11.30 AI Diário Ativos de criptografia enfrentam novos desafios e oportunidades, regulação e inovação tornam-se o foco

Um. Manchete

1. A atualização Fusaka do Ethereum está próxima, a mainnet irá passar pela segunda grande bifurcação.

No dia 3 de dezembro de 2025, o Ethereum ativará a atualização “Fusaka” na mainnet, sendo esta a segunda bifurcação significativa deste ano, após a atualização “Pectra” em maio. O nome Fusaka deriva da fusão de dois nomes de código de atualizações internas: a atualização da camada de execução Osaka( e a atualização da camada de consenso Fulu).

O principal objetivo da atualização Fusaka é melhorar a escalabilidade e a eficiência da rede Ethereum. Após a atualização, a capacidade de transações da Ethereum aumentará significativamente, com a expectativa de aliviar os problemas de congestionamento da rede. Ao mesmo tempo, o novo algoritmo de consenso reduzirá ainda mais o consumo de energia, dando um passo crucial para a transformação da Ethereum em uma blockchain amiga do ambiente.

Especialistas da indústria acreditam que a atualização Fusaka é crucial para o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema Ethereum. Por um lado, uma maior capacidade de processamento atrairá mais aplicativos, impulsionando a inovação em áreas como DeFi e NFTs; por outro lado, um consumo de energia mais baixo ajudará o Ethereum a obter um reconhecimento social mais amplo, criando condições favoráveis para a participação de investidores institucionais.

No entanto, a atualização de hard fork também apresenta certos riscos. Problemas como a divisão da rede e a atualização tardia dos nós podem causar confusão a curto prazo. Assim, a equipe de desenvolvimento do Ethereum apela à comunidade para se preparar com antecedência, garantindo uma transição suave. Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras também estão a monitorar de perto, para prevenir potenciais riscos sistémicos.

( 2. O fluxo de capital do ETF spot de XRP superou as expectativas no primeiro mês, alcançando 644 milhões de dólares.

O desempenho do ETF de negociação em bolsa de XRP no primeiro mês foi surpreendente, com um fluxo líquido acumulado de incríveis 643,92 milhões de dólares. Principais emissores como Grayscale, Franklin Templeton, wise e Canary impulsionaram o total de ativos sob gestão do ETF.

Analistas acreditam que o sucesso do ETF de XRP reflete o grande interesse dos investidores institucionais na Ripple. Como pioneiro no campo dos pagamentos em criptomoedas, o XRP tem amplas perspectivas de aplicação em pagamentos transfronteiriços e no setor de ativos digitais. Além disso, a ação judicial do XRP contra a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA deve terminar no próximo ano, o que também aumentou a confiança dos investidores.

Entretanto, as autoridades regulatórias estão a dar uma grande atenção à aprovação do ETF de XRP. Alguns especialistas estão preocupados que a entrada de grandes quantidades de fundos institucionais possa aumentar a volatilidade do preço do XRP, afetando a estabilidade do mercado. Assim, a Comissão de Valores Mobiliários está a monitorizar de perto o fluxo de fundos para prevenir riscos sistémicos.

No entanto, também há analistas que têm uma perspectiva otimista sobre o futuro a longo prazo do ETF de XRP. Eles acreditam que, como uma das criptomoedas de referência, o XRP ainda tem um amplo espaço para desenvolvimento no futuro. Desde que as políticas regulatórias sejam claras e o ecossistema continue a se desenvolver de forma saudável, o ETF de XRP poderá se tornar um canal importante para os investidores institucionais obterem exposição a ativos digitais.

) 3. O Fed irá parar a flexibilização quantitativa a 1 de dezembro, marcando uma mudança na política monetária.

O Conselho da Reserva Federal dos EUA ###FED( prevê que irá oficialmente terminar a política de aperto quantitativo )QT### a 1 de dezembro de 2025, o que marca uma importante mudança na direção da operação da política monetária após um longo período de endurecimento das políticas para controlar a inflação.

