Tether investe 1,1 mil milhões de euros na compra da Juventus, mas é rejeitada? O confronto do século entre o "dinheiro novo" e o "dinheiro antigo"

Estável gigante Tether inicia oficialmente uma aquisição total do renomado clube de futebol italiano Juventus, protagonizando um confronto direto entre uma nova potência do mercado cripto e uma antiga dinastia industrial. A empresa propõe adquirir, por €2,66 por ação, toda a participação da família Agnelli na Exor NV, que detém 65,4% do clube, avaliando o clube em aproximadamente €1,1 mil milhões. Contudo, esta proposta audaciosa foi imediatamente rejeitada pelo conselho de administração da Exor, com o líder familiar John Elkann afirmando claramente que “a Juventus não está à venda”. Esta tentativa de aquisição não se limita ao futebol, refletindo também, em um nível mais profundo, as barreiras culturais, de confiança e de valores que o capital de criptomoedas enfrenta na busca por reconhecimento no mundo tradicional e na diversificação de ativos.

Oferta Forte da Tether: €1,1 mil milhões em caixa mais compromisso de injeção de €1 mil milhão

A Tether Holdings SA recentemente apresentou formalmente uma oferta vinculativa de aquisição completamente em dinheiro à Exor NV, com o objetivo de comprar sua participação de 65,4% na Juventus. De acordo com o conteúdo da carta obtida pela Bloomberg, a oferta avalia a Juventus em cerca de €1,1 mil milhões, representando uma margem de prêmio de aproximadamente 21% em relação ao preço de fechamento do último dia de negociação anterior à oferta. Este movimento demonstra a determinação da Tether de concluir a compra e marca o fim da sua estratégia de aumento de participação, que desde fevereiro já elevou sua posse para 11,5%, tornando-se a segunda maior acionista.

Ainda mais surpreendente é o compromisso de investimento futuro que a Tether adicionou à proposta. A empresa compromete-se, após uma aquisição bem-sucedida, a investir um adicional de €1 mil milhão na clube, para apoiar seu desenvolvimento a longo prazo, incluindo construção de estádio, formação de jovens talentos e melhorias de infraestrutura. Além disso, a Tether garante que adquirirá todas as ações remanescentes dos acionistas minoritários sob condições iguais às de sua oferta à Exor, visando a total privatização do clube. Essas estratégias financeiras visam convencer os acionistas com capital imediato e suficiente.

Contudo, essa proposta aparentemente generosa foi recebida com rejeição fria. O conselho da Exor respondeu rapidamente, declarando “unanimemente rejeitada” a proposta da Tether. O CEO John Elkann, em uma declaração em vídeo, destacou com entusiasmo: “A Juventus faz parte da história da minha família há 102 anos… ela carrega nossa história e valores, e não está à venda.” Essa rejeição não se relaciona apenas com o preço, mas também com questões emocionais de legado e honra familiar, tingindo a transação com um forte caráter não comercial.

Choque de mundos: Gigante cripto vs dinastia industrial centenária

O núcleo do conflito nesta aquisição vai além de uma simples operação comercial; trata-se, na sua essência, de um choque de valores e lógicas de existência entre dois mundos completamente diferentes. De um lado, a gigante do setor cripto Tether, fundada em 2014, representando o “dinheiro novo”; do outro, a família Agnelli, que controla ativos de elite como Ferrari, Stellantis, e uma história industrial que ultrapassa um século na Itália.

Ascensão da Tether e seu véu de mistério

Como maior emissora mundial de stablecoins, a USDT, a Tether é uma das infraestruturas mais importantes do ecossistema de criptomoedas. Segundo seu mais recente relatório de auditoria, seus ativos de reserva totalizam cerca de US$181 bilhões, incluindo US$135 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA. Ainda mais impressionante é sua lucratividade: o relatório aponta que, nos primeiros nove meses de 2025, seus lucros ultrapassaram US$10 bilhões. No entanto, sua estrutura de governança permanece relativamente pouco transparente: a empresa só estabeleceu seu primeiro escritório oficial em El Salvador em janeiro de 2025, sem um conselho de administração independente e com pouca divulgação de sua organização detalhada. Essa combinação de “discrição e força” é, muitas vezes, vista com estranheza e suspeita pelo setor financeiro tradicional e pela indústria real.

A ligação sanguínea entre a família Agnelli e a Juventus

Para a família Agnelli, a Juventus é muito mais do que um ativo no balanço patrimonial. Desde 1923, ela quase nunca perdeu o controle do clube. Para eles, a Juventus é parte do seu orgulho familiar, símbolo da cidade e, até, um ícone cultural nacional. Apesar de os resultados esportivos terem oscilado recentemente — atualmente ocupam a sétima posição na Serie A e correm risco de não participar de competições europeias — seu valor emocional e peso cultural são insubstituíveis na família. O patrimônio líquido da Exor é de aproximadamente €36,4 bilhões, dos quais a Juventus representa uma pequena parte, reforçando que a motivação da família em manter o controle não é puramente econômica.

