Grandes investidores estão mudando as regras do jogo nas sombras, enquanto a maioria ainda fica de olho nos números de alta e baixa na tela.

Na segunda-feira passada, um veterano trader desabafou comigo: "Este mercado está completamente louco, as exchanges continuam a inflar o fluxo de Bitcoin, teoricamente a pressão de venda deveria estar acumulada, mas ao contrário, o preço continua subindo." Essa confusão é bastante comum entre os investidores de varejo.

Mas, na realidade, o mercado de criptomoedas de 2025 está passando por uma transformação fundamental — aqueles que ainda usam a lógica antiga para analisar dados on-chain já ficaram para trás.

Os investidores institucionais estão reescrevendo completamente a equação de oferta e demanda do Bitcoin. E isso é só o começo.

**Por que o entendimento tradicional deixou de funcionar**

As regras antigas do mercado eram simples: aumento de fluxo nas exchanges = aumento da pressão de venda = queda de preço. Mas este ano, essa teoria foi completamente desfeita.

Em meados de julho, quando o Bitcoin ultrapassou US$ 123.000, atingindo uma nova máxima histórica, o fluxo líquido semanal do ETF de Bitcoin à vista nos EUA chegou a US$ 4,39 bilhões, um recorde. Com um volume tão grande de dinheiro entrando, as vendas não aumentaram, e o preço continuou a subir.

Por quê? Porque esse dinheiro não está vindo para fazer trades de curto prazo. As pessoas estão acumulando Bitcoin.

**A verdadeira intenção por trás dos números**

Olhemos para as ações das empresas listadas para entender — no começo do ano, apenas 89 empresas tinham Bitcoin em carteira, agora esse número saltou para 124. Essas empresas juntas detêm mais de 816 mil Bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente US$ 85 bilhões.

A BlackRock possui sozinho 620 mil Bitcoins, avaliado em US$ 58,51 bilhões. Quão absurdo é esse número? Está quase chegando ao volume de Bitcoins que o Satoshi Nakamoto possui.

Os investidores institucionais não estão negociando, estão se posicionando.