บทนำ

Solana มีมาห้าปีแล้ว โดย Jito (ผู้นําด้านโครงสร้างพื้นฐาน MEV บน Solana) กําลังพัฒนาในเวลาไม่ถึงสามปี อย่างไรก็ตามส่วนแบ่งการตลาดได้เติบโตอย่างรวดเร็วจาก 15% เริ่มต้นเป็น 95% ในปัจจุบัน อาจกล่าวได้ว่าธุรกรรมการซื้อและขาย Meme ส่วนใหญ่บน Solana ต้องผ่านมัน! ไม่มีโฆษณาที่นี่ดังนั้นโปรดนั่งลงกดปุ่มโปรดและดําดิ่งลงไปในหลักการพื้นฐานที่ฉันค่อยๆเปิดเผย:

1. Jito-Solana คืออะไร? ทำไมมันถูกยึดครองตลาดได้ในระยะเวลาสองปี?
2. กลไกหลักของ Solana แตกต่างจาก Ethereum อย่างไร
3. ทำไมธุรกรรมของคุณถูกบีบอยู่บ่อยๆ?
4. MEV บน Solana จะเปลี่ยนแปลงอย่างไรในอนาคต?

1. Jito-Solana คืออะไร?

แน่นอน Jito-Solana ไม่ใช่ผู้ให้บริการ MEV ที่เดียวบน Solana (มีส่วนแบ่งตลาด 95%) ยังมีผู้อื่นอย่าง Paladin, Deeznode, BlockRazor, BloxRoute, Galaxy, Nozomi ฯลฯ แต่ละคนมีจุดเข้าร่วมที่แตกต่างกัน บทความนี้จะเน้นกระบวนการพัฒนาและหลักการเทคนิคของผู้นำหลัก และภายหลังจะพูดถึงข้อดี ข้อเสีย และจุดเข้าร่วมของบริษัทอื่น ๆ ดังกล่าว

1.1. กำหนดการพัฒนาของ Jito

มาดูการพัฒนาตลาดอย่างรวดเร็วผ่านไทมไลน์ โดยเน้นอัตราการจำนองและพันธมิตรที่เกี่ยวข้อง

• สร้างขึ้นที่สิ้นสุดปี 2021
• เปิดตัวบน Solana mainnet เมื่อ มิถุนายน 2022 ด้วยผู้ตรวจสอบ 200 คน ถึงเดือนกันยายน ครอบคลุมปริมาณการจับคู่ 15%
• 2022-2023: การจัดหาเงินทุน การพัฒนาขึ้นรุ่นใหม่ และการร่วมมือกับมูลนิธิ Solana โดยมีลูกค้า Jito ได้รับการแนะนำอย่างเป็นทางการ
• 2023 TGE: Staking Jito เพื่อรับรางวัล MEV และสร้างโมเดลการ restaking
• ปี 2024 ไตรมาส 1: เนื่องจากตำแหน่งที่แข็งแกร่งของชุมชน Jito-Solana ปิดช่องทางเพื่อส่งธุรกรรมไปยัง Jito-Blockengine
• Q2 2024: มีการทำงานร่วมกับผู้ตรวจสอบมากกว่า 500 ราย ครอบคลุม 70% ของ MEV ของ Solana โดยมีการดำเนินการทรัพย์ 3 พันล้านครั้งในปี 2024
• ปี 2025: ความครอบคลุมของการสเตคถึง 94.71% วันนี้ ความสำคัญของสะพาน跨เชนยังคงไม่สามารถปฏิเสธได้

[Source: https://www.jito.network/zh/stats/]

ดังนั้น สามารถบอกได้ว่า Jito เป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานชั้นนำในนิเวศ MEV บน Solana ในช่วงสามปีที่ผ่านมา มันได้สร้างรากฐานที่แข็งแรงของการสนับสนุนจากผู้ตรวจสอบ Solana ทำให้ส่วนใหญ่ของธุรกรรมต้องผ่านระบบของ Jito

ผ่านระบบ Jito ทำให้เวลาทำงานของ Solana ลดลงอย่างมีนัย

มันคือ Jito ที่ทำให้ผู้โจมตีแซนด์วิชสามารถหากำไรสูง

นอกจากนี้ยังมี Jito ที่ให้ผู้ตรวจสอบ Solana รับการตอบแทน MEV เพิ่มเติม 30% อย่างต่อเนื่องและมั่นคง

นอกจากนี้ Jito ได้เปลี่ยนแปลงจากนักล่ามังกรเริ่มต้นเป็นมังกรเอง ขยับไปมาระหว่างการเป็นวีรบุรุษและคนร้าย บางครั้งดุร้ายบางครั้งเมตตา

ในเรื่องราว Meme ของวงการหลักในวันนี้, Jito กลายเป็นผู้ดำเนินงานสองใบ โดดเด่นทั้งทางทิศ

1.2. จิโตได้สร้างอะไรและมีอะไรบ้าง?

มันประกอบด้วยบริการหลัก 3 ประการ คือ block-engine, jito-solana, และ jito-relayer ความสัมพันธ์ของพวกเขาแสดงในแผนภูมิด้านล่าง:

[Source: Created by Shisi-Jun]

อย่างแรกคือบล็อกเครื่องยนต์ซึ่งเป็นระบบการประมูล สถานการณ์ทั่วไปช่วยให้ผู้โจมตีแซนวิชสามารถส่งธุรกรรมได้สูงสุดห้ารายการตามลําดับคงที่สําหรับการประมูล นอกจากนี้พวกเขาสามารถส่งธุรกรรมพิเศษที่เรียกว่าเคล็ดลับไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อเป็นแรงจูงใจเล็กน้อยในการจัดลําดับความสําคัญของบรรจุภัณฑ์ชุดนี้ สถานการณ์อื่น ๆ ได้แก่ แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) เช่น OKX, GMGN และ BN Wallet เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ผู้ใช้ตกเป็นเป้าหมายของการโจมตีแบบแซนวิชพวกเขาสามารถเพิ่มเคล็ดลับในการทําธุรกรรมของผู้ใช้แต่ละรายตามเส้นทางการประมูลเพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขาดําเนินการได้เร็วขึ้น

ถัดไปคือ jito-solana, ไคลเอ็นต์ที่แทนที่ผู้ตรวจสอบสำหรับการตรวจสอบธุรกรรมและการสร้างบล็อก ฟังก์ชันหลักของมันคือให้สิทธิให้ผู้ตรวจสอบได้รับแพคเกจ Bundle ที่ส่งโดย block-engine, ทำให้พวกเขาสามารถกำหนดลำดับการประมวลผลธุรกรรมเหล่านี้และสมบูรณ์ลำดับการทำธุรกรรม ในยอดสูงสุดของมัน ระบบประมวลผลได้สูงสุดถึง 25 ล้าน Bundle ต่อวัน (ปัจจุบันอยู่ที่ราว 10 ล้าน) โดยทั่วไปแต่ละแพคเกจมักเป็นกำไร ค่าธรรมเนียมทิปถูกเก็บรวมโดยบัญชีรวมแล้วแล้วจึงจะแจกจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบ (95-97%) และ Jito เอง (3-5%)

องค์ประกอบที่เป็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดคือ jito-relayer ซึ่งสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นเกตเวย์สําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการรับธุรกรรม ในขั้นต้นเมื่อเลเยอร์นี้ได้รับธุรกรรมมันจะล่าช้า 200ms ก่อนที่จะส่งต่อไปยัง jito-solana ในขณะเดียวกันก็ส่งต่อไปยังบล็อกเครื่องยนต์โดยไม่ล่าช้า เห็นได้ชัดว่านี่คือข้อมูลคําสั่งขาย ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของ Jito ในช่วงแรก ๆ เกิดจากช่องว่างกําไรที่เกิดจากการสูญเสียของผู้ใช้ สิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าในเดือนมีนาคม 2024 แถลงการณ์อย่างเป็นทางการกล่าวว่าพวกเขาไม่ได้ส่งข้อมูลอีกต่อไป แต่ ณ วันนี้ jito-relayer ยังคงมีสวิตช์และการตั้งค่าสําหรับความล่าช้า 200ms ดังนั้นไม่ว่าผู้ตรวจสอบจะขายข้อมูลผู้ใช้ในวันนี้หรือไม่ก็ยังไม่ชัดเจนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากบล็อกเอ็นจิ้นยังคงเป็นแหล่งปิด

1.3. ระบบของ Jito ได้รับกำไรเท่าไหร่?

