Общая страховая премия China Life впервые превысила 700 миллиардов юаней, сосредоточение на технологических акциях и увеличение доли высокодивидендных акций

Спроси AI · Почему, несмотря на рост показателей China Life, цена акций падает?

Автор丨Фэн Бяо

Редактор丨Лю Пэн

26 марта China Life провела пресс-конференцию по итогам деятельности за 2025 год.

С точки зрения поступлений по премиям: в 2025 году общий объем премий China Life впервые превысил 700 млрд юаней, достигнув 7298,87 млрд юаней, что на 8,7% больше. Премии по договорам с единовременной оплатой в первый год составили 1162,05 млрд юаней; премии по договорам со сроком 10 лет и более и в первый год составили 521,97 млрд юаней, их доля в премиях первого года — 44,92%.

С точки зрения операционных показателей: China Life получила чистую прибыль, относящуюся к акционерам материнской компании, в размере 1540,78 млрд юаней, рост 44,1%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 4599,25 млрд юаней, рост 21,4%; средневзвешенная рентабельность средних активов по чистой прибыли (ROE) — 27,81%, рост на 6,22 процентных пункта в годовом исчислении.

С точки зрения активов: по состоянию на конец 2025 года общий объем активов компании и инвестиционные активы составили соответственно 7,59 трлн юаней и 7,42 трлн юаней; акционерный капитал, приходящийся на акционеров материнской компании, — 5952,05 млрд юаней, рост 16,8%; совокупный коэффициент достаточности страхового покрытия — 174,01%, при этом коэффициент базовой достаточности — 128,77%, уровень остается достаточным; количество действующих полисов по долгосрочному страхованию достигло 327 млн штук. Встроенная стоимость компании (embedded value) — 1,47 трлн юаней.

С точки зрения инвестиционных результатов: в 2025 году масштабы инвестиций China Life увеличились на 12,3% до 7,42 трлн юаней; общий инвестиционный доход достиг 3876,94 млрд юаней, что на 25,8% больше в годовом сравнении; общий инвестиционный доходность составила 6,09%, что на 0,59 процентного пункта выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. В условиях низких процентных ставок доля инвестиций в фиксированный доход у China Life составила 70,5%, что на 3,78 процентного пункта меньше в годовом сравнении; доля инвестиций в акции составила 22,57%, что на 3,38 процентного пункта больше в годовом сравнении.

В сегменте инвестиций в акционерный капитал заместитель управляющего и секретарь правления China Life Лю Хуэй отметила, что в 2025 году China Life сосредоточила ключевые вложения и стратегическую структуру на технологических акциях, которые отражают направление развития новой производительности в Китае, а также своевременно увеличила долю в портфелях высокодивидендных акций. В части инвестиций в облигации она также заявила, что в последние годы China Life использовала возможности периода, когда ставки находились на высоком уровне, а также крупные выпуски долгосрочных облигаций, осуществляя межцикловое увеличение доли долгосрочных облигаций; на данный момент компания уже накопила 3 трлн юаней долгосрочных облигаций.

В условиях низких процентных ставок China Life также расширила размещение альтернативных инвестиций. Лю Хуэй заявила, что в 2025 году China Life в рамках впервые проведенной в страховой отрасли сделки по первичному ценообразованию (gold inquiry) по золоту, а также учредила новые стратегии, такие как S-фонд, фонд слияний и поглощений и другие, чтобы повысить потенциал долгосрочной доходности.

Следует отметить, что доля инвестиционной недвижимости в инвестиционном портфеле China Life снизилась на 0,03 процентного пункта по сравнению с 2024 годом; по этому поводу Лю Хуэй пояснила, что под здесь понимается инвестиционная недвижимость, то есть недвижимость, которой China Life владеет напрямую через долевые инвестиции; снижение доли в основном связано с колебаниями рынка недвижимости, кроме того, совокупный масштаб инвестиций в недвижимость, включая, в том числе, такие активы, как трасты по недвижимости, у China Life меньше 2%.

В связи с недавним вопросом о том, оказали ли влияние на инвестиции China Life колебания международного энергетического и финансового рынков, вызванные конфликтом между США и Ираном, Лю Хуэй отметила, что доля зарубежного размещения активов компании очень мала, она составляет менее 0,89%, и воздействие относительно ограничено.

Однако, несмотря на впечатляющие результаты, с начала этого года акции China Life продолжают снижаться: 26 марта акции China Life на A-акциях упали на 4,43%, закрывшись на уровне 37,74 юаня; по сравнению с максимумом этого года снижение составляет 26%. В тот же день на Гонконгской бирже акции также упали на 8,7%. С начала года, даже в период восстановления и улучшения на A-акциях, весь страховой сектор оставался относительно слабым, и котировки ведущих страховых компаний прошли через нисходящий цикл.