A Tianfeng Securities encerrou o pagamento pelo passado e começou a se reabilitar para o futuro?

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（Fonte: Zhongfang Wang Cai Jian）

Com a implementação de multas de dezenas de milhões, a Tianfeng Securities (proteção de direitos) concluiu oficialmente a separação total dos riscos históricos, “o risco remanescente foi completamente eliminado” não é apenas um slogan, mas uma verdadeira descrição do processo de limpeza de riscos, retificação adequada e renovação da governança.

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisado por | Li Xiaoyan

Na noite de 13 de março, a Tianfeng Securities recebeu simultaneamente documentos de penalidade administrativa das comissões de supervisão de valores mobiliários de Hubei e Fujian, totalizando uma multa de 19 milhões de yuans, suspensão de dois anos na venda de fundos privados, e dois ex-altos executivos foram banidos permanentemente do mercado. Essa investigação regulatória, que durou mais de um ano, chegou ao fim, sendo não apenas uma liquidação definitiva das violações durante o período de controle do “sistema contemporâneo”, mas também um marco na saída da Tianfeng Securities do peso do passado e na entrada em uma nova fase de governança sob controle estatal. Do ponto de vista do setor e do mercado, essa penalidade não representa uma nova ameaça, mas uma etapa crucial na resolução de problemas antigos e na eliminação completa de riscos, removendo obstáculos de longo prazo ao desenvolvimento da primeira corretora listada em Hubei e iniciando um novo capítulo de conformidade, estabilidade e transformação de alta qualidade.

A penalidade aponta diretamente para as transações relacionadas ilegais entre Tianfeng Securities e o maior acionista anterior, o Grupo Contemporâneo, entre 2020 e 2022, com foco em financiamento ilegal e omissões graves na divulgação de informações. A investigação revelou que a empresa forneceu mais de 9,3 bilhões de yuans em fundos por diversos instrumentos financeiros ao Grupo Contemporâneo e suas partes relacionadas, sem divulgar adequadamente essas transações, violando limites regulatórios e responsabilidades fiduciárias. Com a penalidade agora definitiva, todas as questões de violações passadas, responsabilidades e requisitos de retificação estão claramente definidos, o procedimento regulatório foi concluído, e as incertezas que pressionavam a avaliação e reputação da empresa foram completamente eliminadas. Além disso, exceto por 2,49 bilhões de yuans que ainda podem ser recuperados via processo judicial, a maior parte dos fundos de financiamento ilegal já foi recuperada, resolvendo substancialmente os riscos financeiros e sem causar impactos disruptivos às operações atuais da empresa.

Sob a lógica de governança do setor, essa penalidade é uma aplicação padrão de tolerância zero para manter a ordem do mercado, além de um resultado inevitável da responsabilidade proativa da Tianfeng Securities em se autossanar. Desde o início da investigação, a empresa cooperou ativamente, esclarecendo fatos e assumindo responsabilidades, sem evitar ou transferir culpas, demonstrando uma postura sincera de enfrentar os problemas do passado. A responsabilização rigorosa dos altos executivos da época garante que “há alguém responsável” e “há alguém que responde”, cortando definitivamente a ligação entre a antiga gestão e os riscos históricos, facilitando a implementação de um novo sistema de governança. A abordagem regulatória de “punir onde for necessário e corrigir onde for possível” expõe completamente as violações antigas, fortalecendo a linha de defesa da conformidade por meio de regras rígidas, e mostrando ao mercado uma direção firme na padronização da governança das corretoras.

A entrada de capital estatal e a reestruturação sistêmica são o núcleo do processo de resolução de riscos históricos e de renascimento da Tianfeng Securities. Em 2023, o Grupo Macro Tai, uma empresa estatal financeira de Hubei, tornou-se acionista controlador, enquanto o Grupo Contemporâneo saiu completamente, marcando uma transformação fundamental de uma expansão privada agressiva para uma operação regulada estatal. O Macro Tai adotou a estratégia de “operar enquanto repara e transforma”, fornecendo quase 10 bilhões de yuans em suporte de capital: ao final de 2023, injetou 4 bilhões de yuans em dívidas subordinadas para aliviar a pressão de liquidez, em 2024 aumentará sua participação para consolidar o controle, e em 2025 adquirirá integralmente 4 bilhões de yuans em aumento de capital, elevando sua participação para 28,33%, fortalecendo a base de capital e a resistência a riscos. A injeção de capital estatal não só garante recursos, mas também promove uma reconstrução completa de conceitos de governança, sistemas de gerenciamento de riscos e cultura corporativa, eliminando de raíz problemas históricos como interferências indevidas dos principais acionistas e gestão desleixada.

