DAOの評価方法は？
この記事は、分散型自律組織（DAO）を徹底的に評価する方法について包括的なガイドを提供しており、DAOプロジェクトへの投資や参加を検討しているすべての人にとって重要な情報です。この記事では、ガバナンス構造、財務透明性、コミュニティ参加などの中核要素に重点を置くだけでなく、投資家がより情報豊かで理にかなった意思決定をするのを支援する実践的な評価方法や主要指標も紹介されています。これらの深い洞察と実践的なアドバイスは、暗号通貨やブロックチェーンの複雑な環境を理解し、航行するために非常に貴重です。新しい組織モデルの評価は常に難しいものです。明確な定義がまだ確立されておらず、ベンチマークが不足しているため、時間をかけたアナリストのベストプラクティスは単純に存在しません。
2017年末に頂点を迎えたICOブーム以降、トークン化されたプロジェクトの価値を評価する際に役立つ特定の指標を使用する方法を学んできました。
インフラプロジェクト（たとえばSolanaやAvalancheのような新しいブロックチェーンプロトコル）を評価するには、新しく作成されたアドレスの数や取引の数やサイズなどのオンチェーンメトリクスを調査することができます。
分散型ファイナンス（DeFi）プロジェクトにおいて、ほとんどが2020年以前に存在しなかったが、総ロックバリュー（TVL）は信頼の代理として確立されています−ユーザー（および他のプロジェクト）がプロジェクトに投入する資金が多いほど、その成功が高く評価されます。
しかし、分散型自治組織（DAO）を評価する方法はどのようにすればよいですか？
最初に定義:「DAO」とは何ですか？
DAOには多くの定義が存在しています。一部の人は「[開心]」のような非常にミニマリストな形態を指すと言います。テレグラムチャンネルとスプリットワイズアカウントしたがって、一般の読者にとって、「DAO」と呼ばれるプロジェクトが実際にそれであるかどうかを区別するのは難しいです。
DAOという用語が強調しているように、ほとんどのDAOは特に非中央集権化されているわけでもなく、完全に自律しているわけでもなく、実際の組織ではありません。
分散化は、DAOの機能の一部が、使用している特定のERC-20トークン契約などが分散型ブロックチェーンプロトコル上に構築されており、通常、物理的な意味で中央本部が存在しないという事実によって多少正当化される可能性がある。
ほとんどの組織は、投票された提案を実行する人間のアクターが依然として必要であるため、完全に自律的ではありません。一部のDAOは、ゾディアック（Gnosis Guildによる）などのオラクルやその他のソフトウェアツールを使用して、投票プロセスを容易にすることで、ある程度の自動化レベルを達成しています。しかし、厳密な意味では、ほとんどのDAOは「分散型コミュニティ」と呼ぶべきです。
組織は、明確に定義された規則、役割、および責任を持つ人々のグループとして定義されます。多くのDAOでは、アクセス基準は単純に特定のトークンの所有権と定義されます。一部のDAOはうまく機能する組織ですが、場合によっては、トークン保有者が自分自身をDAOのメンバーと見なしていることさえ気づいていないことがあります。
与えられた「DAO」という用語の多くの欠点を考慮すると、私たちは「最小限の定義を提案します。」
DAO:
— が運営する十分に分散化されたブロックチェーンプロトコル \— ポストチェーンアカウントの共有を含み、トークンの形で価値を保存するための安全な共有アカウントを含みます \
— どんなDAOの資産を関与する取引も、明確に定義されたルールによって許可されなければならない
- 透明な方法で共にガバナンスの決定を下します（「信頼できる公証人」のように） \
—メンバーシップのための明確に定義された基準、特定のトークンの所有権
メトリクス
この定義を満たすDAOは、我々がすぐに見るように、非常に異質なものとなり得ます。DAOを評価し、他のものと比較するためには、1つの数字だけでは不十分です。得点モデルを用いて、数量的および質的な指標の組み合わせが必要です。以下の指標は、詳細に調査すべき領域を指摘する最初の試みですが、決して完全ではありません。
戦略的な指標
目的
どんなDAOであっても、明確に定義された目的が正確に伝えられている必要があります。特定の資産に投資することであったり、環境イニシアチブの資金提供によって世界を改善することであったりする場合でも、最も重要なことは共通の目標を持つことです。理想的には、これは簡潔なビジョンとミッションで表現されます。
経営の専門家であるピーター・ドラッカーは有名な言葉で述べています。「構造は戦略に従う」。したがって、DAOの形はDAOの戦略的目標に従うべきです。一部のDAOはつかの間のものであり、米国憲法のコピーを入札するなどの短期の取り組みに使用されますが、他のDAOは持続するために構築されています。以下の指標は、主に長期志向のDAOに適用されます。
製品/サービス
古典的な組織は任意の製品またはサービスを提供できます。同様に、DAOが提供する製品やサービスは実際には何でもあり得ます。それはブロックチェーンプロトコル、オフチェーンリソース、投資ファンド、または特定のサービスであることがあります（Binance Research, 2019).
