Num Movimento Hands-Off, a SEC Diz que a Maioria das Criptomoedas Não São Valores Mobiliários

Numa aguardada declaração, a Comissão de Valores Mobiliários adoptou uma abordagem em grande parte hands-off para regular a criptomoeda. Em coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), a SEC declarou que a maioria dos ativos digitais não será considerada valores mobiliários sob a lei federal, incluindo stablecoins e grandes ativos cripto como Bitcoin, Ethereum e Solana.

A SEC disse que a nova orientação é destinada a apoiar a inovação no setor cripto, marcando uma mudança na abordagem das agências sob a administração anterior. Sob a administração Biden, a SEC concentrou-se principalmente na aplicação da lei no espaço cripto. O então presidente da SEC, Gary Gensler, mantinha que a maioria das criptomoedas se qualificava como valores mobiliários.

A Nova Taxonomia

A nova estrutura divide os ativos cripto em cinco categorias:

• Commodities digitais

• Colecionáveis digitais

• Ferramentas digitais

• Stablecoins

• Valores mobiliários digitais, que o presidente da SEC, Paul Atkins, definiu como valores mobiliários tradicionais utilizando nova tecnologia

Apenas a última categoria será tratada como valores mobiliários e sujeita à plena fiscalização regulatória da SEC.

“Isto é uma boa notícia”, disse Joel Hugentobler, Analista de Criptomoeda na Javelin Strategy & Research. “Apesar dos ETFs e da crescente participação em investimentos cripto ao longo dos últimos anos, a maioria dos investidores—especialmente a nível institucional—não quer se envolver num investimento potencial que não tenha um quadro regulatório claro.”

Definindo Melhor um Valor Mobiliário

A orientação também permite que certos ativos percam seu status como valores mobiliários regulados sob condições específicas. Um ativo digital pode ser considerado um valor mobiliário quando é oferecido como um investimento com a expectativa de lucros derivados dos esforços de outros. No entanto, a existência de um contrato de investimento envolvendo um ativo cripto não valor mobiliário não converte, por si só, o ativo em um valor mobiliário. De acordo com a orientação, tais contratos de investimento concluem quando o emissor satisfez as suas obrigações declaradas ou falhou em cumpri-las.

A estrutura esclarece ainda mais a divisão de autoridade entre a SEC e a CFTC. A SEC supervisionará contratos de investimento e valores mobiliários tokenizados, enquanto a CFTC regulará commodities digitais e derivados baseados em cripto.

Embora a indústria cripto tenha recebido em grande parte a orientação, o resultado foi amplamente antecipado dada a postura geralmente favorável ao cripto da administração Trump.

“Era esperado que a maioria, senão todos, não fosse classificada como valores mobiliários”, disse Hugentobler. “É provavelmente por isso que os mercados não estão a reagir, uma vez que isso já está precificado. Se tivesse sido o contrário, veríamos uma venda maior e mais desafios a enfrentar.”