1. Giới thiệu

Từ nửa cuối năm 2023, việc phê duyệt ETF Bitcoin tại chỗ đã được chờ đợi đã thành hiện thực, dẫn đến một lượng vốn tổ chức đáng kể. Kết quả là, giá Bitcoin đã lấy lại đỉnh cao lần đầu tiên sau bốn năm kể từ tháng 11 năm 2021. Trong thời kỳ này, khối lượng giao dịch trên các Sàn giao dịch tập trung (CEXs) như Binance và Upbit vượt qua 1 nghìn tỷ đô lavà sự phổ biến của các ứng dụng di động CEX đã tăng, cho thấy sự gia tăng trong sự tham gia thị trường của các nhà đầu tư bán lẻ.

Hơn nữa, đã có một sự tăng về hoạt động trên chuỗi bởi các nhà đầu tư rút tài sản từ các sàn giao dịch trung gian để sử dụng trong DeFi (Tài chính Phi tập trung) để kiếm lãi suất trên tài sản kỹ thuật số của họ hoặc nhận airdrops. Điều này đã dẫn đến việc gấp đôitrong tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực DeFi so với nửa sau của năm trước đó.

EigenLayer,một giao thức dựa trên Ethereum, đã trải qua sự phát triển đáng kinh ngạc vào năm 2024, với Tổng Giá Trị Bị Khoá (TVL) tăng gần mười lần kể từ đầu năm. Sự thể hiện ấn tượng này đã đẩy EigenLayer lên vị trí thứ ba trong bảng xếp hạng TVL của giao thức DeFi tổng thể. Sự tăng trưởng TVL đáng kể của giao thức đã đóng góp mạnh mẽ vào sự mở rộng tổng thể của TVL trong lĩnh vực DeFi, làm nổi bật sự quan trọng ngày càng tăng và ảnh hưởng của nó trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.

Xu hướng TVL của EigenLayer, Nguồn:Defi Llama

EigenLayer đã nổi lên bằng cách đề xuất một chức năng restaking sử dụng ETH đặt cược cho việc xác thực mạng Ethereum để chia sẻ bảo mật với các giao thức khác đồng thời cung cấp lợi suất bổ sung cho các thành viên giao thức. Nhờ vào đề xuất của mình để tối đa hóa hiệu quả vốn và bảo mật trong mạng Ethereum, EigenLayer đã thu hút các khoản đầu tư khoảng $160 milliontừ các nhà đầu tư tiền điện tử, bao gồm a16z.

Hơn nữa, bằng cách sử dụng một hệ thống điểm một cách hiệu quả, đã trở thành một ngữ pháp thiết yếu cho nông nghiệp cắm trại, nó đã nâng cao kỳ vọng của các nhà đầu tư. Qua các giao thức phái sinh đa dạng tối đa hóa hệ thống điểm, TVL của EigenLayer đã cho thấy sự tăng đột ngột từ đầu năm đến hiện tại.

Bài viết này sẽ bao quát về các khía cạnh tổng thể của EigenLayer trong khi tập trung vào sự tương hợp được tạo ra bởi các giao thức phái sinh khác với EigenLayer.

2. EigenLayer là gì

Sau khi mạng lưới Ethereum chuyển từ cơ chế đồng thuận PoW (Proof of Work) sang PoS (Proof of Stake) vào năm 2022, khoảng980K Ethereum validation nodesMỗi người đã gửi cọc 32 ETH trên Mạng Beacon, mạng được dành riêng cho việc xác minh của Ethereum, tham gia xác minh mạng. Trong PoS, giá trị được gửi cọc trên mạng liên kết trực tiếp với sự an toàn của mạng, có nghĩa là khoảng 31 triệu ETH đang đảm bảo tính đáng tin cậy của mạng Ethereum. Dapps của Ethereum (Ứng dụng phi tập trung) có thể triển khai các hợp đồng thông minh trên mạng Ethereum, từ đó chia sẻ trong sự tin cậy và an toàn của nó.

Tuy nhiên, các giao thức được biết đến là AVSs (Dịch vụ Được Xác thực Hoạt động),như cầu nối, trình tự và oracles, đối mặt với những thách thức đáng kể khi sử dụng mạng Ethereum một mình để có tính năng. Điều này là do vai trò của họ là trung gian giữa các chuỗi hoặc nhu cầu đồng bộ hóa nhanh hơn so với những gì mạng Ethereum có thể cung cấp. Do đó, các AVSs này đã phải đối mặt với nhiệm vụ xây dựng mạng lưới tin cậy của riêng họ và, trong quá trình làm điều đó một cách phi tập trung, họ cần cơ chế đồng thuận của riêng mình.

AVSs muốn xây dựng mạng lưới tin cậy của họ thông qua cấu trúc PoS, tương tự cơ chế đồng thuận của Ethereum, gặp phải một số vấn đề trong quá trình khởi đầu mạng lưới của họ:

1. Thiếu các cơ hội để quảng bá dự án của họ và thu hút người đầu cơ.
2. Người staker thường cần mua các token bản địa của mạng AVS, thường biến động mạnh và khó có được, dẫn đến sự tiếp cận thấp hơn so với ETH.
3. AVSs phải cung cấp APY cao hơn ETH để thu hút người staker, vì họ từ bỏ cơ hội quản lý tài sản khác để tham gia xác minh mạng, do đó phải chịu chi phí vốn cao hơn.

EigenLayer xuất hiện để giải quyết những vấn đề này thông qua một tính năng gọi là Restaking, cho phép ETH đặt cược trên Chuỗi Beacon Ethereum được tận dụng lại để tham gia xác minh AVS. Việc đặt cược lại cung cấp cơ hội cho những người đặt cược lại tham gia xác minh mạng AVS và kiếm thêm phần thưởng xác minh mà không cần phải mua các token mạng khác, sử dụng cả ETH hoặc LST. Đối với AVSs, EigenLayer nhắm mục tiêu cung cấp một môi trường nơi họ có thể quảng bá dự án của họ và xây dựng mạng lưới tin cậy dựa trên tính thanh khoản của người đặt cược lại được tuyển dụng thông qua EigenLayer.

2.1. Tận dụng Bảo mật của Ethereum thông qua Việc Restaking

Hiện tại, các người xác thực trên mạng lưới Ethereum đang đối mặt với nguy cơ bị cắt giảm tới 16 ETH trong số 32 ETH đã gửi để tham gia gắn kết mạng lưới vì các hành động đe dọa an ninh mạng. Nếu số ETH đã gửi giảm xuống dưới 16 ETH, họ sẽ mất trạng thái xác thực của mình. Điều này có nghĩa là nếu có cách sử dụng thanh khoản đã gửi như tài sản đảm bảo, có thể tận dụng tới 16 ETH của số tiền đã gửi ở nơi khác, miễn là số dư gắn kết vẫn còn trên 16 ETH, cho phép tham gia liên tục trong việc xác thực mạng lưới Ethereum.

