З приходом ери Трампа 2.0 здається, що на ринку криптовалют натиснута кнопка “американський гіркий вертоліт” - політичні події постійно коливають рухи K-ліній. У зв'язку з нещодавнім стрибком ринкового страху, призначення нового голови Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) США викликало оновлену надію для криптовалютної промисловості.

10 квітня Сенат США підтвердив Пола Аткінса головою SEC з голосуванням 52 на 44. Номінований президентом Трампом, Аткінс відомий своєю підтримкою принципів вільного ринку та інновацій, які стоять у різкому контрасті з підходом його попередника, Гарі Генслера. Що ще важливіше, у Аткінса глибокі та складні зв'язки з криптопромисловістю, і він широко вважається ймовірним сторонніком більш дружнього ставлення до криптовалют.

Ніби щоб привітати цього нового регулятора, крипторинок опублікував рідкісний рейд в день його підтвердження. На 16 квітня біткоін відбувся з мінімуму приблизно 74 500 доларів до піку у 86 500 доларів, перш ніж відступити приблизно до 84 000 доларів. Ця стаття розгляне Пола Аткінса, його професійну діяльність, зв'язки з крипто, ранні кроки як голова SEC та поточний регуляторний ландшафт, пов'язаний з цифровими активами в США, щоб допомогти читачам зрозуміти змінні сили під поверхнею крипторинку.

Хто такий Пол Аткінс?

Пол Аткінс не має визначного походження. Він народився в Ліллінгтоні, Північна Кароліна, і виріс у Тампі, Флорида. У 1980 році Аткінс отримав ступінь бакалавра мистецтва в Коледжі Воффорда і був членом престижного академічного товариства почесних студентів Фай-Бета-Каппа. У 1983 році він отримав ступінь доктора юриспруденції (JD) у Школі права Університету Вандербілта в Теннессі.

Джерело: theblock.co

Закінчивши свій академічний шлях з відзнакою, Аткінс розпочав свою професійну кар'єру юриста. Спочатку він працював у нью-йоркській юридичній фірмі Davis Polk & Wardwell, де займався переважно корпоративними транзакціями, включаючи випуск цінних паперів, злиття та поглинання. Пізніше він був призначений на посаду паризького офісу фірми на два з половиною роки, а в 1988 році отримав кваліфікацію юридичного консультанта у Франції. Повернувшись до США, Аткінс зосередився на дотриманні вимог для компаній, що надають фінансові послуги, і брав активну участь у справі про схему Понці Bennett Funding Group, Inc. Тоді SEC звинуватила компанію в шахрайському залученні сотень мільйонів доларів, що призвело до значних збитків для понад 20 000 інвесторів. Аткінс був призначений кризовим генеральним директором єдиної вцілілої дочірньої компанії Bennett, де він перебудував і розширив бізнес, в кінцевому підсумку збільшивши вартість акцій інвесторів, що залишилися, майже на 2000%. Ця подія принесла Аткінсу широке визнання.

Крім широкого досвіду в галузі фінансів, Аткінс має довгострокові зв'язки з SEC. З 1990 по 1994 рік він працював під керівництвом двох голов SEC - Річарда С. Брідена та Артура Левіта - як головний помічник та радник. В липні 2002 року він повернувся до SEC, коли колишній президент Джордж В. Буш призначив його на посаду комісара, яку він займав до серпня 2008 року. Протягом свого терміну Аткінс підтримував прозорість, послідовність та ефективність в межах SEC.

Покинувши SEC, Аткінс прийняв нову роль підприємця. У 2009 році він заснував Patomak Global Partners, консалтингову фірму, яка надає послуги з консультування з питань ризику, стратегії та відповідності клієнтам, включаючи банки, фірми-похідні та криптовалютні компанії. Незвичайно, FTX був одним з клієнтів Patomak - фірма підписала угоду як радник біржі в січні 2022 року. За даними Reuters, Patomak наразі оцінюється від 25 до 50 мільйонів доларів.

Джерело: patomak.com/team

Додатково, з 2012 по 2015 рік Еткінс працював незалежним директором та неекзекутивним головою правління у BATS Global Markets, Inc., глобальному операторі фондової біржі, який був придбаний CBOE (Chicago Board Options Exchange) в 2017 році.

Аткінс та його глибокі криптокоріння

Під час роботи в SEC Аткінс послідовно дотримувався філософії вільного ринку. Він вважав, що регулювання не повинно відлякувати інвесторів. Коли Трамп висунув його кандидатуру в грудні минулого року, він підкреслив, що «Аткінс вважає, що надійні та інноваційні ринки капіталу можуть задовольнити потреби інвесторів і фінансувати подальше економічне лідерство Америки. Він також визнає, що цифрові активи та інші інновації життєво важливі для того, щоб зробити Америку більшою, ніж будь-коли раніше».

Це під цим відкритим, сприятливим для інновацій мисленням Аткінс став глибоко зацікавлений у криптовалютній індустрії.

