Цены на цемент переживают этапный рост, восстановление прибыли отрасли ограничено

В последнее время рынок цемента внутри страны столкнулся с периодом поэтапного повышения цен. Как стало известно корреспонденту газеты «Сэкуаербао» в ходе интервью, под воздействием одновременного совпадения нескольких факторов — поддержки издержек, регулирования опережающего сокращения производства и восстановления спроса на предельном уровне — старт сезонного повышения цен в текущем цикле происходит раньше, чем в прежние годы, и при этом наблюдается заметная региональная дифференциация.

Инсайдеры полагают, что концентрация реализации инфраструктурных проектов во втором квартале будет способствовать дальнейшему расширению пространства для роста цен, однако ключевое противоречие отрасли — избыточные производственные мощности — пока не было принципиально устранено, поэтому восстановление цен носит поэтапный и структурный характер.

Цены на цемент идут вверх

В 2025 году из-за продолжающегося углубленного снижения инвестиций в недвижимость и замедления темпов роста инфраструктурных инвестиций спрос на цемент внутри страны продолжал падать; в дополнение к этому на рынке усилилась конкуренция до предела, из-за чего в течение всего года цены на цемент устойчиво снижались. Согласно мониторингу CCA Digital Cement Network, средняя цена на цемент по стране в 2025 году (PO42.5 цена поставки навального цемента на место, разлив) составила 367 юаней/т, что на 17 юаней/т ниже, чем годом ранее, и соответствует падению на 4,4%.

В первые два месяца 2026 года общая динамика цен на цемент не дает поводов для оптимизма. Однако в последнее время ситуация изменилась.

Недавно несколько листинговых цементных компаний сообщили рынку о повышении цен через дочерние подразделения. Например, дочерняя компания Jinye Jidong (Цзинъи Цзидун) — Liaoning Jinye Jidong Cement Trade Co., Ltd. — 14 марта опубликовала уведомление о корректировке цен: с 15 марта 2026 года с 18:00 все заводские цены на цемент, который компания продает в провинцию Цзилинь, будут повышены на 40 юаней/т.

Компания Huanxin Cement (Daye) Co., Ltd., входящая в Huanxin Building Materials, в письме от 20 марта сообщила, что с 21 марта 2026 года с 18:00 все виды навального цемента, реализуемые компанией в регионах Хуанши, Янсин, Дайе и Эчжоу, будут повышены на 20 юаней/т.

Chengfeng Group через свою дочернюю компанию — Daye Chengfeng Cement Co., Ltd. — также выпустила уведомление о корректировке цен 20 марта: с 21 марта 2026 года с 12:00 продажные цены на цемент в мешках и навальный цемент в регионе Ухань будут повышены на 20 юаней/т.

По состоянию на 20 марта индекс цен на цемент Baijian Construction Net составлял 335 юаней/т, что на 4 юаня/т выше, чем в начале марта.

Ван Лун, занимающийся торговлей стройматериалами в Чанчунь, рассказал корреспонденту «Сэкуаербао», что впервые с прошлого года он получил уведомление о повышении цен от производителя цемента; заводская цена цемента была поднята на 20 юаней/т.

Сотрудник отдела продаж одной сбытовой компании AsiaTaiz Building Materials по телефону подтвердил, что в последнее время заводская цена цемента компании уже повышена на 40 юаней/т.

Данные мониторинга агентства Zhuochuang Consulting показывают, что в период с 24 февраля по 20 марта основные цементные предприятия в Северо-Восточных трех провинциях, Цзинь-Цзи-Лу-Юй (Цзинь/Цзи/Лу/Юй), Восточном прибрежном треугольнике, регионе Чуань-Юй (Сычуань-Чунцин) и районе Гуаньчжун в Шэньси последовательно поднимали цены. При этом Северо-Восточные три провинции завершили два раунда повышения цен: уведомления в сумме увеличили на 90—100 юаней/т, а фактическая реализация роста составила 20—40 юаней/т; в Гуаньчжуне (Шэньси) и Цзинь-Цзи-Лу-Юй (часть региона) в середине-конце первой декады марта было объявлено повышение на 20—30 юаней/т, однако фактические сделки пока не заключены; в Восточном прибрежном треугольнике (Хуадун) уведомление о повышении цен на цемент и клинкер составило 20 юаней/т, и в целом оно уже практически полностью выполняется.