โดยชัดเจน ช่องว่างของกำไรระหว่างการทำธุรกรรมที่เป้าหมายหรือไม่ ร่วมกับการนำเสนอกลไกเคล็ดลับ ได้ทำให้ผู้ตรวจสอบได้รับประโยชน์อย่างสุดท้าย ซึ่งมีส่วนสำคัญในการเพิ่มอัตราการเติบโตในตลาดของ Jito ใครที่จะปฏิเสธรายได้เพิ่มเติม 30% ในรายได้

ในปีที่ผ่านมามีการเริ่มต้นจำนวนรวมของ 4.3 พันล้านบันเดิลและค่าธรรมเนียมทิปรวมถึง 5.51 ล้าน SOL ในราคาตลาด 140 ดอลลาร์สหรัฐต่อ SOL ทำให้เพิ่มรายได้เพิ่มเติมอีก 7.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของ Jito

[Source: https://explorer.jito.wtf/]

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกยอดรายได้เหล่านี้จะไปยัง Jito ผู้ให้บริการระบบ ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้า Jito แบ่งส่วนแบบ 3-5% ของค่าบริการแพลตฟอร์มกับผู้ตรวจสอบดังนั้นรายได้จริงของ Jito ในปีที่ผ่านมามีมูลค่าประมาณ 200,000-270,000 SOL หรือประมาณ 35 ล้าน USD

นี่เทียบเท่ากับรายได้ของ King of Glory ภายในระยะเวลา 2 วัน ซึ่งอาจจะดูไม่สูงเหมือนคนรู้สึกครั้งแรก อย่างไรก็ตาม นี่คือกำไรของแพลตฟอร์มที่มั่นคง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าโต๊ะที่มีการใช้งานอินเดียส์ส่วนใหญ่จะไม่สามารถชี้ชัดถึงรายได้ที่เฉพาะเจาะจงได้

Jito กลายเป็นนายจ้างที่มีความเฉพาะเจาะเหนือกว่าคู่แข่งอื่น (เนื่องจาก validators สามารถเรียกใช้ได้เพียงหนึ่ง client เท่านั้น) และรายได้ของมันได้รับผลกระทบจากความเหนื่อยเนื่อยของมีมเมื่อเร็วๆ นี้ หาก Solana สามารถสำรวจสถานการณ์การทำธุรกรรมมากขึ้นในระยะยาว

และหากไม่มีคู่แข่งในตลาด แพลตฟอร์มอาจปรับการแบ่งปันรายได้ของมันจาก 3-5% เป็น 30% (ซึ่งเป็นอัตราค่าบริการของแพลตฟอร์มทั่วไปสำหรับแอปพลิเคชั่นบนอินเทอร์เน็ตเมื่อพวกเขาครอบครองตลาด)

นี่อาจส่งผลให้เกิดการประเมิน PE สูงมาก โดยใช้อัตราส่วน PE 30 ที่เป็นที่นิยมสำหรับผู้นำอุตสาหกรรม Web2 การประเมินมูลค่าอาจถึง 1 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้คู่ขายที่เป็นไปได้มากกว่า 300 เท่าสำหรับมอนโปลีอุตสาหกรรม Web3 และการเติบโตศักยภาพ การประเมินอาจกระโดดสูงถึง 10 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ วิธีการประเมินมูลค่าที่คล้ายกันถูกอ้างถึงในคนกลางที่ยอดเยี่ยมหรือนักธุรกิจเฉลียวฉลาด? การเยียมชมปีหลังจากการเปลี่ยนแปลงจาก V1 สู่ V2 ของ LayerZero อีกครั้ง“

อย่างไรก็ตาม วันนี้ การเน้นไม่ได้อยู่ที่บทสรุประดับมาโคร หรือการเข้าใจ Jito ผ่านการประมาณค่าเสมือน แต่เป้าหมายของเราคือการศึกษาลึกลงไปในรายละเอียด เข้าใจหลักการที่ลึกซึ้งของมัน และวิเคราะห์การพัฒนาตลาดในอนาคต

1.4. ฉายาอะไรที่ Jito สามารถรองรับได้บ้าง?

หัวข้อนี้สำคัญอยู่ที่การหมุนรอบรอบรอบๆ ของชนิดที่พบมากที่สุดของการโจมตี MEV ซึ่งบ่อยที่สุดคือ Frontrunning เช่น

• Arbitrage: เช่นเดียวกับ Ethereum มันเป็นการดำเนินการอาร์บิเทรจที่ไม่มีความเสี่ยง
• การโจมตีแซนด์วิช: การโจมตีแซนด์วิชทั่วไป เมื่อมีกำไรบน Solana สำหรับการซื้อขายแซนด์วิชประมาณ 2 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม
• JIT (Just in Time) Liquidity: การให้บริการที่มีความเร่งด่วนในการมี Likuidity ทันที

หมวดหมู่สำคัญอีกอันคือ Backrunning: มีการแทรกซื้อขายอาร์บิทราจหลังจากธุรกรรมเป้าหมาย (เช่นการซื้อขาย DEX ขนาดใหญ่หรือเหตุการณ์การละเมิด) เพื่อผลกำไรจากความผันผวนของตลาดที่เกิดขึ้นจากธุรกรรมเป้าหมายนั้น สถานการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะคือ:

• การอุปทาน DEX: คุณสามารถคิดเกี่ยวกับสิ่งนี้ว่าเป็นการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาระหว่าง DEX ต่าง ๆ การซื้อขายจะตามมาทันทีเพื่อปิดช่องโหว่การอุปทาน
• การติดตามการล่มสลาย: เมื่อมีการล่มสลายมีการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ลดลงแล้วขายออก
• การล่าช้าของ Oracle: ดำเนินการทำงานถอยกลับตามราคาที่ล้าสมัยก่อนที่ Oracle จะอัปเดตข้อมูล

นอกจากสถานการณ์การโจมตีที่ชัดเจน ยังมีสถานการณ์การเร่งความเร็วอื่น ๆ ที่ได้รับประโยชน์จาก Jito ด้วย ดังนั้น สามารถบอกได้ถูกต้องว่า Jito ไม่ได้ใช้สำหรับ MEV เท่านั้น แต่ยังให้บริการสำหรับสถานการณ์ทั้งหมดที่ต้องการการรวมกลุ่มสำหรับการทำธุรกรรมที่มีความเร่งหรือการทำธุรกรรมแบบกลุ่ม

ตัวอย่างเช่น ระหว่างกิจกรรมเปิดตัวโทเคนใน Solana ที่เต็มไปด้วยความเร่งด่วน นักซื้อขายมักใช้กลไกการรวมกลุ่มและการเร่งความเร็วเพื่อเปิดตลาดและใช้งานโทเคน

อย่างไรก็ตาม บริษัทแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ก็สามารถใช้การรวมเคล็ดลับสำหรับธุรกรรมของผู้ใช้ขนาดใหญ่เพื่อหลีกเลี่ยงการโจมตี อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องระวังว่ามาตรการเหล่านี้ไม่สามารถป้องกัน validators จากการกระทำที่ไม่ดี (และในความเป็นจริง คุณไม่สามารถแน่ใจว่า validator ไหนกำลังกระทำอย่างไม่ดี)

2. การเปรียบเทียบลึกลงระหว่างความแตกต่างของระบบ Solana และ ETH

ทำไม Jito ถึงเหมาะสำหรับ Solana อย่างที่สุด? ทำไมตลาดนี้ไม่มีระดับความแข่งขันเท่ากับ ETH ที่มีผู้เข้าแข่งขันหลายคน? เพื่อที่จะเข้าใจนี้ เราต้องมองไปที่ความแตกต่างของระบบระหว่างทั้งสอง คุณอาจได้ยินเรื่อง POH consensus หลายครั้งแล้ว แต่รอบชีวิตของธุรกรรมของ Solana แตกต่างจาก Ethereum และสร้างความแตกต่างชัดเจนระหว่างนิวัติกรรมของพวกเขา

2.1. ภูมิทัศน์ MEV ของ ETH

สองปีที่แล้วในวันครบรอบปีแรกของการผสานของ Ethereum ฉันได้ดำเนินการวิเคราะห์เชิงระบบชื่อ ภูมิทัศน์ MEV หลังจากหนึ่งปีหลังจากการผสม Ethereum.” ในการวิเคราะห์นี้ ความแตกต่างชัดเจนในวัฏจักรของระบบ Ethereum ปรากฏอย่างชัดเจน:

[Image Source: https://mp.weixin.qq.com/s/IepFvVpIxLpkXV5qgF68Rw]

นี้เป็นเพราะการเปลี่ยนแปลงสองอย่างสำคัญหลังการผสาน

1. ช่วงบล็อกของ Ethereum มีเสถียรภาพ มันไม่ใช่ช่วงเวลาสุ่มก่อนหน้านี้ระหว่าง 3 ถึง 30 วินาทีอีกต่อไป ความมั่นคงนี้มีทั้งผลบวกและลบต่อ MEV ในอีกด้านหนึ่งผู้ค้นหาไม่จําเป็นต้องรีบส่งธุรกรรมที่ทํากําไรได้เล็กน้อย แต่สามารถรอเพื่อสะสมลําดับธุรกรรมที่ดีขึ้นก่อนที่จะส่งไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ในทางกลับกันมันทําให้การแข่งขันระหว่างผู้ค้นหาทวีความรุนแรงขึ้น

