1. LaunchLab: Da Defesa do Ecossistema à Reconstrução de Valor

Em 16 de abril de 2025, a principal DEX da Solana, Raydium, postou no Twitter para apresentar sua nova plataforma de emissão de tokens, LaunchLab, sinalizando uma rivalidade acirrada com o ex-aliado Pump.fun.

Comparado com a abordagem simplificada da Pump.fun, o LaunchLab da Raydium oferece um processo de criação de token mais sofisticado. O novo lançamento permite aos implementadores personalizar o fornecimento total de tokens, determinar quantos tokens são vendidos através de curvas de vinculação e definir metas de angariação de fundos em SOL antes de migrar a liquidez para o AMM da Raydium. O LaunchLab também oferece funcionalidades como token vesting e taxas de migração partilhadas.

Esta jogada não é apenas um forte contra-ataque ao lançamento recente da Pump.fun de sua própria AMM (PumpSwap), mas também um sinal claro de uma mudança de paradigma no ecossistema Solana—de “partilha de tráfego” para “captura de valor.”

1. Antecedentes: Lutas de Poder no Ecossistema Solana

Ao longo do último ano, a Pump.fun dominou os lançamentos de tokens na Solana, representando 75% de todas as emissões de tokens, aproveitando o seu modelo de “lançamento sem código + migração instantânea de liquidez”. No entanto, dependia fortemente do Raydium como a piscina de liquidez do mercado secundário, criando uma relação simbiótica frágil. Os dados mostram que os tokens da Pump.fun contribuíram com cerca de 35% da receita de taxas de negociação da Raydium, uma dependência que rapidamente se desfez uma vez que a Pump.fun lançou sua própria AMM, PumpSwap.

Ao lado do recente arrefecimento da febre das moedas meme da Solana, o token nativo da Raydium, RAY, caiu de uma alta de janeiro de $8.70 para apenas $1.40 - uma queda de mais de 83%.

Assim, o lançamento do LaunchLab representa o mecanismo de defesa estratégico da Raydium: ao construir um ecossistema de ponta a ponta desde o lançamento do token até a negociação, o protocolo visa evitar que cerca de $12 milhões em receita anual vazem e redefinir a distribuição de valor no ecossistema Solana.

2. Arquitetura Técnica: Inovações Além dos AMMs Tradicionais

Ao contrário do modelo de curva de ligação linear único da Pump.fun, o LaunchLab utiliza uma matriz de curva de ligação dinâmica, suportando modelos de preços lineares, exponenciais e logarítmicos.

O líder anónimo da equipa da Raydium, conhecido como Tom, afirmou: "A missão da LaunchLab é corrigir um modelo de token falho que depende de bolsas centralizadas e market makers. Acreditamos que a emissão de tokens continuará a acelerar - e queremos que esse crescimento aconteça na Solana."

Testes on-chain mostram que o modelo de curva de vinculação exponencial atingiu uma profundidade de negociação 2,3 vezes maior que a média da indústria em sua primeira semana e melhorou a eficiência na descoberta de preços em 28%. Suas inovações tecnológicas principais incluem:

• Motor de liquidez híbrido: Toca diretamente o TVL existente de $870 milhões da Raydium, correspondendo ao capital em tempo real e reduzindo os períodos de inicialização a frio para novos projetos de 72 horas para apenas 9 horas.
• Camada de Taxa Inteligente: Implementa uma estrutura de taxas dinâmicas - taxa de emissão base (0,5-1,8%), incentivos de liquidez (12-25%) e fundo de desenvolvimento do ecossistema (1-3%) - para criar um ciclo de feedback positivo entre equipes de projeto, traders e a plataforma.
• Mecanismo Anti-Rug Pull: Utiliza contratos de custódia de fundos em fases, reduzindo o risco de rug para 18% da média histórica. Os incentivos de bloqueio de LP também aumentam as taxas de retenção de liquidez de 30 dias para 59%.

2. LaunchLab vs. Pump.fun: Uma Vantagem Competitiva Multidimensional

1. Desempenho Técnico: Superioridade Nativa da Solana

Como protocolo nativo da Solana, o LaunchLab apresenta vantagens significativas em termos de velocidade de transação (tempo de confirmação de 580ms) e custo de gás (0,00015 SOL por transação), superando em muito as plataformas baseadas na Ethereum. Testes do mundo real mostram que sob carga de rede elevada, o LaunchLab tem uma taxa de transações falhadas de apenas 0,7%, comparativamente aos 4,3% do Pump.fun. No mundo de alta volatilidade da negociação de moedas meme, esta diferença de desempenho forma uma barreira competitiva substancial.

