O renminbi ultrapassou 6.84, os investidores em depósitos a prazo com juros elevados em dólares estão preocupados! Uma taxa de 4,5% não consegue compensar a perda cambial, alguém com um capital de 10 mil dólares já perdeu mais de 200

2026年初 do mercado cambial volta a agitar-se.

26 de fevereiro, o dólar face ao renminbi e ao offshore renminbi atingiram durante o dia os mínimos de 6.8310 e 6.8266, respetivamente. Isto significa que, desde que o renminbi ultrapassou a barreira de 7.0 no final de 2025, a taxa de câmbio do renminbi continuou a valorizar-se no início de 2026, atingindo níveis recentes recordes.

Neste contexto de aceleração da valorização do renminbi, para os investidores que detêm ativos em dólares, pode não ser uma boa notícia. No início do ano passado, muitos investidores trocaram renminbi por dólares com esforço, esperando obter rendimentos superiores com produtos de investimento em dólares de alta taxa de juro ou depósitos em dólares, superando o mercado doméstico. Mas a realidade foi dura: muitos produtos em dólares parecem oferecer rendimentos anuais de 3%-5%, mas ao converter para renminbi, a desvalorização cambial não só anula esses juros, como até causa perdas no capital principal.

“Em fevereiro do ano passado, comprei um depósito a prazo de um ano numa instituição financeira estrangeira, com 100 mil renminbi, quando a taxa de câmbio era 7.3. Agora, com o vencimento próximo, se converter a cerca de 6.8, não só não ganho, como perco mais de 2 mil yuans.” Recentemente, Liu (nome fictício), uma investidora de Jiangsu, afirmou à Times Finance, que no início do ano passado, os produtos de investimento em dólares eram muito populares, e ela, atraída por uma taxa de juro de quase 5%, trocou renminbi por dólares, sem considerar o risco cambial.

Para os investidores que possuem ativos em dólares no início de 2026, a questão mais difícil é: o que fazer com esse dinheiro? Liu explicou à Times Finance: “Não posso converter de volta, pois, ao vencimento, talvez continue a comprar depósitos a curto prazo em dólares. A taxa de juro para 3 meses é cerca de 3.45%, e vou esperar para ver como evolui a taxa de câmbio.”

Para os investidores que ainda mantêm ativos em dólares, Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, afirmou à Times Finance que o princípio fundamental é regressar à “neutralidade cambial”, abandonando a mentalidade de arbitragem.

“Embora a taxa de juro de cerca de 3% em depósitos em dólares ainda seja superior à do renminbi, com a expectativa de valorização do renminbi, as perdas cambiais podem facilmente consumir os juros ou até o capital principal. Os investidores devem definir claramente o objetivo de investimento; se houver necessidades reais, como estudar no estrangeiro ou comprar imóveis, podem comprar dólares em etapas durante as correções cambiais. Se não houver necessidade real, não deve-se apenas especular com a diferença de taxas. Além disso, deve-se adotar uma estratégia de diversificação, combinando ativos em moeda local e estrangeira, ações, obrigações e commodities para suavizar a volatilidade.”

Dólar em forte desvalorização, investidores com ativos em dólares “feridos”

Em 2025, o índice do dólar sofreu a sua maior queda anual desde 2017, com uma perda de quase 10%. Com a chegada de 2026, a expectativa geral é de que a fraqueza continue, e, ao rever o passado, o dólar face ao offshore renminbi caiu de um pico de 7.42 em abril de 2025 até ao mínimo de 6.82 em fevereiro de 2026, uma queda acumulada de 8% em menos de 12 meses.

Diante do cenário de “perda ao converter”, muitos investidores já procuram alternativas. Alguns, como Liu, optam por esperar com depósitos de curto prazo; outros voltam-se para ativos de proteção, como ouro, para evitar mais perdas cambiais. Li Ming (nome fictício), um investidor pós-90, que comprou depósitos em dólares anteriormente, disse à Times Finance: “Não quero mais me preocupar com o câmbio, e, ao vencimento, vou comprar ouro.”

