Mercado de Níquel 2026: Lo que los inversores deben saber ante la presión sobre los precios

Las perspectivas para el mercado del níquel en 2026 parecen moderadas, con pronósticos que apuntan a una debilidad sostenida. Los analistas de la industria esperan que el níquel tenga dificultades para mantenerse por encima de los US$16,000 por tonelada métrica, con precios promedio proyectados en torno a US$15,250 a lo largo del año. Este pronóstico sombrío llega en un momento en que el metal enfrenta una tormenta perfecta de sobreoferta, demanda en declive y un panorama de transición energética cambiante que amenaza las suposiciones tradicionales sobre la química de las baterías.

El dilema de la sobreoferta: por qué importa Indonesia

El dominio de Indonesia en la producción de níquel ha remodelado fundamentalmente el mercado global de níquel. La producción del país casi se triplicó entre 2019 y 2024, pasando de 800,000 TM a 2.2 millones de TM — una transformación impulsada por políticas de expansión agresivas. En febrero de 2025, el gobierno indonesio aumentó su cuota de extracción de mineral a 298.5 millones de toneladas húmedas, inundando aún más el mercado con oferta.

Esta abundancia ha tenido un impacto visible en los inventarios de la bolsa. Los inventarios del London Metal Exchange aumentaron a 254,364 TM a finales de noviembre de 2025, desde 164,028 TM a principios de año. La afluencia de oferta hizo que los precios del níquel cayeran a US$14,295 — un nivel que presiona incluso a las operaciones de bajo costo en Indonesia.

Se están llevando a cabo discusiones sobre posibles recortes de producción. Según informes, funcionarios indonesios han propuesto reducir la producción de mineral de níquel a aproximadamente 250 millones de TM en 2026. Sin embargo, existe incertidumbre sobre si tales recortes se materializarán. La estratega de la industria Ewa Manthey de ING señala que, aunque el mercado global de níquel enfrenta un superávit proyectado de 261,000 TM en 2026, Indonesia parece reacia a realizar recortes agresivos en este momento. Ella señala que, para que los precios alcancen el rango de US$20,000 necesarios para apoyar a los productores occidentales, las restricciones de oferta tendrían que ser mucho más dramáticas — probablemente requiriendo recortes de cientos de miles de TM.

Vientos en contra de la demanda: acero inoxidable y el cambio en las baterías de vehículos eléctricos

Más allá del exceso de oferta, el mercado del níquel enfrenta una demanda debilitada. La producción de acero inoxidable, que representa más del 60% del consumo global de níquel, está bajo presión por el sector inmobiliario problemático de China. A pesar de los esfuerzos del gobierno por estabilizar los mercados de vivienda, las ventas en China cayeron un 36% interanual en noviembre de 2025, lo que indica que el sector sigue sumido en la debilidad.

El panorama de las baterías para vehículos eléctricos está cambiando de manera desfavorable para la química del níquel. Mientras que las baterías de níquel-manganeso-cobalto solían ser valoradas por su densidad energética y autonomía, la tecnología de fosfato de hierro y litio (LFP) ha avanzado significativamente. Contemporary Amperex Technology y otros grandes fabricantes están pivotando hacia la tecnología LFP, que ahora logra autonomías superiores a 750 kilómetros con costos de producción más bajos y perfiles de seguridad mejorados.

Los datos de demanda de baterías reflejan esta tendencia. La demanda de baterías de níquel aumentó solo un 1% interanual en septiembre de 2025, mientras que la demanda de LFP subió un 7%. Más preocupante para el mercado del níquel, las ventas de vehículos eléctricos en EE. UU. colapsaron en el cuarto trimestre de 2025, cayendo un 46% respecto al trimestre anterior tras la eliminación del crédito fiscal para EV en septiembre. Ford Motor ha reducido su hoja de ruta para EV con una provisión de US$19.5 mil millones, pivotando hacia vehículos de autonomía extendida e híbridos. La decisión de la UE en diciembre de abandonar su prohibición de motores de combustión interna para 2035 también reduce aún más la demanda de metales para baterías.

La previsión de precios y lo que significa

Para 2026, se espera que el mercado del níquel siga bajo presión. Manthey pronostica que los precios tendrán dificultades para mantenerse por encima de US$16,000 sin interrupciones significativas en la oferta o sorpresas en la demanda. El Banco Mundial también proyecta que el níquel promediará US$15,500 en 2026, con un ligero aumento a US$16,000 en 2027. Nornickel, uno de los mayores productores del mundo, advierte de un superávit de 275,000 TM de níquel refinado de cara a 2026.

La presión sobre la rentabilidad plantea desafíos tanto para los productores como para los inversores. Sin un cambio significativo en los fundamentos del mercado — ya sea mediante recortes coordinados de producción o un aumento inesperado en la demanda — el mercado del níquel parece estar atrapado en un período de debilidad sostenida y perspectivas limitadas de recuperación a medio plazo.