Liquid Restaked Token (LRT): LSD Leveraged Lego, o novo manual de economia do token Ponzi

Escrito por: IGNAS | DEFI RESEARCH

Compilado por: Deep Wave TechFlow

No mês passado, compartilhei minhas opiniões otimistas sobre duas áreas emergentes no DeFi: Liquid Restaked Tokens e Bitcoin DeFi.

Ambos são fascinantes e estão atualmente em desenvolvimento, mas este artigo se concentra no LRT e acho que agora é o momento perfeito para focar no LRT.

O que é novo compromisso? Pontos-chave para saber

O re-staking é um recurso do EigenLayer, um middleware que permite que você faça o staking de seu ETH em vários protocolos ao mesmo tempo, chamados Active Verification Services (AVS), fornecendo assim segurança para várias redes/serviços ao mesmo tempo.

Estes serviços são geralmente responsáveis pela sua própria segurança, incluindo pontes, oráculos, sidechains, mas veremos algumas novas ideias e conceitos malucos surgirem no futuro.

como trabalhar

EigenLayer atua como uma ponte entre cadeias, permitindo que você “re-stake” seu ETH já apostado em vários protocolos – AVS. Você pode optar por refazer o staking de ETH diretamente ou usar tokens de staking líquidos, como stETH, rETH ou cbETH.

Vantagem

1. Eficiência de Capital: Os usuários podem obter renda de vários protocolos com o mesmo capital.
2. Segurança aprimorada: EigenLayer permite que novos protocolos aproveitem as camadas de segurança existentes do Ethereum.
3. Liberdade do desenvolvedor: economize tempo e recursos dos desenvolvedores na criação de novas camadas de segurança.

Risco

1. Risco de multa: Aumento do risco de perda de ETH apostado devido a atividades maliciosas.
2. Risco de centralização: Se muitos stakers forem transferidos para o EigenLayer, isso poderá causar riscos sistêmicos para o Ethereum.
3. Risco de rendimento: A competição de alto rendimento entre protocolos pode diluir as recompensas de aposta.

O re-staking fornece uma maneira de maximizar as recompensas do staking e a segurança do protocolo, mas também traz seu próprio conjunto de riscos, principalmente em relação a multas e centralização.

Apresentando o Token de Resgate Líquido (LRT)

O modelo de reestaqueamento do EigenLayer também tem uma desvantagem significativa para o DeFi: **Uma vez que seus Liquid Staked Tokens (LST) são bloqueados no EigenLayer, eles se tornam ilíquidos. **Você não pode negociá-los, usá-los como garantia ou usá-los em qualquer outro lugar no DeFi.

Re-staking de líquidos Tokens (LRT) fornecem uma solução para aumentar os retornos, desbloqueando essa liquidez e adicionando outra camada de alavancagem. **Ao contrário de depositar LST diretamente no EigenLayer, você pode optar por depositar por meio do protocolo de re-staking líquido. Isso é semelhante à lógica que usamos no Lido.

As principais vantagens do LRT incluem:

• Liquidez: Desbloqueie tokens previamente apostados para uso em outro lugar no DeFi;
• Maior rendimento: Melhore os retornos aumentando a alavancagem;
• Agregador de governança: DAO ou reestabelecimento de gerenciamento de protocolo, sem necessidade de operação manual;
• Juros compostos** receita**: Economize custos de gás enquanto otimiza a receita;
• Diversificação e Redução de Risco: Se você apostar novamente no Eigenlayer, só poderá delegar para 1 operador. O LRT permite a delegação a vários operadores diferentes, reduzindo o risco de um único operador ruim.

Por que estou otimista em relação ao LRT

O re-staking líquido está construindo um castelo de cartas de alto retorno para os primeiros usuários.

