В мире криптовалют, ликвидность - все. Независимо от того, насколько выдающимся является проект DeFi, без достаточной ликвидности он остается застоявшимся и не может реализовать свою полную стоимость. Однако по мере расширения блокчейн-экосистем фрагментированная ликвидность по различным цепям стала самым большим узким местом для роста отрасли.

StakeStone точно адресует эту больную точку, позиционируя себя как «UnionPay + Alipay» мира криптовалют. Он стремится построить инфраструктуру ликвидности межцепочек, которая позволяет капиталу свободно перемещаться между блокчейнами, устраняя фрагментацию, неэффективность и внутреннюю конкуренцию за ликвидность.

По сути, StakeStone создает финансовый фундамент для эры DeFi 3.0, освобождая индустрию от бесполезных битв за ликвидность и обеспечивая беспрепятственный поток капитала между цепочками.

Ниже приведен упрощенный анализ проекта:

1. Позиционирование StakeStone: Игровой переворот в инфраструктуре ликвидности межцепных связей

1.1 Проблемы отрасли & Решения

Проблемы отрасли:

Фрагментация ликвидности, доходность от одного источника и несогласованные доходы между новыми и старыми блокчейнами.

В настоящее время передача средств между блокчейнами требует сложных операций и высоких комиссий. Технология Omnichain служит мостом для соединения этих изолированных экосистем, обеспечивая безпрепятственное движение средств и позволяя пользователям работать на любом блокчейне, который они выберут.

С точки зрения ликвидности межцепочего взаимодействия существующие вызовы включают:

• Фрагментированная ликвидность межцепочечного взаимодействия (например, BTC борется за участие в DeFi).
• Ограниченные стратегии доходности (стимулы токенов лишены полезности и неустойчивы).
• Трудности в запуске новых блокчейнов.

Просто говоря, основные проблемы:

1. Средства «застряли» на одной цепи и не могут свободно перемещаться. Например, биткоины могут оставаться только на цепи биткоина, в то время как ETH можно использовать только в DeFi на Ethereum.

2. Новые цепи борются привлечь пользователей, в то время как старые цепи переполнены. Например, когда запускается новая блокчейн, никто не вносит средства, в то время как установленные блокчейны (как Ethereum) сталкиваются с переполнением капитала, но предлагают низкие доходы.

3. Устойчивость доходов слабая. Многие проекты привлекают пользователей высокими наградами в токенах, но как только поощрения прекращаются, средства быстро уходят.

Решение StakeStone: Три основных продукта для распределения ликвидности Omnichain

1. STONE (Доходный ETH): Агрегирует ликвидность ETH на нескольких цепях и динамически оптимизирует стратегии доходности.

2. SBTC/STONEBTC (Omnichain BTC & Yield-bearing BTC): Устанавливает единую пул ликвидности BTC, разблокируя потенциал DeFi BTC.

3. LiquidityPad: Мост капитала между Ethereum и новыми блокчейнами, обеспечивающий двусторонний захват стоимости.

1.2 Уникальное конкурентное преимущество StakeStone

Для иллюстрации уникальности решения StakeStone его можно сравнить с комбинацией Alipay + UnionPay в мире криптовалют:

Опыт уровня Alipay

• STONE: Пользователи могут депонировать ETH, зарабатывать проценты автоматически, и переводить средства межцепными без препятствий, аналогично Alipay «Yu’ebao».
• SBTC: Функционирует как «цифровая золотая кредитная карта», позволяя держателям BTC получать доход и свободно использовать BTC в DeFi.

2. Сеть, аналогичная UnionPay:

• LiquidityPad соединяет пулы ликвидности на всех цепочках, помогая новым цепочкам привлекать капитал и обеспечивая эффективное размещение средств из установленных цепочек.

Для пользователей StakeStone упрощает управление активами на нескольких блокчейнах и максимизирует доходы с минимальными усилиями. Для отрасли это ускоряет старт ликвидности для новых цепочек и устраняет бесполезные ликвидные войны, обеспечивая поток капитала туда, где он наиболее нужен.

По сути, кросс-цепной протокол ликвидности StakeStone делает три ключевые вещи:

• Строит ликвидные трубопроводы для бесшовного соединения активов по различным цепям.
• Создает насосы ликвидности для направления капитала на наиболее доходные цепи динамически.
• Устанавливает единый стандарт для передвижения активов между цепями, делая переход капитала через цепи без усилий.

2. Двухмонетная модель: одна для работы, одна для вознаграждений

Недавно StakeStone представил двойную модель токенов (STO и veSTO), сдвигаясь от традиционной модели DeFi "казино" к более устойчивой "партнёрской модели".