2. Incentives ของนักขุดถูกลดลง สิ่งนี้ส่งเสริมให้ผู้ตรวจสอบยอมรับการประมูลธุรกรรม MEV ได้มากขึ้นอย่างยินดี ทำให้ MEV มีส่วนแบ่งตลาดถึง 90% ในเพียง 2-3 เดือน

ด้วยผลลัพธ์ที่ได้ พวกเรารับบทบาทเช่น ผู้ค้นหา ผู้สร้าง ผู้ถ่ายทอด ผู้เสนอ และผู้ตรวจสอบในระบบ MEV ของ Ethereum

รอยชีวิตของแต่ละบล็อกคือดังนี้:

1. ผู้ก่อสร้างสร้างบล็อกโดยรับธุรกรรมจากผู้ใช้ ผู้ค้นหา หรือกระแสคำสั่ง (ส่วนตัวหรือสาธารณะ) อื่น ๆ
2. ผู้ก่อสร้างส่งบล็อกไปยังเรลย์ (ที่อาจมีผู้ก่อสร้างหลายคน)
3. Relay ยืนยันความถูกต้องของบล็อกและคำนวณว่าควรจะจ่ายให้ผู้เสนอบล็อกเท่าไหร่
4. Relay ส่งลำดับการทำธุรกรรมและราคาของรางวัล (การประมูลเสนอราคา) ให้กับผู้เสนอบล็อกปัจจุบัน
5. ผู้เสนอประเมินการเสนอราคาทั้งหมดที่ได้รับและเลือกลำดับรางวัลที่สูงที่สุด
6. ผู้เสนอส่งหัวบล็อกที่ได้รับลายเซ็นกลับไปยังเรลย์เพื่อสมบูรณ์กระบวนการประมูล
7. หลังจากที่บล็อกถูกเผยแพร่แล้ว รางวัลจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้สร้างและผู้เสนอข้อเสนอโดยขึ้นอยู่กับการทำธุรกรรมของบล็อกและรางวัลของบล็อก

ดังนั้น ฉันเชื่อว่าสถานการณ์ MEV ของ Ethereum นั้นอยู่ในสถานการณ์ที่การค้นหาและการสร้างเข้าสู่การแข่งขันภายในที่ดุเดือด

ข้อมูลที่แท้จริงรองรับมุมมองนี้: ผลตอบแทนโดยรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 62%

• กำไรเฉลี่ยก่อนการผสาน (ตั้งแต่กันยายน 2021 ถึงกันยายน 2022) คือ 22MU/M ซึ่งรวมถึงโหมดอาร์บิทราจและโหมดลิควิเดชัน
• กำไรเฉลี่ยหลังจากการผสาน (ตั้งแต่ธันวาคม 2022 ถึงกันยายน 2023) คือ 8.3MU/M รวมถึงโหมดอาร์บิเทรจและซองวิช

คุณอาจจะอ้างว่า MEV-boost บน ETH เพิ่มขึ้นได้เร็วขึ้น แท้จริงแล้ว มันเพิ่มขึ้นแล้ว!

อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่เร็วขึ้นนั้นไม่จำเป็นต้องหมายถึงกำไรที่สูงขึ้น ตามที่เราได้วิเคราะห์ไปแล้ว Ethereum ได้เติบโตเนื่องจากการลดผลตอบแทนของนักขุด ซึ่งเป็นสิ่งที่กระตุ้นให้ผู้ตรวจสอบยอมรับการประมูลธุรกรรม MEV ซึ่งทำให้ MEV สามารถครอบครองส่วนแบ่งตลาดได้ถึง 90% ในเพียง 2-3 เดือนเท่านั้น

[ที่มาของภาพ: https://mevboost.pics/]

ความแตกต่างสำคัญระหว่าง ETH และ Solana อยู่ที่มีผู้สร้างหลายคน แต่ละคนมีรายได้สุดท้ายที่แตกต่างกัน ซึ่งมีผลต่อการตัดสินใจของผู้ตรวจสอบ สร้างความแข่งขันในหมู่ผู้สร้าง

เนื่องจากการแข่งขันนี้ กำไรของผู้ค้นหาถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง นอกจากอัลกอริทึม สิ่งที่แตกต่างสำหรับผู้สร้างก็คือปริมาณของข้อมูลที่พวกเขาสามารถเข้าถึง

ผู้ค้นหาที่ไม่สามารถแข่งขันจะออกจากตลาด ในขณะเดียวกัน ผู้สร้างที่มีการเข้าถึงข้อมูลปริมาณมากโดยทั่วไปจะมีโครงสร้างพื้นฐานและชื่อเสียงในตลาดของตนเอง ทำให้มีการสั่งซื้อรวมที่มีความเสถียรมากกว่าการพึ่งพาการ传播 Mempool ระหว่างโหนด

ด้วยเหตุนี้เมื่อเทียบกับรูปแบบแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์และแบบ oligopolistic ของ Solana ตลาด MEV ของ ETH จึงขับเคลื่อนด้วยตลาดมากกว่าทําให้ผู้ใช้มีพื้นที่หายใจค่อนข้างมากขึ้น

กลไกบล็อกของ Solana 2.2

เมื่อเข้าใจระบบ ETH โปรดทำให้ใจของคุณสะอาด - มีแง่มุมหลายด้านของ Solana ที่แตกต่างจาก Ethereum แม้กระทั้งถึงแนวคิดพื้นฐานของบล็อก

กลไกเหล่านี้กำลังเป็นสาเหตุของกิจกรรม MEV ที่ระบาดในระบบ Solana

เราสามารถใช้ตารางเพื่อเปรียบเทียบรวดเร็วสี่คุณสมบัติหลักเหล่านี้ได้

ความสำคัญอยู่ที่สองคุณลักษณะ: ความขาดหายของ mempool และการเชื่อมต่อโดยตรงกับผู้นำ คุณลักษณะแรกนี้ทำให้มีความล่าช้าในการทำธุรกรรม ในขณะที่คุณลักษณะที่สองเปิดโอกาสให้ผู้ตรวจสอบทำผิด

2.2.1 Solana ซึ่งจริงๆ แล้วไม่มี Mempool

ก่อนหน้านี้เราได้กล่าวถึงความล่าช้า 200 มิลลิวินาทีของ Jito และการซิงค์กับเครื่องยนต์บล็อก นั่นเป็นพื้นที่ความจำที่ได้รับการจำหน่ายในที่สุด แต่โดยหลัก Solana ไม่ใช้ mempool - นี้เป็นส่วนหนึ่งของการออกแบบสำหรับความเร็วและความเป็นส่วนตัว ดังนั้นนี้จะส่งผลต่อกระบวนการผลิตบล็อกอย่างไร

หากคุณเป็นผู้ใช้ทั่วไปที่ส่งธุรกรรมไปยังโหนด นั้นถือว่าเป็นการกระจายสัญญาณอย่างมีประสิทธิภาพ ภายใต้การตั้งค่าเริ่มต้น โหนดจะค้นหาผู้นำปัจจุบันและถัดไป (ผู้ตรวจสอบสองคนในรวม) และส่งต่อธุรกรรมของคุณทันที แต่ที่จะกำหนดลำดับของธุรกรรมอยู่ที่ไหน? ขึ้นอยู่กับว่าคุณกำลังใช้ Solana เวลาเข้ม หรือ Jito-Solana หรือไม่

• โซลานาธรรมชาติ: เมื่อผู้นำได้รับธุรกรรมแล้ว ทฤษฎีที่ตามมาคือโมเดล FIFO (first in, first out) ในที่สุด ธุรกรรมใดที่มาถึงได้เป็นคนแรกจะถูกรวมอยู่ในลำดับ ร่วมกับกลไก POH นี้ จะแบ่งบล็อกออกเป็นช่วงเล็กๆ หลายๆ ช่วงสำหรับการประมวลผลแบบซิงโครไนซ์
• Jito-Solana: ธุรกรรมเข้าไปในคิวที่คำนวณขีดจำกัดแก๊สปัจจุบัน (เรียกว่า CU หรือหน่วยคำนวณในระบบ SVM) คิวนี้มีลำดับความสำคัญต่ำกว่า ธุรกรรมที่ถูกห่อหุ้ม ดังนั้น ธุรกรรมปกติจะเสร็จหลังจากการห่อหุ้ม หากมีคนโจมตีคุณด้วยธุรกรรมเดียวกัน Jito-Solana จะมีลำดับความสำคัญในการห่อหุ้มธุรกรรมการโจมตี ที่นี่ 80% ของพื้นที่บล็อกไว้สำหรับการห่อหุ้ม และเพียง 20% ไปที่ธุรกรรมปกติ

