Atualmente, o campo de restaking do Ethereum está em alta, com a Eigenlayer embalando inteligentemente o "consenso seguro do Ethereum" como uma mercadoria para saída externa, formando um ciclo de receita de restaking da cadeia POS. Mas como o BTC baseado em POW pode alcançar um ciclo de restaking?

Ontem, @bounce_bitcompletou um financiamento de $6M liderado pela Blockchain Capital, atraindo atenção. Como alcança o restaking de ativos nativos de BTC? Em seguida, deixe-me expressar minhas opiniões.

Originalmente, os ativos BTC, como ativos mainstream com status de consenso absoluto, seriam empacotados e cross-chain para cadeias públicas tradicionais, como Ethereum, aparecendo nas listas de garantias opcionais de plataformas de empréstimo, como MakerDAO e AAVE. Normalmente, os usuários apostam BTC em custodiantes centralizados confiáveis para gerar tokens WBTC ERC20, que são usados no ecossistema Ethereum DeFi. Esta também é uma forma de solução de compartilhamento de liquidez, mas há dois problemas: 1) Entidades centralizadas confiáveis têm direitos excessivos, e a segurança da cadeia cruzada de ativos depende de plataformas centralizadas, limitando o peso de ativos embrulhados no sistema Ethereum, e os usuários naturalmente preferem ativos nativos Ethereum como DAI, ETH, etc., e são cautelosos sobre ativos externos; 2) Os ativos BTC nativos não têm receita original no ambiente POW original, e cruzá-los para outros ecossistemas é equivalente a aproveitar a receita de transbordamento ecológico de outras cadeias, dificultando a obtenção de modelos de receita ricos. Gera pequenos retornos e altos custos de confiança, limitando o entusiasmo dos usuários aos ativos cross-chain. Com base nisso, podemos inferir que, para uma cadeia POW BTC nativa derivar um modelo de circuito fechado de receita confiável e diversificado, ela precisa atender a duas condições: 1) A cadeia POW deve fazer a transição para uma cadeia POS ou ter uma cadeia POS dedicada, onde os validadores de nó apostam ativos nativos para transformá-los em direitos de voto e, assim, consolidar a segurança da cadeia POS, que trará receita básica de "mineração" para os ativos nativos; 2) Staking certificados LSD pode circular dentro de seu próprio ecossistema DeFi extenso para obter várias receitas adicionais, e se ele pode romper as limitações da cadeia nativa e obter transbordamento de liquidez para toda a cadeia ou mesmo ambiente off-chain, seria melhor obter receita. Entendendo esse nível, vamos dar uma olhada mais de perto na solução de retomada oferecida pela BounceBit. Em suma, a BounceBit construiu uma cadeia de PDV de camada 1 paralela ao BTC, focando mais nas questões de circulação e receita dos ativos. Ele não é afetado pelas limitações técnicas atuais da rede principal do BTC e pelos gargalos de desenvolvimento da camada 2 do BTC, com o objetivo de trazer modelos de receita ricos e diversificados para os ativos nativos do BTC, possivelmente fornecendo aos detentores de BTC um gerenciamento de ativos opcional.

Como funciona?

1) O BounceBit não esconde a questão da "centralização" na cadeia cruzada de ativos nativos do BTC. Ele reconhece diretamente a centralização, mas escolhe plataformas CeFi compatíveis. Os usuários podem confiar ativos a plataformas compatíveis como Mainnet Digital e Ceffu para receber ativos empacotados WBTC ou BTCB em uma proporção de 1:1. Essas instituições de custódia compatíveis têm melhores projetos em transparência de ativos e auditoria financeira, fornecendo garantias fiduciárias para a entrada de ativos na cadeia de PDV subsequente. Em teoria, os detentores de BTC também podem diretamente cruzar ativos de cadeia para a cadeia BounceBit POS por meio de tecnologias como pontes de cadeia cruzada MPC. No entanto, esses métodos de cadeia cruzada são essencialmente limitados pela centralização de entidades multiassinaturas, semelhante à questão da centralização de instituições de custódia compatíveis.

