Os resultados financeiros da Nvidia dissipam a nuvem da bolha de IA: as ações tecnológicas recuperam-se em massa, a Reserva Federal (FED) não deve baixar as taxas em dezembro?

No dia 20 de novembro de 2025, os resultados financeiros da Nvidia superaram as expectativas, desencadeando uma recuperação global de ativos de risco, com o preço das ações a disparar 5,7% para 197,6 dólares no after-hours, levando os futuros do índice Nasdaq 100 a subir 1,7% e os futuros do S&P 500 a aumentar 1,2%.

Os mercados asiáticos responderam em sincronia, com o índice Nikkei 225 a subir 3,7%, o índice Kospi da Coreia do Sul a subir 2,5%, e o Bitcoin a voltar a ultrapassar os 92000 dólares. Este relatório financeiro aliviou as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade dos gastos em IA, mas a incerteza sobre o caminho das taxas de juro da Reserva Federal e os dados de emprego ainda limitam a altura da recuperação.

O desempenho da Nvidia torna-se um ponto de viragem no mercado: a narrativa de IA recupera impulso

A receita da Nvidia no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 foi de 57,006 bilhões de dólares, um aumento de 62% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido foi de 31,91 bilhões de dólares, ambos superando significativamente as expectativas de Wall Street. Mais crucialmente, a empresa forneceu uma orientação de receita de 65 bilhões de dólares para o quarto trimestre, 5,4% acima do consenso do mercado de 61,66 bilhões de dólares, comprovando que a demanda por IA não está mostrando sinais de fadiga. O CEO Jensen Huang enfatizou em um comunicado que “a demanda por computação continua a acelerar, a IA está em toda parte e processa todas as tarefas ao mesmo tempo”, essa expectativa otimista neutralizou diretamente as preocupações recentes sobre a bolha de avaliação das ações de tecnologia.

Após a divulgação dos resultados financeiros, não apenas as ações da Nvidia dispararam, mas a Alphabet também viu suas ações subirem 4% devido à recepção positiva do novo modelo Gemini AI, com ações de outras empresas do setor de IA, como AMD e Microsoft, a acompanhar a tendência de alta. O gestor de portfólio da Wilson Asset Management, Matthew Haupt, comentou: “Este relatório financeiro se tornou o interruptor da queda do mercado – quando o sentimento vira para o lado negativo, eles entregaram grandes resultados.”

Contexto macroeconómico complexo: desafios da trajetória das taxas de juro e do vazio de dados

Apesar da forte recuperação das ações tecnológicas, ainda existem preocupações no ambiente macroeconômico. As atas da reunião do Federal Reserve de outubro mostram que a maioria dos oficiais acredita que é apropriado manter as taxas de juros estáveis até o final de 2025, o que contrasta com as expectativas do mercado de um corte em dezembro. Mais complicado ainda, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos Estados Unidos decidiu não divulgar o relatório de emprego de outubro separadamente, mas sim fundi-lo aos dados de novembro (que serão divulgados após a reunião do Federal Reserve em dezembro), o que deixa os formuladores de políticas sem referências de indicadores econômicos chave antes da reunião de final de ano.

Atualmente, o mercado de futuros de taxas de juros já basicamente dissipou a precificação de um corte nas taxas em dezembro, com a taxa de referência provavelmente mantendo-se na faixa de 3,75%-4%. O estrategista da IG Markets, Tony Sycamore, apontou: “A falta de informações ampliou as divergências nas decisões internas do Federal Reserve, o que pode levá-los a optar por manter a posição na reunião do FOMC em dezembro.” Essa incerteza fez com que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subisse ligeiramente 1 ponto base para 4,15%.

Resumo da reação do mercado global ao relatório financeiro da Nvidia

• Futuros do Nasdaq 100: +1,7%
• Futuros do S&P 500: +1.2%
• Índice Nikkei 225：+3.7%
• Índice Kospi da Coreia：+2.5%
• Preço do Bitcoin: ultrapassou 92000 dólares
• Índice do Dólar: mantém o maior aumento desde o final de setembro

Conexão do Mercado Global: Transmissão de Preferência de Risco do Mercado de Ações dos EUA para Criptomoedas

O efeito de radiação dos resultados financeiros da Nvidia destaca o aumento da interconexão dos ativos de risco globais. Durante o horário de negociação asiático, os índices do Japão e da Coreia do Sul, dois mercados-chave da cadeia de suprimentos de IA, lideraram os ganhos globais, com a Tokyo Electron e a Samsung Electronics a subirem 6,2% e 4,8%, respetivamente. O mercado de criptomoedas também beneficiou da melhoria do sentimento, com o Bitcoin a recuperar de um mínimo de 88522 dólares para acima de 92000 dólares, enquanto o Ethereum voltou ao nível de 3100 dólares.