ดังนั้น Solana ไม่กำจัดการส่งต่อธุรกรรม—มันเพียงลดการส่งต่อสาธารณะเท่านั้น นี่ทำให้ทิศทาง MEV ของ Solana มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น ให้การสนับสนุนผู้เล่นระดับสูง

2.2.2 ผู้นำในอนาคตสามารถทำนายได้

Validators ถูกเลือกตามยุค (โดยประมาณทุก 2-3 วัน) จากพูลของ 1,300 ผู้ตรวจสอบโดยใช้กลไกสุ่มแบบ VDF ที่มีน้ำหนักโดยส่วนของสเตค

ตัวอย่างเช่น หากมี SOL 2 ล้านรวมกันและคุณได้เท 200,000 SOL คุณจะมีโอกาสถูกเลือก 10% หากถูกเลือก คุณจะสร้างบล็อกสำหรับช่องว่างถัดไป 4 ช่อง (เทียบเท่ากับบล็อกของ Solana) ซึ่งใช้เวลาประมาณ 1.6 วินาที

เนื่องจากกระบวนการนี้สามารถทำนายและรวดเร็ว โหนดที่ใช้งานอยู่สามารถคำนวณได้ว่าผู้ตรวจสอบที่กำลังจะมาถึงและพยายามเชื่อมต่อกับพวกเขาล่วงหน้าเพื่อส่งธุรกรรมของผู้ใช้ แต่เนื่องจากความหดหู่ของเครือข่าย มักจะเกิดข้อผิดพลาดในการส่งธุรกรรมไปยังผู้นำปัจจุบันและถึงกับผู้นำต่อไป

กลยุทธ์การเชื่อมต่อผู้นำ 2.2.3 ยังขึ้นอยู่กับน้ำหนักของพื้นที่

นี้ถูกจัดการผ่านกลไก SWQoS (Stake-Weighted Quality of Service) หน้าที่ของผู้นำมีความจุการเชื่อมต่อ P2P ทั้งหมด 2,500 คน ในนั้น:

80% (2,000 connections) ถูกสงวนสำหรับโหนดที่ได้ทำการเทเค SOL (ผู้เข้าร่วม SWQoS)

20% (500 การเชื่อมต่อ) พร้อมใช้งานสำหรับโหนดสาธารณะที่ไม่ได้จำนง

อาจจะฟังดูซับซ้อน แต่พื้นฐานแล้วเป็นกลไกป้องกันสแปมและการต้าน Sybil ที่ออกแบบมาเพื่อให้ลำดับความสำคัญของข้อความธุรกรรมที่เส้นทางผ่านพร็อกซี่ผู้ตรวจสอบทุน

2.3 เหตุใดถึงง่ายที่จะถูกโจมตีบน Solana

ผู้ใช้ทั่วไปสงสัยกันว่า: ฉันสามารถหลีกเลี่ยงการถูกโจมตีแซนด์วิชโดยการเสนอค่าธรรมเนียมระดับสูงเพื่อให้ธุรกรรมของฉันถูกแพ็คก่อนได้โดยผู้ตรวจสอบหรือไม่? ความจริงคือ—มันช่วยได้บ้าง แต่ไม่มาก ในกรณีที่สุดของมัน มันอาจกลับมาโดน

[Image source: https://explorer.jito.wtf/feestats]

ตามที่แผนภูมิแสดง ค่าธรรมเนียมล่วงหน้ามีประโยชน์ที่เป็นนัยสำหรับการคำนวณในทางความน่าจะเป็น ในขณะที่เคล็ดลับมีความไม่แน่นอนและมีการแข่งขันมากขึ้น นอกจากนี้ เคล็ดลับเป็นธุรกรรมที่แยกต่างหาก— จากด้านนอก ไม่ชัดเจนว่าธุรกรรมไหนอยู่ในกลุ่ม

ดังนั้น แม้จะมีค่าธรรมเนียมระดับสูง ธุรกรรมของคุณก็เพียงเลื่อนขึ้นในคิว 20% ที่เหลือของ validator สำหรับสล็อตนั้น ๆ แต่ถ้า Searcher สังเกตเห็นคำสั่งของคุณตระหนักเร็วและเริ่มโจมตีแซนด์วิชโดยใช้ Bundle (ซึ่งรวมถึงธุรกรรมของคุณ) ค่าธรรมเนียมระดับสูงของคุณเพียงแค่ทำให้ Bundle นั้นมีค่ามากขึ้น (ต้นทุน CU เฉลี่ยสูง) เพิ่มโอกาสในการดำเนินการแรกในคิวของ Bundle ของ validator และถูกส่งออกอย่างรวดเร็ว

ในทำนองเดียวกัน, กลไก Solana อื่น ๆ อาจดูเป็นมิตรกับผู้ใช้จากสามัญแต่ Solana ยังมีสภาพแวดล้อม MEV ที่แข็งแรงที่สุด นี่คือเหตุผล

• ผู้นำสามารถทำผิดโดยไม่ต้องรับผิดชอบ

สล็อตผู้นำเป็นลำดับต่อเนื่องซึ่งหมายความว่าผู้นำ A และ B สามารถเข้าถึงธุรกรรมของผู้ใช้ทั้งหมด ซึ่งทำให้ต้นทุนและความกำกวมของพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมสำหรับผู้นำ B ลดลง

สมมติว่าคุณเป็นผู้นำ B และพบธุรกรรมผู้ใช้ที่มีกำไร คุณสามารถสร้างการโจมตีแซนด์วิชอย่างรวดเร็ว ส่งไปยังเครื่องยนต์บล็อกสำหรับการประมูล และภายใต้กฎความสำคัญของการรวมพร้อมกัน 80% โดยนับดาวรับการโจมตีของคุณเป็นอันดับแรก แม้ว่าจะถูกบรรจุโดยผู้นำ A

ทุกคนจะพิสูจน์ได้อย่างไรว่าผู้นํา B เป็นผู้โจมตี?

คุณอาจจะอ้างว่า ผู้นำ A ควรถูกตำหนินสำหรับการรวมถึงการโจมตี แต่ในการปฏิบัติ 95% ของผู้ตรวจสอบจะทำตามแบบเดียวกัน ดังนั้นไม่มีสิ่งตั้งใจหรือกลไกสำหรับลงโทษมากน้อย

• การลองทำรายการและความล่าช้าในการดำเนินการ

ช่องละเพียง 400 มิลลิวินาที แต่ผู้ใช้หลายคนรายงานว่าธุรกรรมติดมากกว่า 23 วินาที ทำไม?

ไม่ใช่ประสิทธิภาพโหนดที่แย่— มันคือ SWQoS หากคุณเชื่อมต่อกับโหนดปกติ (โหนดที่ไม่มีการจำนอง) อาจพบผู้นำที่ถูกต้อง แต่ล้มเหลวในการเชื่อมต่อในขณะที่มีการแออัด ด้วยช่องเชื่อมต่อที่สงวนไว้เพียง 500 สำหรับโหนดเช่นนี้ ธุรกรรมของคุณอาจล้มเหลวและเข้าสู่วงจรลอยออกแต่ละ 2 วินาที

นี่คือพารามิเตอร์เริ่มต้น (บางโหนดทำการปรับช่วงเวลาลองใหม่) แต่ตั้งแต่มีนาคม 2025 มีผู้ตรวจสอบประมาณ 1,300 คนและโหนด RPC 4,000 ราย ในช่วงเสีย 2,700 โหนดอาจแข่งขันกันเพื่อเพียง 500 การเชื่อมต่อในช่วง 4 ช่อง (1.6 วินาที) หากธุรกรรมของคุณไม่สามารถแออัดเข้าไปได้ มันจะติดอยู่

ตอนนี้จินตนาการว่ามันติดอยู่บนโหนด - จะเกิดอะไรขึ้น? หากราคา CU ของคุณต่ำเกินไปและผู้นำคนถัดไปเต็ม, แต่ยังเห็นธุรกรรม คุณคิดว่าจะเกิดอะไรต่อ?