A paragem do QT significa que o FED deixará de reduzir o tamanho do seu balanço patrimonial, não vendendo ativamente os títulos do governo e os títulos apoiados por hipotecas que possui. Isto é visto como um passo importante na transição gradual do Federal Reserve para uma política de afrouxamento, visando criar condições favoráveis para a recuperação económica.

Analistas apontam que o fim da política de QT irá injetar liquidez no mercado financeiro, ajudando a aliviar a atual situação de aperto de crédito. Ao mesmo tempo, isso também adiciona peso às expectativas de cortes nas taxas de juros no futuro, potencialmente estimulando o investimento empresarial e o consumo das famílias, injetando um novo impulso na economia.

No entanto, há especialistas que expressam preocupações sobre as perspectivas da política do FED. Eles acreditam que a situação da inflação ainda é grave, e uma mudança prematura para a flexibilização pode levar a um controle ainda maior dos preços. Além disso, a mudança na política monetária também pode agravar a pressão sobre a desvalorização do dólar, provocando novas turbulências financeiras.

Dado isso, o mercado espera geralmente que o FED pause o ritmo de cortes de juros após o término do QT, observando primeiro os efeitos das políticas. Ao mesmo tempo, todos estão acompanhando de perto as mudanças nos dados de inflação e emprego, que se tornarão a base chave para o FED formular sua próxima política.

( 4. O analista da moeda Shiba Inu SHIB faz uma previsão ousada, gerando discussões no mercado.

A moeda Shiba Inu (SHIB) atraiu novamente a atenção esta semana, pois o analista de criptomoedas MemeWhale compartilhou uma nova previsão de preço, que deixou muitas pessoas entusiasmadas.

De acordo com a análise da MemeWhale, o preço do SHIB estabilizou após a queda em novembro e espera-se que inicie uma recuperação em dezembro. Ele acredita que o SHIB pode subir 11,2% nas próximas semanas, atingindo um máximo de 0,00000890 dólares.

As expectativas otimistas da MemeWhale baseiam-se principalmente na atual formação técnica do SHIB e na atividade da comunidade. O preço do SHIB formou uma sólida zona de suporte entre 0,00000741 e 0,00000767 dólares, estabelecendo uma base para uma recuperação de curto prazo. Ao mesmo tempo, a disposição da comunidade SHIB para manter tokens continua forte, fornecendo suporte para a alta de preços.

No entanto, alguns analistas questionam a visão sobre o MemeWhale. Eles acreditam que o SHIB carece de cenários de aplicação prática, e que o preço é principalmente influenciado por especulação, tornando difícil a continuidade da recuperação. Além disso, o mercado de criptomoedas como um todo em baixa também pode diminuir a força de alta do SHIB.

Apesar disso, a previsão do MemeWhale ainda gerou intensas discussões nas redes sociais. Muitos investidores de varejo afirmaram que continuarão a manter SHIB, esperando que o preço volte a brilhar. Ao mesmo tempo, também houve investidores pedindo uma visão racional, evitando seguir a corrente cegamente.

) 5. A indústria de criptomoedas enfrenta uma crise de confiança, o ecossistema Ethereum precisa ser remodelado

O Ethereum está passando por uma crise de confiança sem precedentes. Desde o lançamento do ETF, houve uma venda líquida/saída de fundos de mais de 1,2 bilhões de dólares, desde pesquisadores centrais do Ethereum, a Fundação Ethereum, passando pela organização da comunidade de desenvolvedores, até as empresas comerciais relacionadas à ConsenSys e investidores externos, está surgindo uma enorme crise de confiança. Vitalik precisa orientar melhor as diferentes partes interessadas em direção a objetivos, pois o Ethereum já é um enorme corpo comercial descentralizado em todo o mercado cripto e até mesmo no mercado tradicional, nunca antes houve um corpo comercial assim na história, e os desafios para toda a comunidade Ethereum e Vitalik continuarão a se intensificar, chegando até a um ponto em que não se pode construir sem destruir.

No congresso TOKEN2049, o tema mais discutido foi o ecossistema Ton. Claro que, atualmente, os fundos ocidentais não são otimistas em relação ao Ton e às plataformas Web2, mas isso também reflete, de certa forma, que o ecossistema Ethereum está enfrentando desafios severos.

