Четвертое событие по сокращению награды Bitcoin, ожидаемое приблизительно 19 апреля 2024 года, возвещает о значительном преобразовании в криптовалютном мире.

В своей сути квартальное сокращение предполагает уменьшение вознаграждения, предоставляемого майнерам за каждый добытый блок на блокчейне Биткойн (субсидия за блок), как определено протоколом.

Половины - это запланировано произойти примерно каждые четыре года, или каждые 210 000 блоков, пока не будет добыто все 21 миллион биткойнов, приблизительно к 2140 году.

В рамках дефляционного подхода биткойна к его ограниченному предложению будущее уменьшение вознаграждения за предложение биткойнов с 6.25Биткойнна блок до 3.125 BTC, способствуя более строгому предложению в ландшафте.

Читать далее: История уменьшения награды за блок в биткоине — и почему на этот раз все может выглядеть по-другому

Постепенно уменьшая количество биткойнов, поступающих в оборот, и, при условии роста принятия Биткойна со временем, механизм халвинга обеспечивает, что законы спроса и предложения постоянно будут влиять на стоимость актива.

Влияние на динамику цен

Исторически каждое событие деления на два былосопровождается значительным взлетом цены биткойнав месяцах, предшествующих и последующих событию.

• Заметно, что в 365 календарных дней после 28 ноября 2012 года, когда произошло уменьшение награды с 50 BTC до 25 BTC, цены на биткойн выросли на 8 447%.
• В году, следующим за 9 июля 2016 года, после сокращения наполовину, цены на биткойн выросли более умеренно, но все равно впечатляющие 283%, и вознаграждение за блок было сокращено до 12,5 BTC.
• За 12 месяцев после 11 мая 2020 года, когда награда была сокращена до 6,25 BTC за блок, цена биткойна выросла на 527%.

Источник: CME CF Биткойн Отчетная ставка

Ралли до половины показало снижающийся тренд с течением времени, вероятно из-за майнеры продают свои биткойн-долидля обеспечения прибыли перед наступающим сокращением вознаграждения.

Читать далее: Консолидация майнеров Bitcoin кажется неизбежной, поскольку приближается сокращение награды

Тем не менее, исторический шаблон предполагает потенциал для биткойна достичь новых исторических максимумов в результате половинного сокращения в 2024 году.

Влияние биткоин-ETF на месте

Ландшафт, окружающий биткойн, претерпел значительные изменения, особенно с одобрениемspot Биткойн ETFsи приток институционального капитала на рынок.

Эти ETF сгенерировали существенный ежедневный спрос, превысив темпы новой выработки биткойна еще до сокращения, и имеют потенциал поглотить значительную часть ограниченного нового выпуска.

Чтобы поставить в поток вливания биткоин-ETF в перспективе, на текущей скорости вознаграждения за блок биткоиновая сеть производит около 900 новых монет в день, или около $54 миллионов в биткоине (при условии средней цены за монету в $60,000).

В апреле 2024 года эмиссия упадет до 450 монет, или около $27 миллионов стоимости биткойна.

В течение февраля среднедневные чистые притоки в ETF на базе биткоина, котируемые в США, составляли 208 миллионов долларов, превышая темп поступления нового предложения, даже до половины.

Читать далее: Снимок Bitcoin ETF: Недельные чистые притоки в сегмент достигли рекордных $2,5 млрд

Этот дисбаланс между новым спросом и ограниченным новым выпуском, вероятно, способствовал сильному восходящему давлению на цену.

Эволюция крупного рынка ликвидных деривативов

Появление надёжного, регулируемого рынка деривативов является фундаментальным сдвигом в повествовании о сокращении по трем основным причинам: это позволяет ограждать себя от ценовых рисков, облегчает управление рисками спроса на биткойн и предоставляет участникам рынка действенное обнаружение цен.

