Cripto Market Reset Erases $1.2 Trillion as Leverage Unwinds Amid Record Global Adoption

Mais de $1.2T apagados à medida que os juros abertos atingiram $217B e a alavancagem superou a liquidez numa proporção de 20:1.

Apesar do colapso dos preços, o número de utilizadores de criptomoedas subiu para 560M, com a atividade de stablecoins a triplicar desde 2022.

A recuperação é esperada uma vez que os juros abertos caiam abaixo de $30B e os fluxos de ETF superem $5B semanalmente.

O mercado de criptomoedas sofreu uma das suas contrações mais acentuadas na história recente, de acordo com o analista Shanaka Anslem Perera.

No início de outubro e novembro de 2025, globalmente, a capitalização do cripto caiu de $4,6 trilhões para $3,4 trilhões, limitada a aproximadamente $1,2 trilhões. O Bitcoin caiu de $126.000 para abaixo de $99.000, enquanto o Ethereum e a Solana experimentaram quedas semelhantes. Apesar dessa enorme queda, as taxas de adoção, o envolvimento institucional e o progresso regulatório avançaram, levando a um reinício estrutural, em vez de fundamental, nas dinâmicas de mercado.

A Mecânica por trás do Colapso do Mercado

A contração surgiu de uma estrutura de alavancagem excessiva que ultrapassou a liquidez disponível. No início de outubro, os juros abertos nas exchanges atingiram $217 bilhões, enquanto a profundidade do mercado à vista caiu para 5% dos níveis normais.

Este desequilíbrio criou uma extrema confusão devido a choques de preços. Quando a alavancagem excedeu a liquidez numa proporção de 20:1, pequenas quedas acionaram chamadas de margem em cascata. No dia 10 de outubro, um modesto movimento de preço de 4% relacionado a notícias comerciais dos EUA levou a $19 bilhões em liquidações dentro de 24 horas.

Mais de 487.000 traders foram liquidadas diariamente durante o período de pico, com 80% dessas perdas provenientes de posições longas. Apenas no dia 4 de novembro, $2,1 bilhões em posições alavancadas foram forçosamente fechadas, acelerando ainda mais a queda.

Força na Adoção e Participação Institucional

Enquanto os preços emergiram, o crescimento de usuários disparou. Dados da Chainalysis mostram um aumento de cerca de 40 milhões de usuários em seis meses, totalizando 560 milhões globalmente. As transações de stablecoin representaram 30% de toda a atividade cripto, três vezes os níveis de 2022.

O envolvimento institucional intensificou-se, com a BlackRock e outros ETFs a detêem coletivamente mais de 1 milhão de Bitcoin. A MicroStrategy expandiu as suas participações através de $2,1 mil milhões em dívida conversível, e vários gestores de ativos introduziram produtos de cripto regulamentados.

O impulso regulatório também avançou. O Ato GENIUS, assinado em 18 de julho de 2025, estabeleceu uma reserva de Bitcoin nos EUA, enquanto o Ato CLARITY ofereceu stablecoins totalmente garantidas. Em toda a Europa, as regras MiCA proporcionaram nova certeza operacional, apoiando o envolvimento institucional.

Condições de Estresse de Liquidez e de Reinício

De acordo com os dados do mercado, o índice de estresse de liquidação atingiu 36,9, superando os níveis de 2021 que geraram uma queda de 50% no Bitcoin. Os analistas observaram que a recuperação segue de forma intensa quando os juros abertos caem abaixo de $30 bilhões, a profundidade do mercado melhora e os fluxos de ETF superam $5 bilhões semanalmente.

De acordo com os desfechos de alavancagem—registrados em 2017, 2020, 2021 e 2022—terminaram uma vez que a liquidez se normalizou. Ao contrário das quedas anteriores marcadas por falhas estruturais, a contração de 2025 moveu-se a partir da fragilidade de posicionamento. Cada fase de liquidação forçada, observou Perera, reequilibra o excesso de alavancagem e reconstrói a integridade do mercado para o próximo ciclo.

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