Especialistas da indústria acreditam que o ecossistema Ethereum precisa urgentemente reformular sua rota de desenvolvimento e recuperar a confiança da comunidade. Por um lado, é necessário definir um modelo de negócio sustentável, evitando a dependência excessiva da especulação; por outro lado, também é preciso acelerar o ritmo da inovação tecnológica, aumentando a escalabilidade da rede e a experiência do usuário. Só assim será possível atrair mais cenários de aplicação reais e promover o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema.

Ao mesmo tempo, as autoridades reguladoras precisam criar um ambiente favorável para o ecossistema Ethereum. Políticas regulatórias claras ajudarão a atrair investimentos institucionais, ao mesmo tempo que fornecerão orientações seguras para os inovadores. A indústria espera que, com o esforço conjunto de todas as partes, o ecossistema Ethereum possa recuperar sua vitalidade e trazer um novo impulso ao setor de criptomoedas como um todo.

II. Notícias do setor

( 1. É esperada uma recuperação de curto prazo do Bitcoin, analistas são otimistas quanto a acima de 100 mil dólares.

O Bitcoin pode ter formado um fundo de curto prazo após uma venda contínua. Os analistas apontam que o índice de força relativa no gráfico semanal do Bitcoin está próximo de 30, um nível que historicamente corresponde a fundos de fase. Se o mercado se recuperar a partir disso, o Bitcoin poderá voltar a subir para a faixa de aproximadamente 100.000-110.000 dólares em um curto espaço de tempo.

A análise indica que, após uma recente onda de vendas de Bitcoin, os atuais indicadores técnicos e de sentimento oferecem uma oportunidade para uma recuperação. Embora o Bitcoin ainda enfrente muitas incertezas no curto prazo, se conseguir estabilizar em níveis de suporte chave, uma recuperação a curto prazo é possível. No entanto, os investidores devem estar atentos aos riscos potenciais e acompanhar de perto as mudanças nos fundamentos e no fluxo de capital.

Os profissionais de mercado acreditam amplamente que a capacidade do Bitcoin de se manter acima dos 100.000 dólares será um importante ponto de verificação da força do mercado em alta. Se o Bitcoin conseguir obter um forte suporte nesta posição, isso reservará mais espaço para uma alta no futuro. Por outro lado, deve-se estar atento ao risco de correção. De modo geral, o Bitcoin ainda apresenta incertezas a curto prazo, e os investidores devem manter um otimismo cauteloso.

) 2. O Ethereum está se aproximando da marca de 3200 dólares, análise de sentimentos indica que é necessário estar atento ao risco de recuo.

O preço do Ethereum está se aproximando da forte zona de resistência entre 3200 e 3250 dólares, com compradores e vendedores em intensa disputa nessa faixa. A plataforma de análise de sentimentos Santiment apontou que o mercado está demonstrando sinais de fadiga, e os claros sinais de compra da semana passada desapareceram. Analistas acreditam que o mercado é muito provável que, após testar esse nível de resistência, reavalie os mínimos recentes.

Os indicadores de redes sociais da Santiment mostram que a estratégia popular de “comprar na baixa” está a esfumar-se, sendo substituída por preocupações sobre riscos de liquidação potenciais. Isso reflete uma fragilidade significativa no sentimento do mercado, e os investidores devem estar atentos ao risco de retrocesso.

A queda nas taxas de rendimento das stablecoins é vista como um sinal positivo. A Santiment afirma que a taxa de rendimento atual das stablecoins está cerca de 4% mais baixa, o que indica que o mercado ainda não entrou em um estado de superaquecimento, havendo ainda espaço para mais alta. No entanto, se o Ethereum conseguirá ultrapassar a marca dos 3200 dólares ainda precisa ser observado com mais atenção. De modo geral, o Ethereum apresenta uma certa incerteza a curto prazo, e os investidores devem manter uma cautela otimista.