У 2017 році Аткінс був співголовою Токен Альянсу при Торговій палаті цифрової комерції, зосереджуючись на розробці стандартів галузі. У 2020 році він приєднався до Цифрової палати як член її консультативної ради.

За даними Bloomberg, Аткінс наразі утримує до $6 мільйонів в криптовалютних активах, включаючи $1 мільйон у власності від Anchorage Digital (фірми з криптокастодією) та Securitize (платформи токенізації) та приблизно $5 мільйонів у власності в Off the Chain Capital, фірми з криптовалютними інвестиціями. Заснований у 2016 році, Off the Chain Capital просуває стратегію інвестування "без кредитного ризику, тільки довгострокові позиції", і його портфель включає фірми, такі як PolyChain Capital, Digital Currency Group (DCG), Grayscale, Binance та Kraken.

Щоб уникнути конфлікту інтересів, Еткінс вийшов з посади члена ради Securitize у лютому і пообіцяв відчужуватися від Off the Chain Capital після підтвердження свого призначення в SEC. Він також оголосив про свою відставку з посади виконавчого директора Patomak і продаватиме пов'язану еквіті. У той же час він знявся з посад в організаціях, таких як Палата цифрової комерції.

Джерело: Gate.io

Додатково, Аткінс має тісні зв'язки з проектом стабільної монети Reserve Protocol, де він працював як ранній радник. Цікаво, що щойно перед тим, як Аткінс був висунутий на посаду голови Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) в початковому грудні минулого року, токен Reserve Protocol $RSR зріс на 200% за один день.

Увійшовши в еру, дружню до криптовалют?

Офіційне призначення Аткінса головою SEC широко розглядається як значущий позитивний розвиток для криптовалютної індустрії. Порівняно зі своїм попередником Гарі Генслером, який був скептичним стосовно криптовалют та накладав жорсткі регуляції, лідерство Аткінса відзначає важливу точку перелому в регулюванні криптовалют у США. Очікується, що його позиція на користь криптовалют допоможе зняти багато перешкод на шляху розвитку індустрії та значно підсилить розвиток криптовалютних активів.

Судячи з останніх подій, здається, що "весна" криптовалютної індустрії настає швидше, ніж очікувалося.

Аткінс надає великий акцент на інновації та виступає за регуляторну рамку з меншими обмеженнями - ту, яка спрощує виконання вимог, підтримуючи інновації. У березні цього року, під час слухання Комітету з банківських справ Сенату, Аткінс заявив: "Створення регуляторної рамки для цифрових активів є одним з перших пріоритетів на 2025 рік. Я буду співпрацювати зі співкомісарами та Конгресом, щоб забезпечити міцну регуляторну основу для цифрових активів за раціональним, злагодженим та принциповим підходом."

Лідерство Еткінса також приносить свіжий тон до SEC. Агентство не тільки скасувало кілька крипто-пов'язаних справ, але зараз створює більше можливостей для зростання промисловості. Наприклад:

• 10 квітня: Комісія з цінних паперів та бірж офіційно затвердила торгівлю опціонами на ETF-фонди Ethereum на місці. Також було затверджено лістинг опціонів на Bitwise Ethereum ETF, Grayscale Ethereum Trust та Grayscale Ethereum Mini Trust на Нью-Йоркській фондовій біржі.

(Джерело: sec.gov/files)

• 11 квітня: Комісія з цінних паперів та бірж видала нові необов'язкові рекомендації, в яких радить криптовалютним компаніям, які емітують або обробляють токени, що потенційно вважаються цінними паперами, надавати детальну інформацію, таку як бізнес-інформація, вікові рубежі розробки та роль токенів у бізнесі.
• Після завершення розслідувань щодо Coinbase, OpenSea, Robinhood, Uniswap та Kraken SEC тепер відмінила звинувачення проти Nova Labs (розробник Helium), проекту NFT CyberKongz та призупинила апеляцію у справі Ripple. Крім того, справа Binance (початково подана в 2023 році за порушення федеральних цінних паперів) була відкладена на ще 60 днів.

Ці кроки є не лише продовженням політики під час виконавчого періоду голови Марка Уєди, але також підкреслюють значний зміщення у підході SEC до регулювання криптовалют:

Від суворого до толерантного, від сумнівного до підтримуючого, від суворого до розслабленого.

Потенційні можливості та виклики

Незважаючи на те, що SEC все ще не може встановити чіткий та остаточний рамок відповідності для криптовалютної галузі, його включний та сприятливий для інновацій стан вже заохочує. Крім SEC, ще одне основне регулююче установа США - Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) - також продемонструвала дружелюбне ставлення до криптовалют. Після перебудови свого відділу з реалізації заходів для підвищення ефективності та ринкової цілісності, останні новини свідчать про те, що CFTC припинила регулювати криптовалютну галузь через судові позови.

