Gate Research Institute: Ser o vendedor de opções, estratégia de negociação de investimento em Bitcoin de dupla moeda

Resumo

• Introdução ao mecanismo de investimento de dupla moeda: o investimento de dupla moeda é um produto estruturado baseado na combinação de “manter moeda para gerar juros + trocar moeda sob condições”, onde o investidor obtém um rendimento fixo durante o período de bloqueio. A troca de moeda no vencimento depende de o preço do ativo atingir ou não o preço-alvo predefinido. Sua essência é semelhante a um investidor vender opções de curto prazo na plataforma, com os lucros provenientes do ajuste do prêmio da opção. O investimento de dupla moeda apresenta características comportamentais semelhantes às letras gregas das opções, sendo uma estrutura de rendimento que combina “prêmio de opção + compensação pelo bloqueio do principal”.
• Classificação do ciclo de mercado do Bitcoin: o mercado de Bitcoin é dividido em mercado em alta, mercado de oscilações e mercado em baixa com base em indicadores técnicos, para ilustrar as características de risco e retorno da estratégia de “venda de opções” de investimento de dupla moeda em diferentes ciclos. O método específico utiliza a média móvel MA100 e seus desvios padrão móveis de ±1σ, ±2σ para visualização e classificação. Os resultados mostram que, desde 2023, o mercado tem estado principalmente em fases de alta e de oscilações, sem uma fase típica de baixa.

• Configuração da estratégia de negociação de investimento de dupla moeda: o momento de entrada no investimento de dupla moeda deve estar alinhado com a precificação de opções e a estrutura de volatilidade. “Venda alta / compra baixa” correspondem respectivamente a Sell Call e Sell Put, devendo-se escolher a direção de execução de acordo com diferentes fases de mercado. A estratégia usa uma alta volatilidade implícita como sinal de entrada unificado, tendendo a vender alto no final de um mercado em alta ou de oscilações, e a comprar baixo no final de oscilações ou de um mercado em baixa, para aproveitar a ampliação da volatilidade, garantir prêmios mais altos e aumentar a eficiência geral do retorno.

• Análise empírica: para verificar a viabilidade da estratégia, foi realizado um backtest de 7 dias de “venda alta / compra baixa” de dupla moeda, usando uma janela de alta volatilidade de IV, combinando o ciclo de mercado e a regra de MA100 ±2σ. Além disso, foi utilizado um modelo de precificação de opções para estimar o APR. Os resultados mostram que, em dias de alta volatilidade, a estratégia obteve um intervalo de APR de 109% a 253% em mercados em alta e de oscilações, confirmando a eficácia de “entrada com IV + direção do ciclo”, embora em tendências unilaterais ainda seja necessário aplicar controles de risco mais refinados e otimizações de parâmetros.

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