Resumo Semanal de Criptomoedas Gate Ventures (15 de setembro de 2025)

TL;DR

• O índice de preços ao consumidor (CPI) e o núcleo do CPI dos EUA corresponderam às previsões do mercado, mas os preços dos bens do núcleo foram impulsionados pelos efeitos indiretos das tarifas automóveis.
• O evento central da semana é a reunião do FOMC na quinta-feira; um corte de 25 pontos base está praticamente assumido, embora subsistam hipóteses para outros resultados.
• ETFs de BTC registaram entradas de 2,34 B$ e preços estáveis, enquanto o ETH recuperou cerca de 7% com entradas de 640 M$, após os ETFs inverterem as saídas. Saídas dos validadores ETH (cerca de 2,6 M$) subiram após retiradas preventivas da Kiln, na sequência de um ataque ao SOL de 41 M$. O rácio ETH/BTC aumentou para 0,04.
• Destaques: MNT +40% (especulação de recompra), DOGE +20% (notícias de ETF), AVAX +19% (dinamismo DeFi de sUSDe + Benqi).
• Novos lançamentos: AVNT (perps DEX na Base) valorizou cerca de 10x após listagem na Bithumb/Upbit; LINEA (Layer 2 da Consensys) está a captar crescente atenção do mercado.
• Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital lideraram PIPE 1,65 B$ para lançamento da estratégia de tesouraria Solana da Forward Industries.
• A Tether lançou USAT, stablecoin compatível com EUA, concorrendo com o USDC da Circle.
• MegaETH lançou USDm, stablecoin com rendimento para subsidiar taxas do protocolo.

Visão Macroeconómica

O CPI dos EUA e o núcleo do CPI ficaram dentro das expectativas, mas os preços dos bens do núcleo aumentaram devido ao impacto das tarifas automóveis.

Em agosto, o CPI dos EUA subiu 0,4 % em cadeia e 2,9 % em termos homólogos; o núcleo do CPI cresceu 0,3 % em cadeia e 3,1 % anual, conforme previsto pelo mercado. Por componente, os preços dos bens do núcleo aumentaram 1,5 % anual, máximo desde maio de 2023, sinalizando a transição de deflação para inflação nos bens do núcleo entre 2023 e 2024. Nos automóveis, os usados subiram 1,0 %, os novos 0,3 % e as peças não relacionadas com pneus, 1,7 %, evidenciando o efeito das tarifas automóveis.

A inflação registada em agosto não excedeu previsões, mas o ritmo não converge para a meta dos 2 % da Fed — pelo contrário, afasta-se. Isto decorre num cenário de enfraquecimento acentuado dos dados de emprego e mercado laboral estagnado. Como os indicadores laborais continuaram a deteriorar-se, a Fed terá de cortar taxas em primeiro lugar; perante a contração da oferta, aumentam os riscos de estagflação. Os dados mostram praticamente estagnação do mercado de trabalho nos EUA, enquanto as pressões inflacionistas continuam a crescer — sugerindo que, a curto prazo, o fator “estagnação” se sobrepõe ao de “inflação”.

O destaque da semana é a reunião do FOMC na quinta-feira, onde o corte de taxas de juro é amplamente antecipado. O mercado aponta quase certeza para um corte de 25 pontos base, persistindo uma pequena hipótese de corte de 50 pontos base. No encontro, os membros do FOMC também atualizam as projeções para as taxas futuras, via dot plot, que serve de referência sobre a evolução dos juros nos próximos anos. Na mais recente projeção, a expectativa mediana era de uma taxa dos fundos federais de 3,6 % em 2026, 3,4 % em 2027 e 3,0 % no longo prazo. (1, 2)

Dot plot da reunião FOMC de 18 de junho

DXY

O índice do dólar americano subiu ligeiramente na última sexta-feira, mantendo-se em queda semanal de 0,1 %, a segunda seguida, motivada por dados económicos debilitados e perspetiva de corte de taxas. (3)

