紹介

S&P 500を上回るにもかかわらず、ナスダックやゴールドも上回り、イーサリアムはその多くを昨年の同僚たちの陰に隠れて過ごしました。彼らは価格の上昇やエコシステムの成長をより多く見ました。

驚くべきことに、Bitcoinのリターンはほぼ2倍になり、Solanaは一時的に4桁のリターンに達しました。

新年を迎えるにあたり、Twitter上でのイーサリアムに対する感情は最高とは言えませんでした。一般の支持や士気は過去最低であり、ロングポジションを取る人々は異端者として見なされています。しかし、今年はイーサリアムエコシステムにいくつかのカタリストが待ち受けており、状況が好転しつつあるようです。

2024年のロードマップをガイドにして、イーサリアムの展望を見てみましょう。

#1 EIP-4844 ⚙️

次回のDencunアップグレードに含まれるEIP-4844（またはProto-Dankshardingとしても知られています）は、新しいメカニクスを導入し、L2に大きな利益をもたらします。

このEIPの関連機能は次のとおりです:

• ブロブス
  低コストで大量の取引データを効率的に保存する手段;
• ブロブを運ぶ取引
  それに含まれるブロブへの参照リストを含むトランザクション;

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Ethereum上でのEIP-4844の実装

blobsの利用により、疑似レイヤーを作成して、データの利用可能性を向上させ、それによりL2とEthereumの間の通信を効率化することが可能となります。

これらの新しいコンセプトは、ロールアップシーケンサーがトランザクションデータをイーサリアムに投稿する方法を根本的に変えるでしょう。

現在のこの方法は、トランザクション（calldata）の「ノートセクション」にバンドル化されたトランザクションデータを追加し、それをL1に送信することを含んでおり、かなり高額です。

ただし、データをEthereumに投稿するためにblobを運ぶトランザクションを使用すると、L2トランザクションを含むblobへの参照のみが実行レイヤーで利用可能であるため、ガス手数料が大幅に削減されます。つまり、blobデータは再実行されない。 blobに含まれるデータは、一定期間ビーコンノード（コンセンサスレイヤー）に格納されます。 より安価なトランザクションのための小さなトレードオフは、ブロックサイズの増加であり、ノードからより多くのストレージ容量が必要とされます。

Ethereumロールアップの取引コストの大幅な削減にはいくつかの利点があります。まず、これにより、現在はロールアップ上で実行するのに費用が高すぎる特定のオーダーブック取引プロトコル、web3ゲームなど、新しいユースケースが可能になります。第二に、Ethereumメインネットへの取引の掲示コストの削減は、ロールアップの利益率を高めることにもつながります。したがって、これはARB、OP、METISなどのL2トークンの直接的な触媒でもあります。

#2 ETH Spot ETF 📊

ビットコインの現物ETFの承認が可能性が高い一方、イーサリアム向けの類似商品についての状況は曖昧なままです。SECはこれらのETFのいくつかについて決定を延期しており、おそらくビットコインに関連する商品が一般に利用可能になった後に解決策に達するでしょう。

イーサリアム先物ETFの失望すべきパフォーマンスと資本流入を無視すると、機関投資家のスポット商品に対する関心が明らかになります。多くの有名な企業が、現在の伝統的な金融に存在するESGメタに合致した新しい投資商品を活用しようと積極的に取り組んでいます。

現在、すべての上場申請は保留中ですが、遅れがあったとしても好ましい結果が期待されています。2023年下半期を通じてBTCの価格に与えたスポットBTC ETF申請の影響を考えると、これらのETH ETF申請だけでもETHが今後数ヶ月で市場を上回る可能性があります。

#3 リステーキング 🔂

ソース -eli5defi

Restaking is a novel concept introduced by EigenLayerサービスは、イーサリアムのセキュリティと合意にアクセスできます。EigenLayerは、ETHの再ステークを行う人といわゆる「アクティブに検証されたサービス」（AVS）をつなぐマーケットプレイスです。アクティブに検証されたサービスには、オラクルネットワークからサイドチェーン、イーサリアムのセキュリティを継承しようとするブリッジまで、様々なものが含まれます。ETHのステーカーは、ETHを再ステークしてAVSにETHを委任することができ、その代わりにステーキングリワードを増やすことができます。要するに、ETHのステーカーは、ブロックの検証以外のデータストレージ、計算など、追加のサービスに参加することができます。

イーサリアムとETHにとって、今年は大きな物語となります。EigenLayerがメインネットのローンチに備えている中、プラットフォームでは早期のETH預入者が今後のエアドロップを受け取るためのポイントプログラムを実施しています。EIGENトークンが数十億ドルの評価額でローンチされる可能性があり、このエアドロップはイーサリアムネイティブプロトコルにとって重要な財産創出の機会となる可能性があります。

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#4 L2成長 📈

Dencunアップグレードからの資本効率の向上により、現在利用可能なソリューションははるかに安くなり、選択肢が迅速かつ安価な空間でL2がより競争力を持つようになります。さらに、以前は問題になっていたユースケースも、今は探求される可能性があります。