Việc restaking trong EigenLayer đề cập đến việc tận dụng phần không hoạt động của ETH được cược của một nhà xác thực như tài sản thế chấp. Điều này được thực hiện bằng cách tiếp xúc với các tiêu chí bị cắt của AVSs sử dụng thuật toán đồng thuận PoS và sử dụng nó cho việc xác thực để cung cấp bảo mật. Hiện nay, EigenLayer hỗ trợ hai phương pháp restaking:LST (Liquid Staking Token) Restaking và Native Restaking.

Native Restaking & Liquid Restaking, Source:EigenLayer

*LST Restaking: Mặc dù được gọi là Liquid Restaking trên EigenLayer, văn bản này chỉ định nó là LST Restaking để giảm sự nhầm lẫn với các khái niệm tiếp theo sẽ được giới thiệu.

2.1.1. LST Restaking

LSTs (Liquid Staking Token) là các token được phát hành dưới dạng chứng chỉ tiền gửi bởi LSPs (Liquid Staking Protocol), kết nối người gửi tiền ETH với các tổ chức vận hành nút Ethereum thay mặt họ. LSPs giải quyết các hạn chế cụ thể của việc gửi tiền mạng Ethereum, chẳng hạn như:

• Cho phép người dùng tham gia vào việc xác nhận mạng Ethereum và nhận phần thưởng xác nhận với số vốn ít hơn 32 ETH.
• Cho phép việc sử dụng LST trong các giao protocôl DeFi để tạo thêm thu nhập hoặc cho phép thanh khoản ngay lập tức bằng cách bán LST trên thể trường mà không cần chờ đồng LST, hiệu quả cung cấp các lải ích tương tự như chờ đồng.

Một LSP nổi bật, Lido Finance, hiện đang có khoảng mười triệu ETH được gửiNhiều giao protocole DeFi đã bắt đầu áp dụng LST, stETH của Lido Finance như một tài sản có thể được sử dụng trong giao protocole của họ, biến nó thành một cơ sở hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum.

EigenLayer cung cấp chức năng restaking liên quan đến việc gửi chứng chỉ tiền gửi mạng Ethereum, LST, vào hợp đồng thông minh EigenLayer và tham gia vào việc xác minh AVS và tiếp xúc với tiêu chí chặt chẽ của mạng AVS. Phương pháp này được gọi là LST restaking.

Với việc ra mắt mainnet vào tháng 6 năm 2023, EigenLayer bắt đầu hỗ trợ việc restaking cho stETH, rETH và cbETH, và hiện đang hỗ trợ tổng cộng 12 loại restaking LST.

Sự thống trị của EigenLayer LST, Nguồn:Dune, hashed_official

Nhóm phát triển EigenLayer đã nỗ lực đảm bảo tính phân quyền và trung lập của giao thức bằng cách đặt giới hạn cho mỗi LST. Các biện pháp này bao gồm chấp nhận tiền gửi staking LST chỉ trong các giai đoạn cụ thể hoặc giới hạn các ưu đãi và quyền tham gia quản trị mà một LST duy nhất có thể nhận từ EigenLayer tối đa là 33%. Đến nay, đã có năm lần tăng giới hạn tiền gửi staking LST trong EigenLayer, và không có kế hoạch nào khác để tăng giới hạn tiền gửi được thông báo tính đến thời điểm soạn thảo tài liệu này.

2.1.2. Native Restaking

Khi LST restaking liên quan đến việc sử dụng LST làm tài sản thế chấp để tham gia vào việc xác thực của AVS, việc restaking native là một phương pháp trực tiếp hơn, trong đó các nhà xác thực nút Ethereum PoS kết nối ETH họ đã đặt cược trong mạng lưới với EigenLayer.

Người xác nhận nút Ethereum có thể tham gia vào việc xác nhận AVS bằng cách tận dụng ETH cọc của họ như tài sản đảm bảo. Họ làm điều này bằng cách thiết lập địa chỉ để nhận ETH không được giao kèo đến địa chỉ ví của họ mà đến một hợp đồng được gọi là EigenPod, được tạo thông qua EigenLayer.

Nói cách khác, các người xác thực mạng Ethereum từ bỏ quyền trực tiếp nhận ETH họ đã gửi, tham gia restaking bản địa để tham gia vào việc xác thực AVS. Điều này khiến tài sản mà họ đã gửi không chỉ chịu tiêu chí cắt giảm của mạng Ethereum mà còn của AVS, tuy nhiên với tiềm năng nhận thưởng bổ sung.

Việc thực hiện việc restaking bản địa yêu cầu đặt cược 32 ETH và quản lý một nút Ethereum trực tiếp, điều này tạo ra một rào cản cao hơn so với việc restaking LST. Tuy nhiên, nó không bị các hạn chế về giới hạn của việc restaking LST.

2.2. Operators

Sau khi tiến hành restaking trong EigenLayer, người restaker có thể chọn chạy các nút xác minh AVS trực tiếp hoặc ủy quyền các cổ phần đã restaked cho một người điều hành.Nhà điều hànhđại diện cho người đặt cược để tham gia xác nhận AVS và kiếm thêm phần thưởng xác nhận.

Người vận hành cấp quyền cắt giảm đối với số tiền cược mà họ nắm giữ hoặc được ủy quyền cho AVS, cài đặt phần mềm cần thiết cho quá trình xác nhận AVS, sau đó tham gia vào quá trình xác nhận. Đáp lại, họ có thể thu phí do chính họ đặt ra từ người gửi lại còn lại.

Tuy nhiên, quá trình chia sẻ bảo mật với AVS hiện chỉ hoạt động trên Testnet. Do đó, hiện tại không có các nhà điều hành hoặc AVS trong EigenLayer, và người restakers không nhận được bất kỳ phần thưởng xác thực bổ sung nào. Gần đây, EigenLayer đã đề cập đến việc chuẩn bị cho việc ra mắt AVS đầu tiên, EigenDA, trên mainnet và kích hoạt xác thực AVS trongStage 2 đang ở giai đoạn cuối cùng.

Tóm tắt sơ đồ mối quan hệ của EigenLayer đến thời điểm này, nó trông như sau

2.3. Điểm EigenLayer

EigenLayer trao tặng một EigenLayer Point mỗi giờ cho mỗi ETH được gửi bởi restakers, dưới bề mặt của việc đo lường đóng góp. Mặc dù nhóm không rõ ràng chỉ định việc sử dụng điểm hoặc thông báo bất kỳ chi tiết nào về việc ra mắt mã thông báo EigenLayer, nhiều người dùng đang tham gia vào restaking trong kỳ vọng nhận được airdrop dựa trên điểm khi mã thông báo cuối cùng được ra mắt.