3. O fluxo de capital no mercado de criptomoedas diminuiu significativamente, e pode haver uma “escassez de capital” dentro do mês.

Segundo analistas que citam dados da Glassnode, o fluxo de fundos para o mercado de criptomoedas caiu de cerca de 60 mil milhões de dólares para cerca de 10 mil milhões de dólares no último mês. Isso significa que o mercado de criptomoedas pode estar enfrentando uma escassez de fundos.

Analistas apontam que a redução acentuada dos fluxos de capital reflete a falta de confiança dos investidores no mercado atual. Após a intensa venda em massa no início de novembro, o sentimento dos investidores está significativamente deprimido, dificultando a entrada de novos fundos no mercado.

Além disso, a atitude dos investidores institucionais também merece atenção. Dados mostram que o ETF de Bitcoin da BlackRock, uma instituição renomada, passou por uma saída de fundos de até 113,7 milhões de dólares no final de novembro, o que pode prejudicar ainda mais a confiança do mercado.

No entanto, há análises que acreditam que estamos atualmente em um momento de compra “de baixo risco”. O preço de moedas principais como o Bitcoin já caiu significativamente, o que pode oferecer uma boa oportunidade de entrada para investidores de longo prazo. De modo geral, o mercado de criptomoedas enfrenta, a curto prazo, a pressão de insuficiência de fluxo de capital, e os investidores devem ser cautelosos ao lidar com os riscos.

4. As altcoins têm um desempenho fraco, a indústria enfrenta uma transformação inovadora.

Recentemente, o mercado de altcoins tem apresentado um desempenho fraco, e os participantes da indústria começaram a reavaliar inovações e casos de aplicação reais. Analistas acreditam que o desempenho das altcoins pode ser pior do que o esperado, o que forçará a indústria a buscar novos caminhos de desenvolvimento.

Os dados mostram que, ao se transformarem em plataformas de conteúdo comunitário a partir do Web2, muitos fundadores, consultores e investidores optam por realizar lucro e sair após o lançamento, este modelo de negócios de “lançamento e saída” está prejudicando severamente os interesses dos investidores da comunidade, esgotando a liquidez de todo o setor.

Enquanto isso, após o lançamento de projetos de alta configuração, o número de usuários ativos caiu drasticamente, e usuários reais e fontes de receita tornaram-se um ponto fraco proeminente no desenvolvimento da indústria. Analistas pedem que a indústria volte a se concentrar na aquisição de usuários reais e na criação de aplicações inovadoras com modelos de negócios sustentáveis, afastando-se da dependência excessiva de métodos de aquisição como airdrops.

De uma forma geral, a baixa dos altcoins reflete a dor de transformação que a indústria enfrenta. Apenas ao focar no valor real das aplicações é que se poderá trazer novos motores de desenvolvimento para a indústria.

5. Diferenciação das indústrias: o ecossistema de Solana continua a aquecer, o desenvolvimento de jogos NFT é lento

Recentemente, o setor de criptomoedas apresentou uma clara diferenciação interna. Alguns setores, como Solana, Base, TON, continuam a aquecer, tornando-se novas “estrelas da indústria”. Por outro lado, setores como NFT e jogos em cadeia, que antes eram muito esperados, estão se desenvolvendo lentamente e enfrentando questionamentos.

Os dados mostram que ecossistemas como Solana e Base tiveram uma popularidade imensa durante a conferência TOKEN2049, e os participantes estão entusiasmados com seu futuro. Em contraste, o desenvolvimento de NFTs e jogos de cadeia total desacelerou, e os participantes perderam confiança nas perspectivas.

Os analistas apontam que essa divisão reflete que a indústria está passando pelo “efeito Mateus” - os fortes ficam mais fortes, e os fracos ficam mais fracos. Os ecossistemas que recebem apoio financeiro e de talentos continuam a aquecer, enquanto as trilhas que carecem de avanços enfrentam o risco de marginalização.

No entanto, há quem acredite que a atual diversificação é apenas faseada. Assim que surgirem aplicações inovadoras e disruptivas, outros setores ainda terão a oportunidade de liderar a tendência novamente. De um modo geral, a diversificação dentro da indústria merece atenção contínua.