แน่นอน - ข้อมูลถูกขาย โหนดปริมาณสูงอาจขายการไหลของคำสั่งไปยังผู้ค้นหาได้ถึง $10,000/เดือน

• Meme Narrative และ Staking-Driven Volume

ขณะนี้เรื่องสำคัญใน Solana คือเหรียญ Meme พูลเหล่านี้มีความตื้น จึงมักต้องยอมรับการเลื่อนราคาสูงเพื่อให้สามารถทำรายการได้ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มกำไรให้กับ Searcher อย่างมีนัย

การสุ่มแสดงให้เห็นว่าบางการโจมตีให้กำไร $2 ต่อการเทรดบน Solana—เปรียบเทียบกับ ~$0.10 บน Ethereum นั้นเป็นความแตกต่างที่ใหญ่มาก

[Image source: https://www.jito.network/zh/stats/]

ในที่สุด Solana validators ได้รับประมาณ 8% APY จากการจัดเก็บเงินเดิมพัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่เสถียรในระยะเวลาหลายปี

หลังจากนำกลยุทธ์ MEV มาผนวกเข้ากับกัน อัตราผลตอบแทนเพิ่มเติมจาก MEV สามารถถึงประมาณ 1.5%

โดยรวมแล้ว นี้หมายความว่า ผู้ตรวจสอบที่กำลังทำงานด้วยไคลเอ็นต์ Jito-Solana สามารถเพิ่มผลตอบแทนจากการจับสลากของพวกเขาได้ถึง 15-30%

ในบางกรณีระหว่างการเติบโตของตลาด กำไร MEV อาจเกินมากกว่าผลตอบแทนการถือสำหรับมูลค่าฐาน

2.4 ทำไม Solana Validators มีโอกาสที่จะเป็นมะเร็งได้

กำไรนั้นเพียงแค่น่าสนใจเกินไป ในขณะที่ต้นทุนในการดำเนินงานก็สูง ทำให้ผู้ตรวจสอบต้องขยายแหล่งรายได้อยู่เสมอ

ผู้ตรวจสอบจ่ายโดยประมาณ 300-350 SOL ต่อปีในค่าธรรมเนียมการลงคะแนนเสียง (ประมาณ 42,000 ดอลลาร์ในราคาตลาด 140 ดอลลาร์ต่อปี) รวมทั้ง 4,200 ดอลลาร์ในค่าฮาร์ดแวร์ โดยไม่รวมค่าใช้จ่ายที่เปลี่ยนไปของการรักษาแบนด์วิดท์ของเครือข่าย

ความต้องการของโหนดหนักของ Solana ต้องการอย่างน้อย 24 คอร์ CPU, 256GB แรม, และ 2×1.9TB NVMe SSD

เครื่องมือกำลังความสูงที่ปรับแต่งที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในระบบนี้ (มีผู้ตรวจสอบ 14% ใช้) มีราคาประมาณ $350/เดือน

ด้วยเหตุนี้ มีเพียง 458 จาก Solana’s 1,323 ผู้ตรวจสอบ ที่กำไรได้ในปัจจุบัน นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้การเสนอ SIMD-0228 ถูกลงคะแนนไม่ผ่าน การเสนอเป้าหมายที่จะลดรางวัลบล็อกเพิ่มเติม ซึ่งอย่างไม่แปลกใจจะทำให้ผู้ตรวจสอบขนาดเล็กต้องออกไป ส่งผลให้การกลายเป็นศูนย์กลางที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้เกิดขึ้นได้เร็ว

ตอนนี้คิดว่า: เมื่อรายได้ MEV เพิ่มขึ้นและรางวัลโปรโตคอลหลักหดตัวจะเกิดอะไรขึ้น? ลองสํารวจว่าคู่แข่งนอก Jito มีปฏิกิริยาอย่างไรต่อการเปลี่ยนแปลงนี้

3. คู่แข่ง MEV บน Solana

3.1 พาลาดิน: VIP การวิ่งข้างหน้าและการป้องกันการซื้อขาย

Market share ปัจจุบัน: ~5%

เริ่มต้นในปลายปี 2023 และจนถึงมีนาคม 2025 Paladin อ้างว่ามีผู้ตรวจสอบ 205 โหนดได้ใช้ไคลเอ็นต์ของตน โดยมี 53 ล้าน SOL ที่เดิมพัน ผู้ตรวจสอบที่ใช้ Paladin รายงานว่ามีการเพิ่มรายได้ประมาณ 12.5%

เรื่องแท้ของ Paladin คือเวอร์ชันที่ถูก fork และปรับเปลี่ยนจาก Jito-Solana client

คุณลักษณะหลักของมันประกอบด้วย:

1. พอร์ตลำดับความสำคัญ P3: ทำให้ผู้นำในการผลิตบล็อกเปิดเส้นทาง VIP อย่างรวดเร็ว เพื่อเรียกคืนลำดับการประมวลผล FIFO ต้นฉบับ
2. การตรวจจับและกรองการโจมตีแซนด์วิช: ถึงแต่ตอนแรกดูเหมือนจะลดรางวัลของผู้ตรวจสอบ แต่ผู้ตรวจสอบ Paladin ได้รับค่าตอบแทนผ่านกลไกที่ใช้ความเชื่อถือ เพื่อหลีกเลี่ยงการโจมตีแซนด์วิช พวกเขาดึงดูดธุรกรรมของผู้ใช้โดยตรง สร้างระบบนิยมที่ใช้ความเชื่อถือ และเพิ่มผลตอบแทนระยะยาว
3. Paladin Bot: บอท arbitrage ความถี่สูงแบบ open-source ที่ทำงานบนโหนด validator ในพื้นที่ท้องถิ่นเท่านั้นเมื่อโหนดกลายเป็น leader เท่านั้น มันทำกลยุทธ์ MEV ที่เรียบง่าย ปลอดภัย เช่น การ arbitrage ใน DEX หรือช่องราคา CEX/on-chain และส่งกำไรโดยตรงไปยัง validator

ตั้งแต่วันที่ 3 ธันวาคม ค.ศ. 2024 พาลาดินเป็นทางการยกเลิกบอท

3.2 bloXroute: การปรับปรุงเลเยอร์เครือข่าย + การป้องกันช่องส่งข้อมูลส่วนตัว

บริษัทโครงสร้างที่ให้บริการเครือข่ายข้อมูลบล็อกเชน (BDN) ที่ช่วยในการส่งเสริมการกระจายธุรกรรมและลดความล่าช้าบนเครือข่ายเช่นเอเธอเรียม เบื้องต้น bloXroute ไม่มีส่วนร่วมโดยตรงในการจัดสรร MEV แต่ช่วยให้ธุรกรรมที่แฝงสามารถเร่งให้เส้นทางถึงผู้นำได้เร็วขึ้นโดยการให้ช่องทางที่เร็วกว่า ไม่เหมือน Jito/Paladin บริษัท bloXroute ไม่ได้ปรับแก้ไขไคลเอ็นต์ตรวจสอบ Solana หรือนำเสนอกลไกรองรับสำหรับการทำธุรกรรมแต่เสนอช่องทางข้อความที่เร็วขึ้นที่เลเยอร์เครือข่ายสำหรับโหนดทั้งหมด วิธีการหลักของมันคือ:

• Solana BDN Acceleration: ตามเอกสารทางการ bloXroute's Solana BDN ลดความล่าช้าในการ传播บล็อกชาร์ดลง 30-50 มิลลิวินาที
• บริการ RPC สำหรับการป้องกัน MEV: คล้ายกับพอร์ตการทำธุรกรรมส่วนตัวของ Ethereum, bloXroute วางแผนที่จะอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถส่งธุรกรรมส่วนตัวไปยัง Leader ผ่าน RPC ของตนเอง โดยป้องกันไม่ให้บุคคลที่สามเห็นเหตุการณ์และป้องกันการโจมตี front-running หรือ sandwich

3.3 BlockRazor: การปรับปรุงเลเยอร์เครือข่าย + การป้องกันช่องส่วนตัว

BlockRazor, โครงการโครงสร้าง MEV ที่เปิดตัวใหม่ในปี 2024 นี้มีทีมนำโดยบุคคลจากทวีปเอเชียเป็นส่วนใหญ่ ตั้งตัวเองเป็น "ผู้ให้บริการเครือข่ายที่ขึ้นอยู่กับจินตนาการ" โครงการนี้วางแผนที่จะให้บริการ MEV Protect RPC, การเร่งความเร็วของเครือข่ายความสามารถสูง และบริการ MEV Builder ในบล็อกเชนแนวทางหลัก

Scutum MEV ป้องกัน RPC: นี่คือบริการเกตเวย์ธุรกรรมส่วนตัวของ BlockRazor ที่เหมือนกับ Flashbots Protect ผู้ใช้สามารถส่ง Bundle ธุรกรรมผ่าน Scutum RPC และ BlockRazor จะรับรองว่าธุรกรรมเหล่านี้จะไม่ถูกปล่อยผ่าน mempool สาธารณะ แต่จะถูกส่งโดยตรงไปยังผู้ผลิตบล็อกเพื่อป้องกันการโจมตีหน้ารันหรือการโจมตีแซนด์วิช

4. สรุป

4.1 วิธีดูภูมิทัศน์การแข่งขัน MEV บน Solana?

