (PoS) và cơ chế Proof of Stake DeleGate.iod (DPoS), đòi hỏi người dùng phải chứng minh họ sở hữu một số lượng tiền điện tử nhất định. Người dùng chỉ cần khóa một số lượng tiền điện tử nhất định trong ví điện tử hoặc sàn giao dịch tiền điện tử, và họ có thể nhận được phần thưởng theo thời gian.

Mạng lưới Ethereum đang có nhu cầu cao và cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực đặt cược, do ba nhà vô địch chính là: Lido, Rocket Pool và Frax. Hiện tại, khoảng 13,19 triệu ETH được đặt cược trong lĩnh vực LSD, với tổng giá trị thị trường là 44 tỷ đô la. Lido là nhà lãnh đạo vô địch trong lĩnh vực này, với hơn 9,5 triệu ETH đặt cược, chiếm lĩnh thị phần 72,29%. Rocket Pool theo sau với 1,16 triệu ETH đặt cược, với hai giao thức này nắm giữ hơn 80% thị phần, trong khi các giao thức khác giữ một phần nhỏ tương đối.

Nguồn: DefiLlama - Khu vực LSD

Ngành LSD có thể tạo ra dòng tiền mặt dài hạn, với triển vọng phát triển tương lai hứa hẹn do nhu cầu cao trên mạng Ethereum. Hưởng lợi từ việc nâng cấp ETH 2.0, khối lượng ETH đặt cược của Rocket Pool tiếp tục tăng, giữ vững vị trí là nhà vô địch thứ hai trên thị trường. Bài viết này sẽ chi tiết về logic sản phẩm của họ và phân tích mô hình kinh tế và tình hình phát triển hiện tại.

Rocket Pool là gì?

Rocket Pool là một giao thức LSD trên mạng Ethereum, cung cấp các hồ bơi ETH staking và hồ bơi node operator staking thông qua cơ chế rETH, cung cấp phần thưởng bổ sung cho người stakers ETH. Sản phẩm đã chính thức ra mắt trên mainnet vào tháng 11 năm 2021. Nhóm sáng lập, do David Rugendyke đứng đầu, có kinh nghiệm phát triển kỹ thuật rộng lớn, với hầu hết các thành viên đã làm việc trong các ngành công nghiệp truyền thống trong nhiều năm, do đó có khả năng phát triển đáng kể. Ngay từ tháng 10 năm 2017, dự án đã đảm bảo được vốn đầu tư từ ConsenSys Ventures, mặc dù số tiền không được tiết lộ. Vào tháng 2 năm 2023, nó cũng nhận được đầu tư từ Coinbase Ventures, với số tiền đầu tư một lần nữa không được tiết lộ.

Doanh số ETH đã gửi gắm trên Rocket Pool tiếp tục tăng lên do sự phát triển nhanh chóng của ngành LSD sau ETH 2.0, cùng với số lượng người vận hành nút, từ đó thiết lập nó như một trong những dự án hàng đầu trong ngành này.

Staking Token rETH

rETH là mã thông báo thanh khoản trong hồ bơi ETH staking. Khi người dùng đặt cược ETH vào hồ bơi, họ nhận được rETH, đại diện cho ETH đã được đặt cược và phần thưởng tích lũy theo thời gian. Các phần thưởng này bao gồm phần thưởng chuỗi beacon, phần thưởng phí ưu tiên và phần thưởng MEV. Khi các phần thưởng này tích lũy theo thời gian, tỷ lệ trao đổi từ rETH sang ETH sẽ tăng dần theo thời gian. Do đó, người dùng có thể kiếm được phần thưởng tích lũy bằng cách đặt cược ETH thông qua giao thức để nhận rETH hoặc bằng cách mua rETH trên thị trường phụ và giữ nó trong một thời gian.

Nguồn: Giao thức đặt cọc Rocket Pool (Phần 1)

Hiện tại, các sản phẩm chính của Rocket Pool là ETH staking pool dành cho người dùng thông thường (Liquid Staking) và staking pool dành cho các nhà điều hành node (Node Staking). Dưới đây là một giải thích chi tiết về hai sản phẩm này.

Liquid Staking

Như được hiển thị trong hình ảnh, khi người dùng gửi 1 ETH vào hồ bơi ETH, họ nhận được 0.9 rETH. Ngoài ra, một khoản phí gửi tiền được yêu cầu để ngăn chặn các cuộc tấn công trong quá trình cập nhật tỷ lệ. Tỷ lệ trao đổi giữa ETH và rETH được hiển thị trên trang giao dịch, và tỷ lệ này tăng theo thời gian. Nói cách khác, càng lâu ETH được gửi càng lớn lợi tức.

