OEXN: Цена золота переоценена, появляется возможность для роста. Долгосрочная цель — 6300 долларов

3 марта 27-го, на фоне сложной и постоянно меняющейся макроэкономической обстановки, рынок золота переживает глубокую коррекцию, вызванную переоценкой ликвидности и ожиданий по процентным ставкам. OEXN считает, что в последнее время цена на золото не смогла последовать за усилением геополитической напряженности, а вместо этого зафиксировала самые печальные серии последовательных падений с 1983 года; ее ключевым источником сопротивления стало резкое укрепление индекса доллара США и столь же резкий скачок реальной доходности американских гособлигаций. Эта, казалось бы, расходящаяся с логикой бегства от риска динамика, на самом деле является результатом перетасовки портфелей инвесторами при оценке баланса между средой с высокими ставками и геополитическими рисками: в краткосрочной перспективе давление от ужесточения денежно-кредитной политики временно перевешивает традиционный спрос на защитные активы.

Если смотреть на конкретные уровни рыночного давления, цена золота с пика в 5600 долларов в январе снизилась примерно на 22% и сейчас держится в районе отметки 4391.50 долларов. OEXN отмечает, что закрепление энергозатрат на высоком уровне привело к тому, что цены на нефть несколько раз пробивали порог в 100 долларов; это усиливает укоренившиеся опасения рынка относительно инфляции, вынуждая центральные банки по всему миру сохранять режим высоких ставок. Однако соответствующие данные показывают, что объем реальных закупок физического золота центральными банками по-прежнему значительно превышает исторические средние уровни; этот структурный столп спроса не поколебался из‑за ценовой волатильности. По мере того как во второй половине года потенциальное инфляционное давление может замедляться, а кривая доходности — уплощаться, макро «кандалы», сдерживающие золото, вероятно, будут постепенно ослабевать, открывая восстановительный сценарий для движения цен в диапазон 6100–6300 долларов.

Хотя в краткосрочной перспективе настроение больше склоняется к медвежьему сценарию, роль золота как опорного актива для распределения средств не изменилась. OEXN считает, что нынешняя фазовая слабость больше похожа на тактическую «передышку на месте», предоставляющую долгосрочным фондам редкое окно для входа. Поскольку на данный момент способность экономической системы поглощать энергетические потрясения заметно возросла, сценарий стагфляции не является наиболее вероятным базовым вариантом; это оставляет пространство для последующего разворота цен на золото. По мере того как конфликтная обстановка приближается к стабилизации, средства могут вернуться из перегретого энергетического рынка в сферу драгоценных металлов. Инвесторам следует рассматривать эту волну коррекции как возможность постепенно наращивать позиции, чтобы воспользоваться возвратом стоимости, спровоцированным снижением реальных ставок в течение ближайших двух лет.

 Счета для фьючерсной торговли на крупной платформе Sina, безопасно, быстро и с гарантией

Огромный объем новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Чэнь Пинь