¡El número de AIC del sector bancario ha aumentado a 9! Miles de millones en fondos respaldan la transformación tecnológica nacional, ¿quién lidera?

Pregunta a AI · ¿Cuál es la lógica económica detrás del cambio de inversión de AIC hacia la tecnología dura?

El 20 de marzo, el Banco Postal anunció la creación oficial de su filial, China Post Financial Asset Investment Co., Ltd. (abreviada como “Zhongyou Investment”), con un capital registrado de 10 mil millones de yuanes. En la ceremonia de lanzamiento celebrada ese día, Zhongyou Investment firmó acuerdos de cooperación con 14 entidades en los campos de circuitos integrados, energías limpias y fabricación avanzada, demostrando su rápida entrada en el principal campo de la innovación tecnológica.

Con esto, las seis principales empresas de inversión en activos financieros (AIC) de bancos estatales han sido establecidas, ampliando a 9 las AIC del sector bancario, con un capital total registrado de 1.485 billones de yuanes. El capital paciente de más de cien mil millones de yuanes está acelerando su flujo hacia la tecnología dura y la nueva productividad, ¿a qué industrias llega primero esta “agua viva”? ¿Quién lidera esta carrera?

Fundación de Zhongyou Investment, las seis AIC de bancos estatales reunidas

El 20 de marzo, el Banco Postal anunció que había recibido la aprobación de la Administración Reguladora Financiera para su filial Zhongyou Investment, que fue autorizada a comenzar operaciones. Zhongyou Investment tiene un capital registrado de 10 mil millones de yuanes y su sede en Beijing. Ese mismo día, el Banco Postal anunció la creación oficial de Zhongyou Investment. Con esto, las seis principales empresas de inversión en activos financieros (AIC) de bancos estatales están completas.

Las AIC son empresas iniciadas y controladas en su totalidad por bancos comerciales, dedicadas a la conversión de deuda en acciones y a inversiones en capital en un mercado de mercado. Surgieron por primera vez en 2017, inicialmente para gestionar tareas de conversión de deuda en acciones, resolver activos problemáticos de los bancos y reducir el apalancamiento empresarial; después de 2020, las inversiones directas en acciones sin fines de conversión de deuda comenzaron a expandirse gradualmente.

La información comercial muestra que Zhongyou Investment está liderada por Du Chunye, vicepresidente del Banco Postal y secretario del consejo de administración, quien ocupa el cargo de presidente y representante legal de la empresa. El Banco Postal afirmó en su anuncio que Zhongyou Investment se centrará en servir a la economía real, mediante la realización de pilotos de conversión de deuda en acciones y de inversión en capital en el mercado, para apoyar la innovación tecnológica y las empresas privadas, promoviendo el desarrollo de la nueva productividad.

En la reunión de lanzamiento del 20 de marzo sobre los servicios de innovación tecnológica de Zhongyou Investment, la empresa firmó acuerdos marco de cooperación con 14 entidades en los campos de circuitos integrados, energías limpias, fabricación avanzada e inversión industrial.

Según el plan, Zhongyou Investment mantendrá su enfoque en apoyar el desarrollo de la nueva productividad y en servir a la economía real, acelerando la construcción de un ecosistema de servicios financieros integrados “de acciones, préstamos, deuda e inversión”. “Su objetivo es convertirse en la plataforma de innovación en inversión y préstamos del Banco Postal, en una plataforma de capital a largo plazo para la innovación tecnológica, en una plataforma de conversión de deuda en acciones para reformas estructurales, y en una plataforma de gestión de inversiones en capital.”

Las AIC bancarias aumentan a 9, ¿quién lidera?

Con la apertura oficial de Zhongyou Investment, las AIC del sector bancario se expanden a 9, de las cuales 6 son de bancos estatales y 3 de bancos comerciales. Según la información comercial, el capital registrado total de estas 9 instituciones alcanza los 1.485 billones de yuanes. Entre ellas, las AIC de Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) y China Construction Bank (CCB) lideran con 270 mil millones de yuanes cada una, seguidas por Agricultural Bank of China (ABC) con 200 mil millones. Las otras seis tienen capitales entre 100 y 150 mil millones de yuanes.