競争への抵抗
人間の努力に関しては、他の人が以前に同じ考えを持っていた可能性があります。競争のトピックについては十分なビジネス文献が書かれているため、ここで詳細に立ち入る必要はありません。DAOのオープンソースの性質を考えると、考慮すべき追加のリスクとして、既存のDAOを「フォーク」して直接競争する可能性があります。優れたDAOには、メンバーの高い忠誠心、経済的インセンティブ、高い切り替えコスト、強力なブランドなど、これが機能しないようにする明確な防御手段があります。
年齢
数年間存在しており、熊市が来ては去り、それでも繁栄しているDAOは、わずか数週間前に存在した新しいDAOよりも明らかに強力です。以下のいくつかの指標を解釈するとき、年齢は時間によって正規化された成果を見る分母としてとらえることができます。
法的構造
DAOが法的構造を取り入れる場合、それがどの管轄区域で行われるかは戦略的な決定です。多くのプロトコルがDAOを立ち上げ、権力をそれに委ねる理由は、その創設者個人の規制リスクを回避するためであることがしばしばあります。
一方、一部のDAOは、従来の金融業界とやり取りするために追加の法的実体を取り入れ、法定通貨で支払いを行い、エンジニアの開発ツールの支払いを行います。利益を追求する投資DAOなどの一部の形式のDAOでは、よく認識された法的構造が推奨されますが、他の場合、リカーディアン契約も潜在的な解決策として提案されています。@thelaoofficial/Laosのための分類学-新興のラオスのエコシステムを理解する-1122b035fe1a">ブログ記事。
財務指標
DAO財務の規模
DAOがスマートコントラクトにロックされたすべての資産の現在のUSD価値を単純に計算することは通常簡単です。ただし、1つ以上のアカウントがあるかもしれません。例としてGnosisを取り上げてみましょう。彼らは2017年のICOで多くのETHを所有しているため、チームはすぐにお金に困ることはありません。しかし、DAOの金庫にロックされたGNOトークンとチームが所有するETHとの直接的な関係はありません。
USDでランク付けされたトレジャーサイズによってDAOを比較するのに良い場所は、DeepDAO.io.
財務の分散
USDでのDAO財務のトレンドも重要ですが、USD価値は市場の変動とともに変動することに注意してください。これらの市場の動きから生じるリスクを最小限に抑えるために、多様化はどんな投資家にとっても重要であり、DAOの財務にも例外ではありません。多くのDAOは、自身のガバナンストークンの大部分を除いてほとんど資産を保有していません。これは、DAOが一度に大量のガバナンストークンを売却すると価格の暴落につながる可能性があります。
一部のDAOは、PrimeDAOなど、トークンスワップを利用し、他のDAOのトークンと交換している。これは良いスタートだが、「メタバース」プロジェクトなどの狭い分野のさまざまなトークンを保有することは、依然としてDAOをセクターリスクにさらすことになります。
理想的には、DAOは成長資産、固定収益資産（例：収益を生むDeFiトークン）、トークン化された現実世界の資産（例：トークン化された不動産）の幅広いミックスを保有しています。
Depending on the nature of a DAO and the assets it is holding, individual KPIs should be defined. A positive example is MakerDAO, who uses 彼らの状況に合わせたKPI他にも「利子所得相関」などがあります。
収益ストリーム
あらゆる組織と同様に、DAOには財務資本が必要です。収入は、新しいメンバーにガバナンス権を持つメンバーシップトークンを販売するという簡単な方法で得ることができます。理想的には、それだけでなく、DAOの財務に自動的に流れる収入を生み出すDeFiプロトコルなどの他の収入源の権利を所有していることが重要です。
バーンレート
スタートアップ評価でよく知られているクラシックなメトリックであるバーンレートは、組織の月次経費を測定します。したがって、その持続可能性は現金が底をつくまでの残り時間と定義されます。多くのトークンの高い変動性を考慮すると、これは特別な注意と広い安全マージンで扱う必要があります。
