Gần đây, EigenLayer đã ra mắt giai đoạn đầu tiên của hoạt động phát quà Eigen, thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường và được xem là một nhà lãnh đạo trong lĩnh vực staking lại của chu kỳ tăng giá này. Hiện tại, Eigen chỉ có chức năng staking được kích hoạt, không có chức năng chuyển khoản hoặc giao dịch. Vì vậy, việc tham gia Eigen staking là một chủ đề được thảo luận rất nhiều trên thị trường.

Để giúp mọi người hiểu rõ hơn, bài viết này sẽ làm rõ cơ chế đặt cọc EigenLayer, phần thưởng tiềm năng từ việc đặt cọc, và những rủi ro đi kèm. Cuối bài viết, tác giả cũng sẽ chia sẻ suy nghĩ của họ về việc có nên đặt cọc EIGEN hay không.

Đầu tiên, điều quan trọng là phải hiểu rằng cơ chế staking của EigenLayer khác biệt rất nhiều so với cơ chế staking PoS của mainnet Ethereum. Nó giống hơn với logic staking của cộng đồng Cosmos. Từ cấu trúc của giao diện staking đến việc tiếp thị airdrops của node, ảnh hưởng của Cosmos rõ ràng, cung cấp một điểm tham chiếu cho các chiến lược từ hệ sinh thái Cosmos.

01 EigenLayer: Ethereum Restaking

Restaking liên quan đến việc tái sử dụng ETH đã đặt cọc trên mạng lưới chính Ethereum để hỗ trợ an ninh cho các dự án khác. Điều này cho phép người dùng kiếm được lợi nhuận từ việc đặt cọc ban đầu của họ và đồng thời tăng cường phần thưởng tiềm năng bằng cách hỗ trợ các dự án bổ sung.

Được thành lập vào năm 2021, EigenLayer là một người tiên phong trong khái niệm restaking. Nó phục vụ như một nền tảng trung gian giữa Ethereum mainnet và các ứng dụng khác. Bằng cách triển khai hợp đồng thông minh mainnet, EigenLayer cho phép người staker restake ETH và các mã thông báo phái sinh staking ETH (LST) trên nền tảng của mình.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 6 năm 2023, EigenLayer đã trải qua sự phát triển nhanh chóng, với tổng giá trị đã đặt cược vượt qua 10 tỷ đô la. Điều này đặt nó vào vị trí là một trong những giao thức blockchain lớn nhất trên thị trường, với giá trị đã đặt cược vượt qua nhiều nền tảng tài chính phi tập trung lớn như Aave, Rocket Pool và Uniswap.

Staking kép

Với sự giới thiệu của token $Eigen, phạm vi tài sản được chấp nhận để staking trên EigenLayer đã mở rộng ra ngoài chỉ ETH và ETH LSTs. Bây giờ, nó cũng bao gồm $Eigen và dịch vụ staking cho các token native được phát hành bởi các mạng lưới ảo tự trị (AVS) trong tương lai khác nhau.

Đây là khái niệm đầu tư kép độc đáo được tiên phong bởi EigenLayer: kết hợp việc "tái đầu tư" các token dòng ETH với việc "đầu tư" các token Eigen để đảm bảo an ninh của EigenLayer tổng thể.

Để hiểu về sự đầu cơ kép, việc nắm bắt khái niệm Quorum trước tiên là rất quan trọng. Trong ngữ cảnh của EigenLayer, Quorum đề cập đến một tập hợp các tài sản (được đầu cơ lại hoặc đã đầu cơ) được sử dụng để hỗ trợ tính bảo mật chia sẻ của Các Mạng Lưới Ảo Tự Trị (AVS). Các nhà vận hành nút có thể lựa chọn một hoặc nhiều Quorum token dựa trên các tài sản đã đầu cơ cho nút của họ và thiết kế của AVS.

Theo mô tả chính thức, các nhóm AVS có thể thiết lập các giá trị số và cấu trúc tài sản của Quorum, và những thiết lập này không cố định. Chúng có thể được điều chỉnh sau khi AVS được triển khai để phù hợp tốt hơn với điều kiện thị trường.