Yield das Obrigações dos EUA a 10 anos

O yield das obrigações americanas a 10 anos manteve-se estável entre 4,00 % e 4,10 %, refletindo consenso no mercado quanto ao preço dos ativos antes do corte de taxas. (4)

Ouro

O preço do ouro subiu ligeiramente na sexta-feira passada, permanecendo próximo do máximo histórico de 3 673,95 $ registado na terça-feira, à medida que o enfraquecimento do mercado laboral nos EUA reforçou as expectativas de corte da Fed ainda este ano. (5)

Mercado Cripto: Panorama

1. Principais Ativos

Preço do BTC

Preço do ETH

Rácio ETH/BTC

Na última semana, ETFs de Bitcoin nos EUA registaram entradas robustas de 2,34 B$, com BTC a resistir aos valores da semana anterior. O Ethereum valorizou cerca de 7 %, com ETFs de ETH nos EUA a recuperarem das saídas recorde da semana anterior, registando cerca de 640 M$ de entradas líquidas.

Em on-chain, a fila de saída de validadores ETH subiu para 2,6 M$ em 11 de setembro, impulsionada pela Kiln, fornecedor de staking que retirou preventivamente após ataque à API do validador Solana da SwissBorg (operado via Kiln), o qual causou uma perda de 41 M$ em SOL. Os ativos ETH permaneceram seguros, mas a Kiln retirou proativamente mais de um milhão de ETH do staking para mitigar riscos. (6)

Com melhor desempenho relativo do ETH face ao BTC, o rácio ETH/BTC subiu ligeiramente para 0,04.

2. Capitalização Total do Mercado

Capitalização total do mercado cripto

Capitalização excluindo BTC e ETH

Capitalização excluindo dominância do Top 10

A capitalização total do mercado subiu cerca de 5 % para 3,98 T$, e o segmento de altcoins (exceto BTC/ETH) cresceu cerca de 7 % para 1,13 T$, impulsionado pelo desempenho sólido de SOL, DOGE, AVAX e MNT.

3. Top 30: Desempenho dos Principais Criptoativos

Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, a 15 de setembro de 2025

O mercado de altcoins manteve-se robusto, liderado pelo Mantle (MNT), com subida de mais de 40 %.

O rally do MNT é suportado por fundamentos sólidos: integração profunda na Bybit (descontos de taxas, uso como colateral, pagamentos), perspetiva de programa de recompra e queima, valorização relativa versus pares e crescimento do ecossistema. O mercado atribui prémio ao MNT face a outros tokens CEX como BNB e OKB, com especulação de que Mantle poderá seguir OKB e iniciar recompras.

Dogecoin (DOGE) ficou em segundo lugar, com valorização próxima de 20 %, impulsionada por rumores do lançamento de ETF DOGE, apesar do adiamento da aprovação. (7, 8)

Avalanche (AVAX) valorizou cerca de 19 %, suportada por forte atividade DeFi. Na semana passada, DEXs de Avalanche atingiram cerca de 3,8 B$ em volume, máximo desde março de 2024. O impulso deve-se a:

1. lançamento do sUSDe pela Ethena Labs e Pendle, permitindo mercados de yield fixo e variável em Avalanche.

2. Benqi, maior protocolo de empréstimo, com aumento do TVL de cerca de 18 %. (9)

4. Novos Tokens Lançados

Avantis (AVNT) é uma perps DEX na Base, apoiada pela Base Foundation e Pantera Capital, permitindo trading alavancado em cripto, matérias-primas, forex e ações. O AVNT estreou na Binance Alpha e Binance Futures a 9 de setembro, com listagem spot na Coinbase. O token ganhou tração, subindo quase 10x após as listagens nas principais bolsas coreanas Bithumb e Upbit.

Linea (LINEA) é uma Layer-2 rollup em Ethereum, criada pela Consensys, apoiada por parceiros relevantes do ecossistema, desenhada para execução económica e elevada throughput, com total compatibilidade EVM. O LINEA foi lançado com TGE e listagem em exchanges como Binance e Bybit, e integração simultânea em protocolos DeFi. O token consolidou tração com a entrada recém-lançada na OKX Boost Launch, ampliando liquidez e acesso retalhista.