USDの将来の燃焼率を評価するのは難しいことがありますが、これは常に必要とされるわけではありません。DAOのすべての費用（助成金や給与など）がDAOが保有する特定の暗号通貨で支払われる場合、USD価格の短期的な変動はあまり重要ではありません。
会計
DAOの財務健康状況を迅速に評価するには、透明な会計が非常に役立ちます。公開ブロックチェーンのオープンな性質により、誰でも財務に出入りする取引を検査できますが、追加のダッシュボードやレポートは時間を節約するのに役立ちます。良い例は、DAOhausによる会計ダッシュボードそれはきちんとしたレイアウトでオンチェーンメトリクスを表示します。
テクニカルメトリクス
コアアーキテクチャ
ほとんどのDAOは、Aragorn、Colony、またはDAOhausなどのテンプレートに基づいています（El Faqir et al., 2020). これらのパラメータ化されたプラットフォームDAOは、Solidityのコーディングスキルがなくても誰でもDAOを立ち上げることができます。 いくつかのパラメータを提供する必要があります。 これは必ずしも悪いことではありません。十分にテストされたコードは、カスタムで書かれたスマートコントラクトよりも安全です。 もう1つのDAOのクラスは、自己コーディングされたものです。ここでは、機能や安全性を評価することがはるかに困難です。 テンプレートベースのものを超える重要な機能を持たない自己コーディングされたDAOは、慎重に扱われるべきです。 適切なテストのレビューや1つ以上のセキュリティ監査の存在を常にお勧めしますが、簡潔さのため、ここでは詳細には立ち入りません。
追加ツール
スマートコントラクトベースのDAOの中核に加えて、様々なツールの形で幅広い拡張機能が存在しています。1kxによるブログ投稿素晴らしい概要を提供します。
投票と実行
投票は、テレグラムやディスコードでの簡単な投票からスマートコントラクトとの直接的なやり取りまで、さまざまな方法で容易に行うことができます。オンチェーンでの投票は明らかにセキュリティが高く検閲耐性がありますが、オフチェーンでの投票の方がはるかに安価です。研究者は、ガス手数料が高額である場合、メンバーがガバナンス活動に参加しなくなることがわかっています。Faqir-Rhazoui et al., 2021).したがって、有権者の参加を得るためにセキュリティの一部を取引することは意味があるかもしれません。
Snapshotは、誰でも提案の管理スペースを作成し、提案の作成戦略を定義し、投票を行うための主要なオフチェーンガバナンストゥールです。これらの提案は、256ビットのECCプライベートキーを使用してメッセージに署名することで投票することができます。このプライベートキーに対応するアドレスは、DAOへのメンバーシップを証明するために、特定のERC-20またはERC-721トークンなど特定の資産を所有している必要があります。
これらのオフチェーンの投票と信頼できるオンチェーンの実行との重要なリンクは、DAO が SafeSnap のようなツールを使用している場合に確立される可能性があります。これは、スナップショットを Gnosis Safe に接続するものであり、最も広く使用されているマルチシグです。一般的には、投票の結果に従っていても、取引を手動で実行する DAO には注意が必要です！ほとんどの提案（標準化された助成金申請など）は自動的に処理できますが、一部の提案は手動でのみ実行できます（複雑な技術的なアップグレードなど）。
ガバナンスメトリクス
ベンチマークを提供するために、関連データをクエリして取得しました スナップショットのパブリックGraphQL API,署名ベースの投票を容易にするための最も人気のあるツール。クエリ結果をリレーショナルデータベースに保存し、複数のSQLクエリを使用してデータを評価しました。合計して、snapshot上の5000スペースのデータ、35kの提案、518kの投票を分析しました。
提案の数