Vào ngày viết bài, khoảng 2.6 tỷĐiểm EigenLayer đã được phân phối cho tất cả các restaker, và trên nền tảng giao dịch ngoại tuyếnThị trường cá voi, Điểm EigenLayer đang được giao dịch ở mức $0.18 mỗi điểm.

Điều này cho phép thị trường ước tính giá trị dự kiến của một lần phát hành token EigenLayer khoảng 440 triệu đô la, một kỳ vọng đáng kể so với 120 triệu đô la của phát hành Celestia dựa trên giá vào ngày phát hành. Điều này chứng tỏ sự mong đợi và quan tâm đáng kể từ thị trường về lần phát hành.

Tình trạng giao dịch điểm EigenLayer, Nguồn: Chợ cá voi

Tuy nhiên, người dùng tham gia vào việc restaking với mục đích trồng điểm phải đối mặt với một số bất tiện:

• LST restaking có một giới hạn, khiến cho người dùng không thể gửi tiền một cách không hạn chế, vào bất kỳ lúc nào họ muốn.
• Native restaking yêu cầu một vốn 32 ETH và liên quan đến việc chạy một nút mạng Ethereum trực tiếp.
• Restaking làm đóng băng thanh khoản trong EigenLayer, buộc người dùng phải từ bỏ cơ hội tạo ra thu nhập bổ sung khác.
• Việc rút tiền khỏi EigenLayer để truy cập vào số dư bị ràng buộc đòi hỏi phải chờ đợi một giai đoạn ký quỹ 7 ngày.

Để giảm thiểu nhược điểm này và làm cho việc restaking hiệu quả hơn, LRPs (Giao thức tái đầu tư lỏng)Xuất hiện. Việc sử dụng LRPs để trồng EigenLayer Points đã trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn hơn cho người dùng.

3. LRP (Giao protocô tái đặt lượng)

LRPs chấp nhận tiền gửi ETH hoặc LST từ người dùng và thực hiện restaking trên EigenLayer thay mặt họ với tài sản đã gửi. Ngoài ra, LRPs phát hành LRTs (Liquid Restaking Token)như các chứng chỉ cho tài sản gửi, cho phép người dùng tạo ra thu nhập bổ sung bằng cách sử dụng các LRT này trong các giao protốc DeFi hoặc bán chúng trên thị trường, qua đó bỏ qua việc phải chờ đợi thời gian ký quỹ rút tiền của EigenLayer để khôi phục tiền gửi của họ. Ngoài việc tài sản được gửi trong EigenLayer, LRPs cấu trúc tương tự như LSPs.

Thuật ngữ

• LSP (Liquid Staking Protocol): Một giao thức thay thế cho việc xác nhận mạng Ethereum.

• LST (Liquid Staking Token): Một token được phát hành bởi LSPs cho người gửi tiền như một chứng chỉ cho số tiền gốc.

• LRP (Liquid Restaking Protocol): Một giao thức thay thế cho việc restaking trên EigenLayer.

• LRT (Liquid Restaking Token): Một token được phát hành bởi LRPs cho người gửi tiền như một chứng chỉ cho số tiền gốc.

Ngoài ra, hầu hết các LRPs, ngoài việc phát hành EigenLayer Points, còn cung cấp điểm giao thức riêng của họ cho người gửi tiền. Do đó, việc sử dụng LRPs mang lại nhiều lợi ích hơn việc restaking trực tiếp thông qua EigenLayer, như:

• Tạo ra giá trị bổ sung thông qua việc sử dụng LRT.
• Đóng các vị thế restaking bằng cách bán LRT.
• Kiếm thêm airdrops thông qua việc trồng điểm giao thức.

Tuy nhiên, Điểm EigenLayer được tạo ra thông qua việc restaking qua một LRP được ghi nhận không vào địa chỉ ví của người dùng đã gửi tài sản mà vào địa chỉ sở hữu của LRP. Do đó, LRPs hứa sẽ phân bổ bất kỳ phân phát token EigenLayer nào họ nhận được cho các người gửi tiền của họ và cung cấp một bảng điều khiển để người dùng kiểm tra Điểm EigenLayer họ đã tích luỹ thông qua LRP.

Trong các phần tiếp theo, chúng tôi sẽ phân loại LRPs dựa trên hai tiêu chí và tiếp tục với các giải thích chi tiết.

3.1. Phân loại LRPs Dựa trên Phương pháp Restaking

Như đã thảo luận trước đó, có hai phương pháp restaking trong EigenLayer: LST tái đặt cượcvàNative restaking. Các phương pháp này khác nhau về loại tài sản chấp nhận cho việc gửi tiền và xem xét xem liệu chúng có liên quan đến việc vận hành các nút mạng Ethereum hay không.

Các LRPs mà áp dụng phương pháp restaking LST có thể xây dựng giao thức của mình thông qua cơ chế tương đối đơn giản. Họ chấp nhận LST từ người dùng, gửi chúng vào hợp đồng EigenLayer, và sau đó phát hành một giá trị tương đương của LRT cho người gửi tiền. Tuy nhiên, họ trực tiếp bị ảnh hưởng bởi các hạn chế về restaking LST. Do đó, trừ khi EigenLayer mở lại restaking LST, các LST được gửi trong các giai đoạn hạn chế sẽ ở lại trong giao thức LRP, và người gửi tiền sẽ không tích lũy Điểm EigenLayer cho đến khi tài sản của họ được restaked.

Trong khi đó, LRPs áp dụng phương pháp restaking bản địa phải quản lý và vận hành các nút mạng Ethereum trực tiếp vì chúng chấp nhận ETH từ người dùng. Điều này đòi hỏi nỗ lực hơn trong việc xây dựng, vận hành và quản lý giao thức so với LRPs sử dụng phương pháp restaking LST. Tuy nhiên, không có hạn chế giống như trong restaking LST, cho phép người gửi tiền bắt đầu trồng cây điểm EigenLayer ngay lập tức sau khi gửi tiền.

Dựa vào những đặc điểm này, LRPs cung cấp các phương pháp tái đặt cược phù hợp với khái niệm giao thức của họ, và họ không nhất thiết cần tuân theo một phương pháp tái đặt cược duy nhất. Ví dụ, Kelp DAOban đầu bắt đầu bằng việc hỗ trợ LST restaking để nhanh chóng thu thập TVL sau khi ra mắt EigenLayer và sau đó áp dụng chiến lược cung cấp chức năng restaking native.