Nguồn: RPL Đặt cọc Rocket Pool

Nhấp vào “Hủy gắn kết” sẽ hủy gắn kết ETH. Không tính phí giao dịch, người dùng có thể nhận được nhiều ETH hơn số tiền họ gửi ban đầu. Người dùng cũng có tùy chọn để giao dịch ETH và rETH trên thị trường phụ. Hiện tại, lợi suất gắn kết cho ETH là khoảng 2.82%.

Node Staking

Người dùng có thể trở thành các nhà điều hành nút thông qua nền tảng Rocket Pool, với lựa chọn điều hành nút tại địa phương hoặc trên đám mây. Bằng cách cấu hình hệ điều hành của nút, lựa chọn các khách hàng thực thi và đồng thuận, và cài đặt bộ cụm Rocket Pool Smartnode, người dùng có thể tạo ra các ETH 2.0 Validators mới bằng cách sử dụng mạng Rocket Pool. Quy trình này bao gồm việc bảo trì và cập nhật liên tục cho các nút.

Trong quá trình này, các nhà điều hành nút cần cung cấp enther 8 ETH hoặc 16 ETH để tạo một MiniPool và đặt cọc RPL (mã thông báo Rocket Pool) trị giá ít nhất 10% giá trị ETH làm tài sản đảm bảo, cho phép họ tạo một ETH 2.0 Validator. Khi một nút Validator yêu cầu một tổng cộng 32 ETH, số ETH còn lại là 24 ETH hoặc 16 ETH sẽ được bổ sung từ staking pool. Nếu một nhà điều hành nút bị ngắt kết nối hoặc tham gia vào hành vi gây hại cho mạng lưới, RPL và ETH đã gửi cọc của họ sẽ bị tịch thu để bù đắp cho các tổn thất của staking pool. Ngoài ra, nếu giá trị của các mã thông báo RPL đã gửi cọc giảm dưới mức yêu cầu tài sản đảm bảo tối thiểu do biến động giá, nhà điều hành nút sẽ không nhận được phần thưởng phân phối RPL tiếp theo cho đến khi họ bổ sung RPL cần thiết.

Các nhà điều hành nút Rocket Pool chủ yếu kiếm phần thưởng từ hai nguồn: phần thưởng ETH cho việc làm Validator, bao gồm phần thưởng chuỗi đuôi, phần thưởng hội đồng đồng bộ, phần thưởng phí ưu tiên và phần thưởng MEV (Giá trị có thể tối đa); và phần thưởng phân phối RPL, được liên kết với tỷ lệ của các token RPL mà người điều hành nút đặt cược so với tổng số RPL đặt cược.

Hiện tại, tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) cho các nhà điều hành nút ETH là 6.44%, và tỷ lệ APR cho phần thưởng RPL là 8.06%.

Nguồn:rocketpool.net

Oracle DAO

Oracle DAO là một nhóm các nút đặc biệt trong giao thức, chịu trách nhiệm chủ yếu về quản lý giao thức. Các chức năng của nó bao gồm:

• Đảm bảo rằng trạng thái Validator và thông tin số dư tài khoản được truyền từ chuỗi beacon đến lớp thực thi.
• Đảm bảo rằng Minipools được tạo ra bằng cách sử dụng các khóa công khai của Validator không sử dụng và cung cấp thông tin xác thực rút tiền phù hợp cho Minipools.
• Xây dựng cây Merkle thưởng vào cuối mỗi giai đoạn thưởng 28 ngày và tải lên IPFS để các nhà điều hành nút truy vấn.
• Đang theo dõi các đề xuất để đảm bảo chúng đáp ứng yêu cầu của Rocket Pool.
• Đề xuất và bỏ phiếu cho danh sách Oracle DAO.

Nguồn: rocketpool.net

Sau khi thực hiện các chức năng này, các thành viên Oracle DAO có thể nhận được 15% số RPL mới phát hành như là sự khuyến khích. Hiện tại, DAO bao gồm 15 thành viên từ cộng đồng, hệ sinh thái, nhóm và các lĩnh vực khác.