เพียงเมื่อวานนี้เท่านั้น มีคู่แข่งใหม่เข้าสู่ฉาก: Warlock Labs ที่ได้ระดมทุน 8 ล้านเหรียญเมื่อวันที่ 27 มีนาคม 2025 มีเป้าหมายที่จะทำให้ลำดับการสั่งซื้อ on-chain เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม ความสนใจของพวกเขากลับอยู่ที่ Ethereum track แผนของพวกเขาคือการให้พิสูจน์และลงทะเบียนข้อมูลการสั่งซื้อ on-chain เพื่อให้แน่ใจในความแม่นยำและความรับผิดชอบในการจัดการธุรกรรมของผู้ใช้ สิ่งนี้สอดคล้องกับมุมมองของฉัน: ตลาดที่ดีแท้จริงจะเห็นคู่แข่งใหม่เข้ามาเรื่อย ๆ ในขณะที่ตลาดที่ถูกควบคุมโดยบางรายจะจำกัดผู้ท้าทายและสร้างอุปสรรค เพียงใดที่ตลาดชั้นนำอยากจะกลายเป็นอย่างไร?

ลองคิดให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: ในโครงสร้างพื้นฐาน MEV นี้สิ่งที่สําคัญอย่างแท้จริงคืออะไร? Paladin สร้างขึ้นบน jito-solana ซึ่งหมายความว่า jito สามารถอัปเกรดเป็นเวอร์ชันที่ไม่รองรับช่อง P3 ที่เรียกว่าอีกต่อไป สิ่งนี้คล้ายกับ "การต่อสู้ 3Q" ในอดีตซึ่งผู้ชนะคือคนที่ต้องการมากที่สุด (ชัดเจนโซเชียลมีเดีย) และใช้ตรรกะเดียวกันเมื่อ WeChat ห้ามการแชร์ NetEase Cloud Music ใน WeChat Moments หากไม่มีเครื่องจักรกํากับดูแลขนาดใหญ่กลยุทธ์การแข่งขันแบบยกเว้นนี้สามารถใช้อย่างไม่มีกําหนดในทุกเส้นทาง วันนี้ส่วนแบ่งการตลาด 5% ของ Paladin เกิดจากการใช้บอทในตัวก่อนเพื่อเพิ่มผลกําไรของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง แม้ว่าบอทโอเพ่นซอร์สจะได้รับการออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงกลยุทธ์ที่ก้าวร้าว (เช่นการทํางานด้านหน้าและการประกบที่เป็นอันตรายต่อผู้ใช้) แต่ก็ยังถูกกดดันให้เลิกใช้โดยความเห็นของตลาด คู่แข่งอื่น ๆ เช่น bloXroute และ BlockRazor ใช้เส้นทางของการเร่งความเร็วและช่องทางความเป็นส่วนตัวซึ่งในที่สุดความเป็นส่วนตัวจะ จํากัด ผู้นําเพียงจุดเดียวเพื่อหลีกเลี่ยงการทุจริตและรับประกันการตอบโต้ซึ่งกันและกันในกรณีที่มีการประพฤติมิชอบ

ความสามารถในการเร่งความเร็วเป็นจุดแข็งทางเทคนิคที่มั่นคงในปัจจุบันและเป็นจุดโฟกัสต่อไปในการแข่งขันในตลาดกระเป๋าเงิน / Dex พูดอย่างเป็นกลางรหัสลูกค้าดั้งเดิมของ Solana ยังคงมีหนี้ในอดีตอยู่บ้างซึ่งเป็นสาเหตุที่บางคนต้องก้าวเข้ามาและแก้ไขไคลเอนต์ทําให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการซิงโครไนซ์ที่เร็วขึ้น เมื่อรวมกับกลไกของ Swqos ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถปรับปรุงความเสถียรของลิงก์และอัตราความสําเร็จได้ นอกจากนี้ระบบเครื่องยนต์บล็อกของ Jito ยังเป็นระบบหลายศูนย์ แต่ถึงแม้จะมีหลายศูนย์ (ไม่กระจายอํานาจอย่างเต็มที่) แต่ก็ยังสามารถเกิดความล้มเหลวได้เพียงจุดเดียว เนื่องจากเป็นองค์ประกอบต้นน้ําหลักความล้มเหลวใด ๆ ที่นี่จึงเท่ากับเวลาหยุดทํางานของ Solana ดังนั้นเพื่อให้บรรลุการกู้คืนความเสียหายแบบหลายโหนดและเร่งความเร็วจึงยังคงต้องผ่านความท้าทายของระบบเช่นเดียวกับการทดสอบก่อนหน้านี้ สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทําไมข้อบกพร่องของ Binance Wallet จึงปรากฏขึ้นบ่อยขึ้น—หนี้ทางเทคนิคในอดีตจํานวนมากยังไม่ได้รับการแก้ไข

อย่างไรก็ตามปัญหาของความแข็งแกร่งทางเทคนิคนี้จะได้รับการแก้ไขในที่สุด ทุกคนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพระบบหลายโหนดทั่วโลกและผู้นําจะวางตําแหน่งโครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาในวิธีที่มีประสิทธิภาพสูงสุดเพื่อให้แน่ใจว่าการทําธุรกรรมของพวกเขาไปถึงผู้นําได้เร็วที่สุด พวกเขาอาจใช้กลยุทธ์แบบหลายผู้รับเพื่อเปลี่ยนเส้นทางความต้องการของผู้ใช้ที่แตกต่างกัน ในอนาคตผลการแข่งขันน่าจะขึ้นอยู่กับการดําเนินงานที่ละเอียดยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตามปัญหาที่แก้ไขไม่ได้ยังคงอยู่: การแข่งขันในตลาดบีบ หาก jito-solana ใช้ข้อได้เปรียบของ oligopoly เพื่อปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ลําดับความสําคัญของ Bundle จาก 80% เป็น 90% หรือแม้กระทั่ง 95% ผู้ใช้ทั่วไปจะต้องเพิ่มค่าธรรมเนียมลําดับความสําคัญอย่างไม่มีที่สิ้นสุดเพื่อแข่งขันกับพื้นที่ CU 5% ที่เหลือ แต่เมื่อการใช้งาน CU ทั้งหมดไม่เพียงพอสิ่งนี้จะส่งผลต่อรางวัลผู้ตรวจสอบโดยรวมในที่สุด ด้วยธุรกรรมจํานวนมากที่ซ้อนกันอยู่ในคิวที่ยังไม่ได้ประมวลผลแรงจูงใจสําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการดําเนินการที่เป็นอันตรายจะแข็งแกร่งขึ้น ดังนั้นเว้นแต่จําเป็นอย่างยิ่ง Jito จะหลีกเลี่ยงการเปิดตัวโหมดการแข่งขันดังกล่าว

ดังนั้นทำไมตลาด ETH มีการแข่งขันที่เปิดกว้างมากกว่าในขณะที่ Solana มีลักษณะที่มีความเป็นเอกเขามากกว่า? สาเหตุที่จริงฉันเชื่อว่าเกิดจากขาดแคลนบทบาทในการประมูลของ Builder ETH อนุญาตให้ Builder หลายคนสร้างลำดับบล็อกสุดท้ายได้หลายลำดับ โดยที่ validators เฉพาะการตรวจสอบและเลือกลำดับใดให้เลือก ในทางตรงกันข้าม Solana มีเพียงเครื่องยนต์บล็อกหลายเครื่อง (ทั้งหมดมาจากบริษัทเดียวกัน) และคิวธุรกรรมที่ให้ validators คือ Bundle เดียว (5 ธุรกรรม) สิ่งนี้ละเมิดด้านการแข่งขันของ Builder หลายคน โดยมองอย่าง客观 ETH จากประวัติการพัฒนา จะเห็นได้ชัดว่าการแข่งขันนี้ช่วยเพิ่มรางวัลของ validators อย่างมีนัยสำคัญในขณะที่ลดกำไรของ Searcher เมื่อกำไรของ Searcher ลดลง การโจมตีก็จะน้อยลง นำไปสู่สมดุล

ในอนาคตที่ทั้งเทคโนโลยีและตลาดมีความสมดุลความได้เปรียบในการแข่งขันที่แท้จริงจะเป็นอย่างไร? ฉันเชื่อว่าเมื่อช่องว่างทางเทคโนโลยีถูกปิดพร้อมกับการแข่งขันเพื่อความสามารถและการลงทุนและเมื่อการรวมศูนย์และการกระจายอํานาจส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศโดยรวมของ Solana ได้รับการแก้ไขปัญหาจะได้รับการแก้ไข Solana ได้เริ่มหารือเกี่ยวกับผู้สร้างหลายคนแล้วและยิ่งไปกว่านั้นได้เริ่มการอภิปรายเกี่ยวกับผู้นําหลายคนและการผลิตบล็อกแบบสุ่ม แม้ว่าผู้นําหลายคนจะหมายถึงผู้คนจํานวนมากขึ้นที่จะเข้าถึงคําสั่งซื้อของคุณเนื่องจากผู้ผลิตบล็อกจริงเป็นการเลือกแบบสุ่มจากคิวพร้อมกันหลายคิวสิ่งนี้ทําให้เกิดการแข่งขันระหว่างผู้สร้างหลายคนทางอ้อม ผลกระทบต่อตลาดจะเป็นไปตามเส้นทางเดิม