Três. Notícias do Projeto

1. Sahara AI inicia investigação interna, o preço do token SAHARA apresenta oscilações anormais

A Sahara AI é uma empresa focada em inteligência artificial e tecnologia blockchain, com o objetivo de usar a tecnologia de IA para aumentar a eficiência e a segurança dos sistemas blockchain. A empresa completou a emissão de tokens em junho de 2025, emitindo o token SAHARA como meio de pagamento e incentivo dentro do ecossistema.

No dia 30 de novembro, a Sahara AI oficial informou que notou uma volatilidade anômala no preço do token SAHARA e iniciou uma investigação interna. A equipe oficial enfatizou que, atualmente, a plataforma Sahara não apresenta riscos de segurança ou problemas a nível de produto, e que as posições da equipe e dos investidores estão todas bloqueadas, não havendo comportamento de desbloqueio ou venda.

A anomalia na volatilidade do token SAHARA chamou a atenção do mercado. Por um lado, a grande flutuação no preço do token pode afetar a confiança dos investidores, intensificando o pânico no mercado; por outro lado, se a Sahara AI conseguir identificar rapidamente a causa e lidar com a situação adequadamente, ajudará a reconstruir a confiança dos investidores e ganhar tempo para o desenvolvimento futuro.

Várias instituições de análise expressaram preocupação com este evento. Os analistas da Messari afirmaram que a Sahara AI, como um projeto representativo da combinação de IA e blockchain, terá a flutuação do preço de seu token impactando a tendência de desenvolvimento de todo o setor de IA. Já os analistas da Delphi Digital acreditam que a Sahara AI precisa dar grande importância a este assunto, e um tratamento adequado ajudará a restaurar a confiança do mercado.

2. O fundador da Monad respondeu aos comentários de Arthur Hayes, disposto a oferecer tokens MON para experiência.

Monad é um projeto de blockchain emergente, destinado a criar uma rede blockchain de alto desempenho e escalável. O projeto é liderado por Keone Hon e conta com o apoio de instituições de investimento conhecidas como Maelstrom. O token nativo do Monad, MON, será lançado em 2025.

Recentemente, o ex-CEO da MEX, Arthur Hayes, questionou o projeto Monad em uma entrevista, afirmando que o MON é “mais uma moeda de VC com alta FDV e baixo volume de circulação”, que pode cair 99%. Em resposta, o fundador da Monad, Keone Hon, manifestou-se nas redes sociais, acreditando que os comentários de Hayes são “fora de contexto”.

Hon afirmou que está disposto a oferecer alguns tokens MON a Hayes, para que ele possa experimentar pessoalmente as vantagens tecnológicas da Monad. Hon enfatizou que a Monad visa realmente trazer crescimento de usuários por meio de tecnologia inovadora, desafiando cadeias públicas existentes como Ethereum e Solana.

Os especialistas têm interpretações diferentes sobre este evento. Alguns analistas acreditam que a resposta da Hon reflete a confiança da equipe Monad, mas a estrutura do token MON apresenta de fato certos riscos; outros acreditam que os comentários de Hayes podem afetar a confiança dos investidores, o que a Monad precisa levar em consideração.

De qualquer forma, este evento reacendeu a discussão sobre os mecanismos de emissão de tokens dentro da indústria. Um modelo econômico de token razoável será um dos fatores-chave para o sucesso dos projetos de blockchain.

3. A comunidade dYdX propôs uma nova proposta através do “Programa Piloto de Reembolso de Liquidação”

dYdX é uma plataforma de negociação de contratos perpétuos descentralizada que permite aos usuários negociar com alavancagem usando vários ativos criptográficos. Como um projeto governado pela comunidade, as decisões importantes do dYdX precisam ser aprovadas por votação da comunidade.

No dia 30 de novembro, a comunidade dYdX aprovou uma nova proposta chamada “Programa Piloto de Reembolso de Liquidação”. Este plano começará em 1 de dezembro de 2025 e terá a duração de um mês, com o objetivo de recompensar os traders que passaram por eventos de liquidação. De acordo com a proposta, os traders que enfrentarem liquidações receberão pontos e reembolsos, podendo chegar até 1.000.000 dólares.