Майнеры обычно продавали свои биткойны за фиатные деньги по мере их добычи, чтобы оплатить операционные расходы. Эта постоянная продажа означала, что оценивался рост цен. После события по сокращению, у майнеров было бы меньше биткойнов для продажи, что могло привести к росту цены.

Майнинг сейчас под контролем более крупных, часто публичных компанийи с ликвидным регулируемым рынком деривативов эти компании могут застраховаться и закрепить будущие цены биткойна, чтобы покрыть расходы, не продавая свои токены.

Если это так, то вероятность продажного давления со стороны майнеров, скорее всего, не будет действовать как тормоз на динамику цен на биткойн в будущем.

Большее количество инвесторов и трейдеров означает лучшую ликвидность и улучшенную стабильность цен для биткойна. Стоит отметить, что биткойн стал менее волатильным в последние годы, с меньшим количеством экстремальных движений как вверх, так и вниз.

Влияние на майнеров

Предстоящее уменьшение создает вызовы и возможности для майнеров, как показывают изменения в поведении майнеров и динамике отрасли.

Уменьшенные резервы биткойнов, удерживаемые майнерами, в сочетании с усиленной конкуренцией и рекордно высокими хэш-нормами, подчеркивают необходимость операционной эффективности и стратегической адаптации.

Количество биткойнов, хранимых в кошельках, связанных с майнерами, снизилось до самого низкого уровня с июля 2021 года, что может указывать на то, что майнеры, возможно, капитализируют на недавнем взлете цены биткойна, избавляясь от своего запаса перед халвингом или используя их для привлечения капитала для модернизации оборудования и майнинговых объектов.

В предыдущие циклы здесь было немного крупных майнеров, и ещё меньше публично торгующихся. Половинка может стимулировать слияние и поглощение деятельности среди горнодобывающих компаний, способствуя консолидации отрасли и содействуя инновациям в устойчивых практиках добычи.

Рост порядковых числительных

Недавний всплеск розничного спроса можно частично объяснить ростом биткойнаОрдиналыТокены BRC-20, которые переформатируют крипто-ландшафт.

Эти токены, часто уподобляемые «NFT для Биткойна», имеют потенциал стимулировать активность on-chain и увеличить комиссии за транзакции, тем самым укрепляя потоки доходов майнеров в условиях снижения наград за блоки после халвинга.

Долгосрочный прогноз

Назначение биткойна как «цифрового золота» подчеркивает его роль как средства сохранения стоимости, особенно в условиях дефицита, усиленного событиями по уменьшению награды за блок.

Институциональные инвесторы, которые считают биткойн защитой от инфляции, могут найти поддержку в его воспринимаемой стоимости в результате сокращения.

Изменения в политике центральных банков, такие как продолжительно высокие процентные ставки и потенциальные меры количественного смягчения, могут еще больше усилить привлекательность биткойна в качестве защиты от девальвации валюты.

Читайте больше в нашем разделе мнений: Не беспокойтесь так сильно о следующем половинном сокращении биткойна

Впереди предстоит интересное пересечение программной дефицитности биткойна с развивающейся динамикой спроса. В прошлом циклы, сопровождающиеся взлетами цен, предлагают ценные идеи, а встречающиеся в 2024 году сокращения представляют собой уникальное совпадение факторов, которые могут ввести в новую эру для биткойна.

С учетом еще 28 ожидаемых событий по уменьшению в течение следующих 112 лет, будущая траектория принятия биткойна и роста сети требует тщательного мониторинга — особенно учитывая, что более широкий доступ к биткойну стал возможен только менее 90 дней назад с одобрением ETF на биткойн.

Поскольку институциональный и розничный интерес сходятся с регулированием и макроэкономическими сдвигами, сохранение сбалансированной перспективы является необходимым условием для навигации по развивающемуся ландшафту Bitcoin.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [Blockworks], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ PAYAL SHAH]. Если есть возражения против этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно с этим справятся.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.