Esta ligação resulta do fato de que a IA e as criptomoedas compartilham propriedades financeiras semelhantes - ambas são vistas como apostas disruptivas contra o sistema econômico tradicional e são altamente sensíveis às mudanças de liquidez. No entanto, os executivos de Wall Street permanecem cautelosos; o presidente do Goldman Sachs, John Waldron, alertou que “o aspecto técnico tende a mais proteção e risco de queda”, enquanto Bob Diamond, da Atlas Merchant Capital, chamou a recente volatilidade de “recuperação saudável”.

Reestruturação do setor: o investimento em IA está a espalhar-se do hardware para a camada de aplicação

Os resultados financeiros da Nvidia refletem mudanças profundas na estrutura da indústria de IA. A demanda atual não se limita mais aos chips de treinamento; a capacidade de inferência, a IA de borda e as soluções personalizadas para a indústria estão se tornando novos pontos de crescimento. Dos 51,2 bilhões de dólares em receita do negócio de datacenters da empresa, cerca de 8,2 bilhões de dólares vêm dos negócios de rede (InfiniBand e switches Spectrum-X), refletindo que a construção de grandes clusters de IA entrou em um período de aceleração.

Ao mesmo tempo, o progresso na diversificação da estrutura de clientes é significativo – além dos grandes fornecedores de nuvem, a participação de compras nas indústrias automotiva, biotecnológica e de serviços financeiros subiu para 28%. Essa tendência leva os investidores a mudarem de uma mentalidade puramente de hardware para um layout ecológico, com foco na reequilibração entre fornecedores de chips, desenvolvedores de modelos e fornecedores de aplicações em setores verticais.

O debate sobre a bolha de IA chegou ao fim?

Os resultados robustos da Nvidia temporariamente acalmaram a “teoria da bolha da IA”, mas a questão central ainda não foi resolvida: o investimento atual em IA está produzindo retorno econômico suficiente? Apesar de Jensen Huang citar a enorme meta de “3 a 4 trilhões de dólares para o mercado de infraestrutura de IA por ano”, a limitação do orçamento de TI das empresas e a dificuldade em calcular o ROI dos projetos de IA ainda são restrições potenciais. A experiência histórica mostra que o início de revoluções tecnológicas é frequentemente acompanhado por investimentos excessivos em infraestrutura, como a onda de construção de redes de fibra óptica em 2000. A diferença é que, atualmente, as aplicações de IA já penetraram em segmentos produtivos como descoberta de medicamentos e previsão climática, o que pode encurtar o ciclo de realização de valor. Para os investidores, é necessário identificar as empresas que realmente possuem barreiras tecnológicas e fluxo de caixa, em vez de simplesmente perseguir rótulos de conceito de IA.

FAQ

1. Quanto tempo o impacto do relatório financeiro da Nvidia sobre as ações de tecnologia vai durar?

A elevação do sentimento a curto prazo pode durar de 1 a 2 semanas, mas a tendência a longo prazo ainda depende da política de taxas de juros e da realização dos lucros das empresas.

2. Por que o mercado asiático reage de forma mais intensa aos dados da Nvidia?

As empresas do Japão, da Coreia do Sul e de Taiwan estão profundamente envolvidas na cadeia de suprimentos de hardware de IA, e a demanda da NVIDIA está diretamente relacionada à visibilidade de seus pedidos.

3. A interconexão entre o Bitcoin e as ações de tecnologia continuará a se fortalecer?

Durante a fase de expectativa de adiamento da redução das taxas de juros, pode manter-se correlacionado em níveis elevados, mas o ciclo de halving do Bitcoin e fatores específicos de adoção institucional podem provocar desvinculação.

4. Como os investidores comuns podem participar na recuperação do setor de AI?

Pode acompanhar a Nvidia, os três gigantes da computação em nuvem (Microsoft, Google, Amazon) e as ações de equipamentos de semicondutores, mas deve controlar a posição para prevenir volatilidade.

5. O período de vazio de dados da Reserva Federal aumentará a volatilidade do mercado?

Pode ser que os investidores dependam de informações fragmentadas para tomar decisões, mas os relatórios financeiros de empresas como a Nvidia podem se tornar indicadores econômicos alternativos.