Principais corretoras enfrentam escassez de pessoal e saem de projetos de IPO? Bancos de investimento "ajustam estrutura" no auge

财联社3月12日讯（记者 林坚） Recentemente, surgiram notícias de escassez de profissionais em bancos de investimento em Hong Kong.

Entre eles, estão os bancos de investimento chineses CITIC Lyon e CITIC Construction (International), que saíram do papel de coordenadores gerais na IPO da Saimet. Fontes indicam que atualmente o IPO no mercado de Hong Kong enfrenta uma estrutura de escassez de pessoal, uma corrida por talentos e uma concentração de projetos em empresas de alta qualidade. A saída dessas instituições reflete, de fato, uma pressão de falta de mão de obra.

A recente cobertura do Caixin News, em “Escassez de profissionais em bancos de investimento no IPO de Hong Kong impede novas emissões, pesquisa de campo aponta três caminhos para romper o impasse”, destacou quatro informações adicionais que merecem atenção.

Primeiro, a principal pressão de escassez de pessoal concentra-se na segunda metade de 2025. Nesse período, os bancos de investimento de Hong Kong passam por uma fase de ajuste cíclico, com grande rotatividade de funcionários e cortes de equipes, levando a uma rápida redução de reservas de talentos. Em 2026, o mercado de IPO de Hong Kong aquece continuamente, com aumento rápido no número de projetos, e a força de trabalho reduzida anteriormente não consegue atender à demanda atual, criando um déficit evidente.

Segundo, a essência do conflito de pessoal é uma escassez estrutural. Para alguns bancos de investimento chineses focados em projetos na China continental, essa é uma área de grande carência. Esses bancos lidam com muitos projetos de empresas chinesas listadas em Hong Kong, que, com a recuperação do mercado, acumulam-se rapidamente, superando sua capacidade de suporte, aumentando significativamente a pressão sobre a alocação de recursos humanos.

Terceiro, a combinação de escassez de pessoal e requisitos regulatórios faz com que os bancos de investimento em Hong Kong adotem uma postura de “corrida por talentos”. Os bancos e as instituições de apoio desejam rapidamente preencher posições essenciais de liderança, supervisão e assinatura. O Caixin News relatou que há cerca de 38 mil profissionais licenciados para IPO em Hong Kong, mas apenas 20% estão ativos na prática, enquanto a entrada de novos talentos não acompanha a saída, dificultando a expansão das corretoras.

Quarto, a escassez de pessoal, aliada ao endurecimento regulatório, faz com que os bancos mudem de uma estratégia de “competição por projetos” para uma de “seleção de projetos”, elevando os padrões internos de execução. Algumas instituições líderes estão restringindo a entrada de projetos, priorizando recursos para os melhores. Por exemplo, a China International Capital Corporation (CICC) já anunciou foco nas empresas com maior potencial. Um profissional do setor afirmou que o aumento nos requisitos de seleção e execução de projetos tornou-se um consenso.

Alguns profissionais de bancos de investimento chineses acreditam que a recuperação do mercado de IPO de Hong Kong, que causa a atual contradição de recursos humanos, é uma fase de desalinhamento entre o ciclo do setor e a rápida retomada do mercado, e que essa situação continuará a influenciar o ritmo de IPOs em Hong Kong por algum tempo.

A pressão concentrada na segunda metade de 2025

Atualmente, a discussão sobre a “escassez de profissionais em bancos de investimento” não é uma condição generalizada.

Por exemplo, os principais bancos de investimento chineses mantêm estabilidade em suas equipes de IPO em Hong Kong, sem uma escassez de pessoal em toda a indústria. A pressão é maior em instituições de médio porte que passaram por ajustes de equipe e viram um aumento repentino de projetos, sentindo mais intensamente a falta de pessoal.

A explosão de IPOs em Hong Kong foi o gatilho. Dados do Wind mostram que, desde 2026, 28 empresas já concluíram sua listagem, mais que o dobro das 12 de 2025. Em 2025, houve 119 novas empresas listadas, com arrecadação total superior a HKD 280 bilhões, com aumento simultâneo no número de IPOs e no volume de captação.