Đầu kép staking’s sáng tạo hiệu quả giảm bớt các vấn đề an ninh mạng do việc phát hành đồng tiền native một cách khổng lồ trong các mạng Proof-of-Stake (PoS) truyền thống bằng cách giới thiệu các tài sản ổn định hơn như bảo đảm an ninh. Bằng cách bao gồm các token bên ngoài ổn định hơn như Ethereum, đầu kép staking cung cấp hỗ trợ kinh tế liên tục cho mạng, đảm bảo an ninh và ổn định tổng thể của mạng PoS.

Khi mạng hoạt động trơn tru, tỷ lệ stake của hai loại token có thể được điều chỉnh, tăng tỷ lệ token bản địa để nâng cao tính tự trị và độc lập của mạng. Mặc dù việc đặt cược kép cải thiện khả năng chống chịu rủi ro của mạng và cung cấp cho các nhóm dự án một bộ công cụ kinh tế đa dạng hơn, nhưng cũng đưa ra những thách thức và rủi ro mới.

Đầu tiên, cơ chế này một phần đào sâu chủ quyền của token dự án, làm giảm giá trị và tính hữu ích của token mạng gốc. Có thể cần thêm sức mạnh để đối phó với tác động tiêu cực của việc giảm chủ quyền.

Ngoài ra, sự linh hoạt tăng của cơ chế staking mang lại một số rủi ro tập trung. Quyết định sửa đổi Quorum có thể không hoàn toàn minh bạch hoặc không có sự tham gia của cộng đồng rộng lớn, tiềm ẩn nguy cơ quyết định tập trung.

Trong ngữ cảnh của EigenLayer, token bản địa Eigen có một khoảng thời gian rút không giống so với các token trong loạt ETH trong cùng kịch bản đội chân kép. Hợp đồng mainnet EigenLayer thiết lập một khoảng thời gian rút chậm 7 ngày cho token LST và ETH, trong khi token Eigen có một khoảng thời gian rút 24 ngày.

Nhóm giải thích thời gian rút tiền khác biệt bằng cách cho biết rằng Eigen sẽ có nhiều tính năng độc đáo hơn trong tương lai (đòi hỏi thời gian mở khóa lâu hơn). Tuy nhiên, vẫn chưa rõ các tính năng cụ thể nào sẽ làm cho thời gian mở khóa của Eigen dài gấp ba lần so với các mã token ETH.

Đặt một khoảng thời gian mở khóa dài như vậy mà không có cơ chế minh bạch không thể phủ nhận rằng đem lại những rủi ro đáng kể cho người stakers của Eigen.

Kết luận, trong khi dual staking mang lại những tiến bộ về mặt kinh tế và cung cấp cho các nhóm dự án tính linh hoạt và khả năng mở rộng cao, nhà đầu tư cá nhân cần phải cẩn thận phân biệt và đề phòng trước các rủi ro. Điều này đặc biệt quan trọng đối với sự thay đổi trong các thông số giao thức chính và cơ chế mở khóa, nơi chú ý đến rủi ro tập trung là cần thiết.

02 EigenDA

EigenDA là một giải pháp lưu trữ sẵn có dữ liệu được phát triển bởi EigenLabs và xây dựng trên nền tảng EigenLayer. Nó đã hoạt động trên mainnet từ quý hai năm 2024.

Tài liệu của EigenLayer không cung cấp các chi tiết cụ thể về các tham số đặt cọc cho AVS. Tuy nhiên, vì EigenDA là AVS đầu tiên, chúng ta có thể hiểu cách thiết lập tham số đặt cọc của EigenLayer AVS bằng cách xem xét các tham số của EigenDA.

Các nút hoạt động của EigenDA trên mạng chính và mạng thử nghiệm Holesky được giới hạn chỉ 200. Giới hạn này là do chi phí kết nối bằng chứng sẵn có của EigenDA với Ethereum L1. Dự kiến vào khi công nghệ tiến bộ, chi phí này sẽ giảm, tiềm năng tăng số lượng các nhà điều hành.

Tài liệu chỉ định tài sản staking tối thiểu cho các node:

• Các nhà điều hành tham gia nhóm Ethereum (ETH) phải đặt cọc ít nhất 96 ETH.
• Các nhà điều hành tham gia nhóm EIGEN phải đặt cược ít nhất 1 EIGEN.