Аналитик Zhuochuang Consulting Хоу Линлин считает, что по сравнению с прежними сезонными повышениями цен у текущего раунда старт более ранний и региональная дифференциация выражена сильнее. В прошлые годы традиционные сезонные повышения обычно начинались в конце марта — начале апреля, сопровождались полным возобновлением работы на стройплощадках и сосредоточенным высвобождением спроса. В текущем раунде региональная дифференциация также более выражена: прослеживается характер «север растет, юг падает»; в прошлые годы Восток страны поднимал первым, а затем это запускало общенациональную синхронизацию. В этом году первым повышает Северо-Восток; при этом Восточный Китай, Южный Китай и Юго-Запад продолжают снижать цены. Когда на Северо-Востоке начинается вторая волна роста, на Востоке уже начинается рост, но на Юге падение не прекращается.

Аналитик Li Kunming из China Cement Network·Института исследований по большим данным цемента заявил, что в Восточном Китае цемент и клинкер в целом повышают на 20 юаней/т, но эффект внедрения оказался хуже ожиданий. Хотя спрос на предельном уровне немного ожил, в целом он все еще остается на низких уровнях; процесс повышения цен продвигается шаг за шагом, и пока не произошла полностью ожидаемая реализация.

Смещение под влиянием множества факторов

Относительно того, почему в последнее время цены на цемент начали расти, Ли Кунмин считает, что у текущего повышения цен есть три основных драйвера: во-первых, после Праздника фонарей погода улучшилась, рабочие вернулись на работу официально, темпы запуска работ на стройплощадках внизу цепочки ускорились, и спрос на предельном уровне начал расти; во-вторых, после того как цены на цемент в течение всего 2025 года снижались, они уже находятся на низком уровне последних лет, и у отрасли сильное желание поднимать цены; в-третьих, цены на уголь сохраняются относительно высокими, создавая жесткую поддержку со стороны издержек.

«Главная причина текущего повышения — рост издержек и согласованная корректировка цен ведущими компаниями», — отметил Хоу Линлин. В настоящее время реальное восстановление спроса происходит медленнее, чем в прежние годы на тот же период лунного календаря: запасы клинкера на Севере достаточно велики, и рынок в целом изначально не имел условий для «разгона» роста. Однако в феврале резко выросла цена угля, что подняло производственные затраты; дополнительно, цены на цемент перед праздником уже приближались к себестоимости или даже опускались ниже ее, что дополнительно сжало пространство прибыли предприятий. Поэтому ведущие предприятия Северо-Востока, Северного Китая и Восточного Китая усилили самодисциплину по остановке печей и совместно продвигают повышение цен.

Аналитик Jiang Yuanlin из Baijian Construction Cement считает, что с точки зрения предложения: сезонное «сокращение на отопительный сезон» по схеме разнесения производства привело к тому, что в Северо-Востоке и Хэнани средний уровень запасов клинкера снизился на 21 процентный пункт; в таких регионах, как Чжэцзян, внедрено регулирование самодисциплины по мощностям, и предприятия сознательно сокращают поставки. Со стороны издержек: повышение цены на нефть в марте привело к росту затрат на транспортировку цемента на тонну на 26—39 юаней; повышение затрат на энергию и сырье сформировало поддержку. Со стороны спроса: после праздника ускорилось открытие и возобновление инфраструктурных проектов; объем закупок цемента по ключевым проектам по сравнению с предыдущим месяцем вырос более чем на треть; улучшение спроса способствует передаче роста цен, а стремление предприятий восстановить прибыль также стало важным импульсом.