Dados chave da aquisição da Juventus pela Tether

• Oferta de aquisição: €2,66 por ação, avaliação total de aproximadamente €1,1 mil milhões
• Participação alvo: 65,4% detida pela Exor, avaliada em cerca de €540 milhões (com base no valor de mercado)
• Prêmio de mercado: aproximadamente 21% acima do preço de fechamento do último dia de negociação
• Compromisso de futura injeção de capital: mais €1 mil milhão após a conclusão da aquisição
• Participação atual: a Tether já detém 11,5% das ações do clube, sendo o segundo maior acionista
• Histórico familiar: controle da família Agnelli sobre a Juventus há mais de 102 anos

Ambições diversificadas da Tether e o valor estratégico da Juventus

Deixando de lado os fatores emocionais, sob uma perspectiva estratégica de negócios, a busca da Tether pela Juventus é um passo importante na sua estratégia de alocação de ativos e fortalecimento de marca. Esta tentativa de aquisição não é um evento isolado, mas parte de uma série de investimentos agressivos recentes.

Expansão além do cripto: diversificação de ativos. A Tether está acelerando a diversificação de suas enormes reservas de lucros e ativos. Seus investimentos estão se estendendo de inteligência artificial, energia renovável até tecnologia agrícola. A aquisição de um clube de futebol com influência global, torcida fiel e ativos físicos (estádio, centro de treinamento) é uma jogada de destaque na sua estratégia de “sair da bolha” do mercado cripto, ajudando a reduzir riscos de dependência exclusiva desse mercado, além de gerar fluxo de caixa relativamente estável (ainda que lucrar com um clube de futebol não seja fácil) e valor de marca incalculável.

Liderança e visão estratégica pessoal. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, é italiano e declarou publicamente que “a Juventus sempre foi parte da minha vida”. Essa conexão emocional pode ter influenciado a decisão de compra, mas não é o único fator. Integrar sua visão pessoal ao posicionamento estratégico da empresa, usando a aquisição de um símbolo local para elevar o reconhecimento e a legitimidade do Tether na esfera tradicional, especialmente na Europa, é uma estratégia inteligente. O futebol, como o esporte mais popular do mundo, possui uma capacidade única de conexão e influência global, que dificilmente pode ser replicada por outros meios.

Pressão e aprendizados para o capital tradicional. A oferta ocorre num momento em que a família Agnelli avalia vender ativos não estratégicos, como o grupo de mídia Gedi. A entrada da Tether oferece uma saída de alto valor para Exor e, ao mesmo tempo, impõe uma pressão estratégica. Independentemente do desfecho, envia um sinal claro ao capital tradicional global: empresas de ponta do setor cripto acumularam uma potência financeira impressionante e buscam atuar de forma mais ativa na economia principal. Como o setor tradicional reagirá e se adaptará a essa “onda de novo dinheiro” será uma questão de longo prazo.

Cripto capital e o setor esportivo: tendências e desafios

A busca da Tether pela Juventus não é a primeira incursão de cripto no esporte, mas certamente é a mais audaciosa e disruptiva até agora. Este episódio oferece uma excelente oportunidade de observar como o capital cripto se integra ao esporte tradicional.

Patrocínios e fan tokens já são rotina. Nos últimos anos, clubes de futebol, basquete e até Fórmula 1 têm visto marcas de criptomoedas e plataformas de fan tokens (como Socios.com) estampando camisas, painéis ao redor do campo e banners nos estádios. Muitos clubes emitiram tokens de fãs para engajamento e captação de recursos, em uma relação de parceria mais superficial, focada em marketing e arrecadação. A aquisição direta de controle, como planeja a Tether, representa uma mudança de paradigma, sinalizando um desejo de participação mais profunda na gestão do clube, entrando na nova era de “controle acionário” por empresas cripto.

Desafios de confiança e regulação. A trajetória da Tether na tentativa de adquirir um clube tradicional revela as barreiras duplas que o capital cripto enfrenta ao tentar ingressar em setores mais regulamentados. Primeiro, a barreira de confiança: clubes tradicionais valorizam a transparência do background financeiro e a sustentabilidade do investidor. A rejeição da família Agnelli reflete, em parte, a dificuldade de aceitar um investidor com uma estrutura de governança não convencionais. Segundo, há as barreiras regulatórias: mesmo que haja acordo comercial, operações dessa magnitude envolvem análise de órgãos de supervisão financeira, antitruste e esportiva na Itália e na UE, que podem gerar atrasos ou obstáculos imprevistos.

Aplicações futuras no setor esportivo ainda estão em estágio inicial. A tecnologia blockchain e as criptomoedas podem revolucionar a gestão de direitos de imagem, vendas de NFTs exclusivos, contratos inteligentes para transferências e patrocínios, além de formar DAOs de torcedores para influenciar decisões do clube. Porém, esses conceitos ainda estão em fase de experimentação. Uma aquisição de peso como a da Juventus, se bem-sucedida, poderia acelerar a implementação dessas inovações, desde que o clube e os reguladores estejam abertos à adoção.

Considerações finais

A oferta de €1,1 mil milhões da Tether pela Juventus é como uma pedra lançada num lago tranquilo, cujo impacto vai além de uma simples operação financeira. Representa uma ofensiva simbólica do “dinheiro novo” contra a antiga elite, testando se o capital de criptomoedas, após acumular fortunas, pode conquistar reconhecimento de valores e cultura no mundo tradicional. Apesar da forte rejeição emocional da família Agnelli, a demonstração de força financeira e de ambição da Tether não pode ser ignorada. Seja qual for o desfecho, ela marca o início de uma nova fase em que as empresas de cripto buscam, de forma mais direta e agressiva, reconfigurar o cenário econômico tradicional. Esperamos que, no futuro, mais diálogos, conflitos e fusões entre esses mundos diferentes façam parte de uma transformação em andamento.