Apple могла приобрести любую из 488 компаний S&P 500 — вместо этого она сделала агрессивное $841 миллиардное вложение

Хотя Nvidia в последние годы получает всю славу в качестве пионера искусственного интеллекта (ИИ) на Уолл-стрит, именно Apple (AAPL 0,96%) проложила путь для сегодняшней “Великолепной Семерки”. Apple стала первой публичной компанией, достигшей отметок рыночной капитализации в 1 триллион, 2 триллиона и 3 триллиона долларов.

Хотя эпоха стремительного роста Apple, вызванная появлением iPhone, кажется давно прошедшей, генеральный директор Тим Кук и его команда не прекращают делать крупные инвестиции в будущее компании. Одна из таких инвестиций, превышающая 841 миллиард долларов, теоретически могла бы позволить приобрести 488 из текущих 500 компаний в индексе S&P 500 (^GSPC 1,33%).

Источник изображения: Getty Images.

Раскрытие скрытых инвестиций Apple на сумму 841 миллиард долларов

Вот что действительно интересно в крупнейших инвестициях Apple: они абсолютно не связаны с искусственным интеллектом, дата-центрами, программным обеспечением или любыми физическими устройствами компании. Это инвестиция, полностью направленная на вознаграждение долгосрочных акционеров.

В финансовом 2013 году, когда физические устройства Apple, в первую очередь iPhone, приносили колоссальный денежный поток, совет директоров запустил программу обратного выкупа акций. Иногда Apple даже использовала исторически дешёвый долг для финансирования обратных выкупов. Вот как эти выкупы развивались за 13 финансовых лет (финансовый год Apple заканчивается в конце сентября):

• 2013: выкуплено акций на сумму 22,95 млрд долларов
• 2014: 45 млрд долларов
• 2015: 35,253 млрд долларов
• 2016: 29,722 млрд долларов
• 2017: 32,9 млрд долларов
• 2018: 72,738 млрд долларов
• 2019: 66,897 млрд долларов
• 2020: 72,358 млрд долларов
• 2021: 85,971 млрд долларов
• 2022: 89,402 млрд долларов
• 2023: 77,55 млрд долларов
• 2024: 94,949 млрд долларов
• 2025: 90,711 млрд долларов
• 2026 (по итогам Q1): 24,701 млрд долларов

Всего Apple выкупила собственных акций на сумму 841,1 миллиарда долларов и сократила количество находящихся в обращении акций почти на 44,3%. Компании с стабильной или растущей чистой прибылью и сокращающимся числом акций должны видеть положительный эффект на прибыль на акцию (EPS) благодаря выкупам.

Источник изображения: Apple.

Маскирует ли агрессивная программа выкупа Apple операционные недостатки?

Несмотря на очевидный факт, что рост EPS и превосходство в цене акций Apple по сравнению с индексом S&P 500 во многом обусловлены активными выкупами, можно утверждать, что крупные инвестиции Apple пытаются скрыть её операционные проблемы.

Например, рост продаж физических устройств остановился с финансового 2022 по 2024 год. Хотя доходы от подписных сервисов с высокой маржой стабильно росли примерно на 10%, спрос на iPhone, iPad, Mac и Watch снизился.

После запуска AI-движка Apple Intelligence и выхода iPhone 17 рост продаж снова набрал обороты, однако инновационный движок Apple испытывает трудности с достижением прежних высот и выделением в высококонкурентной сфере.

Расширить

NASDAQ: AAPL

Apple

Сегодняшние изменения

(-0,96%) $-2,49

Текущая цена

$257,80

Основные показатели

Рыночная капитализация

$3,8 трлн

Дневной диапазон

$254,43 - $258,76

52-недельный диапазон

$169,21 - $288,62

Объем торгов

7,3 тыс.

Средний объем

48 млн

Валовая маржа

47,33%

Дивидендная доходность

0,40%

Кроме того, акции Apple не считаются особенно дешевыми. История показывает, что примерно десять лет назад Apple регулярно торговалась по мультипликатору прибыли за последние 12 месяцев (TTM) в диапазоне 10–15, когда её годовой рост был заметно выше. Сегодня у Apple коэффициент цена/прибыль за TTM составляет 33, и её темпы роста значительно менее стабильны.

Хотя совет директоров Apple принял мудрое решение выкупить собственные акции для повышения стоимости для акционеров — и очевидно это сработало, поскольку акции Apple с начала 2013 года выросли на 1270% — никакое количество выкупов не может скрыть историческую дороговизну её акций или нестабильные перспективы роста в последние годы.