В последнее время я видел много обсуждений о том, что рыночная капитализация RON действительно превзошла CELO. Согласно последним данным, рыночная капитализация RON в обращении составляет от $1,02 до $103 миллионов, а CELO — около $0,69–$70 миллионов. Этот разрыв кажется значительным, но логика за ним на самом деле весьма интересна — не из-за того, кто более продвинуты в технологиях.

Давайте сначала поговорим о ликвидности. RON имеет более широкое покрытие на ведущих биржах и более стабильный круглосуточный оборот, что напрямую увеличивает участие розничных компаний и приток капитала. С другой стороны, ликвидность CELO относительно слаба, что приводит к более медленному восстановлению оценки.

Давайте посмотрим, где развивается сюжет. RON тесно связана с экосистемой GameFi Axie Infinity, экологическая ситуация очень ясна, сообщество хорошо поддерживается, а периодические катализаторы легко могут привести к восстановлению стоимости. Хотя CELO рассказывает хорошую историю под лозунгом мобильной привлекательности и финансовой инклюзивности, реальный прогресс внедрения и масштабные результаты далеки от ожиданий, а эффективность трансформации в нарративании недостаточна.

Атрибуты трассы также критически важны. Сама GameFi легче вызвать энтузиазм розничных инвесторов, и здесь много возможностей для гибкости в оценке; Конкуренция в сфере инклюзивных финансов и мобильных публичных сетей слишком жёстка, давление на главные проекты велико, а оценочные площади CELO серьёзно ограничены.

Наконец, также влияют предложения и настроения. RON обладает лучшей скоростью циркуляции, более активным оборотом и более сильной краткосрочной эластичностью отскока. Уровень обращения CELO низкий, а последующие разблокировки и инфляционные ожидания всегда подавляли пространство премиев, и тенденция относительно слаба.

В целом рыночная капитализация действительно может отражать энтузиазм торговли в краткосрочной перспективе, но долгосрочная ценность всё равно зависит от глубины ликвидности, возможности реализовать нарратив и циклического положения трека. Эти совокупные эффекты являются реальными факторами, определяющими тенденцию монеты.