戦略は現金準備を強化し、2026年もビットコインへの投資推進を続ける

戦略は、現金準備を強化し、ビットコインの取得を加速させるためにもう一歩踏み出し、月曜日に新たな資本として1億1600万ドルを投入したことを発表しました。バージニア州に拠点を置く同社の戦略的アプローチは、積極的なビットコイン購入と、経営陣が「慎重な現金準備の拡大」と表現するものを組み合わせており、2026年に向けた二重の焦点を示しています。

公式声明によると、同社の現金準備は最新の動きにより22億5000万ドルに達しました。この大規模な現金ポジションは、戦略的なビットコイン取得を実行しつつ、財務の柔軟性を維持する能力を支えています。一方、同社は依然として約673,800コインのビットコインを保有しており、現在の市場価格に基づくと約628億ドルの価値があります。ただし、ビットコインの最近の価格変動により、投資環境はより複雑になっています。

戦略的資本調達と現金準備の拡大

戦略は、普通株の発行を通じて最新の現金準備拡大を資金調達し、直近の週に3億1200万ドルを調達しました。これは、慎重な資本配分方針を維持しながらの動きです。同社の現金準備の取り組みは、2025年12月に発表され、当初は14億4000万ドルの資金が必要とされていました。この資金調達手段は、以前は配当の約束を支えるために優先株の発行を検討していた同社にとって戦略的な転換点となっています。

注目すべきは、戦略は最近数週間にわたり優先株を発行しておらず、その代わりに普通株の発行に頼って資金を積み増している点です。このアプローチは、ビットコイン市場の長期的な展望に対する経営陣の自信を反映しています。短期的な価格の変動が課題となる中、普通株の発行戦略は、資金調達の他の手段を超えて重要性を増しています。

市場の変動の中でのビットコイン蓄積

ビットコインは2025年10月のピーク値12万6000ドルから大きく下落しているにもかかわらず、戦略は先月も積極的に購入を続け、約2万2600コインを取得しました。これは、前月に購入した9000ビットコインから大きく増加したものであり、短期的な価格変動に関係なくビットコインの保有量を増やす決意を示しています。

現在の市場価格は約70,620ドル付近であり、ビットコインは以前の高値からかなり下落しています。最新の1億1600万ドルの投入により、約1300ビットコインが戦略の保有に加わりましたが、これは同社にとって戦略的な課題の一つとなっています。企業の評価指標が変化する中、普通株を使ったビットコイン取得の効果はより複雑になっています。

指標の課題：mNAVと一株当たり保有量

戦略のいわゆるmNAV指標は、現金や負債などの要素を考慮したもので、最近は会社の独自計算式で約1.03を示していました。この指標が1.0を下回ると、普通株を発行してビットコインを購入しても、実際には一株当たりのビットコイン保有量が増えるのではなく減少してしまいます。最新のビットコイン取得にもかかわらず、戦略の一株当たりビットコイン保有量はほぼ変わらない状態です。

同社の株価は月曜日に4％上昇し、163ドルに達しましたが、これは2025年の49％の大幅な下落の後の動きです。アナリストは、特にMSCIの主要指数からの除外の可能性に関する懸念を一因として、弱さの一部を説明しています。JPMorganのアナリストは、これが資本流出を引き起こし、同社の市場評価に大きな影響を与える可能性があると警告しています。

市場の圧力と戦略的立ち位置

ビットコインに特化した企業が広範な市場指数に留まるべきかどうかは、依然として不確実性を生んでいます。一部の金融アナリストは、戦略の現金準備の蓄積を、こうした逆風に対する慎重な対応と見なしており、バランスシートの強化に役立つと考えています。

戦略の共同創設者兼エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーは、同社の「BTC利回り」パフォーマンスについて、2025年の年初から23.2％のリターンを達成し、一株当たりのビットコイン保有量も増加していると以前述べていました。しかし、最近の発言は、より多くは現金準備の拡大戦略に焦点を当てており、経営陣は現在の環境においてビットコインの蓄積と同じくらいバランスシートの堅牢性を重視していることを示唆しています。

同社が大規模な現金準備を築くことへのコミットメントは、その財務哲学の進化を示しており、純粋な一株当たりビットコイン最大化から、評価動向、市場アクセス、長期的な戦略的立ち位置を考慮したよりバランスの取れたアプローチへと移行しています。