Эта двойная модель токенов особенно заслуживает внимания, потому что отражает намерения команды проекта переместить DeFi от высокорискованной спекулятивной модели 'казино' к более устойчивой модели 'партнерства'. Это указывает на долгосрочное стратегическое видение.

STO & veSTO: Два токена, разные функции

1. STO: The Utility Token

Его основные функции включают голосование по управлению, где удержание STO позволяет пользователям голосовать за направление развития проекта (например, решение, какой блокчейн приоритетен). Он также используется для наград, поскольку проект распределяет STO пользователям, предоставляющим ликвидность (например, тем, кто депонирует ETH для получения процентов). Кроме того, платформа собирает комиссии за транзакции, которые затем распределяются держателям STO.

Кроме того, особенно примечательным аспектом STO является то, что, несмотря на то, что это токен управления, у него встроен механизм дефляции. Другие проекты, которые хотят использовать ликвидность StakeStone, должны сначала купить и сжечь STO.

2.veSTO: Дивидендный токен

Этот токен в основном получается путем блокировки STO (аналогично фиксированному депозиту) в обмен на veSTO. Удержание veSTO автоматически предоставляет три ключевых привилегии: увеличение голосового веса, позволяя держателям решать, какие пулы ликвидности получают награды STO; более высокий доход, поскольку держатели veSTO получают увеличенные доходы при стейкинге; и больше возможностей для получения поощрений, поскольку другие проекты, стремящиеся привлечь ликвидность, могут распределять «взятки» для держателей veSTO, такие как прямые выплаты ETH.

Кроме того, чтобы предотвратить немедленную ликвидацию после приобретения, у veSTO есть 30-дневный период разблокировки, чтобы отпугнуть крупных держателей от сброса своих токенов.

Хотя эту модель двойного токена может показаться простой, ее весь дизайн напрямую решает некоторые из наиболее актуальных проблем отрасли.

1. В прошлом пользователи обычно покупали токены для краткосрочных выгод и сразу же продавали их, что приводило к постоянному снижению цен. Теперь, с veSTO, требующим заблокированного стейкинга, пользователей побуждают переходить от спекуляций к долгосрочному участию, поскольку заработок также означает обязательство по периоду блокировки и уменьшение краткосрочных спекуляций.

2. Раньше команды проектов агрессивно распределяли средства для привлечения пользователей во время запуска, но пулы ликвидности часто оставались недоиспользованными. Теперь владельцы veSTO определяют, куда должны направляться средства, что означает, что у сообщества есть контроль над распределением капитала.

3. В прошлом токены проекта часто подвергались неограниченной инфляции, когда некоторые злонамеренные команды свободно увеличивали предложение по своему усмотрению. Теперь любой проект, который хочет получить доступ к ликвидности StakeStone, должен сначала купить и сжечь STO, делая STO более дефицитным по мере роста принятия.

Из этой модели токенов ясно, что проект стремится выровнять интересы пользователей и команды через хорошо спроектированную инцентивную структуру. Чем дольше пользователи участвуют, тем больше они зарабатывают, при этом имея власть управления над экосистемой.

3. Оценка & Потенциал заработка: Баллы, Airdrops и Преимущества Экосистемы

3.1 Анализ оценки проекта

Глядя на оценку в секторе, ведущие проекты в протоколах ликвидного стейкинга, такие как EtherFi (FDV $820M) и Puffer (FDV $250M), обычно находятся в диапазоне от $200M до $800M. В отличие от своих конкурентов, оценочная стоимость StakeStone (FDV $500M–$1B) выше. Эта премиальная оценка поддерживается тремя основными факторами:

1. Премия дефицита от позиционирования межцепочности

StakeStone - не традиционный протокол стейкинга на одной цепи, а первый, который позиционирует себя как протокол инфраструктуры ликвидности межцепных связей. В отличие от проектов, сосредоточенных на вертикали, таких как Renzo и Puffer, StakeStone охватывает три ключевых области: стейкинг ETH, активы, приносящие доход в BTC, и агрегацию ликвидности межцепных связей, что делает его сопоставимым с LRT, BTC-Fi и межцепными мостами.

В горизонтальном сравнении LayerZero (протокол взаимодействия между цепями, оцененный в $3 млрд) сосредотачивается на оптимизации капитальной эффективности, дополнительно улучшая перспективы оценки StakeStone.

2. Основы, определяемые ростом TVL

На сегодняшний день общий объем стейкнутых активов StakeStone (TVL) превысил $700M. Высокая ликвидность подразумевает сильное признание на рынке и обычно приводит к более высоким оценкам.

Заметим, что благодаря двойной модели токенов протокол получает значительный мультипликативный эффект на доходы: комиссии протокола и доходы от взяток прямо связаны с TVL, создавая "рост доходов - расширение экосистемы - увеличение TVL" вращающийся механизм.