Sob a pressão da valorização do renminbi e da queda das taxas de juro em dólares, os depósitos em dólares, outrora considerados “queridinhos”, estão a regressar a uma lógica mais racional. No entanto, a Times Finance notou que alguns investidores ainda veem vantagem nas taxas de juro em dólares, que continuam a ser superiores às do renminbi, e planeiam comprar dólares quando as taxas estiverem baixas. Mas é importante notar que esses investidores têm cenários claros de uso do dólar, não se limitando à especulação.

“Os meus filhos podem precisar de dólares no futuro, para estudar ou viajar, e as taxas de depósito a prazo ainda estão em torno de 3%. Parece uma boa oportunidade,” comentou um investidor.

Atualmente, as taxas de juro anuais em depósitos em dólares acima de 4% praticamente desapareceram, com as taxas a regressar ao nível de “3%”.

A Times Finance verificou que, após o início do ciclo de redução de taxas do Federal Reserve em 2025, várias instituições financeiras oferecem atualmente taxas de cerca de 3% em depósitos a prazo de um ano em dólares, uma redução significativa face ao início do ano passado, quando as taxas ultrapassavam 4%. Ainda assim, alguns produtos oferecem taxas superiores a 3,5%, mantendo alguma vantagem face às taxas em renminbi.

Recentemente, um gerente de cliente do Standard Chartered revelou que, entre 1 e 28 de fevereiro, clientes qualificados podem abrir depósitos a prazo em dólares de 3, 6 ou 12 meses, com taxas anuais de 3.7%, 3.6% e 3.5%, respetivamente, com um mínimo de 20 mil dólares.

O Banco Capital (China) lançou recentemente o produto “Youli Deposit”, que entre 24 de fevereiro e 1 de março, permitiu aos clientes fazer depósitos de pelo menos 1000 dólares, com taxas de 3.65%, 3.60% e 3.35% para prazos de 3, 6 e 12 meses, respetivamente.

Como evoluirá a taxa de câmbio?

Do ponto de vista macroeconómico, o ciclo de fortalecimento unilateral do dólar parece ter chegado ao fim. Analistas indicam que, em 2026, a média do dólar provavelmente diminuirá, mas, devido a múltiplos fatores de perturbação, o cenário será de “valor relativamente fraco, com repiques intermitentes”, apresentando uma tendência de baixa geral, mas não uma queda contínua.

O China International Capital Corporation (CICC), no seu relatório de 27 de fevereiro, também afirmou que a reestruturação do sistema monetário internacional em 2026 continuará a ser uma das principais tendências globais, recomendando “sobreponderar ações chinesas e ouro”, refletindo uma postura cautelosa relativamente aos ativos em dólares.

Por outro lado, com a valorização acelerada do renminbi, o Banco Central já enviou sinais de contenção. Em 27 de fevereiro, anunciou que, para promover o desenvolvimento do mercado cambial e ajudar as empresas a gerir o risco cambial, a taxa de reserva de risco cambial para vendas a prazo será reduzida de 20% a 0%, a partir de 2 de março de 2026.

Especialistas preveem que o renminbi entrará numa fase de “oscilações bidirecionais e valorização moderada”. Tian Lihui afirmou à Times Finance: “A curto prazo, o Banco Central já reduziu a taxa de reserva de risco cambial de 20% a 0%, para evitar uma valorização demasiado rápida. Com a diminuição da procura sazonal por câmbio e o período de dividendos de ações chinesas no segundo trimestre, a valorização do renminbi desacelerará. Para o final do ano, o próximo nível importante pode ser 6.75, mas será uma subida moderada, sem uma tendência de queda contínua.”

Ele também acrescentou que, a médio e longo prazo, se as relações comerciais entre China e EUA se estabilizarem e a economia doméstica continuar a recuperar, o renminbi ainda poderá valorizar-se, embora as autoridades tenham ferramentas suficientes para manter a taxa de câmbio relativamente estável e equilibrada.

Wang Qing, analista macroeconómico-chefe da Orient Securities, também afirmou que, a curto prazo, com a recuperação do ambiente externo, as exportações chinesas deverão manter um crescimento relativamente rápido no primeiro trimestre. Com o sentimento do mercado cambial elevado, é improvável uma forte recuperação do índice do dólar após o Ano Novo, e espera-se que o renminbi permaneça numa trajetória de valorização moderada no curto prazo.

(edição: Wen Jing)