• LRT oferece rendimentos mais elevados no ativo criptográfico mais valioso, ETH. Graças ao LRT, podemos ganhar receita de staking de Ethereum (~5%) + recompensas de re-staking de Eigenlayer (~10%) + emissão de token do protocolo LRT (~10% e acima). Antes que o verdadeiro mercado altista chegue, não é tão difícil imaginar ganhar 25% na ETH.
• Lançamento aéreo. Airdrop de token de protocolo Eigenlayer + AVS + LRT.
• **Acredito que a liquidez desbloqueada pelo LRT (que de outra forma seria bloqueada no Eigenlayer) criará mais **alavancagem para DeFi, o que levará a uma tendência semelhante à que estamos teve em 2020 O verão DeFi tem se esforçado para aumentar todos os números de TVL e preços de ETH.
• Ainda estamos muito cedo. O Eigenlayer ainda está em beta e tem capacidade limitada de reestaqueamento, então Acho que a diversão realmente começará quando o Eigenlayer aumentar o limite e tiver novos AVS que exigem reestaqueamento lançados.

Economia Token e a vindoura “Guerra LRT”

Embora o token do protocolo LRT ainda não esteja ativo, acho que há um jogo potencial aqui.

**As perspectivas de tokenomics dos protocolos LRT parecem muito atraentes e acho que se desenvolverão de maneira semelhante à veTokenomics. **

**Quando novos AVS forem lançados com segurança no pool da Eigenlayer, eles fornecerão algo de valor para atrair o re-staking de ETH. **Novos tokens e narrativas envolventes aparecerão. O primeiro AVS a ser lançado pode ter mais facilidade para atrair liquidez porque temos menos opções.

No entanto, decidir qual protocolo apostar leva tempo e requer experiência. **A maioria dos usuários irá gravitar em torno dos **AVS que oferecem o maior rendimento.

**O novo AVS pode achar mais econômico influenciar o protocolo LRT para direcionar depósitos a eles, em vez de atrair usuários/TVL diretamente. A obtenção de tokens LRT para votar na emissão de tokens pode ser mais eficaz do que fornecer recompensas de tokens nativos. **

Por exemplo, quando uma nova Bridge X é lançada, o ETH da camada de consenso é necessário para proteger o protocolo. A equipe da Bridge X pode atingir as baleias e investidores de varejo da Eigenlayer, oferecendo recompensas em seus próprios tokens. No entanto, pode ser mais fácil fazer lobby por um protocolo LRT que adquira grandes quantidades de ETH re-prometidos.

**Essa dinâmica, por sua vez, aumenta a demanda por tokens LRT, especialmente aqueles que atraem com sucesso grandes quantidades de re-staking de ETH. **

**Como vimos em "Curve Wars", pode haver uma competição acirrada entre AVS por DAOvotos. Porém, tome cuidado com a história que eles lhe vendem: essas moedas podem ser altamente inflacionárias. **

Protocolos dignos de atenção

Como ainda estamos nos primeiros dias e o Eigenlayer ainda está em seu lançamento inicial, ainda não existe um protocolo LRT na rede principal. Esta é uma boa notícia se você deseja um lançamento aéreo e precisa de tempo para acompanhar sua pesquisa.

Alguns protocolos LRT promissores incluem:

Laboratórios Stader

Eles lançaram o rsETH, que é apoiado pelo LST aceito pela EigenLayer.

rsETH está atualmente em testnet. Além disso, o Stader não é apenas um protocolo LRT. Há dois meses, lançou um token de staking líquido chamado ETHx, que já atraiu US$ 32 milhões em depósitos. Embora Stader possa estar um pouco atrasado para o jogo LST, ainda está no início da era LRT.

Stader já possui um token, SD, e a existência do token pode descartar a possibilidade de um lançamento aéreo. Contudo, à medida que a narrativa do VLT ganha impulso, o SD poderá tornar-se uma aposta atraente.

###Astrid Finanças

Ao contrário de Stader, Astrid tem dois LRTs em vez de um.