L2sのユーザーベースは、将来の数多くの有望な触媒が見えており、来年にかけて大幅に増加することが期待されています。

楽観的ロールアップ

スペースで最も話題を集めている楽観的なロールアップは、今後の開発に関する興奮を誘発しました。

最適主義;
Optimismは、それ以外に分断されたすべてのL2を統一するために、インフラプロバイダーのアイデアをさらに強化し、彼らのオープンソーステックスタックに基づいた連携したチェーンのネットワークを作成しようと決定しました。

オプティミズムスーパーチェーン

すべての「スーパーチェーン」に含まれるチェーンは、すべて同じ標準に準拠しており、全体的に最大限の相互運用性を確保し、開発者がすべてのサブチェーンで使用できるプロトコルを構築できるようにします。

アービトラム;
Arbitrumチェーンの1つを決済レイヤーとして使用することで、開発者はカスタマイズ可能な構成で専用チェーンを簡単に展開できます。

特定のネットワーク要件を持つアプリを構築する際に便利なOrbitチェーンは、さまざまなユースケースに適した追加機能を備えたArbitrumのテクノロジーを活用しながら、

• permission access control - チェーンのデータの読み取りや契約の展開は、所有者によって制限される可能性があります;
• カスタムガストークン - トランザクション手数料は任意のトークンで収集できます;
• 自己統治 - Arbitrum DAOはOrbitチェーンを統治しないため、所有者はネットワークを完全に制御できます；

Metis;
ほとんどのL2が単一のシーケンサーを使用している中心集権化とセキュリティ上の懸念に対処するために、Metisは分散型シーケンサープールのコンセプトを試験しています。 既存のピアツーピアバリデーターを活用することで、このアプローチは中心集権化を大幅に削減し、ネイティブトークンのステーカーには自分自身のシーケンサーを実行する機会を提供します。

Coinbase > Base Funnel

新しいユーザーを引き付けることは常にL2にとって課題でした。ブリッジングの手間のかかるプロセスやイーサリアムとのやり取りが必要なことは、高額な取引を避けたい特定のユーザーにとってはNGです。彼らはシンプルなユーザーエクスペリエンスを求めています。

世界最大の取引所の運営者として、Coinbaseは世界中から年々多くの新規ユーザーをプラットフォームに引き寄せています。

2018年第1四半期から2022年第4四半期までのCoinbaseユーザー数（百万人単位）- データはStatistaから提供されています

Coinbaseにとっては、主に中央集権取引所のユーザーを対象としたL2、Baseを宣伝する絶好のシナリオです。巨大なターゲット市場を持つことは、オンチェーンアプリケーションの可視性と認知度を高めるのに役立ちます。取引所とロールアップ間の簡単なブリッジソリューションを組み合わせることで、少なくとも小さなコンバージョン率でもエコシステムにとって大きなプラスになります。

エクリプス

ロールアップスペースでのもう1つの興味深い展開はエクリプス, Ethereum L2は、Q1後半にローンチ予定です。Eclipseは、実行環境にSolana Virtual Machine、データ可用性にCelestia、証明にRisc Zeroを使用する点でユニークです。SolanaのdappsをEthereumに引き込むことを重点としており、これは今年のEthereumエコシステムにとってさらなるカタリストとなる可能性があります。

昨年、私はインタビューを受けましたNeelEclipseからロールアップと現在のロードマップについてすべて聞くことができます。こちらで読むことができます。

イーサリアム上のSolanaロールアップ？Eclipseとのインタビュー

トール・ハルヴィグセン

#5 ETH としてのお金💰

手数料の生成に関して、2023年においてイーサリアムだけがL1全体で生成された総手数料の50%以上を占めました。その支配力は今や弱まり、主に元の熱狂に続いてビットコインのエコシステムが台頭したためです。

財務諸表を厳密に見ると、Ethereumは利益を上げている数少ない主要なブロックチェーンの1つです。

イーサリアムネットワークは、発行量を低減させるよりも手数料を多く生み出しているため、ETHは名目のステーキング収益がインフレによって相殺されないため、実質のステーキング収益を提供できます。ロンドンアップグレードで導入されたトークンの焼却と、2022年にプルーフオブステークへの大きな移行により、イーサの供給量は約0.215%の割合で年々縮小しており、実質的なデフレ状態にあります。

新しいアップグレードがイーサリアムをさらにスケーリングしようとしている一方で、既存のコンセプトがその地位を維持していることを考えると、ウルトラ・サウンド・マネーのテーゼには価値があるかもしれません。

結論 🤔

全体として、2023年は遅い年の後、イーサリアムにとっては出来事の多い年になるでしょう。テクノロジーと物語は間違いなくブルフィッシュですが、チャートがその感情を共有しているかどうかはまだ決まっていません。歴史的に、ネットワークのアップグレードは好意的な価格変動で歓迎されてきました。

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