En cuanto a la actividad de inversión, según datos de Enterprise Warning, ABC ha invertido en 264 empresas, y ICBC en más de 230. En términos de volumen de activos, a finales del primer semestre de 2025, ICBC Investment lidera con casi 2 billones de yuanes en activos totales, seguido por ABC y China Construction Bank Investment, ambos con más de 1,2 billones de yuanes, y Bank of China Asset Management con 949.17 mil millones. De las cinco AIC de bancos estatales que reportan resultados, en el primer semestre de 2025, ICBC Investment obtuvo un beneficio neto de 2.709 mil millones de yuanes, ABC y China Construction Bank Investment lograron 1.936 y 1.195 mil millones respectivamente, y Bank of China Asset Management y Bank of Communications Investment registraron beneficios de 819 millones y 532 millones de yuanes.

Fuente: Enterprise Warning

El analista Du Qinchuan de Zheshang Securities señaló que la orientación de inversión actual de las AIC bancarias se centra en “invertir temprano, en pequeñas cantidades, a largo plazo y en tecnología dura”, y que después de 2024 se enfocarán principalmente en semiconductores, energías renovables y biomedicina. La lógica detrás de esto es que los bancos comerciales tradicionales enfrentan presiones por la reducción del diferencial de interés neto, la insuficiencia de demanda crediticia y la caída del ROE (retorno sobre patrimonio), mientras que las industrias emergentes tienen altas tasas de crecimiento, ciclos largos y características de activos ligeros, por lo que los modelos tradicionales de crédito no pueden satisfacer eficazmente sus necesidades de financiamiento. La creación de las AIC llena precisamente la brecha en la inversión directa de los bancos, formando carteras de productos mediante la interacción de inversión y préstamo, lo que alivia la presión sobre los ingresos bancarios y proporciona a las empresas tecnológicas capital a largo plazo adecuado.

Por otro lado, debido a que los proyectos de inversión en innovación tecnológica tienen ciclos largos, alto riesgo y altos retornos, las ganancias de las AIC actualmente fluctúan bastante. Según los datos financieros de las cinco AIC de bancos estatales, en el primer semestre de 2023, 2024 y 2025, el ROE promedio fue de 11.35%, 10.49% y 7.15%, respectivamente, sin mantenerse significativamente por encima del de sus bancos matriz. Sin embargo, Du Qinchuan opina que si algunos proyectos invertidos logran salir a bolsa con éxito en el futuro, sus beneficios serán muy considerables y podrían elevar el ROE general de los bancos, aunque estos valores aún no se reflejan en los informes actuales.

Con la creación de Zhongyou Investment, las AIC bancarias continúan expandiéndose. En marzo de 2025, la Administración Reguladora Financiera publicó la “Notificación sobre la ampliación de los pilotos de inversión en capital en las empresas de inversión en activos financieros”, que claramente apoya “a los bancos comerciales que cumplan con los requisitos a establecer empresas de inversión en activos financieros”. Desde 2025, ya se han establecido 4 AIC de bancos.

Respecto a la competencia futura entre las AIC bancarias, Du Qinchuan afirmó que los bancos comerciales tienen un ADN de mercado, una base sólida en gestión integral y ya han formado estrategias “banca de inversión + banca comercial” en algunos segmentos. Los bancos estatales tienen la responsabilidad de apoyar proyectos nacionales importantes y probablemente sean más cautelosos en la aprobación de riesgos. Los bancos rurales y urbanos pueden mantener un enfoque regulatorio de “volver a lo esencial”, por lo que obtener licencias de AIC podría ser más difícil para ellos.

Redacción: Huang Shunwei, periodista de Nandu·Wan Cai She