So với các chuỗi công cộng PoS mới, số lượng nút của EigenDA không cao và tương tự như hệ sinh thái Cosmos, với giới hạn trên về số nút. Ngược lại, các chuỗi công cộng PoS nổi tiếng khác không giới hạn số nút nhưng đặt yêu cầu tài sản đặt cược tối thiểu. Ví dụ, Solana và Avalanche đều có hơn 1.700 nút, trong khi Ethereum có hơn một triệu người xác thực.

EigenDA giới hạn các nhóm node cả về tài sản lẫn số lượng. Dưới những điều kiện nghiêm ngặt như vậy, không ngạc nhiên khi có ít node đáp ứng yêu cầu về tài sản hơn giới hạn 200 của AVS. Ví dụ, hiện tại, EigenDA chỉ có 147 node hoạt động.

Tất nhiên, số lượng node không tương quan trực tiếp với bảo mật mạng; điều này chỉ được cung cấp để tham khảo và so sánh.

Khi số lượng nhà điều hành đạt đến giới hạn trên cùng (200), nhà điều hành mới phải có trọng số nhóm lớn hơn 1.1 lần so với nhà điều hành có trọng số thấp nhất hiện tại để thay thế nhà điều hành đó.

Điều này đặt ra một thách thức đáng kể và một trong những vấn đề cốt lõi mà restaking nhắm đến giải quyết:

Các chuỗi PoS thông thường dễ dàng xác minh trạng thái tài sản bản địa trong các nút và tự động cập nhật tập hợp các nút hợp lệ theo quy tắc. Tuy nhiên, EigenLayer khác biệt vì các tài sản đã được restaked trên Ethereum mainnet, và các nút EL không thể truy cập trực tiếp vào động lực của Ethereum mainnet.

Cần một phương thức an toàn và phi tập trung để chứng minh rằng các nút cấp cao đáp ứng yêu cầu. Nếu điều này không thể đạt được một cách phi tập trung, những kẻ tấn công độc hại có thể thay thế các nút hợp pháp một cách bất hợp pháp và tấn công EL consensus.

Thách thức đó là việc sử dụng hợp đồng thông minh để giải quyết vấn đề này là không thực tế do chi phí cao và sự phức tạp của việc sắp xếp hoặc duy trì hàng đợi ưu tiên trên chuỗi.

Để giải quyết vấn đề này, EigenLayer giới thiệu một kết hợp của người chứng thực chuyển mạch ngoại chuỗi và kiểm tra hợp đồng thông minh trên chuỗi. Khi mạng đạt đến giới hạn của người vận hành, những người vận hành mới muốn tham gia có thể đăng ký để nhận chữ ký từ một “người chứng thực chuyển mạch.” Người chứng thực sẽ kiểm tra xem người vận hành mới có đáp ứng yêu cầu về tài chính, cung cấp một chữ ký, và chữ ký và thông tin thay đổi sẽ được nhập vào hợp đồng thông minh EigenDA trên mainnet.

Mặc dù cơ chế ký ngoại chuỗi này mang lại sự tiện lợi và linh hoạt, nhưng cũng đem đến một số rủi ro tập trung. Quá trình ký ngoại chuỗi có thể bị ảnh hưởng bởi hành vi không đúng của người phê duyệt hoặc lỗ hổng bảo mật hệ thống, ảnh hưởng đến tính phân quyền và an ninh của toàn bộ mạng lưới.

Ngoài ra, tài liệu không đề cập đến nguy cơ của việc các người phê duyệt churn offline. Nếu các máy chủ off-chain không phản hồi yêu cầu node mới, người phê duyệt của EigenDA không thể được thay thế theo quy tắc, và những người phê duyệt cần được loại bỏ vẫn có thể tham gia vào quá trình xác thực, đó là một tình huống nguy hiểm.

Do đó, người dùng cần chú ý đặc biệt đến bất kỳ bước nào liên quan đến cơ chế ngoại chuỗi.

03 Thiếu Slash & Cơ chế Phần thưởng và Chiến lược Staking

Cơ chế Chia sẻ & Phần thưởng là cơ bản đối với tất cả các mạng PoS, nhưng do việc ra mắt vội vã của EigenLayer, các chức năng phần thưởng và phạt vẫn chưa được triển khai hoàn chỉnh.