Sob a liderança estatal, a Tianfeng Securities realizou uma reforma abrangente centrada em “reconstrução de governança, reestruturação de riscos e reconstrução cultural”. A empresa reforçou a pesquisa do comitê do partido e o mecanismo de decisão “três grandes e uma grande”, integrando a liderança do partido em todas as etapas da governança corporativa, estabelecendo um sistema de decisão claro e equilibrado; criou um mecanismo de revisão de conformidade que cobre todas as linhas de negócio, implementando gestão transparente das subsidiárias e incorporando o gerenciamento de riscos em todo o processo de negócios; reforçou a responsabilidade de todos os funcionários pela conformidade, vinculando avaliações de conformidade a desempenho e promoções, abandonando a orientação agressiva de “focar no volume e negligenciar o risco”. Até agora, todas as tarefas de reforma foram implementadas dentro do prazo, elevando significativamente o nível de operação conforme as normas, e o sistema de controle interno passou de “cheio de brechas” para “rigoroso e controlável”, consolidando uma base sólida para o desenvolvimento sustentável de longo prazo.

A estabilização e recuperação operacional confirmam os efeitos da eliminação de riscos e da transformação. Para 2025, a Tianfeng Securities projeta um lucro líquido atribuível aos acionistas de 125 milhões a 185 milhões de yuans, revertendo prejuízo e atingindo o melhor desempenho dos últimos três anos; após o aumento de capital de 4 bilhões de yuans, o patrimônio líquido ultrapassará 30 bilhões de yuans, fortalecendo significativamente sua capacidade de capital. Nos últimos três anos, a empresa financiou quase 9,3 trilhões de yuans à economia real, incluindo mais de 1,2 trilhão de yuans para empresas de Hubei, demonstrando a responsabilidade e o compromisso de uma corretora estatal provincial. Atualmente, a estrutura acionária da empresa é clara, a governança é eficiente, e os principais negócios — banco de investimento, corretagem, gestão de ativos — operam de forma estável, sem impacto substancial das penalidades passadas, e a resiliência e o vigor de crescimento continuam a se manifestar.

De forma objetiva, as restrições de curto prazo impostas por essa penalidade ainda precisam ser enfrentadas: a suspensão de dois anos na venda de fundos privados impacta o ritmo de transformação para gestão de patrimônio; a reputação da empresa foi prejudicada, e a recuperação da confiança dos clientes levará tempo. Contudo, esses são desafios transitórios no processo de transformação, não riscos de longo prazo. A suspensão das operações é uma medida regulatória necessária para promover a retificação, incentivando a empresa a aprimorar controles internos e melhorar a qualidade do serviço; a recuperação da reputação pode ser alcançada por meio de operações contínuas em conformidade, desempenho sólido e serviços profissionais. A longo prazo, o que se ganha com essa dor de curto prazo é uma base de conformidade reforçada e uma otimização do modelo de desenvolvimento, favorecendo uma trajetória estável e sustentável.

Com a implementação da multa de dezenas de milhões, a Tianfeng Securities concluiu oficialmente a separação total dos riscos históricos, “o risco remanescente foi completamente eliminado” não é apenas um slogan, mas uma verdadeira descrição do processo de limpeza de riscos, retificação adequada e renovação da governança. O apoio total do Macro Tai, a atualização completa do sistema de governança e a recuperação operacional conjunta formam uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade da empresa. Com um novo ponto de partida, a Tianfeng Securities visa o objetivo de “Seis Novos Tianfeng”, concentrando-se em suas principais atividades, promovendo a conformidade, fortalecendo o serviço à economia real e acelerando sua transição para uma corretora provincial moderna, regulada, de alto desempenho e forte capacidade de influência.

A competitividade central do setor financeiro nunca foi a expansão agressiva, mas a conformidade, estabilidade e gestão de riscos. O caminho de transformação da Tianfeng Securities é um exemplo de uma corretora que deixou de ser selvagem e passou a ser regulada, além de uma representação viva da modernização da governança do setor. Com a penalidade de dezenas de milhões, o peso do passado foi removido, e sob a proteção do controle estatal e a liderança da conformidade, a Tianfeng Securities está agora pronta para uma nova fase de desenvolvimento de alta qualidade, com uma postura renovada rumo a um futuro promissor, cuja trajetória de transformação e perspectivas futuras merecem a expectativa do mercado a longo prazo.