Principais Destaques Cripto

1. Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital lideram PIPE de 1,65 B$ para lançar estratégia de tesouraria Solana da Forward Industries

A Forward Industries (FORD) formalizou PIPE privado de 1,65 B$ para criar tesouraria digital centrada em Solana, liderada por Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital, com participação da C/M Capital Partners. O capital e apoio estratégico posicionam a Forward como principal instituição cotada no ecossistema Solana. Kyle Samani (Multicoin) deve assumir presidência do conselho, e representantes da Galaxy/Jump serão observadores. Cantor Fitzgerald & Co. lidera a colocação, e Galaxy Investment Banking é co-agente e consultor financeiro.

A gestão realça Solana como aposta estratégica, sublinhando ritmo de desenvolvimento, adoção e eficiência. Os parceiros trazem expertise profunda: Galaxy aconselha em trading, empréstimos, staking e risco; Jump reforça infraestrutura Solana com Firedancer. Se concretizada em escala, a iniciativa posiciona a Forward entre as maiores tesourarias públicas digitais, aproximando Solana das holdings corporativas BTC/ETH. Fundos PIPE destinam-se a operações SOL ativas, promovendo a transição da Forward para estratégia de balanço cripto-native, alinhada com infraestrutura institucional Solana. (10, 11)

2. Tether lança USAT, stablecoin compatível com EUA, concorrente da USDC da Circle

A Tether apresentou o USAT, primeira stablecoin regulada segundo normas dos EUA, marcando entrada formal no mercado americano, até agora dominado pela USDC da Circle. O token será emitido pelo Anchorage Digital Bank, com reservas geridas pela Cantor Fitzgerald. Bo Hines, ex-conselheiro de política cripto da Casa Branca, assume a liderança como CEO da operação nos EUA.

Com conformidade ao standard GENIUS Act, o USAT opera em rails reguladas: saldos e movimentos são transparentes e rastreáveis, sem yield por design. A Tether posiciona a estratégia como “proteção e expansão”: USDT mantêm-se offshore e sem permissões, enquanto USAT oferece bancos, empresas e fintechs o acesso regulado à mesma marca. Anchorage e Cantor assumem participações na entidade americana e partilham receita de reservas, com detalhes ainda por definir. As operações decorrem em Charlotte, Carolina do Norte; a sede internacional mantém-se em El Salvador.

O cenário competitivo é exigente. O USDT tem quase 170 B$ em circulação, contra cerca de 73 B$ da USDC; um produto regulado da Tether poderá neutralizar a posição da USDC como dólar “compliant”. Haverá pressão nos mercados onde USDC domina (ex. Hyperliquid), à medida que distribuição e integração se tornam o principal desafio. O USAT pode massificar o uso de stablecoins, tornando pagamentos mais rápidos, liquidez mais profunda e acesso institucional facilitado. Críticos sublinham custos de privacidade, pois a rede é permissionada e todas as transações rastreáveis, em contraste com o modelo aberto inicial das criptomoedas. (12, 13)

3. MegaETH lança USDm, stablecoin com rendimento para subsidiar taxas de protocolo

MegaETH, Layer 2 em Ethereum, está a introduzir USDm, stablecoin nativa desenvolvida com Ethena para substituir margens tradicionais de sequenciadores, redirecionando rendimento das reservas para custos operacionais da rede. A primeira versão do USDm será emitida via rails da USDtb, cujas reservas estão principalmente em Treasuries tokenizadas da BlackRock (BUIDL) via Securitize e stablecoins líquidas para resgate, garantindo apoio institucional e transparência. A USDtb tem cerca de 1,5 B$ em circulação, com conformidade GENIUS Act via Anchorage Digital Bank.

USDm será integrado em wallets, paymasters, Dapps e serviços MegaETH; opções como USDT0 e cUSD mantêm-se prioritárias. O testnet público da MegaETH está ativo, com blocos em ~10 ms e 20 000+ TPS, com roadmap para até 100 000 TPS, mantendo composabilidade Ethereum e permitindo apps em tempo real com taxas mínimas.