ดังนั้นความได้เปรียบในการแข่งขันที่แท้จริงจะเปลี่ยนเป็นเกาะข้อมูลของการไหลของคําสั่งซื้อ ตัวอย่างเช่น Jupiter ซึ่งควบคุมตลาด DEX มากกว่า 80% มีขั้นตอนการสั่งซื้อที่ใหญ่ที่สุดและตอนนี้จะต้องสร้างสมดุลว่าจะเสนอราคาที่ดีที่สุดหรือสุ่มเลือก "ห่านนําโชค" เพื่อทํากําไรเพิ่มเติมแม้จะเป็นต้นทุนของชื่อเสียงของแบรนด์ก็ตาม เหตุผลที่พวกเขาไม่ได้ดําดิ่งสู่โครงสร้างพื้นฐาน MEV เองอาจเป็นเพราะขั้นตอนการพัฒนาของตลาดไม่มีใครสามารถอ้างว่าคงกระพันเท่ากับยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิมดังนั้นการมุ่งเน้นไปที่ผลกําไรจะทําให้คู่แข่งมีโอกาสแซง MEV เป็นปัญหาทฤษฎีเกมเสมอ เมื่อถึงตําแหน่งผูกขาดการสนับสนุนผู้ตรวจสอบความถูกต้องของผู้ผูกขาดจะผลักดันโครงสร้างพื้นฐานเพื่อเสนอผลกําไร ฮีโร่สังหารมังกรดูเหมือนจะผูกพันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะกลายเป็นมังกรเองซึ่งเป็นการผสมผสานระหว่างฮีโร่และมังกร แน่นอนคุณอาจโต้แย้งว่าโครงสร้างพื้นฐานของ Jito ถูกสร้างขึ้นโดยเฉพาะสําหรับ MEV ดังนั้นมันจะเป็นฮีโร่สังหารมังกรได้อย่างไร?

4.2. การมีส่วนร่วมและข้อเสียของ Jito ต่อ Solana

การสนทนาก่อนหน้านี้เกี่ยวกับข้อเสียของ Jito อย่างมาก แต่ Jito มีส่วนร่วมอย่างไรบ้างหรือไม่? ถ้าดูในมุมมองที่เป็นอิสระ จริงๆแล้ว Jito มีส่วนร่วม ทุกครั้งที่ฉันเริ่มสนใจ Solana มา 3 ปีที่แล้ว ฉันได้ละทิ้งมัน (โอเค ฉันยอมรับว่าเมื่อก่อนฉันพูดมากเกินไป) แต่เหตุผลที่ทำให้ฉันทำการวิเคราะห์ดังกล่าวคืออัตราการล่มสลายสูง

เหตุใดจึงมีอัตราการหยุดทํางานสูงเช่นนี้ ในอีกด้านหนึ่งมีปัญหามากเกินไปในรหัสแรกและต่อมาพบว่าเงินสามารถแก้ปัญหาส่วนใหญ่ได้ (การกําหนดค่าเครื่องได้รับการอัพเกรดอย่างต่อเนื่อง) ในทางกลับกันกลยุทธ์ FIFO มีบทบาท: เมื่อการซื้อขายที่มีกําไรสูงปรากฏขึ้นในห่วงโซ่แม้ว่าจะเป็นเพียงการโจมตีแบบ backrun แต่ยิ่งเข้าใกล้ธุรกรรมมากเท่าไหร่กําไรก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น เห็นได้ชัดว่าผู้ค้นหาทุกคนจะสร้างโครงสร้างพื้นฐานของตนเองเพื่อส่งธุรกรรมไปยังผู้นําโดยเร็วที่สุดดังนั้นผู้นําในยุคแรก ๆ จึงมักถูกโจมตีอย่างหนัก การเกิดขึ้นของ blockengine สร้างกระบวนการเสนอราคา เมื่อคุณเห็นกําไรคุณจะประมูลทันทีและการจราจรจะถูกเบี่ยงเบน การประมูลนี้ยังมีคุณสมบัติในการสกัดกั้นธุรกรรมที่ล้มเหลว หากธุรกรรมของคุณขัดแย้งกับของผู้อื่น และราคาของอีกฝ่ายสูงกว่า เนื่องจากผู้ค้นหาทั้งสองเสนอราคาสําหรับธุรกรรมเดียวกัน จึงมีข้อขัดแย้งในการจัดเก็บ หากคุณไม่สามารถชนะการประมูลได้ blockengine จะปฏิเสธธุรกรรมของคุณโดยตรงบังคับให้คุณเพิ่มราคาเสนอและดําเนินการประมูลต่อไป (นอกจากนี้ยังมีการสุ่มปฏิเสธนี้ซึ่งอาจทําให้คุณคิดว่าคุณต้องเสนอราคาเพิ่มเติมเช่นสถานการณ์ "ข้อมูลขนาดใหญ่ที่ฆ่าความคุ้นเคย") แน่นอนคุณอาจถามว่าทําไมเรายังเห็นธุรกรรมที่ล้มเหลวมากมายใน Solana? นั่นเป็นเพราะ blockengine มีหลายศูนย์ ด้วยความเร็วบล็อก 400ms มันพยายามซิงโครไนซ์ข้อมูลอย่างรวดเร็วซึ่งนําไปสู่ข้อผิดพลาดในการประมูลระหว่าง blockengines ที่แตกต่างกัน ดังนั้นฉันเชื่อว่า Jito มีส่วนช่วยเนื่องจากช่วยลดอัตราการหยุดทํางานของ Solana ได้อย่างมาก

นอกเหนือจากการหยุดทํางานการรวมธุรกรรมได้แนะนํากรณีการใช้งานหลายกรณีสู่ตลาด สําหรับตลาดที่จะเติบโตก็ต้องให้บริการผู้ดูแลสภาพคล่องได้ดี ภาคที่ระเบิดได้มากที่สุดของ Solana คือตลาด Meme ซึ่งอาศัยกลุ่มเปิดตัวที่ต้องการ "อย่างละเอียด" เริ่มรวบรวมโทเค็นราคาถูกทันทีที่เปิดตัว นี่เป็นสถานการณ์ที่กําหนดเป้าหมายสูงหากผู้ให้บริการตลาดไม่สามารถรวบรวมโทเค็นราคาต่ําที่ทํากําไรได้เพียงพอพวกเขาอาจละทิ้งการชุมนุมและเริ่มการเปิดตัวใหม่ นี่เป็นสถานการณ์ที่สูญเสียเพราะผู้ประกอบการจะเสียการเปิดตัวทั้งหมด นอกจากนี้กรณีการใช้งานอื่น ๆ เช่นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) ตอนนี้ไว้วางใจ Jito-Solana ที่จะไม่ขายข้อมูลอย่างโจ่งแจ้งเหมือนเมื่อก่อน ดังนั้นสําหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงขอแนะนําให้ผู้ใช้ให้คําแนะนําในการใช้เส้นทางที่รวดเร็วผ่าน blockengine ซึ่งครอบครอง 80% ของคิวการประมวลผล CU เร่งการทําธุรกรรมและหลีกเลี่ยงการวิ่งหน้า

Jito ยังได้เพิ่มรางวัลการปักหลักสําหรับผู้ตรวจสอบ Solana ซึ่งช่วยปรับปรุงระดับการกระจายอํานาจโดยรวม ตามที่วิเคราะห์ไว้ก่อนหน้านี้รางวัลการปักหลักของ Solana อยู่ที่ประมาณ 8% ต่อปีและด้วยรางวัลเคล็ดลับ MEV ของ Jito สิ่งนี้สามารถเข้าถึงประมาณ 10% ซึ่งเป็นอัตรากําไรที่ดี ในบรรดาผู้ตรวจสอบ 1,323 คนของ Solana มีเพียง 458 คนเท่านั้นที่ทํากําไรได้ ส่วนที่เหลือไม่ได้ประโยชน์ทั้งหมด (มิฉะนั้นใครจะทําต่อไป?) บางคนกําลังกระทําการที่เป็นอันตรายหรือมีแรงจูงใจทางอ้อมเช่นการเร่งความเร็ว Swqos โดยพื้นฐานแล้วสถิติที่กล่าวถึงจะขึ้นอยู่กับรางวัลการปักหลักไม่รวมรางวัล MEV เป็นเพราะการดํารงอยู่ของ Jito ที่ผู้ตรวจสอบที่เหลืออีก 800 คนทํากําไรได้ทําให้ Solana ไม่สามารถรวมศูนย์มากเกินไป ดังนั้นจากมุมมองโดยรวม Jito-Solana สมควรได้รับเครดิต อย่างน้อย ณ จุดนี้ก็ยังไม่ได้ใช้กลยุทธ์การแข่งขันแบบกีดกันอย่างเต็มที่ซึ่งยังคงเหลือที่ว่างสําหรับผู้เข้าร่วมบุคคลที่สาม

4.3. วิธีการทิศทาง MEV จะเปลี่ยนแปลงอย่างไรในอนาคต?