ガバナンスアクションのないDAOは、単なる受動的な手段に過ぎません。革新的な組織はトークン保有者に参加を許可し、健全な組織では彼らは自分の意見を述べます。したがって、多数の提案は機能するガバナンスを示していますが、提案は複数の行為者から発信され、質の高いものであるという注意点があります。
スナップショットデータの分析によると、スペースごとの提案の平均数はわずか9であり、すべてのリストされたスペースの提案の中央値はわずか2です。
提案閾値
提案を出すための基準は異なります。一部のDAOは最低1トークンで設定していますが、他のDAOは実質的に元のチームメンバーや大口投資家以外を排除するような要件をはるかに高く設定しています。
スナップショットデータの分析によると、すべてのDAOの約50%がERC-20トークンをメンバーシップの基準として使用しており、13%がNFTの所有権をチェックしています（12%がERC-721を使用し、1%がERC-1155を使用）。
提案の受諾
受け入れられた提案の高割合は一見良さそうですが、誰が結果を決定したかなど、他の問題を隠す可能性があります。
スナップショット時点で、すべての投票の86.3%が「はい」となっています。特定の投票の重みについては何も示していませんのでご注意ください。
投票参加
トークンに関する高い参加は誤解を招く可能性があります。重要な質問は、それがコアチームだけが自分たちの提案に投票しているのか、他の人も参加しているのかです。https://deepdao.ioほとんどの上場DAOについて、このメトリックを表示します。
スナップショットデータの分析によると、提案ごとの平均投票数は92である一方、中央値の投票数はわずか6であり、ごく少数のDAOに多くの提案に投票するアクティブなメンバーがいることを示しています。さらに、参加者数（個々のアドレス数として最も適切に測定される）の増加は、明らかに健全な兆候です。
トークン配布
トークンの配布状況を評価することは、トークンを持つプロジェクトにとって重要です。ERC-20トークンの場合、Etherscanなどで配布チャートが簡単にアクセスできます。また、DAOガバナンストークンについてもこれを見ることは意味があります。一目でトークンの配布状況を評価するために使用できる指標の1つは、ジニ係数です。このテーマに関する役立つ参考文献は、「分散型ファイナンス、中央集権的所有権？」という論文です。Nadler & Schär, 2020). ERC-20コントラクトの場合、一般にアクセス可能なウェブサイト https://bloxy.infoメトリックを表示しますが、数字を盲信しないようにすることをお勧めします。ガバナンストークンの大部分は、しばしばDAOの資金に保管されているため、これらのトークンは計算から除外すべきです。ジニ係数 過度に使用すべきではありません、しかし。
コミュニティ
メンバーの数
コミュニティの総規模は、すべてのメンバーとして定義できます。メンバーとは具体的には、ケースバイケースで異なります。一部のDAOは、discordやtelegramグループのメンバーをすべてメンバーとして数える一方、他のDAOは特定のトークンの保有者のみを本当のメンバーと見なします。研究によると、20人未満のトークン保有者を持つDAOは一般的に無視してもよいことが示されています。Rikken et al., 2021。
貢献者のコミットメント
ほとんどのオンラインコミュニティのメンバーはリカーであり、研究によると積極的に貢献しないがむしろ受動的ですNielsen、2006). この指標は評価が難しく、おそらくチャットルーム、フォーラム、Redditなどのプラットフォームでの相互作用のレベルを手動でスクリーニングする必要があります。 一般的に、コアチームの一員ではないいくつかのアクティブなモデレーターがいる場合は、良い兆候です。
ネットプロモータースコア（NPS）は、メンバーや貢献者の気分を頻繁に評価するための良いツールになるかもしれません。
ソーシャルメディアアウトリーチ
良いプロキシは、Twitterのフォロワー数やサブレディットのサイズなどがあります。
強力なDAOコミュニティの良い例は、アクティブなMakerDAOです。約33,000人のRedditコミュニティそして約195kのTwitterフォロワー.