Mọi người có thể quen với phần thưởng, bao gồm việc tạo ra APR và kỳ vọng của airdrops. Phần trừng phạt, được gọi là slashing, phức tạp hơn. Nếu các nhà điều hành không đáp ứng các nghĩa vụ của họ, chẳng hạn như khi các nút bị tắt hoặc ngoại tuyến trong một khoảng thời gian hoặc tham gia vào việc ký tên gấp đôi, số tiền được giao cho những nút này bởi người dùng sẽ bị trừ đi một phần trăm. Ngoài ra, việc phát ra APR của nút có thể bị tạm ngừng.

Lưu ý rằng EigenLayer chưa phát hành thông tin chi tiết; mô tả về cơ chế phần thưởng và phạt ở trên được suy đoán từ các dự án PoS khác.

Theo quan điểm của tôi, cách tiếp cận này khá không hợp lý vì khi người dùng tham gia vào việc đặt cược lại, những quy định này chưa được áp dụng, và hầu hết họ không hề biết về việc bị trừ tiền. Trong tương lai, nếu nút mà họ ủy quyền tham gia vào hành vi không đúng hoặc gặp vấn đề, người dùng sẽ mất tiền mà không có thông tin trước.

Đối với người dùng đặt cược lại quan tâm đến an ninh tài chính, nên phân bố cược của họ vào các nhà điều hành khác nhau. Chiến lược này giảm thiểu rủi ro, đảm bảo rằng nếu có cắt giảm xảy ra, chỉ có một phần của quỹ sẽ bị ảnh hưởng.

Xét đến các động thái tiếp thị hệ sinh thái của EigenLayer, việc chọn các nút uy tín nhất với kế hoạch nhả điểm airdrop để đặt cược lại dường như mang lại lợi nhuận mong đợi cao nhất. Tuy nhiên, cơ chế khuyến khích này mâu thuẫn với mục tiêu cơ bản là duy trì sự phân quyền.

04 Kết luận

Restaking, một công nghệ mới nổi đang thu hút sự chú ý đáng kể cả bên trong lẫn bên ngoài ngành công nghiệp. Ví dụ, một báo cáo vào ngày 15 tháng 3 đã tiết lộ rằng cùng sáng lập viên của Lido, giao thức staking chính của Ethereum lớn nhất, và Paradigm đang bí mật tài trợ một dự án mới có tên là Symbiotic để mạo hiểm vào lĩnh vực restaking, nhấn mạnh xu hướng của ngành công nghiệp.

Mặc dù thị trường restaking có tiềm năng tăng trưởng đa dạng, nhưng không thể xem nhẹ những thách thức kỹ thuật mà EigenLayer đối mặt, như đã thảo luận trong bài viết này. Đáng chú ý, restaking chưa được tích hợp vào bất kỳ Đề Xuất Cải Tiến Ethereum nào (EIP).

Hiện tại, chưa có đề xuất cuối cùng về cách mạng chủ chốt sẽ xử lý các nhà xác thực rời khỏi EigenLayer, điều này đem lại sự không chắc chắn. Những khuyết điểm kỹ thuật tăng nguy cơ tham gia vào việc đặt cược lại, đặc biệt là liên quan đến việc giảm tài sản tiềm ẩn.

Thiết kế của EigenLayer hiện tại tập trung nhiều hơn vào lợi ích kinh tế hơn là các giải pháp kỹ thuật. Nếu các vấn đề kỹ thuật có thể được giải quyết, một dự án tập trung mạnh vào lợi ích kinh tế có khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể.

Nhìn chung, EigenLayer cho thấy tiềm năng thị trường lớn và triển vọng phát triển tốt trong làn sóng restaking. Mặc dù đối mặt với những thách thức về kỹ thuật và tiêu chuẩn, nhưng đây chỉ là những bước đệm trên con đường phát triển.

Khi những vấn đề này được giải quyết, có lý do để tin rằng EigenLayer sẽ đạt được mục tiêu kinh tế dài hạn của mình trong khi thúc đẩy sự đổi mới.

免责声明：

1. Bài viết này được sao chép từ [ Biteye]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Ngư nghiệp]. Nếu có bất kỳ ý kiến ​​phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Học cửađội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bản quyền từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là cấm.