เหมือนที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ มีจุดสำคัญหลายประการ ฉันเชื่อว่าในขณะนี้ มันดูเหมือนว่าเป็นตลาดที่ครอบคลุมโดยผู้เล่นระดับใหญ่คนหนึ่งที่มีคู่แข่งที่แข็งแกร่งหลายราย แต่จริงๆ แล้วมีโอกาสที่กำลังซ่อนอยู่ในพื้นหลัง

เริ่มต้นกำไร MEV บน Solana ทั่วไปสูงกว่า (ประมาณ $2 เปรียบเทียบกับ $0.1 ของ Ethereum) ซึ่งจะดำเนินการให้เทรนด์มีมสติลและสร้างโอกาสทางการซื้อขายที่ไม่มีที่สิ้นสุดในสถานการณ์เรื่องราวต่าง ๆ นี่หมาะสำหรับผู้ค้นหาใหม่ที่จะเข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตามต้นทุนสูงของการซื้อถีบใน Solana ได้หยุดยั้งผู้เล่นขนาดเล็ก ๆ แต่การแข่งขันในระหว่างผู้เล่นใหญ่จะก้าวร้าวเมื่อกำไรเพิ่มมากขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่การลงทุนที่มีมูลค่ามากขึ้น

ประการที่สองมีการต่อต้านอย่างมีนัยสําคัญเกี่ยวกับ Solana ต่อโครงสร้างพื้นฐาน MEV ซึ่งบังคับให้ Jito ปิดช่องทางการขายข้อมูลและ Paladin เพื่อลบฟังก์ชันบอทในตัว ในข้อเสนอเช่น SIMD-228 และ SIMD-96 ที่ได้รับการอนุมัติแล้วส่วนหนึ่งของรางวัลที่ผู้ตรวจสอบเคยได้รับ (ซึ่งเดิมเป็นผลรวมของค่าธรรมเนียมพื้นฐานและค่าธรรมเนียมลําดับความสําคัญ) กําลังถูกเผา ค่าธรรมเนียมพื้นฐานเพียงครึ่งหนึ่งจะถูกเผาโดยอ้อมเพิ่มรางวัลสําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ประมวลผลธุรกรรมผู้ใช้ปกติซึ่งจะช่วยเพิ่มแรงจูงใจในการต่อต้านการลดน้ําหนักของธุรกรรมปกติของ Jito ข้อเสนอใหม่ยังคงมีส่วนร่วมในกระบวนการตัดสินใจระดับมหภาคสําหรับ Solana

ที่สาม ศักยภาพกำไรโดยรวมของ MEV มีความสำคัญ ตัวอย่างเช่นในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว รายได้จากค่าธรรมเนียมของ Jito Labs มีมูลค่า 78.92 ล้านดอลลาร์ สองเท่าของรายได้สูงสุด 39.45 ล้านดอลลาร์ ที่ตั้งไว้ในเดือนพฤษภาคม นี้สูงกว่าโปรโตคอล DeFi แบบดั้งเดิม เช่น Lido และ Uniswap แม้ว่า Jito จะต้องแบ่งกำไรกับผู้ตรวจสอบ ช่วงกำไรโดยรวม ซึ่งแทนความสูญเสียขั้นต่ำสำหรับผู้ใช้ ยังคงใหญ่ ความสูญเสียมากขึ้น เป็นกระตุ้นที่แข็งแรง และความคาดหวังของผู้ใช้ในการให้บริการที่เชื่อถือได้สามารถประเมินค่าได้ นี่คือจุดที่ BlockRazor และ bloXroute เข้ามาในโอกาส

นอกจากนี้สิ่งที่ทำให้ฉันตื่นเต้นคือการสำรวจอย่างล้ำสมัยมากขึ้นอีกบางส่วน:

• การทำธุรกรรมที่เชื่อมกัน: การเข้ารหัสแบบช่วงความปลอดภัย, การเข้ารหัสที่ถูกหน่วงเวลา, และการเข้ารหัส SGX มีการให้ความสำคัญกับการเข้ารหัสข้อมูลธุรกรรมและการใช้เงื่อนไขการถอดรหัส ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการล็อคเวลา, ลายเซ็นเซอร์หลายรายการ, หรือโมเดลฮาร์ดแวร์ที่น่าเชื่อถือ
  การซื้อขายที่เป็นธรรม: แนวคิดเช่นบริการลำดับที่เป็นธรรม (FSS), MEV Auctions, MEV-Share, และ MEV-Blocker ถูกออกแบบขึ้นเพื่อที่จะทำให้สามารถแก้ปัญหาความสมดุลระหว่างการไม่ได้กำไรและการแบ่งปันกำไร ทำให้ผู้ใช้สามารถตัดสินใจต้นทุนที่พร้อมจ่ายเพื่อประสิทธิภาพที่สมเป็นระวังในการทำธุรกรรม
• การปรับปรุงระดับโปรโตคอล: PBS (Proposer-Builder Separation) ในปัจจุบันเป็นข้อเสนอจาก Ethereum Foundation แต่การนำมาใช้ผ่าน MEV-boost ได้สร้างความแยกต่าง ในอนาคต กลไกหลักเช่นนี้จะเป็นส่วนหนึ่งของโปรโตคอลของ Ethereum ไปอีก

หลายไอเดียเหล่านี้ได้ถูกเสนอแล้วภายใน Ethereum แล้ว แต่เนื่องจากความแตกต่างทางเทคโนโลยี ทำให้ยังไม่เกิดขึ้นในมุมมองของผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม พื้นที่เหล่านี้ก็เป็นสิ่งที่ Solana สามารถเรียนรู้และนำไปใช้ได้

5. คำแนะนำสุดท้าย

การแข่งขันสุดท้าย มักจะไม่ถูกเทียบเท่าโดยความพยายามภายในทางเดียวกัน มันจะไม่ใช่ Jito ต่อไปที่จะทำลาย Jito (เนื่องจากมันก็มีข้อดีและข้อเสีย) แต่เป็นรูปแบบใหม่ที่สมบูรณ์ใหม่ของการใช้งาน ในงานวิจัยก่อนหน้าของฉันการวิเคราะห์โปรโตคอล UniswapX" ฉันสรุปขั้นตอนการดําเนินงานและแหล่งกําไรของ UniswapX โดยมีเป้าหมายเพื่อร่างผลตอบแทนเฉพาะจาก MEV อย่างเต็มที่ ท้ายที่สุดนี่คือแหล่งที่มาที่ต่อสู้และแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้ใช้ (โดยพื้นฐานแล้วต้องเสียสละลักษณะการทําธุรกรรมแบบเรียลไทม์เพื่อแลกกับราคาสวอปที่ดีขึ้น) ในทํานองเดียวกันการแลกเปลี่ยนตามหนังสือสั่งซื้อ (แม้แต่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ) ก็เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพต่อ MEV เช่นกัน เมื่อพลังการคํานวณดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและธุรกรรมรายวันเพิ่มขึ้นกลไก AMM และสถานการณ์การโจมตี MEV ที่เกี่ยวข้องจะค่อยๆหายไป อย่างไรก็ตามความท้าทายที่หนังสือสั่งซื้อต้องเผชิญนั้นไม่เล็กกว่า MEV

จากความไม่สมดุลล่าสุดของ Hyperliquid จะเห็นได้ชัดว่าที่ผ่านมานอกจากความกังวลเกี่ยวกับการศูนย์กลาง เมื่อระบบนิติวิทยา web3 เริ่มเลื่อนหน้าสู่ความเชื่อถือทางกฎหมาย ผู้เล่นที่นั่งรอบโต๊ะได้เตรียมเสื้อสูทของตัวเองและเข้าไปในห้องประชุมระดับนานาชาติแล้ว ณ จุดนี้ความเชื่อถือทางกฎหมายคือดาบที่รวมทุกอย่าง เนื่องจากมันย่อมอยู่ทางข้างของผู้ใช้งาน

บทความนี้ที่กระจายอยู่ในหลายพันคำ มีเหตุผลและข้อมูลเชิงข้อมูลด้วยข้อมูลที่ดึงมาจากบทความต่าง ๆ ขอบคุณการวิจัยที่มีส่วนสำคัญในการสร้างสรรค์อุตสาหกรรม!

คำปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ สี่ มิถุนายน] และลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [สิบสี่ มิถุนายน]. If you have any objections to the reprint, please contact theGate Learnทีม ซึ่งจะดำเนินการให้เร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เพียงแค่แทนทางความคิดของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบได้โดยไม่ระบุGate.io.