具体例：PrimeDAO (2022年1月時点)
いくつかの有用なメトリックをリストアップしてDAOを評価するために、実践してみましょう。以下の表では、上記のメトリックを使用してPrimeDAOを簡略化した評価を提示します。
PrimeDAO 評価
結論
常に、HR（たとえば、詳細を分析する各コアコントリビューター）、テクノロジー（たとえば、詳細な技術能力を分析する）、またはマーケティング（たとえば、DAOのミームの効果を研究する）の領域で、より深く掘り下げることができます。将来の投稿では、DAOのウサギの穴にさらなる洞察を提供します。
私たちは、いくつかの尺度を用いてDAOを評価するための私たちの指標的なガイドが有益であり、あなた自身のDAOに対する批判的な視点を研ぎ澄ますことを願っています。
免責事項：
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新しい組織モデルの評価は常に難しいものです。明確な定義がまだ確立されておらず、ベンチマークが不足しているため、時間をかけたアナリストのベストプラクティスは単純に存在しません。
2017年末に頂点を迎えたICOブーム以降、トークン化されたプロジェクトの価値を評価する際に役立つ特定の指標を使用する方法を学んできました。
インフラプロジェクト（たとえばSolanaやAvalancheのような新しいブロックチェーンプロトコル）を評価するには、新しく作成されたアドレスの数や取引の数やサイズなどのオンチェーンメトリクスを調査することができます。
分散型ファイナンス（DeFi）プロジェクトにおいて、ほとんどが2020年以前に存在しなかったが、総ロックバリュー（TVL）は信頼の代理として確立されています−ユーザー（および他のプロジェクト）がプロジェクトに投入する資金が多いほど、その成功が高く評価されます。
しかし、分散型自治組織（DAO）を評価する方法はどのようにすればよいですか？
最初に定義:「DAO」とは何ですか？
DAOには多くの定義が存在しています。一部の人は「[開心]」のような非常にミニマリストな形態を指すと言います。テレグラムチャンネルとスプリットワイズアカウントしたがって、一般の読者にとって、「DAO」と呼ばれるプロジェクトが実際にそれであるかどうかを区別するのは難しいです。
DAOという用語が強調しているように、ほとんどのDAOは特に非中央集権化されているわけでもなく、完全に自律しているわけでもなく、実際の組織ではありません。
分散化は、DAOの機能の一部が、使用している特定のERC-20トークン契約などが分散型ブロックチェーンプロトコル上に構築されており、通常、物理的な意味で中央本部が存在しないという事実によって多少正当化される可能性がある。
ほとんどの組織は、投票された提案を実行する人間のアクターが依然として必要であるため、完全に自律的ではありません。一部のDAOは、ゾディアック（Gnosis Guildによる）などのオラクルやその他のソフトウェアツールを使用して、投票プロセスを容易にすることで、ある程度の自動化レベルを達成しています。しかし、厳密な意味では、ほとんどのDAOは「分散型コミュニティ」と呼ぶべきです。
組織は、明確に定義された規則、役割、および責任を持つ人々のグループとして定義されます。多くのDAOでは、アクセス基準は単純に特定のトークンの所有権と定義されます。一部のDAOはうまく機能する組織ですが、場合によっては、トークン保有者が自分自身をDAOのメンバーと見なしていることさえ気づいていないことがあります。
与えられた「DAO」という用語の多くの欠点を考慮すると、私たちは「最小限の定義を提案します。」
DAO:
— が運営する十分に分散化されたブロックチェーンプロトコル \— ポストチェーンアカウントの共有を含み、トークンの形で価値を保存するための安全な共有アカウントを含みます \
— どんなDAOの資産を関与する取引も、明確に定義されたルールによって許可されなければならない
- 透明な方法で共にガバナンスの決定を下します（「信頼できる公証人」のように） \
—メンバーシップのための明確に定義された基準、特定のトークンの所有権
メトリクス
この定義を満たすDAOは、我々がすぐに見るように、非常に異質なものとなり得ます。DAOを評価し、他のものと比較するためには、1つの数字だけでは不十分です。得点モデルを用いて、数量的および質的な指標の組み合わせが必要です。以下の指標は、詳細に調査すべき領域を指摘する最初の試みですが、決して完全ではありません。
戦略的な指標
目的
どんなDAOであっても、明確に定義された目的が正確に伝えられている必要があります。特定の資産に投資することであったり、環境イニシアチブの資金提供によって世界を改善することであったりする場合でも、最も重要なことは共通の目標を持つことです。理想的には、これは簡潔なビジョンとミッションで表現されます。
経営の専門家であるピーター・ドラッカーは有名な言葉で述べています。「構造は戦略に従う」。したがって、DAOの形はDAOの戦略的目標に従うべきです。一部のDAOはつかの間のものであり、米国憲法のコピーを入札するなどの短期の取り組みに使用されますが、他のDAOは持続するために構築されています。以下の指標は、主に長期志向のDAOに適用されます。
製品/サービス
古典的な組織は任意の製品またはサービスを提供できます。同様に、DAOが提供する製品やサービスは実際には何でもあり得ます。それはブロックチェーンプロトコル、オフチェーンリソース、投資ファンド、または特定のサービスであることがあります（Binance Research, 2019).
