Proyecto Dragon, el nacimiento de una mega-blockchain asiática

El 16 de enero de 2024, Klaytn y Finshcia, dos de las principales blockchains de Asia, anunciaron planes para lanzar una mainnet unificada. Al combinar sus ecosistemas y activos respectivos, apuntan a construir una mega-blockchain asiática y liderar el mercado global de Web3.

La combinación de dos mainnets es sin precedentes en el mercado Web3, especialmente porque provienen de dos de las principales empresas tecnológicas en Corea y Japón, Kakao y LINE, respectivamente. Además, ambos son proyectos relativamente maduros con más de cinco años de experiencia, con culturas, visiones y tecnologías subyacentes diferentes que conforman los ecosistemas respectivos. En este informe, analizaremos los aspectos más destacados de la fusión entre Klaytn y Finschia, y las fortalezas y el potencial de combinar las dos mainnets.

La fusión de Klaytn y Finschia destaca

Se esperan tres cambios importantes en la integración de Klaytn y Finschia. Estos son 1) la emisión de un nuevo token unificado, 2) la creación de una red integrada que abarca Ethereum y Cosmos, y 3) la creación de la mayor gobernanza Web3 de Asia, que incluye afiliados de Kakao y Line.

El primero es la emisión de un nuevo token que integrará los ecosistemas de Klaytn y Finschia. Cada poseedor de tokens KLAY y FNSA tendrá derecho a reclamar el nuevo token integrado en función de una proporción calculada. La proporción se determinó en base a la tasa de cambio promedio de los tokens durante las últimas dos semanas. También se implementarán nuevas tokenómicas en torno al token.

El segundo es la creación de una red unificada que abarque tanto Ethereum como Cosmos. Klaytn y Finschia han anunciado planes para construir una nueva red compatible basada en sus respectivas tecnologías y activos de mainnet. Sin embargo, debido al tiempo y los recursos limitados, la primera red integrada se construirá emitiendo tokens actualizados basados en KLAY en el ecosistema de Ethereum, que tiene 1) una barrera de entrada de precio bajo y 2) está listado en relativamente más intercambios. Más tarde, se integrarán tecnologías y activos basados en Cosmos para crear una red totalmente compatible.

Finalmente, la descentralización se verá reforzada aún más mediante la construcción de la mayor gobernanza Web3 de Asia. Bajo una gobernanza unificada, la delegación de usuarios y comunidades se verá reforzada. Los respectivos consejos de gobernanza se fusionarán y se ampliarán para incluir hasta 100 participantes, incluidos afiliados de Kakao y Line.

Además, el equipo ha anunciado su ambición de combinar las tecnologías y activos de cada mainnet para crear aún más sinergias. Estas incluyen la construcción de infraestructura para la demanda institucional, el fortalecimiento de la infraestructura De-Fi a gran escala y la carga a gran escala de activos Web2 en la cadena. En particular, se espera con gran expectación el plan de construir infraestructura para la demanda institucional, ya que el lanzamiento de productos financieros tradicionales que utilizan criptomonedas ha estado atrayendo mucha atención desde la aprobación del ETF de Bitcoin. La creación de un proyecto más grande y descentralizado probablemente atraerá la atención de importantes inversores institucionales, convirtiéndolo en una opción atractiva para aquellos que buscan invertir en criptomonedas con base en Asia. Además, la emisión de "stablecoins" nativas, una nueva iniciativa empresarial para mainnets y tokens integrados, está ganando impulso.

Las fortalezas y el potencial de Proyecto Dragon

① Asegurar una ventaja competitiva global

Fuente: Proyecto Dragon, Klaytn&Finschia

Se espera que el lanzamiento de la red principal integrada de Klaytn y Finschia cree una ventaja competitiva sólida en el mercado global de Web3 con la combinación de sus recursos financieros y técnicos. En particular, una de las principales ventajas de la fusión es la capacidad de utilizar de manera efectiva los recursos de los primeros desarrolladores Kakao y Line. Estas dos empresas tienen aproximadamente 250 millones de usuarios en sus servicios de mensajería, y sus amplias bases de usuarios desempeñarán un papel clave en la adquisición de posibles usuarios de Web3.

