Дополнительное финансирование не более 3 миллиардов юаней: дочерняя компания 晶科能源 планирует привлечь стратегического инвестора для погашения долгов

Еще один крупный производитель солнечных панелей намерен привлечь финансирование за счет увеличения уставного капитала дочерних компаний. Ведущий производитель солнечных модулей Jingke Energy недавно опубликовал уведомление о том, что контролируемая им компания Jingke Energy (Haining) Co., Ltd. (далее — «Haining Jingke») планирует привлечь стратегических инвесторов для увеличения уставного капитала, при этом общая сумма инвестиций в наличной форме не превысит 3 миллиарда юаней. Что касается целей использования привлеченных средств, представители Jingke Energy признали, что они в основном пойдут на погашение финансовых или операционных обязательств Haining Jingke. За спиной намерения привлечь стратегических инвесторов у дочерней компании Jingke Energy стоит ситуация, когда по состоянию на конец трех кварталов 2025 года показатели соотношения активов и обязательств в Haining Jingke и Jingke Energy составляют 58,73% и 74,48% соответственно.

В уведомлении указано, что Haining Jingke планирует провести увеличение уставного капитала и привлечь стратегических инвесторов, таких как Xingyin Financial Asset Investment Co., Ltd. и China Orient Asset Management Co., Ltd., при этом общая сумма наличных инвестиций не превысит 3 миллиарда юаней, а после увеличения уставного капитала доля владения Haining Jingke не превысит 24,67%.

Представитель Jingke Energy сообщил журналистам Beijing Business, что Haining Jingke в основном занимается производством высокоэффективных N-типов TOPCon, обладая передовыми технологиями и преимуществами по стоимости; внешние инвесторы положительно оценивают Jingke Energy и Haining Jingke как чисто финансовых инвесторов, не участвующих в управлении компанией; привлечение стратегических инвесторов дополнительно укрепит финансовые возможности Jingke Energy, оптимизирует структуру капитала и распределение ресурсов, повысит эффективность эксплуатации активов и укрепит лидирующие позиции в области N-типов TOPCon.

Вице-генеральный секретарь Индустриального союза интернета вещей в Zhongguancun Yuan Shuai отметил, что основной мотив для привлечения стратегических инвесторов дочерних компаний публичных компаний — это двойной подход, основанный на «финансовой оптимизации» и «стратегическом усилении». Самым очевидным стимулом является улучшение структуры капитала и платежеспособности дочерних компаний, снижение уровня соотношения обязательств и активов, уменьшение финансовых расходов, что способствует улучшению денежного потока и повышению устойчивости к рискам.

Финансовые данные показывают, что по состоянию на 30 сентября 2025 года активы Haining Jingke составляют около 20,537 миллиарда юаней, общие обязательства — около 12,061 миллиарда юаней, что дает соотношение обязательств и активов примерно 58,73%. За первые три квартала 2024 и 2025 годов доходы Haining Jingke составили примерно 21,395 миллиарда и 16,761 миллиарда юаней соответственно, чистая прибыль — около 1,044 миллиарда и 28,826 миллиона юаней.

Если сравнить с результатами публичной компании, то за первые три квартала 2025 года Jingke Energy получила доход примерно 47,986 миллиарда юаней, что на 33,14% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль — около -3,92 миллиарда юаней, что свидетельствует о убыточности. Кроме того, согласно предварительным прогнозам по годовому отчету, по расчетам финансового отдела Jingke Energy, ожидается, что чистая прибыль за год будет отрицательной, а в 2025 году компания понесет убытки.

В ответ на это представители Jingke Energy сообщили журналистам Beijing Business, что в 2025 году солнечная индустрия находится в глубокой фазе корректировки из-за перепроизводства и жесткой ценовой конкуренции, а также из-за роста цен на сырье и изменений в национальной и международной политике, что создает давление на отраслевые показатели. В будущем компания планирует использовать высокоэффективные модули, такие как новейшее поколение «Feihu 3», чтобы обеспечить хорошую премию, а также за счет увеличения производства высокоэффективных модулей в 2026 году, быстрого роста доходов от хранения энергии и прибыли, ожидается улучшение финансовых показателей.

На фоне текущего избытка мощностей в солнечной индустрии, кроме Jingke Energy, ведущие производители солнечных модулей на рынке A-shares — Longi Green Energy, Aiko Solar и Trina Solar — также объявили о предварительных убытках, при этом компании Longi Green Energy и Aiko Solar добились значительного сокращения убытков.

Кроме того, по состоянию на конец третьего квартала 2025 года уровень соотношения обязательств и активов Jingke Energy достиг 74,48%.

Что касается планов по дальнейшему снижению этого показателя, представители Jingke Energy заявили, что в будущем компания продолжит сосредоточиться на основном бизнесе, используя преимущества в продуктах, технологиях и рынке для постепенного улучшения финансового состояния. Среди заемных обязательств около 10 миллиардов юаней — конвертируемые облигации, при эффективной конвертации они могут значительно улучшить финансовую структуру компании.

Стоит отметить, что после введения новых правил по возврату налогов за экспорт солнечных модулей, в отрасли возникла «гонка за экспортом», а некоторые крупные производители модулей якобы нарушили свои обязательства. В ответ представители Jingke Energy сообщили, что в договорах компании предусмотрены механизмы корректировки цен в связи с изменениями в налоговой политике, и влияние этой политики на компанию ограничено.

Журналисты Beijing Business: Ма Хуаньхуань, Ли Цзясюэ