3.2. Phân loại LRP dựa trên phương pháp phát hành LRT

Trong một LRP chấp nhận nhiều loại LST hoặc ETH thay vì một tài sản duy nhất và thực hiện tái đầu tư, phương pháp phát hành LRT có thể được phân loại thànhDựa trên giỏvàCô lậpphương pháp.

Phương pháp dựa trên giỏ hàng xử lý một loại LRT duy nhất, phát hành và thanh toán một LRT bất kể loại LST người dùng gửi vào LRP. Vì nó chỉ xử lý một LRT, nó dễ hiểu đối với người dùng, và có điểm thuận lợi là không tạo ra sự phân mảnh vốn lưu thông của LRT. Tuy nhiên, một nhược điểm là toàn bộ LRP đều phải đối mặt với các rủi ro cá nhân của các loại LST được gửi, và cần phải tiến hành các biện pháp như điều chỉnh tỷ lệ gửi các loại LST trong LRP để ngăn ngừa những rủi ro này.

Trong khi đó, phương pháp Cách ly phát hành và thanh toán các LRT riêng biệt tương ứng với mỗi LST được xử lý bởi LRP. Điều này có nghĩa là trong khi nó có nhược điểm là làm mảnh vỡ tính thanh khoản của LRT, các rủi ro liên quan đến mỗi LST cũng được cô lập, loại bỏ nhu cầu lo lắng về việc điều chỉnh tỷ lệ tiền gửi.

Mặc dù phương pháp Isolated mang ít rủi ro hơn và tương đối thuận tiện hơn trong việc thiết lập và vận hành, hầu hết LRPs vẫn áp dụng phương pháp dựa trên Giỏ hàng. Phương pháp này dễ hiểu đối với người dùng và tạo điều kiện cho sự hợp tác với các giao protocal DeFi.

Ngoài những đặc điểm cơ bản này, LRPs cũng thu hút người dùng bằng cách nhấn mạnh các tính năng độc đáo và chiến lược vào thị trường thông qua các ví dụ khác nhau. Hãy xem xét những khía cạnh này chi tiết hơn thông qua một số ví dụ.

3.3. Khám phá các hệ thống LRPs nổi bật

3.3.1. Ether.fi

Ether.fi bắt đầu như một LSP với ý tưởng rằng người stakeholder có thể giữ quyền kiểm soát đầy đủ đối với ETH gửi của họ, và nó là LRP đầu tiên hỗ trợ restaking bản địa sau khi ra mắt EigenLayer. Điều này đã cho phép Ether.fi cung cấp cho người gửi tiền của mình việc đào EigenLayer thông qua restaking bản địa, ngay cả trong những thời kỳ khi giới hạn restaking được áp đặt, từ đó không ngừng tăng TVL của mình.

Ether.fi phát hành hai loại LRT: eETH và weETH. eETH là loại LRT cơ bản được nhận khi gửi ETH vào Ether.fi, sử dụng cơ chế rebase trong đó lợi suất được phản ánh trong số lượng token. Các token rebase điều chỉnh số dư token trong ví của người giữ vào thời điểm thanh toán lợi suất, duy trì tỷ lệ giá trị 1:1 với tài sản cơ bản. Tuy nhiên, một số giao protocal DeFi không hỗ trợ cơ chế token này. Để tăng cường sự tương thích giữa LRT và giao protocal DeFi, Ether.fi cung cấp chức năng wrap eETH thành weETH, một loại token mang phần thưởng trong đó lợi suất được phản ánh trong giá trị của token.

Ether.fi thưởng điểm EigenLayer và điểm giao protocal riêng của mình cho người giữ LRT, điểm trung thành của ether.fi. Để giảm áp lực bán LRT và mở rộng tiện ích của họ, Ether.fi hợp tác với nhiều giao protocal DeFi khác, cho phép người dùng gửi LRT vào các giao protocal DeFi để liên tục tích lũy điểm EigenLayer. Ether.fi cũng tổ chức sự kiện để tăng điểm trung thành ether.fi cho người dùng tham gia các hoạt động DeFi với LRT của họ.

Bảng điều khiển DeFi của Ether.fi, Nguồn:Ether.fi

Người dùng có thể tham gia vào các hoạt động DeFi khác nhau bằng cách sử dụng eETH hoặc weETH, chẳng hạn như:

• Cung cấp thanh khoản cho các hồ WETH/WETH trên các sàn giao dịch phi tập trung như Curve và Balancer.
• Cung cấp weETH làm tài sản thế chấp trong các giao protocôl cho vay như Morpho Blue và Silo.
• Phát hành stablecoin được bảo đảm quá mức với weETH là tài sản thế chấp trong các giao thức như Gravita.
• Sử dụng các giao protocal sản phẩm phái sinh như Pendle và Gearbox.

Thông qua các hoạt động này, người dùng có thể farm EigenLayer và ether.fi điểm khách hàng thân thiết trong khi kiếm lãi từ các giao thức DeFi hoặc sử dụng token nhận được làm tài sản thế chấp cho LRT trong các lần chơi khác nhau. Ether.fi gần đây đã hỗ trợ LRT bắc cầu với Ethereum L2 Arbitrum và Mode Network, đặt nền tảng cho người dùng nắm giữ và sử dụng LRT trong DeFi với phí gas thấp hơn.

Vào ngày 18 tháng 3, Ether.fi đã thông báo về sự kiện TGE (Token Generation Event) của mã quản trị của mình, $ETHFI, và tiến hành một chương trình airdrop chiếm 6% của tổng cung dựa trên điểm trung thành của ether.fi. Mùa airdrop thứ hai được lên lịch vào ngày 30 tháng 6, với 5% tổng cung ETHFI được phân bổ.

Hiện tại, Ether.fi có tổng giá trị khóa cao nhất trong số LRPs, khoảng 3 tỷ đô la, đại diện khoảng một phần tư tổng lượng thanh khoản restaking trong EigenLayer.

3.3.2. Kelp DAO

Kelp DAO bắt đầu như một LRP dựa trên Giỏ hàng, cung cấp việc restaking LST cho hai tài sản, stETH của Lido Finance và ETHx của Stader Labs, và phát hành một LRT duy nhất, rsETH, để trao đổi.

Ban đầu, khi giới hạn cho việc đặt cược lại EigenLayer LST được nâng lên, một lượng lớn người dùng nhanh chóng lấp đầy giới hạn, phải đối mặt với các khoản phí gas cao và sự bất tiện do sự khác biệt múi giờ. Để đáp ứng, Kelp DAO đề xuất một giải pháp cho phép người dùng gửi LST của họ vào giao thức, và Kelp DAO sẽ xử lý việc đặt cược lại sau khi giới hạn gửi đạt được. Người gửi sẽ nhận điểm giao thức độc quyền của Kelp DAO, Kelp Miles, thu hút một cơ sở người dùng lớn. Giống như các LRP khác, nó thiết kế hệ thống của mình để tăng điểm Kelp Miles khi người dùng sử dụng LRT của họ trong các giao thức DeFi cụ thể, khuyến khích việc đặt cược lại và sử dụng LRT.