Además, se espera que obtengan una ventaja competitiva al utilizar completamente su infraestructura basada en mensajería. Los mensajeros de Kakao y Line son super apps que abarcan finanzas, compras, entretenimiento y más, y tienen el potencial de crear sinergias explosivas al combinarlos con tecnologías Web3. Transferencias y pagos FT/NFT basados en mensajería, y funciones de perfil de utilización de NFT son algunos ejemplos. Por lo tanto, se espera que la integración de las dos mainnets juegue un papel importante en aumentar la aceptación y la conciencia de las nuevas tecnologías basadas en su rica base de usuarios y servicios familiares.

② Mayor descentralización

La integración de Klaytn y Finschia podría ser una estrategia importante para una mayor descentralización. En particular, se espera que reduzca los vínculos directos con los desarrolladores iniciales, Kakao y Line.

Actualmente, las filiales de Kakao poseen más del 50% del poder de voto en el consejo de gobierno de Klaytn, y las filiales de Line poseen más del 30% en Finschia. Se espera que el lanzamiento de una fundación unificada reduzca significativamente la participación de las empresas en tokens y alivie naturalmente las cargas regulatorias como valores. Además, la disminución del poder de voto de las dos empresas puede conducir al fortalecimiento de la descentralización, lo que puede ser un factor importante para aumentar la posibilidad de cotización en más bolsas de criptomonedas.

En Corea, la “Ley sobre la Información de Transacciones Financieras Especificadas” prohíbe a los intercambios de criptomonedas negociar activos criptográficos emitidos por partes relacionadas. En el pasado, fue difícil para Klaytn ser listado en Upbit debido a la participación de Kakao en Dunamu. Esto es similar al caso en el que Com2Us tiene una participación en Coinone, lo que dificulta su inclusión en ese intercambio. Con esta integración, hay una especulación cautelosa sobre la posibilidad de que el nuevo token integrado se liste en Upbit.

③ Escalando la cobertura global

La integración de Klaytn y Finschia probablemente mejorará significativamente la cobertura global. Kakao ya tiene una fuerte presencia en Corea del Sur y Vietnam, y Line tiene una fuerte presencia en Japón, Tailandia e Indonesia. Klaytn y Finschia también son competitivos en sus diferentes regiones. Un análisis del tráfico específico de cada país en los sitios web oficiales de Klaytn y Finschia en los últimos tres meses muestra que son dominantes en diferentes mercados. Se espera que su integración sea un proyecto que abarque el ecosistema asiático y expanda rápidamente su influencia en el mercado global.

Fuente: Investigación de Tiger

Su integración es importante no solo para la cobertura global sino también para sus mercados locales de Corea y Japón. Actualmente, Corea y Japón son puntos calientes globales de Web3, con proyectos como Avalanche y Solana ingresando agresivamente al mercado. En este contexto, el lanzamiento de la fundación combinada de Klaytn y Finschia es una decisión estratégica. Se espera que sus ventajas competitivas no se cancelen entre sí en el mismo mercado, sino que se unifiquen y sinergicen para obtener una ventaja sobre otros proyectos.

④ Relación sinérgica y desarrollo

Tanto Klaytn como Finschia tienen fortalezas únicas en sus respectivos campos, y su relación a menudo se considera complementaria con las debilidades del otro. Klaytn tiene fortalezas en el desarrollo de infraestructuras. Según sus hojas de ruta de desarrollo tecnológico, Klaytn abrió rápidamente endpoints al lanzar KAS (Klaytn API Service) en 2020, mientras que Finschia lo hizo tres años después, en diciembre de 2023. Además, hay una diferencia significativa en el número de repositorios de Github en cada mainnet: 702 para Klaytn y 16 para Finschia. Por supuesto, esto no demuestra el grado de avance tecnológico de cada mainnet, pero sí muestra que Klaytn tiene una ventaja relativa en términos de tecnología de infraestructura debido a su larga historia de experimentación y desarrollo.