Economicamente, os rendimentos do USDm são automaticamente direcionados ao OPEX dos sequenciadores, não à margem da rede. MegaETH irá divulgar detalhes sobre MEV e receitas adicionais mais perto do mainnet. Alternativas como distribuição de yield aos utilizadores são limitadas pelo GENIUS Act, sendo a cobertura de OPEX o primeiro passo; a alocação pode evoluir conforme a rede amadurece. (14, 15, 16)

Principais Operações Venture

1. Ethena Labs investe na Based para acelerar o crescimento da stablecoin USDe na Hyperliquid

Ethena Labs efetuou investimento estratégico na Based, principal plataforma de builder codes na Hyperliquid, para acelerar adoção do USDe, dólar sintético. A Based representa quase 7 % do volume perpétuo diário na Hyperliquid, visando aprofundar liquidez e expandir o uso de stablecoins.

A parceria consolida a Based como parceiro central da Ethena (USDe, USDtb e futuros produtos). Ethena irá integrar USDe nos fluxos de trading Hyperliquid e no programa de cartões de débito Based, permitindo aos utilizadores gastar stablecoins globalmente e beneficiar de yield. Os stakers de sENA terão acesso exclusivo a pontos Based.

Ambas as empresas pretendem unir trading e pagamentos, ligando liquidez on-chain a rails financeiras reais. Ethena continua a escalar USDe como ativo nuclear de colateral e liquidação na economia digital. (17, 18)

2. Inversion garante 26,5 M$ para aquisição e modernização de empresas tradicionais com blockchain

Inversion captou 26,5 M$ numa ronda seed para aplicar abordagem private equity à adoção cripto — comprando empresas tradicionais e atualizando-as com rails blockchain. A ronda contou com Dragonfly, Lightspeed Venture Partners, ParaFi Capital, Mirana Ventures, HashKey Capital, VanEck, Volt Capital, Race Capital, Moonrock Capital, Bodhi Ventures, entre outros.

Está em desenvolvimento o Inversion L1, Layer 1 baseada em Avalanche para estratégias de private equity cripto-native. O modelo foca negócios off-chain geradores de caixa, integrando pagamentos em stablecoins e serviços financeiros on-chain para reduzir custos, acelerar liquidações e criar novas fontes de receita, com mandato de longo prazo. Investidores consideram estratégica a aquisição de bases de clientes e integração cripto como infraestrutura, não como ideologia. VanEck define o objetivo como transição de TVL especulativo para GDP on-chain, acumulando valor de rede por atividade económica genuína. Com rails de stablecoin em crescimento, a Inversion pode captar biliões em volume de pagamentos à medida que empresas adotam dinheiro programável.

Com capital seed, a Inversion pretende iniciar aquisições e transferir receitas reais para on-chain, demonstrando que upgrades blockchain melhoram operações, liquidez e compliance numa carteira tokenizada. (19, 20, 21)

3. Recoveris obtém 1,26 M$ para lançar sistema de gestão investigativa com IA

A suíça Recoveris angariou 1 M CHF (~1,26 M$) numa ronda seed liderada pela VerifyVASP para desenvolver o Blockchain Investigation Management System (BIMS), com tecnologia avançada de IA. A plataforma irá automatizar tarefas complexas, otimizar fluxos e melhorar comunicação entre stakeholders em investigações cross-chain. Serviços de recuperação já são prestados a exchanges, projetos DeFi, bancos, seguradoras, escritórios de advogados e clientes individuais — com forense técnica e experiência prática. O novo financiamento será dedicado ao desenvolvimento do produto.

A VerifyVASP fornece datasets transacionais VASP verificados e conhecimento Travel Rule, reforçando o BIMS com contexto auditável para equipas de compliance, UIFs e autoridades globais. A captação foi descrita como “combustível de foguete” para o roadmap. A gestão destaca a importância de ferramentas IA à medida que cresce o crime em ativos digitais, promovendo Web3 mais seguro e regulado. (22, 23)

Indicadores de Mercado Venture

Na semana passada fecharam-se 14 operações; Infra teve 5, representando 36 % do total, Data também 5 (36 %), Gamefi 1 (7 %) e DeFi 3 (21 %).