Kelp DAO hiện đã thêm tính năng restaking native vào danh mục sản phẩm của mình, cung cấp cho người gửi tiền khả năng trồng điểm EigenLayer không giới hạn. Tương tự như Ether.fi, nó tập trung vào việc tăng cường tiện ích cho người dùng bằng cách cung cấp quyền truy cập vào restaking trên mạng lưới Arbitrum, cho phép người dùng giữ và sử dụng LRT của mình trong DeFi một cách dễ dàng hơn.

Ngoài ra, Kelp DAO phân biệt bản thân so với các LRPs khác bằng cách cho phép người dùng thanh lý các điểm EigenLayer họ đã đào được thành một token được gọi là $KEP.

Trang web yêu cầu $KEP của Kelp DAO, Nguồn:Kelp DAO

Người dùng có thể chuyển điểm EigenLayer tích luỹ của họ thành token $KEP bằng cách trả 0,5% phí. Sau đó, họ có thể bán những token này trên thị trường để tiền hóa điểm EigenLayer của họ hoặc cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung như Balancer, tạo ra doanh thu bổ sung và kiếm điểm Kelp Miles. Hơn nữa, người dùng chưa gửi tài sản vào Kelp DAO cũng có thể mua $KEP trên thị trường, hiệu quả nhận được cùng những lợi ích như khi họ tích luỹ điểm EigenLayer thông qua Kelp DAO.

3.3.3. EigenPie

EigenPie là một cơ sở dữ liệu con được ra mắt bởi MagPiehệ sinh thái, nhằm tổng hợp các mã quản trị để thực hiện ảnh hưởng đáng kể đối với quyết định của giao thức DeFi, cụ thể là cho EigenLayer. Nó hỗ trợ việc staking lại cho tất cả LST được hỗ trợ bởi việc staking lại LST của EigenLayer và áp dụng phương pháp Cách ly, phát hành và phân phối các LRT riêng lẻ cho mỗi LST được gửi.

Danh sách LST được hỗ trợ bởi EigenPie, Nguồn:EigenPie

Việc có các hồ bơi cô lập cho mỗi LST giúp EigenPie tránh các rủi ro liên quan đến việc tập trung vào các LST cụ thể, làm cho việc hợp tác với các giao thức LST cụ thể và tiến hành các chiến dịch dễ dàng hơn. Ví dụ, LSP Mạng Swell tiến hành một chiến dịchtrước khi ra mắt tính năng restaking của riêng mình, thưởng cho người dùng đã gửi LST cố định của mình, swETH, trong EigenPie bằng điểm đặc quyền của Mạng Swell.

Người gửi tiền trong EigenPie có thể tích lũy cả điểm EigenLayer và điểm EigenPie. Đã được công bố chính thức rằng người dùng nhận được những điểm này sẽ có cơ hội tham gia vào airdrop và IDOcủa token quản trị sắp tới của nó, $EGP.

Tuy nhiên, EigenPie không hỗ trợ việc restaking bản địa, điều này khiến nó phải tuân thủ các hạn chế của EigenLayer về giới hạn restaking LST. Ngoài ra, với mười hai loại LRT phát hành, tính thanh khoản của nó phân mảnh hơn so với các LRPs khác, dẫn đến số lượng hợp tác với các giao protocals DeFi tương đối ít.

4. Leveraged Point Farming

LRPs cung cấp cho người dùng quyền truy cập tiện lợi vào việc trồng điểm EigenLayer bằng cách hoạt động như người trung gian cho việc đặt cược lại và cung cấp LRTs. Ngoài ra, bằng cách giới thiệu hệ thống điểm giao thức độc quyền của họ và hợp tác với các giao thức DeFi để tăng điểm này thông qua các chiến dịch, họ đã thu hút một số lượng lớn người nông dân nhận airdrop vào hệ sinh thái EigenLayer.

Tuy nhiên, trong những giai đoạn đầu của sự xuất hiện của LRP, đã thiếu các giao protocal cho vay có thể hợp tác với LRPs để sử dụng LRTs như tài sản đảm bảo. Kết quả là, người dùng tham gia các chiến dịch tăng điểm giao protocal chỉ có thể đào điểm EigenLayer một cách trung thực, dựa trên số lượng LRT họ nắm giữ.

Gravita, một giao protocố phát hành stablecoin quá bảo đảm, cho phép người dùng phát hành stablecoin bằng cách sử dụng weETH của Ether.fi làm tài sản thế chấp. Người dùng sau đó có thể tận dụng vị thế của họ thông qua quá trình được gọi là looping - phát hành stablecoin được bảo đảm bằng LRT làm tài sản thế chấp và sử dụng stablecoin này để mua và gửi thêm LRT, từ đó làm nhiều điểm EigenLayer hơn. Tuy nhiên, các phí gas cao trên mạng Ethereum và yêu cầu sử dụng tối thiểu của Gravita là phát hành ít nhất 2.000 stablecoin tạo ra rào cản đáng kể đối với nhiều người dùng cố gắng thực hiện looping.

Bối cảnh đã thay đổi vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, khiPendle Financebắt đầu hỗ trợ eETH của Ether.fi, cho phép đào nông với đòn bẩy với số vốn nhỏ. Sự phát triển này đã gây ra sự quan tâm đáng kể trong số các nông dân airdrop muốn sử dụng Pendle Finance cho việc đào nông điểm EigenLayer. Kết quả, TVL của EigenLayer và LRP đã tăng đáng kể.

Ether.fiTVL, Nguồn:Defi Llama

4.1. Pendle Finance

Pendle Finance là một giao thức DeFi cho phép giao dịch các token mang lại lợi suất như LST và LRT bằng cách thiết lập một ngày đáo hạn cụ thể và chia chúng thành một token vốn (PT) và một token lợi suất (YT).

Tổng giá trị của YT và PT luôn bằng giá trị của tài sản cơ bản, với người nắm giữ YT được quyền yêu cầu lãi suất tích lũy từ thời điểm nắm giữ cho đến khi đáo hạn. Do đó, giá trị của YT tiến gần tới không khi đến gần thời điểm đáo hạn, trong khi giá trị thị trường của PT được chiết khấu tương ứng với sự tăng cầu cho mã token YT.

Cơ chế vận hành của Pendle Finance, Nguồn:Pendle Learn

Để biết thông tin chi tiết hơn về Pendle Finance, vui lòng tham khảo “Pendle Finance — Khám Phá Thị Trường Giao Dịch Chưa Được Khai Thác“.

