A escala da dívida pública dos EUA ultrapassou os 38 biliões de dólares, com despesas anuais de juros a atingir os 1,2 biliões. Por trás deste número, as ações dos bancos centrais globais estão a mudar silenciosamente.

A China tem vindo a reduzir as suas holdings de dívida dos EUA há 13 meses consecutivos, voltando aos níveis de antes da crise financeira de 2008. Ao mesmo tempo, as reservas de ouro estão a acelerar a acumulação — o que significa 74,12 milhões de onças de ouro? A diversificação de ativos está a acontecer, e a era de domínio exclusivo do dólar parece estar a mudar.

A escolha do Japão parece mais uma imposição. Sob a crise da política de juros negativos, as holdings de dívida dos EUA que ultrapassam os 1,2 biliões de dólares tornaram-se uma "opção padrão". Mas, quanto tempo poderá esta alocação passiva sustentar-se, ninguém consegue garantir.

O Reino Unido joga de forma mais inteligente. O aumento de 155,1 mil milhões de dólares na sua posição deve-se à arbitragem na diferença de liquidez. Dentro do sistema do dólar, eles navegam com destreza — é uma mentalidade típica de traders: obter lucros imediatos, sem se prender à ideologia.

Mais importante ainda, a classificação da dívida dos EUA foi rebaixada. A antiga mitologia financeira de que era "sem risco" está a desmoronar-se.

Qual é a essência deste jogo? Na verdade, é simples — ou se caminha rumo à desdolarização, usando ouro e ativos diversificados para sair gradualmente do sistema do dólar; ou se continua a fazer arbitragem na liquidez do dólar, lucrando com as diferenças de preço. Ambas as estratégias têm seus apoiantes.

Para os detentores de ativos cripto, quando as fissuras no sistema financeiro tradicional aparecem, costuma ser uma oportunidade para o surgimento de novos ativos. O ouro está a recuperar valor, o Bitcoin está a ser reavaliado pelas instituições, e o tema de ativos descentralizados mantém-se em alta. Quem será o próximo ponto de âncora de valor? Isso depende da decisão final de cada banco central em relação ao risco da dívida dos EUA.

O que pensa? Dívida dos EUA, ouro ou Bitcoin — qual será o seu próximo investimento?