BYD, Haidilao O PDD: El Inversor 'Big Short' Michael Burry Dice Que Está Comprando Una De Estas Acciones Chinas Mientras Se Aproximan Los Resultados

(MENAFN- AsiaNet News)

Michael Burry dijo que las acciones chinas han sufrido “caídas al estilo de 1929 mientras las empresas seguían creciendo”.

Afirmó que un cambio en el sentimiento podría desbloquear “un potencial de alza significativo” para las empresas listadas en Hong Kong.

Haidilao fue la principal elección de Burry, con la cadena de hot-pot generando aproximadamente 870 millones de dólares en flujo de caja libre en 2024.

Michael Burry, el inversor famoso por predecir la crisis inmobiliaria en EE. UU. y perfilado en el libro de Michael Lewis “La Gran Apuesta”, dijo que actualmente prefiere una acción china entre BYD, Haidilao y PDD, ya que los inversores se preparan para sus informes de ganancias que se esperan para finales de este mes.

PDD reportará ganancias el 19 de marzo, BYD el 23 de marzo y Haidilao el 31 de marzo.

En una publicación en su blog sobre empresas listadas en Hong Kong, Burry dijo que las acciones chinas “han tenido caídas al estilo de 1929 mientras las empresas seguían creciendo. Esto nunca ha ocurrido en la historia del mercado desde 1900”.

Burry ve un rebote en las acciones de Hong Kong

Burry atribuyó la caída de las acciones chinas a shocks regulatorios, turbulencias macroeconómicas y el ánimo deteriorado de los inversores, en lugar de fallas en los fundamentos. Citó la represión de Beijing contra las empresas tecnológicas, el estallido de la burbuja de activos global en 2021, el colapso del mercado inmobiliario en China y los confinamientos por COVID-19 como los principales culpables. Pero cuando el sentimiento cambia, argumentó, podría converger con el aumento de las ganancias para crear un “potencial de alza significativo” en las acciones listadas en Hong Kong.

Burry califica a BYD como una ‘Compra moderada’

Burry calificó a la gigante de vehículos eléctricos BYD como uno de los fabricantes de automóviles más avanzados tecnológicamente del mundo debido a su modelo de integración vertical: la compañía fabrica sus propios chips, baterías, motores y otros componentes. Una ventaja clave es la batería Blade de BYD, que utiliza fosfato de hierro y litio, dijo Burry. Añadió que el diseño es más barato y más seguro que las baterías de níquel-manganeso-cobalto ampliamente utilizadas por rivales como Tesla.

Burry dijo que BYD también se beneficia de una gran entrada de capital de trabajo tras alejarse de vender principalmente a compradores gubernamentales chinos. Cuando finalmente se cobraron las cuentas por cobrar del gobierno, el cambio liberó unos 40 mil millones de yuanes (5.8 mil millones de dólares) en efectivo que ayudó a financiar la expansión de fábricas en el extranjero.

Burry calificó la acción con 7 de 10, llamándola una “compra moderada” y dijo que sería un “comprador agresivo a HK$75 o más, si la tesis aún se mantiene en ese momento”.

Burry ve un potencial caliente en Haidilao

Burry sugirió que Haidilao International, la única marca nacional de hot pot en China, actualmente ofrece la oportunidad más convincente. Aún posee aproximadamente el 2.2% del mercado, dijo, dejando un margen significativo para la expansión. Burry calificó la acción con 8 de 10.

Dijo que el concepto de restaurante de Haidilao a menudo se siente como “una mezcla de hotel de lujo con un restaurante de hot pot”, pero agregó que cometió un error costoso al expandirse rápidamente durante la pandemia de COVID-19, abriendo 540 restaurantes entre 2020 y 2021 justo antes de que China impusiera estrictos confinamientos. La compañía cerró unos 300 locales después de la expansión y amortizó aproximadamente dos tercios de la inversión.

A pesar del revés, Haidilao generó unos 870 millones de dólares en flujo de caja libre en 2024 y pagó el 94% de las ganancias en dividendos. Burry también dijo que la guerra de subsidios en entregas entre Meituan, Alibaba y JD benefició inadvertidamente a las cadenas de restaurantes, ya que gastaron aproximadamente 100 mil millones de yuanes (14 mil millones de dólares) en incentivos de entrega. “A costa de las empresas de entrega, Haidilao adquirió muchos nuevos clientes”, afirmó.

Burry califica los problemas de divulgación de PDD como ‘molestos’

Burry fue más cauteloso con Pinduoduo, la empresa matriz de PDD y Temu. Señaló que la compañía construyó un modelo rentable en parte retrasando pagos a los comerciantes mientras cobraba a los clientes durante períodos prolongados. “PDD recibía el pedido, organizaba el envío directo y luego no pagaba a sus proveedores agrícolas durante 500-600 días”, dijo Burry.

El float alguna vez generó suficientes ingresos de inversión para casi toda la ganancia de la compañía. Sin embargo, el modelo ha enfrentado desafíos crecientes. El crecimiento de Temu se desaceleró después de que EE. UU. cerrara una laguna en los envíos que permitía importaciones libres de aranceles, mientras que la competencia en China se intensificó con JD y Alibaba.

Mientras tanto, Burry también expresó preocupaciones sobre las divulgaciones financieras de la compañía. “El problema de PDD con la divulgación es molesto”, dijo, señalando que la compañía proporciona pocos detalles sobre ingresos por geografía, producto o línea de negocio.

Un informe de vendedor en corto en 2018 alegó discrepancias contables, aunque Burry dijo que cree que probablemente el informe pasó por alto parte de la estructura compleja de la compañía. “En general, no puedo llamarlo fraude. Puedo llamarlo mala divulgación, la peor”, afirmó.

Burry calificó a PDD con 6 de 10, diciendo que la acción no justifica una posición completa debido a preocupaciones de divulgación. “La mantendría en torno al 2%, aproximadamente un tercio de mi posición habitual completa, hasta que la divulgación sea satisfactoria para mí”, afirmó.

“Al abordar a BYD, luego Haidilao y ahora PDD, pasé de la mejor divulgación a la divulgación de transacciones significativas con partes relacionadas y ahora a una divulgación muy pobre. La del medio es mi favorita actual de las tres por muchas razones”, dijo Burry. “Una de esas razones es que ocultar trucos de cuello blanco es peor que permitir a los inversores considerar dichos trucos dentro del contexto del análisis total”.

¿Cómo reaccionaron los usuarios de Stocktwits?

En Stocktwits, el sentimiento minorista hacia PDD era ‘alcista’, mientras que hacia BYD era ‘bajista’, ambos con un volumen de mensajes ‘alto’.

En el último año, las acciones de BYD y PDD listadas en EE. UU. han caído aproximadamente un 16% y un 13%, respectivamente, mientras que Haidilao no cotiza en EE. UU.

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