Hợp tác với Ether.fi, Pendle Finance giới thiệu eETH của Ether.fi như là LRT đầu tiên có sẵn để sử dụng trên nền tảng của mình. Ether.fi thiết kế hệ thống để phân bổ điểm EigenLayer và điểm trung thành của Ether.fi cho người dùng nắm giữ mã thông báo YT của eETH, YT-eETH. Điều này cho phép người dùng mua YT-eETH, trở nên rẻ hơn khi tiến gần đến ngày đáo hạn, và tích lũy lãi suất và điểm được thanh toán cho đến ngày đó.

Hãy giải thích thêm với một ví dụ thực tế:

Bảng điều khiển Pendle Finance eETH, Nguồn:Pendle Finance

Ảnh được đề cập dựa trên trạng thái của sản phẩm eETH của Pendle Finance vào ngày viết bài, với chi tiết như sau:

• Sản phẩm sẽ đáo hạn vào ngày 27 tháng 6 năm 2024, còn khoảng 103 ngày kể từ ngày viết.
• APY trung bình 7 ngày của eETH là 3.13%, và giá hiện tại của nó là $3,872.
• Giá của YT-eETH là $196, cung cấp lợi suất hàng năm là -99.8% nếu mua ở mức giá đó.
• Giá của PT-eETH là $3,676, cung cấp lợi suất hàng năm là 20.02% nếu mua ở mức giá đó.

Vào ngày viết bài, tỷ lệ trao đổi của eETH sang YT-eETH khoảng 1:20. Ether.fi đang tổ chức một chiến dịch cung cấp gấp đôi điểm trung thành của Ether.fi cho người dùng nắm giữ YT-eETH. Do đó, người dùng đổi một eETH sang YT-eETH và nắm giữ đến hạn sẽ nhận được lãi suất và điểm thưởng sau:

• Lãi suất cho việc giữ 20 eETH
• Các điểm EigenLayer để nắm giữ 20 eETH
• Điểm thân thiện Ether.fi tương đương với việc nắm giữ 40 eETH

Tuy nhiên, vì giá trị của YT-eETH giảm dần về zero đến hết kỳ hạn, giá trị thực tế mà người nắm giữ có thể thu được chỉ là lãi cơ bản tạo ra từ 20 eETH. Tính theo giá hiện tại, số này tương đương khoảng $640, khoảng một sáu phần một eETH trị giá $3,872, cho thấy người dùng sẵn lòng chịu thiệt hại này để tham gia vào việc đào điểm bằng cách mua YT-eETH rẻ hơn.

Vì giá trị của YT-eETH cho việc trồng điểm đã được đánh giá cao, PT-eETH được giảm giá cũng trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn với tỷ lệ giảm giá tăng lên. Ngoài ra, nhu cầu cung cấp LP cho hồ bơi giao dịch sản phẩm eETH của Pendle Finance cũng tăng khi người dùng tìm kiếm để nhận các động cơ. Hiện tại, khoảng một phần ba of all LRT issued on Ethereum are utilized by Pendle Finance.

Sau khi hợp tác với Ether.fi, Pendle Finance đã tiếp tục tham gia các hợp tác tương tự với các LRPs khác, tăng số lượng LRT được hỗ trợ và cung cấp việc đào điểm đòn bẩy cho EigenLayer và LRT thông qua mạng lưới Arbitrum. Gần đây, đã xuất hiện các hợp đồng tương lai có lợi suất cao sử dụng PT-eETH định giá thấp làm tài sản đảm bảo.Silo Finance, cho phép Pendle Finance hưởng lợi từ hệ sinh thái EigenLayer, đạt được mức tăng TVL gấp khoảng mười lần kể từ đầu năm.

4.2. Gearbox

Giao thức nông nghiệp đòn bẩy Gearbox cung cấp nông nghiệp đòn bẩy điểm theo cách khác biệt so với các giao thức cho vay truyền thống như Pendle Finance, thu hút sự chú ý của người dùng.

Người vay trên Gearbox phải tạo một hợp đồng thông minh gọi là Tài khoản Tín dụng trước khi vay tài sản. Sau đó, họ có thể tận dụng vị thế của mình bằng cách lưu trữ tài sản thế chấp và tài sản vay từ giao thức cùng nhau trong Tài khoản Tín dụng. Người vay sau đó có thể sử dụng tài sản chốt đòn tín dụng thông qua Tài khoản Tín dụng cho giao dịch ký quỹ do Gearbox cung cấp hoặc cho các cơ hội nuôi lợi nhuận DeFi khác nhau như LồivàYearn Finance.

Với cấu trúc này, Gearbox đã triển khai các chiến lược canh tác điểm đòn bẩy thông qua sự hợp tác với giao thức LRP. Bằng việc cho phép tích lũy điểm EigenLayer và điểm cố định LRP trong Tài khoản Tín dụng và nhận vào ví của người vay, Gearbox cung cấp cho người dùng canh tác điểm đòn bẩy với mức đòn bẩy tối đa lên đến 9 lần.

Hệ thống Điểm Đòn Bẩy Nông Nghiệp, Nguồn:Hộp số

Gearbox cung cấp giao diện người dùng tương đối trực quan so với Pendle Finance, mang lại sự dễ dàng truy cập mượt mà đến việc chơi trồng điểm đòn ngay cả đối với người dùng không quen thuộc với việc sử dụng DeFi. Chỉ trong vòng ba tuần kể từ khi ra mắt tính năng trồng điểm đòn, Gearbox đã có thể tăng TVL khoảng 5 lần.

5. Risks

Nhiều giao thức sử dụng ETH được gửi trong mạng lưới Ethereum như tài sản thế chấp đều liên kết với nhau, tạo nên một hệ sinh thái rộng lớn. Ngay cả bây giờ, có rất nhiều giao thức phái sinh sử dụng điểm LRP, LRT và EigenLayer đang nổi lên, và có rất nhiều cuộc thảo luận về tiềm năng tăng trưởng của hệ sinh thái EigenLayer. Tuy nhiên, cũng có rất nhiều ý kiến ​​bày tỏ lo ngại về các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến EigenLayer.

Trong whitepaper EigenLayer, những rủi ro cơ bản liên quan đến EigenLayer được nêu rõ: 1) Sử dụng sai mục đích của quỹ AVS thông qua sự kết hợp giữa các nhà điều hành cung cấp bảo mật cho AVS và tham gia vào quá trình xác nhận, và 2) Slashing do các lỗ hổng không cố ý như lỗi lập trình AVS. Các biện pháp cải thiện cho việc kết hợp của nhà điều hành bao gồm việc triển khai hệ thống để theo dõi khả năng kết hợp và đa dạng hóa các nhà điều hành bằng cách khuyến khích họ tập trung vào các AVS nhỏ hơn. Các biện pháp cải thiện cho việc slashing không cố ý bao gồm việc kiểm tra an ninh AVS kỹ lưỡng và quyền phản đối của cộng đồng đối với slashing.