競争への抵抗
人間の努力に関しては、他の人が以前に同じ考えを持っていた可能性があります。競争のトピックについては十分なビジネス文献が書かれているため、ここで詳細に立ち入る必要はありません。DAOのオープンソースの性質を考えると、考慮すべき追加のリスクとして、既存のDAOを「フォーク」して直接競争する可能性があります。優れたDAOには、メンバーの高い忠誠心、経済的インセンティブ、高い切り替えコスト、強力なブランドなど、これが機能しないようにする明確な防御手段があります。
年齢
数年間存在しており、熊市が来ては去り、それでも繁栄しているDAOは、わずか数週間前に存在した新しいDAOよりも明らかに強力です。以下のいくつかの指標を解釈するとき、年齢は時間によって正規化された成果を見る分母としてとらえることができます。
法的構造
DAOが法的構造を取り入れる場合、それがどの管轄区域で行われるかは戦略的な決定です。多くのプロトコルがDAOを立ち上げ、権力をそれに委ねる理由は、その創設者個人の規制リスクを回避するためであることがしばしばあります。
一方、一部のDAOは、従来の金融業界とやり取りするために追加の法的実体を取り入れ、法定通貨で支払いを行い、エンジニアの開発ツールの支払いを行います。利益を追求する投資DAOなどの一部の形式のDAOでは、よく認識された法的構造が推奨されますが、他の場合、リカーディアン契約も潜在的な解決策として提案されています。@thelaoofficial/Laosのための分類学-新興のラオスのエコシステムを理解する-1122b035fe1a">ブログ記事。
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DAO財務の規模
DAOがスマートコントラクトにロックされたすべての資産の現在のUSD価値を単純に計算することは通常簡単です。ただし、1つ以上のアカウントがあるかもしれません。例としてGnosisを取り上げてみましょう。彼らは2017年のICOで多くのETHを所有しているため、チームはすぐにお金に困ることはありません。しかし、DAOの金庫にロックされたGNOトークンとチームが所有するETHとの直接的な関係はありません。
USDでランク付けされたトレジャーサイズによってDAOを比較するのに良い場所は、DeepDAO.io.
財務の分散
USDでのDAO財務のトレンドも重要ですが、USD価値は市場の変動とともに変動することに注意してください。これらの市場の動きから生じるリスクを最小限に抑えるために、多様化はどんな投資家にとっても重要であり、DAOの財務にも例外ではありません。多くのDAOは、自身のガバナンストークンの大部分を除いてほとんど資産を保有していません。これは、DAOが一度に大量のガバナンストークンを売却すると価格の暴落につながる可能性があります。
一部のDAOは、PrimeDAOなど、トークンスワップを利用し、他のDAOのトークンと交換している。これは良いスタートだが、「メタバース」プロジェクトなどの狭い分野のさまざまなトークンを保有することは、依然としてDAOをセクターリスクにさらすことになります。
理想的には、DAOは成長資産、固定収益資産（例：収益を生むDeFiトークン）、トークン化された現実世界の資産（例：トークン化された不動産）の幅広いミックスを保有しています。
Depending on the nature of a DAO and the assets it is holding, individual KPIs should be defined. A positive example is MakerDAO, who uses 彼らの状況に合わせたKPI他にも「利子所得相関」などがあります。
収益ストリーム
あらゆる組織と同様に、DAOには財務資本が必要です。収入は、新しいメンバーにガバナンス権を持つメンバーシップトークンを販売するという簡単な方法で得ることができます。理想的には、それだけでなく、DAOの財務に自動的に流れる収入を生み出すDeFiプロトコルなどの他の収入源の権利を所有していることが重要です。
バーンレート
スタートアップ評価でよく知られているクラシックなメトリックであるバーンレートは、組織の月次経費を測定します。したがって、その持続可能性は現金が底をつくまでの残り時間と定義されます。多くのトークンの高い変動性を考慮すると、これは特別な注意と広い安全マージンで扱う必要があります。