2. Modelo Econômico: Um Ecossistema Sustentável, Triplo Incentivo

O LaunchLab foi pioneiro no mecanismo 'Burn & Earn', permitindo que as equipas de projetos bloqueiem permanentemente tokens LP e recebam uma parte das taxas de negociação. Combinado com uma quota de 10% das receitas da taxa do criador, este design altera a economia dos tokens de um 'lançamento único' para a captura contínua de valor. Comparado com a taxa fixa de 0,25% da Pump.fun, o modelo dinâmico do LaunchLab melhora os ganhos totais do projeto em 37% para lançamentos de alta qualidade.

3. Experiência do Utilizador: A Revolução de Lançamento “JustSendIt”

O fluxo de lançamento ultra simples "JustSendIt" é a funcionalidade matadora do LaunchLab:

• Criação de Token: Não é necessário programar - os projetos configuram o fornecimento, o tipo de curva e muito mais através de uma interface visual.
• Angariação de fundos: Meta definida em 85 SOL (~$12,000), apoiando contribuições de vários ativos.
• Migração Automática: Uma vez que o objetivo de financiamento é alcançado, a liquidez é injetada instantaneamente na AMM da Raydium - sem taxa de migração de 6 SOL.
• Gestão de Receitas: As lockups de LP ganham taxas de negociação, com suporte para vesting e delegação de carteira.

Esta experiência de “lançamento para negociação” comprime o ciclo de listagem de moedas meme da média da indústria de 48 horas para conclusão instantânea.

3. Impacto no Ecossistema: Redesenhando o Mapa de Valor da Solana

1. Atualizações estruturais para a plataforma Raydium

• Ao integrar a liquidez híbrida CLOB + DEX, o LaunchLab aumentou a taxa de conversão de TVL da Raydium para 83%, um aumento de 21 pontos em comparação com a era Pump.fun.

• Fluxos de Receitas Diversificados: Um modelo de partilha de taxas (50% para o pool da comunidade, 25% para recompra de RAY, 25% para o tesouro do protocolo) transformou o RAY de um simples token de governança em um ativo de captura de valor.

• Ativação do Ecossistema de Desenvolvedores: Com o lançamento de interfaces de personalização de UI de terceiros, 10 equipas - incluindo GMGN e BullX - começaram a construir aplicações verticais no topo do LaunchLab, sinalizando o surgimento de um ecossistema sinérgico.

2. Reestruturação do Valor do Token RAY

O lançamento do LaunchLab desencadeou um aumento de preço para RAY, de um mínimo de $1.39 para $2.30, um aumento de 65%. A narrativa de valor por trás da RAY mudou fundamentalmente:

• Mecanismo deflacionário: 25% das taxas mensais do protocolo são usadas para comprar e queimar RAY, com uma taxa de deflação anual estimada de 8-12%.
• Rendimentos de Staking: Os participantes que bloqueiam LPs não só recebem uma parte das taxas de negociação, mas também ganham recompensas de staking RAY, com APYs projetados entre 15–20%.
• Poder de Governança: Os detentores de tokens podem votar em parâmetros chave do LaunchLab, como estrutura de taxas e tipos de curva de vinculação, aumentando a utilidade e influência.

Guia do utilizador: Como participar no ecossistema LaunchLab

1. Tutorial de Lançamento Rápido de Tokens

• Visite https://raydium.io/launchpade conecte a sua carteira Phantom.
• Selecione o modo "JustSendIt", em seguida, insira o nome, símbolo e fornecimento total do seu token.
• Escolha um tipo de curva de vinculação (curva exponencial recomendada) e defina o seu objetivo de angariação de fundos (predefinição: 85 SOL).
• Pague uma taxa de gás de aproximadamente 0,15 SOL para implementar.
• Monitorize o progresso da angariação de fundos em tempo real; uma vez atingido o objetivo, a liquidez é automaticamente migrada para um par de negociação Raydium.

2. Como Analisar e Negociar na Raydium

Link do Launchpad: https://raydium.io/launchpad

Uma vez no site, procure o endereço do contrato do token (CA).

Após conectar a sua carteira (canto superior direito), ajuste o deslize, insira o montante da compra e aprove a transação na sua carteira para negociar.

Conclusão: Uma Nova Ordem no Ecossistema Solana

O lançamento do LaunchLab não é apenas um confronto entre Raydium e Pump.fun - é um momento marcante que assinala a evolução da Solana, de um crescimento caótico para um desenvolvimento estruturado. À medida que a emissão de moedas meme se torna impregnada de inovação técnica, racionalidade econômica e governança comunitária, o vencedor desta 'guerra de liquidez' pode, no final, ser toda a indústria blockchain, sinalizando o seu caminho rumo à maturidade.

Como o desenvolvedor principal anônimo da Raydium colocou: "O que estamos tentando corrigir é um mercado distorcido excessivamente dependente de formadores de mercado centralizados. Solana está destinada a se tornar a base da internet de valor."

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