O objetivo deste plano é atrair mais usuários para a plataforma dYdX, aumentando a liquidez e a atividade da plataforma. Ao mesmo tempo, também ajuda a reduzir o risco de liquidação para os usuários e a melhorar a experiência de negociação.

Os profissionais do setor têm reações mistas a este plano. Os apoiantes acreditam que isso ajudará a dYdX a destacar-se na competitiva área de negociação de derivados descentralizados; os opositores, por outro lado, temem que isso possa incentivar os usuários a adotarem comportamentos de risco de negociação com alavancagem excessiva.

De qualquer forma, a aprovação desta proposta reflete novamente a característica de autogestão da comunidade dYdX. Como um protocolo descentralizado, a direção de desenvolvimento do dYdX é determinada pela comunidade, e este mecanismo é benéfico para atrair a participação de mais usuários.

4. A Nasdaq compromete-se a “avançar rapidamente” no processo de ações tokenizadas

A Nasdaq é uma das maiores bolsas de valores do mundo e tem explorado ativamente a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro. Em setembro deste ano, a Galaxy Digital, subsidiária da Nasdaq, tornou-se a primeira empresa listada na Nasdaq a tokenizar ações de uma empresa na blockchain.

No dia 30 de novembro, Matt Savarese, responsável pela estratégia de ativos digitais da Nasdaq, afirmou em uma entrevista que a Nasdaq acelerará o processo de aprovação do SEC para o plano de ações tokenizadas e dará importância ao feedback do público. Ele enfatizou que a Nasdaq não pretende derrubar o sistema de valores mobiliários existente, mas sim promover a popularização de ativos tokenizados dentro do quadro regulatório do SEC.

As ações tokenizadas são vistas como uma tentativa significativa de inovação da tecnologia blockchain no setor financeiro tradicional. Em comparação com as ações tradicionais, as ações tokenizadas possuem maior liquidez e transparência, e a eficiência nas transações também é superior. No entanto, enfrenta também muitos desafios, como regulação e tecnologia.

Os especialistas da indústria saudaram a medida da Nasdaq. Os analistas acreditam que o apoio da Nasdaq ajudará a impulsionar o desenvolvimento de ativos tokenizados, abrindo caminho para as instituições financeiras tradicionais entrarem no espaço das criptomoedas. No entanto, alguns expressam preocupações de que as ações tokenizadas podem trazer novos riscos, exigindo a elaboração de políticas regulatórias rigorosas.

De um modo geral, os esforços da Nasdaq refletem a crescente importância que as instituições financeiras tradicionais atribuem à tecnologia blockchain. No futuro, como os ativos tokenizados se integrarão ao sistema financeiro existente, é algo que merece a contínua atenção dos profissionais da área.

Quatro. Dinâmica Econômica

1. O ciclo de aumento das taxas de juro da Reserva Federal pode continuar, a pressão inflacionária persiste.

Contexto econômico: A economia dos Estados Unidos enfrentou pressão inflacionária persistente em 2025. De acordo com os dados mais recentes, o Índice de Preços ao Consumidor de novembro dos EUA ###CPI### aumentou 6,5% em relação ao ano anterior, acima das expectativas, principalmente impulsionado pelo aumento dos preços de alimentos e serviços. Embora a taxa de inflação tenha desacelerado, ainda está bem acima da meta de 2% do Federal Reserve. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento anualizada do PIB dos EUA no terceiro trimestre foi revisada para 3,2%, mantendo um crescimento moderado da economia.

Eventos importantes: O Federal Reserve aumentou novamente a taxa de juro em 75 pontos base em novembro, elevando a faixa alvo da taxa de fundos federais para 4,25%-4,5%, o nível mais alto desde a década de 1980. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reiterou que continuará a aumentar as taxas até que a inflação arrefeça de forma significativa. O mercado espera que o Federal Reserve possa aumentar as taxas mais vezes em 2025 do que o esperado anteriormente.