3. Стратегические партнерства в экосистеме

Через свой продукт LiquidityPad StakeStone сформировал глубокие партнерства с топовыми экосистемами, такими как Plume (с финансированием в $10M) и Story Protocol, обеспечивая ончейн начальную ликвидность.

Эта роль «поставщика инфраструктуры ликвидности» приносит тройные выгоды: комиссии за транзакции и доходы от взяток, разделяемые совместными проектами, напрямую увеличивают доход протокола; для каждой новой добавленной цепи StakeStone захватывает новых пользователей и активы с этой цепи.

В заключение, логика оценки StakeStone выходит за рамки традиционных сравнений секторов. Его позиционирование как межцепочного центра ликвидности, сильные возможности монетизации TVL и снежный эффект от расширения экосистемы коллективно поддерживают FDV в размере $500M–$1B.

3.2 Анализ заработка при участии в проекте

Проект указал долю распределения бесплатных токенов, причем на первом этапе мероприятия полной цепочки (Волна 1) предлагается 3% от общего пула вознаграждения, а на мероприятии Berachain Vault предлагается 1,5% воздушной капли. Учитывая, что доля BTC относительно невелика, потенциальный доход рассчитывается на основе объема стейкинга ETH как среднего значения.

1）Волна 1

Продолжительность мероприятия: 26 марта 2024 г. - 28 февраля 2025 г. (примерно 340 дней)

Ситуация с оценкой: Первые 3 дня: 342 000, 275 000 и 259 000 ETH; затем: ≈150 000 ETH

Расчет баллов: Баллы за первые 3 дня: примерно 2 102 400 баллов; баллы за оставшиеся 337 дней, среднесуточное количество баллов ≈ 150 000 × 24 = 3 600 000, общее количество баллов = 3 600 000 × 337 = 1 213 200 000

Общее количество очков за первый этап: 1,215,302,400

Значение точки:

• Минимум: $15M ÷ 1,215,302,400 ≈ $0.0123/point
• Максимальный: $30M ÷ 1,215,302,400 ≈ $0.0247/point

2) Хранилище Berachain

Продолжительность мероприятия: 26 декабря 2024 г. – 28 февраля 2025 г. (примерно 65 дней)

Средний объем стейкинга: ≈ 150,000 ETH

Расчет баллов: Ежедневные баллы: 150,000 × 24 = 3,600,000, общее количество баллов = 3,600,000 × 65 = 234,000,000

Значение точки:

• Минимум: $7.5M ÷ 234,000,000 ≈ $0.032/point
• Максимум: $15M ÷ 234,000,000 ≈ $0.064/point

На основе расчетов, стоимость баллов на разных этапах составляет от $0.0123 до $0.064 за балл, исключая любые дополнительные множители баллов. Фактическая стоимость может быть определена на основе накопленного количества баллов, а другие баллы, такие как реферальные баллы и увеличения, не включены в этот расчет.

Учитывая использование средних значений и внутреннюю неопределенность данных, эти оценки цен представлены исключительно в качестве справки. Официальная команда может рассмотреть возможность увеличения доли Фазы 1, окончательные результаты будут подтверждены.

4. Заключение

Недавние объявления StakeStone о двух значительных обновлениях — снимке и двойной токеновой модели — дополнительно укрепляют его позиции как центрального хаба для межцепных ликвидности и оптимизируют его токеномику для обеспечения устойчивости.

В эпоху DeFi 3.0 кросс-цепная ликвидность является основной идеей, а стратегия StakeStone нацелена в будущее:

• Свободный поток капитала: Разрушение экосистемных барьеров для обеспечения эффективного межцепочечного потока BTC, ETH и других блокчейн-активов.
• Улучшенные модели заработка: Через механизм veSTO, выравнивая долгосрочное участие пользователей с наградами протокола, уменьшая краткосрочную спекуляцию.
• Эффективность на отраслевом уровне: завершение модели "добыча-продажа" и направление ликвидности от конкуренции к сотрудничеству, улучшение использования капитала.

Для отрасли проект предлагает выполнимый путь от внутриборьбы за ликвидность к созданию стоимости. В мире DeFi, ориентированном на ликвидность, StakeStone строит основную финансовую инфраструктуру криптоиндустрии.

Если успешно, это будет победа не только для протокола, но и значительный шаг вперед для зрелости всей индустрии.

Специальное примечание: Различные оценки в этой статье основаны на общедоступной информации и разумных предположениях и не должны рассматриваться как инвестиционные советы. Пожалуйста, принимайте собственные решения и участвуйте на своё усмотрение.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена с [ледяная лягушка], авторские права принадлежат оригинальному автору [ледяная лягушка], если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве плагиата.