Os planos econômicos de Trump vão superaquecer o mercado de ações dos EUA, mas os investidores não se importam.

A agenda econômica de Trump está deixando Wall Street em êxtase, levando o mercado de ações a território perigoso. O S&P 500 está quebrando recordes, atingindo 53 altas apenas este ano.

Os investidores de varejo estão se lançando, jogando cautela e dinheiro nos cantos mais arriscados do mercado. Mas as políticas de Trump podem acender o fósforo que incendeia esse mercado superestimado.

Pense em guerras comerciais protecionistas, inflação crescente e cortes de impostos corporativos - tudo isso em meio ao caos geopolítico e ao aumento das taxas de juros.

E embora o mercado pareça estar amando o caos, nem todos estão. O índice Russell 2000 de pequena capitalização, há muito atrasado, é de repente o queridinho de Wall Street. Subiu 20% este ano, superando o ganho de 26% do S&P 500. Os traders estão apostando alto na doutrina “America First” de Trump, que favorece empresas com foco doméstico.

CAPS e tecnologia: uma bolha em ebulição?

As ações de pequena capitalização se agarraram à retórica da guerra comercial de Trump como se fosse uma tábua de salvação. A lógica é simples: menos exposição aos mercados internacionais significa menos risco em um mundo protecionista. Mas aqui está o problema. Os lucros das pequenas capitalizações são fracos, e os crescentes custos de empréstimos poderiam prejudicar essas empresas dependentes de dívidas.

E então há a tecnologia - semicondutores, para ser exato. A histeria da IA fez as ações de chips dispararem, mas a festa pode ter acabado. Guerras comerciais estão se aproximando, e os fabricantes de chips, com suas cadeias de suprimentos globais, estão vulneráveis. O setor de tecnologia, que liderou o mercado por anos, está agora em desempenho inferior.

Jonathan Krinsky, da BTIG, avisou: “Os touros realmente precisam ver os semicondutores estabilizarem aqui para evitar uma quebra maior em 2025.” Em outras palavras, a tecnologia poderia ser o dominó que inicia a reação em cadeia.

Os fogos de artifício econômicos de Trump não são apenas um problema dos EUA. Os mercados emergentes também estão se preparando para o impacto. A África do Sul é uma exceção, pois conseguiu reduzir a inflação para 2,8%, o que está longe de seu pico pós-Covid de 7,8%. Seus títulos oferecem retornos atrativos e seu mercado de ações está superando os concorrentes.

Os investidores estão todos dentro

Os investidores de varejo estão agindo como se fosse 1999, descartando dinheiro em ações em níveis recordes. Dados do Bank of America mostram que o patrimônio líquido das famílias está em alta recorde. Risco? Que risco? Todos estão apostando que o mercado continuará subindo, mas a história diz o contrário.

Eric Diton da Wealth Alliance disse: “Sabemos pela história que quando os investidores estão muito em alta, a pergunta é quem resta para impulsionar o mercado ainda mais?”

Investidores institucionais também estão investindo, impulsionando o S&P 500 para ganhos anuais consecutivos de mais de 20% em 2023 e 2024. Esse tipo de sequência não acontece desde a bolha da dot-com.

No entanto, as avaliações estão a subir para território de sangramento nasal, e o sentimento de em alta está fora dos gráficos. O mercado em geral parece imparável, não é?

A escolha de Trump para Secretário do Tesouro, Scott Bessent, até tranquilizou alguns traders com sua postura moderada em relação às propostas econômicas. Mas não podemos ignorar o elefante na sala: o sonho de Trump de assumir o Federal Reserve. Isso arrisca desestabilizar a economia dos EUA e nossos mercados junto com ela.

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