O fluxo de emissões ainda está em andamento. Dados da Bolsa de Valores de Hong Kong indicam que há 488 empresas na fila para listar. Atualmente, 396 empresas estão em processo de revisão de IPO, incluindo 117 empresas A+H, além de 69 empresas de biotecnologia e tecnologia especializada (18A e 18C). O estoque de projetos é suficiente.

Especialistas acreditam que o rápido aquecimento do mercado, aliado à redução de pessoal no segundo semestre de 2025, é a causa direta da atual escassez de recursos humanos.

A “corrida por talentos” em andamento

A essência do conflito de pessoal nos bancos de investimento de Hong Kong é uma escassez estrutural, não uma insuficiência total de recursos.

Para bancos focados em projetos na China continental, essa é uma área de grande carência. Esses bancos lidam com muitos projetos de empresas chinesas listadas em Hong Kong, que, com a recuperação do mercado, acumulam-se rapidamente, aumentando a pressão sobre a alocação de recursos humanos. Um representante de um banco líder afirmou: “Nossa empresa consegue atuar tanto em Ações quanto em Hong Kong, então não sentimos uma emergência. O volume total de projetos é controlável, e a pressão de pessoal é suportável.”

No entanto, ele considera que a acumulação de projetos é um consenso do setor. Segundo o padrão de apoio, a CITIC Securities e a China International Capital Corporation (CICC), com 26% de participação de mercado cada, lideram, seguidas por Huatai Securities, Guotai Junan, Haitong International e CITIC Construction (International). Essas instituições também lideram as IPOs em Ações, e a condução de projetos transfronteiriços aumenta a carga de trabalho.

A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e a Bolsa de Valores de Hong Kong já alertaram várias vezes que alguns pedidos de listagem apresentam materiais de baixa qualidade, e que os principais patrocinadores muitas vezes supervisionam múltiplos projetos simultaneamente, chegando a 19 ao mesmo tempo, evidenciando sobrecarga.

O aperto regulatório amplifica ainda mais as contradições estruturais. Em 30 de janeiro, a Comissão de Valores de Hong Kong exigiu que todos os patrocinadores de IPOs atendam a critérios de qualificação mais rigorosos. Entre os licenciados sob a licença nº 6, apenas 21,17% estão ativos, e poucos têm capacidade de liderar projetos. Os patrocinadores qualificados precisam ter anos de experiência, participação substancial em projetos e passar por exames profissionais, o que demanda tempo de formação, dificultando uma rápida reposição de talentos.

Assim, bancos de investimento focados em projetos na China enfrentam tanto o aumento de volume quanto a limitação de recursos de conformidade, tornando a escassez de talentos uma questão crítica.

A combinação de escassez de pessoal e regulações mais rígidas faz com que os bancos de Hong Kong adotem uma postura de “corrida por talentos”. O objetivo é preencher rapidamente posições essenciais de liderança, supervisão e assinatura. Isso se deve ao fato de que: primeiro, o volume de projetos pendentes e em revisão continua crescendo; segundo, a formação de talentos qualificados leva tempo, e o mercado precisa explorar os talentos existentes; terceiro, a aprovação regulatória está mais rigorosa, com restrições na emissão de licenças e na qualificação, tornando a contratação mais conservadora.

Padrões mais elevados focam em projetos de alta qualidade

A escassez de pessoal e o endurecimento regulatório impulsionam os bancos de investimento chineses a mudarem de uma estratégia de “competição por projetos” para uma de “seleção de projetos”, elevando os padrões internos de execução.

Fontes indicam que alguns bancos de investimento líderes já restringiram a entrada de projetos, priorizando recursos para os de maior potencial. Por exemplo, a CICC reorganizou sua pipeline de projetos, concentrando-se nas empresas mais promissoras, e elevou os requisitos de seleção e execução.

A Bolsa de Hong Kong também mantém uma postura de alta qualidade, buscando aumentar a atividade do mercado enquanto reforça os critérios de revisão, promovendo uma melhora simultânea em quantidade e qualidade. Assim, os recursos dos bancos de investimento se concentram em projetos de alta qualidade, elevando as barreiras invisíveis para listagem de empresas. As empresas precisam atender a requisitos financeiros mais rigorosos, divulgar informações de forma mais completa e apresentar fundamentos sólidos para obter o apoio dos principais patrocinadores.

(Reportagem de Lin Jian, Caixin News)