USDの将来の燃焼率を評価するのは難しいことがありますが、これは常に必要とされるわけではありません。DAOのすべての費用（助成金や給与など）がDAOが保有する特定の暗号通貨で支払われる場合、USD価格の短期的な変動はあまり重要ではありません。
会計
DAOの財務健康状況を迅速に評価するには、透明な会計が非常に役立ちます。公開ブロックチェーンのオープンな性質により、誰でも財務に出入りする取引を検査できますが、追加のダッシュボードやレポートは時間を節約するのに役立ちます。良い例は、DAOhausによる会計ダッシュボードそれはきちんとしたレイアウトでオンチェーンメトリクスを表示します。
テクニカルメトリクス
コアアーキテクチャ
ほとんどのDAOは、Aragorn、Colony、またはDAOhausなどのテンプレートに基づいています（El Faqir et al., 2020). これらのパラメータ化されたプラットフォームDAOは、Solidityのコーディングスキルがなくても誰でもDAOを立ち上げることができます。 いくつかのパラメータを提供する必要があります。 これは必ずしも悪いことではありません。十分にテストされたコードは、カスタムで書かれたスマートコントラクトよりも安全です。 もう1つのDAOのクラスは、自己コーディングされたものです。ここでは、機能や安全性を評価することがはるかに困難です。 テンプレートベースのものを超える重要な機能を持たない自己コーディングされたDAOは、慎重に扱われるべきです。 適切なテストのレビューや1つ以上のセキュリティ監査の存在を常にお勧めしますが、簡潔さのため、ここでは詳細には立ち入りません。
追加ツール
スマートコントラクトベースのDAOの中核に加えて、様々なツールの形で幅広い拡張機能が存在しています。1kxによるブログ投稿素晴らしい概要を提供します。
投票と実行
投票は、テレグラムやディスコードでの簡単な投票からスマートコントラクトとの直接的なやり取りまで、さまざまな方法で容易に行うことができます。オンチェーンでの投票は明らかにセキュリティが高く検閲耐性がありますが、オフチェーンでの投票の方がはるかに安価です。研究者は、ガス手数料が高額である場合、メンバーがガバナンス活動に参加しなくなることがわかっています。Faqir-Rhazoui et al., 2021).したがって、有権者の参加を得るためにセキュリティの一部を取引することは意味があるかもしれません。
Snapshotは、誰でも提案の管理スペースを作成し、提案の作成戦略を定義し、投票を行うための主要なオフチェーンガバナンストゥールです。これらの提案は、256ビットのECCプライベートキーを使用してメッセージに署名することで投票することができます。このプライベートキーに対応するアドレスは、DAOへのメンバーシップを証明するために、特定のERC-20またはERC-721トークンなど特定の資産を所有している必要があります。
これらのオフチェーンの投票と信頼できるオンチェーンの実行との重要なリンクは、DAO が SafeSnap のようなツールを使用している場合に確立される可能性があります。これは、スナップショットを Gnosis Safe に接続するものであり、最も広く使用されているマルチシグです。一般的には、投票の結果に従っていても、取引を手動で実行する DAO には注意が必要です！ほとんどの提案（標準化された助成金申請など）は自動的に処理できますが、一部の提案は手動でのみ実行できます（複雑な技術的なアップグレードなど）。
ガバナンスメトリクス
ベンチマークを提供するために、関連データをクエリして取得しました スナップショットのパブリックGraphQL API,署名ベースの投票を容易にするための最も人気のあるツール。クエリ結果をリレーショナルデータベースに保存し、複数のSQLクエリを使用してデータを評価しました。合計して、snapshot上の5000スペースのデータ、35kの提案、518kの投票を分析しました。
提案の数
ガバナンスアクションのないDAOは、単なる受動的な手段に過ぎません。革新的な組織はトークン保有者に参加を許可し、健全な組織では彼らは自分の意見を述べます。したがって、多数の提案は機能するガバナンスを示していますが、提案は複数の行為者から発信され、質の高いものであるという注意点があります。
スナップショットデータの分析によると、スペースごとの提案の平均数はわずか9であり、すべてのリストされたスペースの提案の中央値はわずか2です。
提案閾値
提案を出すための基準は異なります。一部のDAOは最低1トークンで設定していますが、他のDAOは実質的に元のチームメンバーや大口投資家以外を排除するような要件をはるかに高く設定しています。