Reação do mercado: os investidores estão divididos sobre o caminho de aumento das taxas do Federal Reserve. Alguns analistas acreditam que a inflação é persistente e o mercado de trabalho continua apertado, o que fará com que o Federal Reserve tenha que intensificar seus esforços. No entanto, há também a opinião de que sinais de desaceleração econômica estão surgindo, e o Federal Reserve pode pausar os aumentos de taxa no primeiro semestre de 2026. A volatilidade nos mercados de ações e títulos aumentou, refletindo preocupações sobre as perspectivas econômicas.

Análise de especialistas: Jan Hatzius, economista-chefe do Goldman Sachs, afirmou que o Fed pode precisar aumentar as taxas de juros para a faixa de 5%-5,25% para conter efetivamente a inflação. Ele prevê que a economia dos EUA entrará em recessão no início de 2026. Por outro lado, o ex-membro do Fed Narayana Kocherlakota acredita que a pressão inflacionária pode aliviar na segunda metade de 2026, momento em que o Fed pode reavaliar o caminho de aumentos de juros.

2. O BCE intensifica a política de aperto, aumentando o risco de desaceleração da economia da zona euro

Contexto econômico: A economia da zona euro enfrenta múltiplos desafios em 2025. O PIB do terceiro trimestre cresceu 1,1% em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas, mostrando que a atividade econômica está desacelerando. A taxa de inflação subiu para 10,6% em novembro, um novo máximo, impulsionada principalmente pelo aumento dos preços de energia e alimentos. A taxa de desemprego subiu ligeiramente para 6,6% em outubro, mostrando sinais de fraqueza no mercado de trabalho.

Eventos importantes: Para conter a pressão ascendente da inflação, o Banco Central Europeu aumentou as taxas de juros em 50 pontos base em dezembro, elevando as três principais taxas para um recorde histórico de 3%. A Presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, enfatizou que continuará a intensificar o aperto até que a taxa de inflação caia de forma significativa. Os países da União Europeia também aumentaram os gastos fiscais para enfrentar a crise energética e a desaceleração econômica.

Reação do mercado: a incerteza sobre as perspectivas econômicas da zona do euro aumentou, afetando a confiança de empresas e consumidores. Os índices PMI da indústria e dos serviços mostram que a atividade econômica está encolhendo. As ações europeias caíram ainda mais no final de dezembro, refletindo a preocupação do mercado com a recessão econômica. A curva de rendimento dos títulos inverteu-se, sinalizando um aumento do risco de desaceleração econômica.

Perspectiva de especialistas: David Folkerts-Landau, economista-chefe da zona do euro do Deutsche Bank, acredita que o Banco Central Europeu ainda precisa aumentar as taxas de juros para garantir que a taxa de inflação caia para a meta de 2% em 2024. Ele prevê que a economia da zona do euro entrará em uma leve recessão no início de 2026. Por outro lado, Sven Jari Stehn, economista do Goldman Sachs para a Europa, alertou que a disparada dos preços de energia e as tensões geopolíticas podem levar a economia da zona do euro a uma recessão mais profunda.

Cinco. Regulação & Política

1. Membro da SEC dos EUA reafirma o direito de “auto-custódia” das criptomoedas

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ( SEC ) comissária e líder do grupo de trabalho sobre criptomoedas da SEC, Hester Peirce, reiterou o direito à custódia própria de criptomoedas e à privacidade nas transações financeiras. Peirce afirmou que a privacidade financeira online deve ser a norma, e não a exceção.

Esta declaração surge na altura em que o “CLARITY Act” ###, que visa esclarecer a estrutura do mercado de ativos digitais, foi adiado para discussão em 2026. O projeto de lei originalmente previa disposições sobre o “direito de auto-custódia” dos ativos criptográficos, regras de combate à lavagem de dinheiro, classificação de ativos, entre outros. Peirce sublinhou que, num país que valoriza a liberdade, é desconcertante obrigar a custódia dos ativos a ser feita por terceiros.