На основі дій та заяв SEC, CFTC та адміністрації Трампа ми можемо очікувати, що криптосектор США може продемонструвати більший потенціал у наступних областях:

1) Заохочення інновацій у секторі децентралізованих фінансів та інших галузях

11 квітня Трамп офіційно підписав закон про перегляд Конгресу, яким скасовано так зване правило брокера DeFi, встановлене адміністрацією Байдена, яке було сильно скритиковано в індустрії. Це правило вимагало від платформ DeFi повідомляти дані про транзакції користувачів в IRS. Як перший у історії підписаний президентом США закон, пов'язаний з криптовалютою, він підкреслює підтримку адміністрації Трампа DeFi та пов'язаних інновацій, відкриваючи ширший простір для розвитку децентралізованої фінансової сфери.

Як зацікавлена сторона, криптопроект родини Трампів WLFI (World Liberty Financial) також прагне демократизувати доступ до DeFi. WLFI залучив $550 мільйонів за рахунок продажу свого токену, $WLFI, і уклав партнерські угоди з декількома DeFi-проектами, накопичуючи різноманітні криптовалютні активи, включаючи $AAVE, $LINK, $ENA та $ONDO.

2) Прискорення законодавства щодо стейблкоїнів

25 березня проект WLFI запустив стейблкоїн USD під назвою USD1, який зберігається BitGo і підтримується казначейськими зобов'язаннями США, доларовими депозитами та еквівалентами готівки, націлено на інституційних та роздрібних користувачів. На 16 квітня USD1 випустив понад 125 мільйонів токенів по BNBChain та Ethereum.

За запуском USD1 США активно розвивають свій регуляторний каркас для стейблкоїнов. У процесі знаходяться два ключові законодавчі пропозиції: Законопроект палати представників STABLE (Закон про прозорість та відповідальність стейблкоїнів) та Законопроект Сенату GENIUS (Напрямки інновацій в секторі стейблкоїнів США). Один з цих законопроектів врешті-решт стане законом.

3) Пропагання розвитку ETF

З ослабленням регуляторної позиції SEC можливо наближення «сезону ETF альткоїна». Хоча більшість затверджених криптовалютних ETF на сьогоднішній день зосереджувались на BTC та ETH, інституції, такі як Grayscale, 21Shares, Osprey та VanEck, подають заявки на ETF, засновані на інших криптовалютах, таких як SOL, XRP, DOGE та ADA.

Незважаючи на те, що SEC відклав партію біржових криптовалютних фондів у середині березня, зростаючий попит на ринку свідчить про те, що це лише питання часу, перш ніж їх затвердять. Ширший спектр криптовалютних фондів значно покращить ліквідність активів та сприятиме їх масовій прийнятості.

Проте, коли сектор криптовалюти отримує більш чітку підтримку регуляторів, як сам Аткінс, так і полегшення регуляторної політики викликали контроверзії:

• Аткінс утримує до $6 мільйонів у криптовалютних активах. Хоча він обіцяв відразу їх розірвати, потенційні конфлікти інтересів викликали занепокоєння щодо регуляторної безпристрастності. Його особисті фінансові зв'язки можуть впливати на політичні рішення та підірвати довіру до регуляторних установ.
• Крім того, хоча SEC, CFTC та адміністрація Трампа всі підтримують зміцнення інновацій у криптосфері, занадто спрощене регулювання може створити хаос, сприяючи шахрайству, маніпуляціям та перекриттю юрисдикцій, що може призвести до регулятивної арбітражу та підірвати захист прав споживачів.
• Найважливіше, регуляторам потрібно знайти динамічний баланс між сприянням інноваціям та управлінням ризиками. З одного боку, передбачувана та добре розроблена політична рамка може керувати розвитком та привертати інституційний капітал. З іншого боку, потрібне суворе виконання для стримування незаконних дій, які можуть виникнути під час швидкого зростання. Визначення чітких меж між регуляторними органами також є необхідним для кращого захисту інтересів споживачів.

Висновок

Загалом, призначення Пола Аткінса впоралося з новим імпульсом у боротьбі криптогалузі. Його прокриптопозиція разом з останніми криптовраженнями від SEC, CFTC та адміністрації Трампа створили сприятливі умови для вибухового зростання галузі. Цей змінний регуляторний настрій може не лише прискорити інституційні капіталовкладення, але й надати чіткий шлях вперед для криптопідприємств, які довгий час страждали від питань відповідності.

Проте очікуване послаблення регулювання в галузі все ще слід розглядати з обережністю. Помірна підтримка політики дійсно може сприяти інноваціям та підтримувати застосування технології блокчейн у різних секторах. Однак занадто розслаблене регулювання також може призвести до відродження спекуляції, що може значно пошкодити інтереси інвесторів.

Отже, знаходження балансу між сприянням інноваціям та управлінням ризиками залишається основним викликом, який стоїть перед Аткінсом та його колегами.