Поточний стан кредитування DeFi

Протоколи кредитування DeFi зазнають відродження, обсяги позик збільшуються майже на 250% щорічно, з $3.3 мільярда у першому кварталі 2023 року до $11.5 мільярда у першому кварталі 2024 року.

У той ж час попит на включення більшої кількості довгих активів до білого списку заставних активів зростає. Однак додавання нових активів значно збільшує ризик для пулу активів, тим самим утруднюючи підтримку протоколу кредитування для більшої кількості заставних активів.

Для управління додатковим ризиком протоколи кредитування повинні використовувати інструменти управління ризиками, такі як обмеження на депозит/позики, консервативні відношення вартості кредиту до вартості активів (LTV) та високі штрафи за ліквідацію. Тим часом ізольовані пули для кредитування пропонують гнучкість у виборі активів, але стикаються з проблемами фрагментації ліквідності та низької ефективності капіталу.

Позикова діяльність DeFi відновлюється завдяки інноваціям, переходячи від чисто "бездозвільної" позики до "модулярної" позики. "Модульна" позика відповідає попиту на більш широку базу активів і дозволяє налаштоване ризикове відкриття.

Ядро модульних платформ для кредитування полягає в:

Основний рівень, що вирішує функціональність та логіку

Абстракційний та агрегаційний шари, що забезпечують зручний доступ до функцій протоколу без додавання складності

Мета модульних платформ кредитування полягає в базових примітивних шарах з модулярною архітектурою, яка підкреслює гнучкість, адаптивність та сприяє інноваціям продуктів, орієнтованих на кінцевого користувача.

У переході до модулярного кредитування варто звернути увагу на два основні протоколи: Morpho Labs та Euler Finance.

Наступне відзначить унікальні особливості цих двох протоколів. Ми докладно розглянемо компроміси, необхідні для перевершення грошових ринків DeFi, всі унікальні особливості, поліпшення та умови, необхідні для модулярного кредитування.

Морфо

Morpho спочатку було запущено як вдосконалювач кредитних протоколів і успішно стало третьою за розміром платформою з кредитування на Ethereum, з депозитами, що перевищують 1 мільярд доларів.

Ринок модульних рішень для кредитування: рішення Morpho для розробки модульних ринків кредитування складається з двох окремих продуктів: Morpho Blue та Meta Morpho.

Підвищення ліквідності за допомогою Morpho

Перед появою Morpho Blue фрагментація ліквідності була значним недоліком ізольованих ринків кредитування. Однак команда Morpho вирішила це завдання шляхом агрегації на двох рівнях: кредитні басейни та сховища.

Переагрегація ліквідності: За допомогою позик на ізольованих ринках через криптовалютні сховища Meta Morpho можна уникнути фрагментації ліквідності. Ліквідність кожного ринку агрегується на рівні сховища, надаючи користувачам ліквідність для виведення, порівнянну з мульти-активними пулами кредитування, зберігаючи при цьому ринкову незалежність.

Спільна модель розширює ліквідність поза кредитними пулами

Сховище Meta Morpho покращує ліквідність кредиторів, зробивши її переважною перед окремим кредитним пулом. Ліквідність кожного сховища зосереджена на Morpho Blue, що дозволяє будь-кому, хто позичає на тому ж ринку, скористатися цим.

Сховище значно підвищує ліквідність для кредиторів. При накопиченні депозитів на Blue наступні користувачі, що вносять кошти в той самий ринок, збільшують доступні для виведення кошти для користувачів та їх сховищ, звільняючи додаткову ліквідність.

Ейлер

Euler V1 революціонізував DeFi позику, підтримуючи неосновні токени та надаючи платформу без дозволу. Однак Euler V1 був припинений після атаки на миттєві позики в 2023 році, що призвело до втрат, які перевищили 195 мільйонів доларів.

Euler V2 - це більш адаптивний та модульний позиковий примітив, який включає в себе:

Набір Euler Vault (EVK): Дозволяє бездозвільне розгортання та налаштування відділень кредитування.

Підключення сховищ Ethereum Vault (EVC): Дозволяє сховищам підключатися та взаємодіяти, покращуючи гнучкість та функціональність.

Euler V2 планується запустити цього року, і є цікавість, наскільки довго займе закріплення на конкурентному ринку позик DeFi. Нижче наведено огляд використання для Euler V2, в якому виділяються унікальні продукти DeFi, які можна досягти за допомогою його модулярної архітектури.

Порівняння Морфо та Ейлера

Порівняння Морфо та Ейлера показує їхні основні відмінності, що випливають з різних дизайнерських виборів. Обидва проекти розробили механізми для досягнення подібних кінцевих цілей: зниження штрафів за ліквідацію, спрощення розподілу винагород та обліку поганих боргів.

Morpho: Її рішення обмежені ізольованими ринками кредитування з одним механізмом ліквідації та в основному використовуються для кредитування токенів ERC-20. Euler V2: Підтримує кредитування пулів з кількома активами, дозволяє настроювати логіку ліквідації та має на меті бути базовим шаром для кредитування всіх типів обмінних та необмінних токенів.

заява:

1. Ця стаття відтворена з [ланцюжок], з оригінальною назвою «Delphi: Модульне кредитування - наступний етап ринку DeFi», авторство [Delphi Digital]. Якщо є зауваження до відтворення, будь ласка, зв'яжіться з Команда Gate Learn, і команда негайно вирішить питання згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є власністю лише автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Переклади статей на інші мови були зроблені командою Gate Learn і не повинні бути копіювані, поширювані або плагіатовані без згадуванняGate.io.