¿Ha surgido realmente un pánico en el mercado, con el índice de Shanghái peligrosamente cerca de los 3800 puntos?

Cada día, los periodistas de Meiri | Zhao Yun | Edición de Meiri | Xiao Ruidong

El 23 de marzo, el mercado experimentó una jornada de ajuste y volatilidad, con los tres principales índices abriendo a la baja y cayendo más del 4% durante la sesión. El índice de Shanghai apenas logró mantener los 3800 puntos en la parte final. Al cierre, el índice de Shanghai cayó un 3.63%, el de Shenzhen un 3.76% y el de la Junta de Emprendedores un 3.49%.

En cuanto a sectores, las energías verdes mostraron fortaleza contracorriente, los conceptos de fotovoltaica espacial subieron con volatilidad y el sector del carbón estuvo activo. Por otro lado, los metales preciosos lideraron las caídas y el sector turístico continuó ajustándose.

Más de 5100 acciones en todo el mercado cayeron, de las cuales 133 alcanzaron el límite inferior. El volumen de negociación en las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.43 billones de yuanes, con un aumento de 144.7 millones respecto al día anterior.

Aunque la semana pasada el mercado A ya atravesó lo que se denomina “doble hielo” y “triple hielo”, hoy se presentó un “cuádruple hielo” que superó las expectativas.

Veamos un conjunto de indicadores:

Los principales índices bursátiles abrieron con gap a la baja y continuaron cayendo. El índice de Shanghai formó una larga sombra bajista, tocando un mínimo de 3794.68 puntos, rompiendo no solo el punto de inicio de las 17 jornadas consecutivas de ganancias a finales del año pasado (3818 puntos), sino que estuvo a punto de romper dos puntos enteros.

Más de 5100 acciones en todo el mercado cayeron, en su tercer día consecutivo de caída generalizada. El precio medio de las acciones en todo el mercado cayó un 5.09%, la mayor caída diaria en mucho tiempo.

Por la tarde, el número de acciones con límite inferior en caída se elevó con volatilidad, alcanzando 133 al cierre.

Según Tonghuashun Stock Selection, “hoy el precio de cierre fue inferior al mínimo intradía del 7 de abril del año pasado”, es decir, casi 1200 acciones en esta ronda de mercado han ‘subido en vano’.

Esto significa que la “hora más aterradora” que mencionamos en nuestro artículo de previsión ayer se prolongó un día más, igualando la racha de caídas de principios de 2025.

Sobre las causas del “acelerado hundimiento” del mercado, algunos analistas consideran que, a partir de la caída generalizada en las bolsas de Asia-Pacífico, la “última advertencia de 48 horas” de Trump está a punto de expirar, convirtiéndose en una especie de “espada de Damocles” para los mercados de capitales.

En cuanto a las estrategias, por un lado, la tasa de “valor de compra” para quienes mantienen fondos en el mercado y buscan el fondo de la caída sigue en aumento — aunque probablemente muchos fondos comprados en los días previos ya estén atrapados. Pero la negociación en la izquierda del ciclo de mercado siempre es así: pocos logran comprar en el mínimo exacto, y la mayoría inevitablemente se convierte en “amigos del tiempo”.

Por otro lado, la presión y las pruebas para los que mantienen posiciones son sin duda mayores. Algunos inversores incluso optarán por abandonar el mercado en medio del dolor y el miedo; y si logran “aguantar”, será como haber pasado por la tormenta.

En general, el mercado sigue en una tendencia débil a la baja, esperando que se liberen completamente los riesgos a corto plazo y aparezcan señales de que el mercado ha dejado de caer, para entonces intervenir con mayor prudencia.

El equipo de estrategia de Shenyin & Wanguo señala que, debido a la situación de estancamiento en el conflicto entre EE. UU. e Irán, la aversión al riesgo sigue presionada. Se observa una tendencia a que los fondos que apoyan la “primera fase de subida” se retiren a corto plazo (reducción en el tamaño de los ETF sectoriales, disminución en fondos de pensiones para evitar pérdidas en el valor neto, reducción y rescate en fondos de renta fija+), lo que indica que actualmente estamos en la etapa de mayor presión.

Respecto a la proyección a medio plazo, rechazan claramente la idea de que “las caídas rápidas a corto plazo, las caídas lentas a medio plazo y la finalización de las grandes ondas alcistas” ya hayan terminado. A corto plazo, el mercado puede seguir un proceso de “sobreventa → estabilización y política de apoyo → rebote”. A medio plazo, el mercado de A-shares se encuentra en una fase de consolidación y ajuste en medio de una tendencia de “dos fases de subida”.

“El futuro seguirá siendo de rango de oscilación, con sectores líderes que podrían rotar continuamente. En fases con nuevas oportunidades principales (como almacenamiento de energía a corto plazo o telecomunicaciones ópticas basadas en la recuperación del ciclo económico), el mercado podría desafiar el límite superior del rango de oscilación; si después del rebote las principales áreas de liderazgo enfrentan obstáculos, el mercado podría bajar hacia el límite inferior del rango.”

Guotai Haitong Securities indica que, aunque la inestabilidad geopolítica reciente ha generado preocupación entre muchos inversores, creen que el impacto de la geopolítica en las acciones de A a corto plazo es limitado. La lógica del mercado chino/activos tiene ventajas y características diferenciadas. Desde la perspectiva de las caídas globales, las acciones de A siempre han estado en un mercado con caídas relativamente menores, y lo que determina su tendencia a largo plazo es su propia lógica interna.

"Primero, en el contexto global actual, China posee una estructura geopolítica relativamente estable, una alta autosuficiencia energética, un sistema industrial completo y una economía y mercado de capitales estables. Esta estabilidad es escasa a nivel mundial y hace que las acciones de A no puedan ser dominadas por riesgos geopolíticos aislados.

En segundo lugar, la lógica de crecimiento es la clave para romper la narrativa del riesgo de estanflación global. 2025 será el primer año en que los gastos de capital de las empresas tecnológicas chinas se vuelvan positivos. La brecha en capacidad de cálculo entre China y EE. UU. abre un amplio mercado, y se espera que el gasto en tecnología continúe acelerándose. Además, el despliegue central de herramientas financieras políticas por 800 mil millones de yuanes para estabilizar la inversión y la demanda interna puede movilizar una gran cantidad de inversión social, haciendo que la dinámica de crecimiento del mercado de A sea más diversificada."

En resumen, siempre decimos que “la confianza es más valiosa que el oro”. En este momento, en que incluso el oro ha perdido temporalmente su función de refugio y continúa debilitándose, cada vez más activos podrían estar ajustándose silenciosamente cerca de un punto crítico.

Solo nos queda esperar y ser testigos de cuándo llegará el momento de un cambio de tendencia.