Цзян Юаньлин подчеркнул, что настоящее повышение цен способно лишь временно смягчить проблему низкой ценовой конкуренции в отрасли и давление на прибыль, но не может фундаментально устранить противоречия спроса и предложения. В краткосрочной перспективе повышение ставок напрямую расширяет прибыльное пространство предприятий, и у лидеров это выражено особенно заметно. В долгосрочной перспективе структура избыточных мощностей в отрасли не изменилась: в некоторых южных регионах запасы превысили пороговый уровень 60%. Если в дальнейшем восстановление спроса окажется хуже ожиданий, не исключено, что компании снова снизят цены, чтобы «перехватить долю». При этом сохраняется давление со стороны издержек: у средних и малых компаний слабее способность передавать рост затрат, их восстановление прибыли отстает от лидеров, и это приведет к дальнейшему усилению отраслевой дифференциации.

Ограниченное восстановление прибыльности отрасли

Корреспондент обратил внимание на то, что хотя в 2025 году спрос на цемент продолжал ослабевать и цены на цемент снижались, благодаря снижению издержек у некоторых листинговых компаний цементной отрасли прибыль восстановилась в определенной степени.

Huanxin Building Materials прогнозирует получение чистой прибыли в 2025 году в размере 27,0—29,5 млрд юаней, что в годовом выражении на 11,6%—21,9% больше. Одна из причин роста чистой прибыли — снижение затрат на топливо и углубление мер по снижению затрат и повышению эффективности; при этом по основным продуктам удельная прибыль несколько восстановилась.

В ходе телефонного совещания, состоявшегося 19 марта, Ta Pai Group сообщила, что снижение средней продажной себестоимости цемента в 2025 году было больше, чем снижение цен, благодаря чему уровень прибыльности основного бизнеса улучшился в годовом выражении; при этом комплексная валовая маржа выросла на 2,37 процентного пункта в годовом выражении.

Ta Pai Group на телефонном совещании, обсуждая перспективы цен на цемент на 2026 год, заявила, что в настоящее время после Праздника весны цены имеют определенное послабление; в недавнем периоде рынок дельты Чжуцзян демонстрирует более существенный откат примерно на 40 юаней/т, что немного ниже, чем в тот же период прошлого года. Главным образом это связано с тем, что после Праздника весны медленно возобновляются работы в сфере недвижимости, и на фоне реформы налога на добавленную стоимость на товарный бетон. Поднимутся ли цены дальше, будет зависеть от того, как в ближайшее время восстановится спрос на цемент.

Цзян Юаньлин прогнозирует, что в 2026 году общая динамика цен на цемент будет характеризоваться устойчивым ростом с позитивным уклоном и региональной дифференциацией; во втором квартале, по мере сосредоточенного высвобождения инфраструктурного спроса, средняя по стране цена на цемент, как ожидается, может подняться на 5%—8%. При этом в регионах с тесным балансом спроса и предложения, например на Северо-Востоке и в Северо-Западе, есть пространство для роста; в регионах с достаточными мощностями, таких как Восточный Китай, в основном будет доминировать сценарий «стабилизации, не резкого взлета», а вероятность сильного роста невысока. С точки зрения структуры спроса и предложения со стороны предложения устойчиво будут работать схемы разнесения производства и отраслевой самодисциплины, коэффициент использования мощностей сохранится примерно в разумном диапазоне около 55%, и не будет давления из-за крупномасштабного высвобождения поставок. Со стороны спроса инфраструктурные инвестиции будут выполнять роль «подушки»; хотя пограничное улучшение спроса в недвижимости и происходит, пространство для восстановления ограничено. В целом падение спроса еще больше сузится, и отрасль сохранит слабый баланс спроса и предложения; прибыльность, как ожидается, будет постепенно восстанавливаться до средних значений за последние три года.

«Во втором квартале спрос на цемент в сравнении с первым кварталом сезонно улучшится, но все равно будет заметно отличаться от того же периода прошлого года; поэтапное оживление спроса будет способствовать росту цен, однако это не позволит вернуться к уровню первого полугодия прошлого года», — сказал Ли Кунмин. Он отметил, что в настоящее время главная проблема отрасли все еще заключается в относительно слабой структуре спроса и предложения: несмотря на ограничение мощностей, которое опускает зарегистрированные мощности по клинкеру до менее 1,7 млрд тонн, снижение спроса происходит более значительными темпами; в результате противоречие спроса и предложения только слегка смягчается и не устранено принципиально.