2) Os usuários podem apostar ativos envolvidos e tokens BounceBit no sistema de verificação do validador POS da cadeia BounceBit, fornecendo efetivamente segurança de rede para a cadeia POS com um modelo de aposta de fichas duplas. Isso gera recompensas estáveis de mineração anualizadas, enquanto os certificados LSD podem obter recompensas adicionais de mineração em vários protocolos DeFi derivados da cadeia POS. Os retornos anuais de apostas são relativamente fixos, mas o espaço de imaginação de renda potencial para o desenvolvimento ecológico subsequente da cadeia será grande. Por exemplo, outros protocolos DeFi, oráculos, pontes entre cadeias, etc., todos podem ser apostados novamente com LSD para obter novas receitas, o que significa que os tokens nativos se beneficiarão do crescimento de todo o ecossistema da cadeia POS. Para construir rapidamente o ecossistema, a BounceBit suporta interoperabilidade com outras cadeias EVM, tornando fácil e de baixa exigência migrar aplicativos. Claro, com essa camada de abstração de cadeia, também fornece possibilidades técnicas para o overflow de LSD para outros ecossistemas para obter renda.

3) Eigenlayer propôs inovadoramente uma narrativa muito atraente na cadeia Ethereum, onde nós ativos (AVS) na cadeia podem participar no governo da rede de outras cadeias, produzir consenso seguro do Ethereum para outras cadeias e obter renda de restaking fora da cadeia. Esta é a razão central para a atual loucura do restaking do Ethereum e porque as pessoas não têm medo de sobrecarga de consenso. Eigenlayer capturou a tendência da modularização, com cada vez mais cadeias emergentes tentando implementar rapidamente o “consenso seguro”. Ele empacota diretamente as capacidades de verificação de validadores overflow do Ethereum como commodities de consenso seguro do Ethereum para output externo. Por outro lado, o BounceBit aproveita a demanda estável de manutenção dos detentores de ativos BTC, enquanto o BTC atualmente é semelhante a uma cadeia solitária sem penetração efetiva de liquidez em outros ambientes de cadeias inteiras. Em resposta a isso, o BounceBit criou uma narrativa fresca de DeFi+CeFi, onde certificados LSD depositados em plataformas de custódia podem ganhar renda incremental em plataformas de serviços de custódia originais de CeFi. Por trás disso está o potencial para uma renda substancial do mercado financeiro fora da cadeia, que, no contexto da aprovação do ETF do BTC, é uma narrativa bastante atraente e imaginativa. Vale ressaltar que as plataformas de custódia de CeFi em conformidade também podem gerar uma grande quantidade de renda fora da cadeia, como mineração de staking, serviços de empréstimo, produtos de investimento, etc. Tipicamente, para evitar riscos de segurança sistêmicos, esta parte dos ativos será equipada com mecanismos de divulgação pública transparente e limites necessários para autorização de uso de ativos.

Na minha opinião, isso constitui a inovação central trazida pela BounceBit como uma cadeia POS para refazer os ativos nativos de BTC. Os detentores de BTC precisam de um canal para obter renda diversificada, e a BounceBit, com plataformas CeFi compatíveis como seu núcleo, introduziu mecanismos de mineração de staking da cadeia POS enquanto expande o LSD através do Restaking para um mercado imaginário de CeFi infinito fornecendo renda original.

Um sistema de loop fechado de restaking é estabelecido como um modelo de receita previsível para ativos BTC.

Olhando para isso de uma perspectiva diferente, um ETF BTC em si não é uma vasta solução de restaking off-chain de receita? Esta abordagem, que combina o ambiente nativo de receita das cadeias Web3 (staking POS) com receita incremental off-chain das plataformas Web2 (ganhos de custódia), é particularmente adequada ao ecossistema atual de BTC. Não seria um exagero chamá-lo de primeiro protocolo inovador no espaço de restaking de BTC.

De uma perspectiva macro, pode se alinhar com as oportunidades de crescimento potencial dos ETFs; tecnicamente, pode preencher as oportunidades de crescimento subsequentes do mercado de BTC Restaking; e economicamente, pode realmente fornecer renda tripla para os detentores de BTC. Isso oferece a possibilidade de avançar na implementação de modelos de receita POS para cadeias POW como BTC.

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