Fuente: Brown&Friends, Netflix

Finschia se destaca de Klaytn en cuanto a productos. Es un proyecto con los mayores activos de productos Web3 en Asia, que incluyen perfiles NFT que utilizan Line Messenger, NFTs basados en sellos y un mercado de NFTs. Además, tiene planes de lanzar una aplicación social que utiliza tecnología de IA y un nuevo juego Web3 que utiliza personajes de Brown & Friends.

Los dos proyectos tienen áreas claras en las que destacan y áreas en las que fallan. Al combinar las mainnets, se espera que los equipos puedan crear sinergias positivas aprovechando las fortalezas de cada uno en áreas donde tienen poca experiencia. Esto mejorará sus operaciones comerciales, lo que les permitirá explorar enfoques diversos para desarrollar sus modelos de negocio.

Riesgos potenciales

Los riesgos de la integración de mainnet no pueden ser ignorados. Al igual que con cualquier fusión entre empresas Web2, la integración lleva tiempo y esfuerzo. En particular, se espera que la integración de dos fundaciones con culturas, visiones e infraestructuras técnicas diferentes sea un proceso muy complejo de realizar en un corto período de tiempo.

Además, se espera que los servicios dApp en estos ecosistemas enfrenten grandes desafíos. Con tiempo y recursos limitados, esfuerzos a gran escala como la transformación de la infraestructura serán una gran carga. Esto podría llevar a una pérdida de confianza en el ecosistema y a una posible exodus de algunos proyectos.

El ecosistema Web3 está compuesto por una amplia variedad de participantes, y la combinación de varios interesados es más similar a una integración de países que a una fusión corporativa. Por lo tanto, no está claro si se puede lanzar una base unificada en un corto período de tiempo. También es posible que los equipos pierdan el momento crucial de la adopción masiva debido a la integración de mainnet.

Otra preocupación son los problemas de eliminación en los intercambios de criptomonedas globales como Binance. Klaytn y Finschia esperan que los problemas de eliminación sean mínimos, ya que son técnicamente compatibles y se centrarán en los EVM que están listados en muchos intercambios. Sin embargo, algunos argumentan que es muy probable que haya un nuevo proceso de revisión de listado, ya que la integración no es solo un cambio en la red subyacente, sino que introduce un nuevo gobierno y ecosistema.

Si bien ha habido casos en los que las transacciones se han mantenido durante el traslado de WeMix de Klaytn a su propia mainnet basada en Ethereum, la integración de Klaytn y Finschia es un asunto mucho más complejo. Como tal, el riesgo potencial de eliminación de la lista no puede ser ignorado.

Dado que el suministro de liquidez es el factor más importante en Web3, es probable que los problemas de exclusión tengan un impacto negativo en el ecosistema. La gestión del riesgo al evitar la exclusión de los intercambios de criptomonedas es importante.

Conclusión

La fusión de proyectos tan grandes como Klaytn y Finshcia es un anuncio muy inusual y significativo para el ecosistema Web3. La integración de los dos proyectos genera muchas expectativas y preocupaciones. Sin embargo, en términos de expansión del mercado y avance tecnológico, las perspectivas son generalmente positivas. Esto se debe a que se espera que la creación de un megablockchain representativo de Asia sea altamente competitiva desde una perspectiva global. Además, se espera que el interés de los inversores institucionales aumente en base a una mayor descentralización, como la reducción de la conexión directa con el desarrollador inicial.

Sin embargo, los ideales y la realidad son diferentes. Los negocios y la tecnología no son los únicos factores que conforman el ecosistema Web3. El ecosistema Web3 es un mercado complejo y dinámico compuesto por muchos actores diferentes, incluidos los usuarios finales, inversores y constructores. Si bien es imposible satisfacer a todos ellos, es esencial establecer estándares razonables que tengan en cuenta sus respectivos intereses.

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