**Você pode depositar stETH ou rETH (LST) no pool e receber LRT (rstETH ou rrETH) em troca. **Esses tokens agrupados são então apostados no EigenLayer e distribuídos a vários operadores pela Astrid DAO.

As recompensas ganhas são automaticamente compostas e o saldo do titular do rstETH ou rrETH é redeterminado por meio de um ajuste de saldo.

InceptionLST

Outro novo protocolo está sendo testado online.

**Você pode depositar stETH ou rETH para obter LRT nomeado inETH2. **

Nem Astrid nem InceptionLST possuem tokens, portanto, interagir com eles agora pode ser benéfico para possíveis lançamentos aéreos.

Por fim, o Lido e o Rocket Pool também poderão ser estendidos ao VLT. Espero que não, uma vez que novos projetos de VLT oferecem oportunidades para retornos mais elevados.

Roteiro

Eu pretendo fazer o seguinte:

• Aprendizado: LRT é novo, então você precisa estar familiarizado com vários protocolos e prestar muita atenção às atualizações do Eigenlayer.
• DUE DILIGENCE: Eu testo todos os protocolos antes de qualquer protocolo ser lançado. Entrarei no canal Discord e perguntarei sobre o roteiro, as próximas atualizações e a estratégia geral.
• Atualizações de mercado: A verdadeira ação começará quando o Eigenlayer aumentar o limite de depósito. O que precisa de atenção é qual protocolo LRT obtém mais TVL. Espero que o mercado LRT espelhe o mercado LST, com um protocolo potencialmente dominando até 80% do mercado.
• Gerenciamento de Riscos: Proteja meu principal ETH atuando no mercado de forma conservadora. Especificamente, não investirei mais do que 5% do total de minhas participações em ETH em cada protocolo. Eu evitaria qualquer coisa muito difícil; afinal, bugs, ataques e explorações estão fadados a acontecer.
• Estratégia de Token: Minha aposta é em tokens de governança LRT com atraente “economia de token Ponzi” que pode construir um volante autossustentável. Esses tokens ** devem oferecer retornos atraentes de **** staking **, **** retorno real **** recompensas e direitos de voto nos quais a AVS recebe re-staking de ETH. Além disso, precisam ter uma taxa de inflação baixa o suficiente para compensar qualquer pressão de venda dos mineradores.
• Estratégia de Saída: Num momento em que o entusiasmo do mercado é alto, quando todos estão discutindo o token de governança LRT como o novo “Metaverso” que gera “riqueza intergeracional”, retirarei e rotacionarei a ETH. É melhor vender em lotes quando o preço sobe do que vender tudo de uma vez.
• Revisão e ajustes: Esperamos que o mercado ofereça algo novo que ainda não vimos, então, por favor, aprenda e sintonize. Estas são as melhores apostas.

Risco: como pode falhar

Tal como acontece com qualquer mecanismo de alavancagem financeira, o staking líquido de tokens também acarreta riscos. **Estamos essencialmente acumulando alavancagem, semelhante aos primeiros dias do DeFi, o que torna o sistema mais suscetível às flutuações do mercado e às falhas do sistema. **

O próprio Vitalik** alertou que novas apostas podem introduzir cenários complexos** que colocam em risco a segurança da rede principal, como multas em cadeias de terceiros. O cofundador da EigenLayer concordou, argumentando que, embora o reestabelecimento possa ser usado para fins de baixo risco, deve-se evitar adicionar complexidade desnecessária que possa comprometer a segurança do Ethereum.

**No entanto, se o passado nos ensinou alguma coisa, é que o staking pode ser usado em demasia. Maximize isso lançando AVS que não requer acesso à camada de consenso Ethereum. **

No entanto, embora o Ethereum possa estar bem, a enxurrada de novos AVS e LRT pode diluir a quantidade de dólares e a atenção que entra na indústria, fazendo com que o preço do seu token de governança entre em colapso. **

Então, aí está – tokens de reestabelecimento líquidos estão abrindo um novo capítulo para DeFi.