Mô hình Token

RPL là mã thông báo bản địa của Rocket Pool, đội ngũ của họ đói tại Australia. Họ đã tiến hành một cuộc bán mã thông báo ngay từ năm 2017 và nâng cấp mô hình kinh tế của mã thông báo vào tháng 7 năm 2021. Đến ngày 18 tháng 6 năm 2024, tổng cung cấp của các mã thông báo RPL đứng ở mức 20.445.460. Đội ngũ vẫn chưa tiết lộ chi tiết cụ thể về phân phối mã thông báo. Theo thông báo chính thức, tỷ lệ lạm phát ban đầu của RPL được đặt ở mức 5%, có nghĩa là cung cấp mã thông báo sẽ tăng với tỷ lệ hàng năm này. 5% mã thông báo bổ sung sẽ được phân phối tỷ lệ giữa các bên tham gia trong hệ sinh thái giao thức.

Tỷ lệ lạm phát của RPL sẽ được quản lý và điều chỉnh bởi DAO.

Nguồn: CoinGecko

Theo tài liệu chính thức, 70% số token mới phát hành sẽ được phân bổ cho các nhà điều hành nút như là tiền trợ cấp cho chi phí hoạt động của họ. Số lượng token mà mỗi nhà điều hành nút nhận được liên quan đến tỷ lệ của số token gắn cược của họ so với tổng số token gắn cược. Oracle DAO, có trách nhiệm cho các nhiệm vụ quản lý nút, sẽ nhận 15% số token mới phát hành, và 15% còn lại sẽ được phân bổ cho Rocket DAO.

Nguồn: Medium

Cả Oracle DAO và Protocol DAO đều có thể tham gia trong việc phân bổ RPL token mới phát hành. Tuy nhiên, Oracle DAO chủ yếu bao gồm các nhà đầu tư và đối tác với chức năng chính là quản lý các node. Protocol DAO bao gồm các thành viên cộng đồng với chức năng chính là bỏ phiếu về hướng phát triển của giao thức, có khả năng có quyền quản trị lớn hơn trong tương lai.

Nhu cầu về RPL chủ yếu đến từ yêu cầu đặt cược của các nhà điều hành nút. Các nhà điều hành nút phải đặt cược ít nhất 10% giá trị của ETH mà họ cung cấp bằng RPL. Khi giá thị trường biến đổi hoặc các hoạt động nút đối mặt với các hình phạt, các nhà điều hành nút phải bổ sung thêm RPL để duy trì yêu cầu giá trị ETH 10%. Vi phạm yêu cầu này sẽ dẫn đến không đủ điều kiện để nhận thêm phần thưởng. RPL tồn tại trong một chu kỳ nơi nó đối mặt với nguy cơ của một vòng xoáy tử vong: nếu số lượng nhà điều hành nút giảm, nhu cầu về RPL sẽ giảm, dẫn đến giảm giá token. Sự giảm này tiếp tục dẫn đến thiệt hại của người điều hành và có thể dẫn đến thoát mạng tiềm năng, cuối cùng đẩy giá token xuống thêm.

Tình trạng phát triển

Nhờ sự phát triển của ngành LSD, thanh khoản của Rocket Pool đã liên tục tăng từ khi ra mắt. Trong năm qua, nó đã có sự tăng trưởng đáng kể, với tổng giá trị bị khóa hiện đã vượt qua 4,4 tỷ đô la.

Nguồn: Defi Llama

Hiện nay, nền tảng Rocket Pool có hơn 760.000 ETH được gửi cọc, và số lượng người vận hành nút đã đạt 3.696.

Nguồn: Rocket Pool

Kết luận

Ra mắt vào năm 2021, Rocket Pool là một dự án LSD tăng cường lợi suất đặt cọc cho người đặt cọc ETH thông qua mã rETH. Nó cũng cung cấp một hồ bơi đặt cọc cho các nhà điều hành nút để tăng thu nhập của họ. Ngưỡng vào cho các nhà điều hành nút là tương đối thấp, và vòng phản hồi tích cực của mã RPL cung cấp cơ hội khuyến khích bổ sung cho họ. Hưởng lợi từ sự phát triển nhanh chóng của ngành LSD sau nâng cấp Eth2.0, giao thức đã trở thành một trong những dự án hàng đầu trong ngành. Tuy nhiên, nếu mã RPL trải qua một sự suy giảm đáng kể, dẫn đến thiệt hại cho các nhà điều hành nút, có thể có nguy cơ của một vòng xoáy tử vong.