A indústria notou que, com o lançamento de vários ETFs de criptomoedas, alguns grandes investidores e detentores de longo prazo estão a passar de “manter as moedas por conta própria” para “manter na forma de ETFs”, a fim de desfrutar de benefícios fiscais e evitar a gestão de chaves privadas. Alguns estão preocupados que isso possa gradualmente enfraquecer o conceito de “a carteira é a soberania” que a comunidade cripto sempre enfatizou.

Especialistas acreditam que as declarações de Peirce visam defender as características de descentralização das criptomoedas e os direitos dos usuários. A custódia própria é não apenas um direito fundamental dos usuários, mas também a chave que distingue as criptomoedas dos sistemas financeiros tradicionais. Contudo, como buscar um equilíbrio entre regulamentação e liberdade ainda precisa ser debatido continuamente pela indústria.

2. A Nasdaq acelera o plano de tokenização de ações

O responsável pela estratégia de ativos digitais da Nasdaq, Matt Savarese, afirmou que considera a aprovação da SEC para seu plano de ações tokenizadas como uma prioridade e que “vai acelerar o processo o máximo possível”.

A Nasdaq espera avançar com ativos tokenizados para o mainstream de uma forma responsável e centrada no investidor, sob o quadro regulatório da SEC. Anteriormente, a Nasdaq já havia apresentado formalmente uma proposta de alteração de regras à SEC, buscando permitir que plataformas de negociação regulamentadas suportem a negociação de ações e ETFs tokenizados em seu mercado principal.

As ações tokenizadas tornaram-se um dos principais tópicos de discussão na indústria cripto este ano. Em setembro deste ano, a Galaxy Digital anunciou que se tornou a primeira empresa listada na Nasdaq a tokenizar a participação acionária na principal blockchain.

No entanto, muitos profissionais da indústria têm uma atitude cautelosa em relação ao potencial aumento de valor que as ações tokenizadas podem trazer para o ecossistema cripto. Eles acreditam que, se os ativos tokenizados operarem principalmente em várias redes de segunda camada, o espaço para o retorno de valor ao Ethereum e ao mercado cripto mais amplo pode ser limitado.

Especialistas apontam que a tokenização de ações tem o potencial de injetar nova liquidez e eficiência nos ativos financeiros tradicionais, mas seus impactos a longo prazo ainda precisam ser observados. As autoridades reguladoras precisam buscar um equilíbrio entre proteger os direitos dos investidores e promover a inovação.

( 3. O Banco Central Europeu recusou classificar o Bitcoin como um ativo de reserva

A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou que o Banco Central Europeu rejeita considerar o Bitcoin como um ativo de reserva, citando preocupações sobre liquidez, segurança e confiabilidade a longo prazo dentro de seu quadro estabelecido.

Lagarde enfatizou que o Banco Central Europeu ainda confia em ativos tradicionais, como o ouro. Ela acredita que ativos criptográficos como o Bitcoin carecem de ativos intrínsecos que sustentem seu valor e que a sua volatilidade de preços é extrema.

Os negociantes esperam que o tom do Banco Central Europeu seja mais moderado, mas a sua reafirmação da confiança em ativos tradicionais tem guiado o debate institucional na Europa. Algumas instituições acreditam que o banco central deve abraçar a inovação, em vez de rejeitar completamente os ativos criptográficos.

Análises de especialistas apontam que a posição do Banco Central Europeu reflete a atitude cautelosa das instituições financeiras tradicionais em relação aos ativos criptográficos. Elas temem que a instabilidade dos ativos criptográficos possa ameaçar o sistema financeiro. Mas, ao mesmo tempo, há opiniões que argumentam que o banco central deve participar ativamente da regulamentação, em vez de evitá-la completamente.

De um modo geral, a decisão do Banco Central Europeu ressalta os muitos problemas que os ativos criptográficos ainda precisam resolver antes de se tornarem ativos mainstream, como a volatilidade dos preços, a falta de regulamentação, entre outros. A indústria precisa aumentar ainda mais a transparência e a conformidade para obter o reconhecimento das instituições convencionais.