Dù các rủi ro trên được giảm thiểu, vẫn có khả năng xuất hiện các rủi ro chưa được quan sát do việc giao quyền cược cho các nhà điều hành EigenLayer và các chức năng chính cung cấp bảo mật cho AVS vẫn chưa hoạt động trên mainnet. Ngoài ra, trong trường hợp của LRT và các giao thức phái sinh sử dụng LRT, còn có các rủi ro bổ sung như lỗ hổng trong các hợp đồng và oracles của mỗi giao thức, có thể bị tấn công. Hơn nữa, nợ quá mức được bảo đảm bằng LRT thông qua các giao thức phái sinh có thể dẫn đến các thanh lý lan rộng đáng kể ngay cả khi có các phạt nhẹ trong EigenLayer.

Vitalik Buterin, người sáng lập Ethereum, cũng đã bày tỏ lo ngại về EigenLayer bằng cách đăng bài viết có tiêu đề “Không quá tải sự đồng thuận của Ethereum”, gợi ý khả năng bị tấn công theo ý thức xã hội bởi các máy chủ xác minh đặt cược thông qua EigenLayer để hard fork mạng Ethereum vì lợi ích cá nhân của họ.

6. Tương lai của EigenLayer

Trong tương lai ngắn hạn, EigenLayer đang chuẩn bị ra mắt AVS đầu tiên của mình, EigenDA, và đang sắp ra mắt các bản cập nhật giai đoạn 2, cho phép chia sẻ bảo mật và tái đặt lãi suất trên AVS.

EigenDA, được tạo ra bởi EigenLabs, nhóm đứng sau EigenLayer, là một AVS (Availability Security Sublayer) sử dụng bảo mật của EigenLayer để cung cấp một tầng sẵn có dữ liệu trong trường hợp không có thuật toán độc lập về sự đồng thuận. Hiện tại, một số chuỗi Layer 2 như Celo, Mantle và Fluents đã đề cập đến việc áp dụng EigenDA làm tầng sẵn có dữ liệu của họ.

Ngoài ra, sau khi ra mắt mạng chính giai đoạn 2, giai đoạn 3 của việc kiểm tra, cho phép chia sẻ bảo mật với các AVS khác ngoài EigenDA, đã được lên lịch. Nhiều dự án nổi bật như Ethos, Hyperlane, và Espressođang chuẩn bị nhận bảo mật từ EigenLayer như AVSs sau khi ra mắt mainnet giai đoạn 3.

Trong suốt hành trình này, vẫn chưa rõ liệu EigenLayer sẽ ra mắt một token hay không, và nếu có, vai trò của token đó sẽ là gì trong EigenLayer và sẽ cung cấp những động cơ gì cho người dùng tích điểm. Tuy nhiên, giả sử EigenLayer tiếp tục với việc thả token, hãy chẩn đoán tương lai trung và dài hạn của EigenLayer theo quan điểm của tác giả.

6.1. Tokenomics của EigenLayer

Các tài sản được gửi vào EigenLayer được sử dụng cho việc bảo mật của AVSs. Do đó, chỉ số TVL của EigenLayer vượt xa việc chỉ ra có bao nhiêu tài sản được gửi vào EigenLayer và có thể được hiểu là chỉ số bảo mật tổng thể của các AVSs. Tuy nhiên, sau khi phát quà, có khả năng giảm TVL của EigenLayer do các nông dân tham gia phát quà rút tiền của họ ra khỏi hệ thống.

Do đó, nếu EigenLayer thông báo về tokenomics, có khả năng thiết kế tokenomics tập trung vào việc bảo tồn tính thanh khoản đã được restaked cho đến nay, thu hút thêm AVS dựa trên tính thanh khoản đó, và khuyến khích việc restaking hơn để củng cố hiệu ứng mạng.

Đặc biệt trong quá trình ra mắt ban đầu, dự kiến sẽ cung cấp token như cơ hội khuyến khích thêm cho các nhà vận hành để đa dạng hóa các nhà vận hành. Hơn nữa, khi có nhiều AVSs được đăng ký trong EigenLayer để nhận an ninh, dự kiến rằng token EigenLayer sẽ được phân phối như cơ hội khuyến khích thêm cho các nhà vận hành và người đầu cơ cung cấp an ninh cho AVSs với ít an ninh được cung cấp cho việc đa dạng hóa rủi ro.

6.2. Mối Quan Hệ Giữa LRP và AVS

Có khả năng rằng AVSs có thể cung cấp airdrop của token riêng cho những người restakers để thu hút nhiều an ninh hơn. Giao thức RaaS (Rollup as a Service) AltLayer, một trong những dự án được thiết lập để trở thành một AVS trên EigenLayer, đã phát hành token riêng của mình, $ALT, và thực hiện airdrop một phần cho các restaker của EigenLayer.

Vào tháng 1 năm 2024, các giao thức như Dymension và SAGA đã công bố việc áp dụng Celestia như một lớp dữ liệu sẵn có của họ và tiết lộ kế hoạch airdrop token bản địa, $TIA, cho người staker của họ. Điều này dẫn đến việc gấp đôi số lượng $TIA được stake trong mạng. Tương tự, airdrop nhắm vào những người restaker của AVSs như AltLayer có tiềm năng thúc đẩy việc restaking trở thành một câu chuyện lớn trên thị trường ngay cả sau khi ra mắt token EigenLayer.

Thay đổi trong Số lượng gửi TIA, Nguồn:Phương tiện linh hoạt

Ngoài ra, từ quan điểm của AVS, việc thúc đẩy AVS của họ thông qua LRPs, nơi có sẵn một số lượng lớn người restakers và các tùy chọn bảo mật, có thể mang lại hiệu quả lớn hơn với chi phí vốn thấp hơn so với việc hứa hẹn airdrops cho một đám đông không xác định và tiến hành khuyến mãi đơn phương. Do đó, có sự mong đợi về các thông báo đối tác khác nhau giữa LRPs và AVS. Ví dụ, Omni Network, hỗ trợ chức năng gửi tin nhắn qua mạng lưới rollup, đã thông báo đối tác với Ether.fi và tiết lộ hỗ trợ khoảng $600 triệu USD giá trị cổ phầntừ Ether.fi. Thông báo này đã khiến mong đợi về một airdrop token Mạng Omni giữa các người gửi tiền Ether.fi.