Resumo Semanal Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 15 de setembro de 2025

O montante global divulgado em captação na semana foi de 594 M$; 43 % das operações (6/14) não divulgaram valores. O maior volume veio do segmento Data com 506 M$. Mais fundos angariados: Rapyd 500 M$, Gemini 50 M$.

Resumo Semanal Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 15 de setembro de 2025

O total semanal de fundraising subiu para 594 M$ na segunda semana de setembro de 2025, mais 95 % face à semana anterior. Face ao mesmo período do ano anterior, o crescimento foi de 81 %.

Sobre a Gate Ventures

A Gate Ventures, unidade de venture capital da Gate, investe em infraestrutura descentralizada, middleware e aplicações com potencial para redefinir o mundo na era Web 3.0. Trabalhando lado a lado com líderes globais do setor, a Gate Ventures apoia equipas e startups com ideias e competências capazes de transformar as relações sociais e financeiras.

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Fontes

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-15-september-2025.html
2. Summary of Economic Projections, 18 de junho de 2025, Federal Reserve Board, https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20250618.pdf
3. TradingView sobre DXY, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Tradingview sobre yield obrigações EUA a 10 anos, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. TradingView sobre ouro,
   https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. Fila de saída de validadores ETH,
   https://www.validatorqueue.com/
7. Mantle Roadmap AMA,
   https://www.okx.com/en-sg/news/article/bybit-x-mantle-live-recap-unveiling-mantle-2-0-vision-new-advisors-new-domains-new-vision-52404223221024
8. $DOGE ETF,
   https://cointelegraph.com/news/dogecoin-price-rises-despite-us-etf-delay
9. Avalanche DeFi Surge,
   https://defillama.com/chain/avalanche
10. Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital lançam estratégia Solana da Forward Industries, artigo TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/369776/galaxy-jump-multicoin-solana-treasury-2
11. Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital lançam estratégia Solana da Forward Industries, artigo Yahoo News,
    https://finance.yahoo.com/news/forward-industries-stock-soars-following-150658116.html
12. Tether lança USAT, artigo TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/370543/tethers-hedge-and-expand-us-strategy-puts-circle-on-defense-in-market-shake-up-tests-oversight-versus-privacy
13. Tether lança USAT, artigo CoinDesk,
    https://www.coindesk.com/business/2025/09/12/tether-unveils-usat-stablecoin-for-u-s-market-names-bo-hines-to-lead-new-division
14. MegaETH lança USDm, anúncio MegaETH X, https://x.com/megaeth_labs/status/1965082874627199414
15. MegaETH lança USDm, artigo TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/369786/megaeth-usdm-stablecoin
16. MegaETH lança USDm, artigo CoinDesk,
    https://cointelegraph.com/news/ethereum-l2-megaeth-yield-bearing-stablecoin-fund
17. Ethena Labs investimento na Based, anúncio Ethena X,
    https://x.com/ethena_labs/status/1964946996441256446
18. Ethena Labs investimento na Based, anúncio Based X,
    https://x.com/BasedOneX/status/1964946855709864184
19. Inversion capta seed round, anúncio Inversion X, https://x.com/inversion_cap/status/1965029009353556112
20. Artigo WSJ sobre a Inversion,
    https://www.wsj.com/articles/this-startup-thinks-private-equity-style-deals-will-kick-start-crypto-adoption-191d3f1b
21. VanEck sobre investimento na Inversion,
    https://x.com/vaneck_us/status/1965452891109695824
22. VerifyVASP investimento Recoveris,
    https://www.verifyvasp.com/en/news/detail/?slug=verifyvasp-leads-chf-1-million-seed-round-in-recoveris-to-enhance-ai-driven-digital-asset-investigations
23. Anúncio Recoveris,
    https://recoveris.io/recoveris-verifyvasp-announcement/