スナップショットデータの分析によると、すべてのDAOの約50%がERC-20トークンをメンバーシップの基準として使用しており、13%がNFTの所有権をチェックしています（12%がERC-721を使用し、1%がERC-1155を使用）。
提案の受諾
受け入れられた提案の高割合は一見良さそうですが、誰が結果を決定したかなど、他の問題を隠す可能性があります。
スナップショット時点で、すべての投票の86.3%が「はい」となっています。特定の投票の重みについては何も示していませんのでご注意ください。
投票参加
トークンに関する高い参加は誤解を招く可能性があります。重要な質問は、それがコアチームだけが自分たちの提案に投票しているのか、他の人も参加しているのかです。https://deepdao.ioほとんどの上場DAOについて、このメトリックを表示します。
スナップショットデータの分析によると、提案ごとの平均投票数は92である一方、中央値の投票数はわずか6であり、ごく少数のDAOに多くの提案に投票するアクティブなメンバーがいることを示しています。さらに、参加者数（個々のアドレス数として最も適切に測定される）の増加は、明らかに健全な兆候です。
トークン配布
トークンの配布状況を評価することは、トークンを持つプロジェクトにとって重要です。ERC-20トークンの場合、Etherscanなどで配布チャートが簡単にアクセスできます。また、DAOガバナンストークンについてもこれを見ることは意味があります。一目でトークンの配布状況を評価するために使用できる指標の1つは、ジニ係数です。このテーマに関する役立つ参考文献は、「分散型ファイナンス、中央集権的所有権？」という論文です。Nadler & Schär, 2020). ERC-20コントラクトの場合、一般にアクセス可能なウェブサイト https://bloxy.infoメトリックを表示しますが、数字を盲信しないようにすることをお勧めします。ガバナンストークンの大部分は、しばしばDAOの資金に保管されているため、これらのトークンは計算から除外すべきです。ジニ係数 過度に使用すべきではありません、しかし。
コミュニティ
メンバーの数
コミュニティの総規模は、すべてのメンバーとして定義できます。メンバーとは具体的には、ケースバイケースで異なります。一部のDAOは、discordやtelegramグループのメンバーをすべてメンバーとして数える一方、他のDAOは特定のトークンの保有者のみを本当のメンバーと見なします。研究によると、20人未満のトークン保有者を持つDAOは一般的に無視してもよいことが示されています。Rikken et al., 2021。
貢献者のコミットメント
ほとんどのオンラインコミュニティのメンバーはリカーであり、研究によると積極的に貢献しないがむしろ受動的ですNielsen、2006). この指標は評価が難しく、おそらくチャットルーム、フォーラム、Redditなどのプラットフォームでの相互作用のレベルを手動でスクリーニングする必要があります。 一般的に、コアチームの一員ではないいくつかのアクティブなモデレーターがいる場合は、良い兆候です。
ネットプロモータースコア（NPS）は、メンバーや貢献者の気分を頻繁に評価するための良いツールになるかもしれません。
ソーシャルメディアアウトリーチ
良いプロキシは、Twitterのフォロワー数やサブレディットのサイズなどがあります。
強力なDAOコミュニティの良い例は、アクティブなMakerDAOです。約33,000人のRedditコミュニティそして約195kのTwitterフォロワー.
具体例：PrimeDAO (2022年1月時点)
いくつかの有用なメトリックをリストアップしてDAOを評価するために、実践してみましょう。以下の表では、上記のメトリックを使用してPrimeDAOを簡略化した評価を提示します。
PrimeDAO 評価
結論
常に、HR（たとえば、詳細を分析する各コアコントリビューター）、テクノロジー（たとえば、詳細な技術能力を分析する）、またはマーケティング（たとえば、DAOのミームの効果を研究する）の領域で、より深く掘り下げることができます。将来の投稿では、DAOのウサギの穴にさらなる洞察を提供します。
私たちは、いくつかの尺度を用いてDAOを評価するための私たちの指標的なガイドが有益であり、あなた自身のDAOに対する批判的な視点を研ぎ澄ますことを願っています。
免責事項：
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