Hơn nữa, dự kiến LRPs sẽ cố gắng hệ thống hóa tính tương tác của họ với AVS thông qua tokenomics. Ví dụ, LRPs có thể phân phối token quản trị cho người restaker, cho phép họ chọn AVS cung cấp bảo mật. Bằng cách sử dụng những token quản trị này, người dùng bỏ phiếu cho AVS có thể nhận được phần thưởng dưới dạng token bản địa của AVS. Cấu trúc này sẽ củng cố sự phối hợp của động lực giữa người restaker của LRPs, người giữ token quản trị LRP và AVS.

6.3. Tiện ích của LRT tiến hóa

Hiện nay, hầu hết các người restakers sử dụng LRT trong các giao protocô DeFi như Pendle Finance để tối ưu hóa đòn bẩy điểm, từ đó tối ưu hóa việc chăn điểm trong EigenLayer. Tính bền vững của hệ thống phát hành điểm của EigenLayer vẫn chưa chắc chắn sau khi phát hành token. Tuy nhiên, với giá trị kỳ vọng giảm của điểm EigenLayer giữa các người restakers, có thể xảy ra sự giảm tiềm năng trong TVL của các giao protocô hỗ trợ chăn điểm đòn bẩy.

Tuy nhiên, LRT có tiềm năng cung cấp lãi suất cao nhất trong số các token được gắn liền với giá trị của Ethereum sau khi bảo mật được cung cấp cho AVS. Do đó, các giao protocal DeFi trước đây sử dụng ETH hoặc LST có thể cung cấp lợi suất cao hơn cho người dùng bằng cách tích hợp LRT.

Hiện tại, các giao thức như Morpho BluevàSilo Financeđể cho vay, cũng như Gravitađể phát hành stablecoin được bảo đảm quá mức, cho phép sử dụng LRT làm tài sản đảm bảo. Hơn nữa, các nền tảng như Thị trường cá voihỗ trợ giao dịch OTC của weETH (LRT của Ether.fi) như tài sản thế chấp. Tiện ích của LRT đang mở rộng, được chứng minh bởi việc Ether.fi mới đưa raLiquid tính năng, cho phép sử dụng LRT của Ether.fi để tạo ra lợi suất trên các giao protocal DeFi khác nhau.

LRPs như Ether.fi và Renzo hỗ trợ chính thức cầu nối và restaking cơ bản cho LRT trên mạng Layer 2 như Arbitrum, Mode Network và Blast, cho phép các giao thức DeFi trên mạng Layer 2 áp dụng LRT như một tài sản. Ngoài ra, các dự án như Phân tảo, nhằm mục đích phục vụ như một trung tâm thanh khoản cho các mạng modular rollup, là hợp tác với Ether.fimở rộng tính tương tác LRT trên các chuỗi khác nhau.

6.4. Superfluid Restaking

Quay trở lại lĩnh vực của việc tái stake như đã thảo luận trước đó, bài báo trắng EigenLayer giới thiệu một phương pháp khác gọi là Superfluid Restaking cùng với việc tái stake cơ bản và tái stake LST.

Superfluid Restaking bao gồm cung cấp thanh khoản cho các hồ bơi AMM DEX chứa ETH và LST, như Uniswap và Curve, và restaking các token LP nhận được vào EigenLayer. Phương pháp này cho phép người stakeholder kiếm được phần thưởng restaking cũng như lãi suất từ các phí được tạo ra bởi hồ bơi.

Mặc dù vẫn chưa có đề cập chính thức về việc EigenLayer hỗ trợ Superfluid Restaking trong bản sách trắng, khả năng vẫn mở. Nếu EigenLayer áp dụng tính năng này trong tương lai, nó có thể mở đường cho nhiều giao thức phái sinh khác nhau phát triển, tiềm năng tạo ra một khía cạnh khác của hệ sinh thái.

Vector Reserve, một giao thức được thiết kế với Superfluid Restaking trong tâm trí, hoạt động bằng cách cung cấp các nhóm LRT và LST khác nhau cho DEX làm thanh khoản và phát hành vETH, một mã thông báo chỉ số được hỗ trợ bởi giá trị của mã thông báo LP nhận được. Vector Reserve có kế hoạch nâng cao tính năng của nó, bao gồm Superfluid Restaking, khi EigenLayer bắt đầu hỗ trợ nó.

7. Kết luận

EigenLayer đã phát triển từ một khái niệm đơn giản về việc chia sẻ an ninh mạng lưới Ethereum và tạo ra doanh thu bổ sung đến việc mở rộng hệ sinh thái của mình với nhiều dự án phái sinh phục vụ nhu cầu của người xây dựng cơ sở hạ tầng và nhà đầu tư. AVS như cầu nối và trình tự viên sử dụng an ninh của Ethereum để xác lập an ninh mạng lưới riêng, trong khi nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng để tối ưu hiệu suất vốn của ETH vượt quá LST bằng cách sử dụng LRT.

Mặc dù có khả năng cao về những rủi ro không được chú ý do thiếu hệ thống AVS hoạt động dựa trên EigenLayer, nhiều người dùng vẫn tham gia restaking để trồng điểm mà không rõ ràng về tiện ích. Hơn nữa, sự quan tâm của người dùng vào việc trồng điểm EigenLayer đã được tăng tốc thông qua LRPs và các giao protocal phái sinh, dẫn đến giai đoạn hiện tại khi vốn gửi vào LRTs được bảo vệ bởi EigenLayer được sử dụng để xây dựng đế chế rộng lớn.

EigenLayer đã rõ ràng thu hút sự quan tâm và kỳ vọng của các bên tham gia trong ngành cơ sở hạ tầng và thị trường tiền điện tử với cú pháp sáng tạo của mình. Khi chuẩn bị cho hoạt động đầy đủ với việc ra mắt mainnet, sẽ cần theo dõi sát sao xem EigenLayer có mang lại một mùa hè DeFi mới cho Ethereum như một số người dự đoán, hay liệu nó có làm tăng sự phức tạp của Ethereum và có thể dẫn đến sự sụp đổ liên tiếp như một số người lo ngại hay không.

Tham chiếu

• EigenLayer
• Tài liệu EigenLayer
• Nâng cấp Ethereum 2.9.7 Slashing
• Nghiên cứu AVS
• Điều hướng các rủi ro và phần thưởng của các dịch vụ được xác thực tích cực
• Thống kê EigenLayer
• Tài liệu Ether.fi
• Tài liệu Kelp DAO
• EigenPie Medium
• Pendle Finance — Khám phá thị trường giao dịch chưa được khai thác
• Tài liệu Gearbox
• EigenLayer — The Point to the Points
• Tài liệu dự trữ vector

Tuyên bố:

1. Bài viết này được in lại từ [Nghiên cứu DeSpread], Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Tranks]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ Cổng Họcđội, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bản miễn trách nhiệm: Các quan điểm được thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không hề cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là không được phép.